步森股份，一家主營連年下滑、三年換三主的上市公司，在大幅虧損的情況下股價卻一路逆勢而上。

今天風(fēng)云君就跟各位老板聊聊，怎么樣才能在業(yè)績慘跌的情況下，卻能把股價撩得跟春天的大草原上動物發(fā)情一樣。

一、鐮刀尚未揮，先收證監(jiān)會罰單

故事得從2014年盛夏說，那年的夏天比2013年的冬天來得要晚一些，也比以往都更燥熱一些，消費者對服裝的要求就是布料盡量再少一些。

可是啊，這并不能從成本上改變步森股份業(yè)績下滑的囧態(tài)，眼看著靠業(yè)績是沒啥前途了，那咋辦？

還能咋辦，上市公司不能被尿憋死，趕緊轉(zhuǎn)型以“重組”為主業(yè)唄！

于是8月22日，步森股份發(fā)布《重大資產(chǎn)重組報告書（草案）》，稱擬將通過“現(xiàn)金+增發(fā)”的方式合計41.7億元收購號稱凈資產(chǎn)達5.47億元的廣西康華農(nóng)業(yè)（2014年4月30日）。

這么大手筆的并購，按理說對上市公司而言，應(yīng)該算是重大利好才對。可是作為步森股份當時的控股股東步森集團卻在該并購?fù)七M的過程中，半路跳車跑啦。

2015年3月30日，步森股份發(fā)布公告：

原控股股東步森集團與睿鷙資產(chǎn)簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，睿鷙資產(chǎn)協(xié)議受讓步森集團持有的4180萬股步森股份無限售流通股，占步森股份總股本的29.86%，交易對價合計8.36億元；

步森集團、達森投資與自然人邱力簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，自然人邱力協(xié)議受讓步森集團，持有的1400萬股步森股份無限售流通股，占步森股份總股本的10%，交易對價合計2.8億元。

由此，原控股股東步森集團及達森投資套現(xiàn)11億后，順利摘掉主營下滑、隔三差五虧損的已演化為殼資源的步森股份的控股股東帽子。

步森集團居然在上市公司重組形勢一片“大好”、馬上就要脫胎換骨走上人生巔峰的時候，跑得如此麻溜，看來事出蹊蹺必有妖??！

果然，在步森集團跑路后的1個多月，5月12日上市公司就收到廣西證監(jiān)局發(fā)來涉嫌違反證券法律法規(guī)的調(diào)查通知書，對上市公司并購康華農(nóng)業(yè)事項立案調(diào)查。

新上位睿鷙資產(chǎn)表示一臉懵逼啊，韭菜還沒割上就被調(diào)查，沒吃著羊肉就惹一身騷，褲子還沒脫呢就掃黃的踹門而入了，這算哪門子事??？今后還讓人家怎么在資本市場愉快的玩耍和割韭菜??？

結(jié)果自然是心虛的康華農(nóng)業(yè)果斷退出了此次重組。

證監(jiān)會當然也不含糊，一查到底，于是2015年9月30日，步森股份就收到證監(jiān)會的處罰通知：上市公司準備并購的康華農(nóng)業(yè)大幅虛增資產(chǎn)和營收，虛增規(guī)模均達到或超過50%以上，步森股份在重大資產(chǎn)重組事項過程中涉嫌信息披露違法違規(guī)，被處以30萬元的巨額罰款，其他相關(guān)責(zé)任人也收到或警告或3-5萬不等的巨額罰款。

剛控股步森股份才幾個月，就被證監(jiān)會開了罰單，出師不利??！當然，這難不倒作為職業(yè)玩家的睿鷙資產(chǎn)。

一計不成，再生一計。

二、養(yǎng)殼人：職業(yè)倒爺16個月凈賺2億

不為改善上市公司經(jīng)營情況而來，只為翻手倒騰賺一把然后提上褲子抽根事后煙就離開，都是殼倒爺，也叫“A股養(yǎng)殼人”。

“養(yǎng)殼人”是中國資本市場一份古老的職業(yè)，很多人每天早出晚歸，日出而作日入而息地在中國的股海里，孜孜不倦的養(yǎng)著殼。

事實證明睿鷙資產(chǎn)也是資本市場的標準倒爺、養(yǎng)殼人。

作為倒爺，自然深諳這資本市場各種運作套路，也深知韭菜們喜歡聽什么樣的花言巧語，對前戲有什么要求，用什么姿勢容易高潮。

花了8.36億上位成為步森股份控股股東的睿鷙資產(chǎn)，入駐后立馬先畫個大餅——要不能稱為職業(yè)倒爺？

睿鷙資產(chǎn)表示，不排除在未來12個月內(nèi)對上市公司資產(chǎn)、業(yè)務(wù)進行處置或?qū)χ鳡I業(yè)務(wù)重大改變、調(diào)整的可能。

總結(jié)一句話就是，未來12個月內(nèi)有可能要搞事情，見下方截圖：

至于搞了什么事情呢？繼續(xù)看下文。

6月30日復(fù)牌，因步森股份從2015年1月30日停牌，完美錯過2015年上半年大牛市行情，復(fù)牌后出現(xiàn)短暫的補漲后，從7月14日連續(xù)3天跌停。

風(fēng)云君不禁感慨，停復(fù)牌時點是門學(xué)問，更是門藝術(shù)，步森股份在牛市開始時停牌，卻在牛市結(jié)束、股災(zāi)開始的時候復(fù)牌，市場漲的時候沒跟上，市場跌的時候那是一點沒拉下，全給趕上了。

求步森股份股東們的心理陰影面積！

上市大股東是什么人？賊不能走空，沒撈到好處，自然絞盡腦汁也不能吃這個悶虧，不然以后還怎么參加“年度養(yǎng)殼人評選”？

在股價大幅下跌的時候，大股東穩(wěn)定股價的方式居然是：建議股東和高管們增持，強化信息披露質(zhì)量以及與投資者保持良好溝通。

其他公司好歹還發(fā)個增持公告，增持個三五百股也是態(tài)度啊，步森股份只是“建議控股股東和高管增持”。

如此態(tài)度，每天不斷接客，見多了花言巧語的大股東的韭菜自然不買賬咯，所以股價就繼續(xù)下跌。

本來想靠嘴皮子就把股價吹得堅挺的“養(yǎng)殼人”，卻發(fā)現(xiàn)韭菜已經(jīng)沒感覺了——但是古人說得好，賊不走空，雖然這一次失敗了，只要殼還在，夢想永遠都在！

于是，距離上一次復(fù)盤剛好6個月后，2015年12月31日步森股份再次停牌，對外稱，可能涉及發(fā)行股份購買資產(chǎn)，構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。隨后傳出擬收購二手車交易平臺優(yōu)信拍。

可是，在拖了7個月后，上市公司再次宣布對優(yōu)信拍的并購失敗，2016年7月19日復(fù)牌，股價應(yīng)聲又是3個跌停板。

風(fēng)云君當年代客泊車之際就聽到進出A股百樂門的老板們戲言，步森股份一年停牌兩次，一次半年，這一年就過去了。

這個故事沒講成功，倒爺感覺身體被掏空，心理恨恨地罵了一句：這一屆韭菜真不行，老子割你是瞧得起你們，你們躲個毛線？！

于是，這一屆“養(yǎng)殼人”不想玩下去了。

2016年8月18日，步森股份發(fā)布公告稱，原實際控制人睿鷙資產(chǎn)通過轉(zhuǎn)讓公司控股股東出資額的方式，完成了套現(xiàn)離場的一躍。

注意哦，人家可不是控股股東轉(zhuǎn)讓股份哦，是控股股東出資份額轉(zhuǎn)讓，跟二級市場一毛錢關(guān)系沒有。

時隔16個月，步森股份再發(fā)“易主”公告。據(jù)最新公告，星河贏用和拉薩星灼分別受讓上市公司控股股東睿鷙資產(chǎn)的普通合伙人份額和絕大部分有限合伙人份額。

而此次的交易對價是10.1225億。

睿鷙資產(chǎn)在控股步森股份16個月，重組未成，錯過牛市，還是將8.36億元的股權(quán)變成了10.64億，凈賺2.28億。

可是對上市公司而言，經(jīng)歷這一任的“養(yǎng)殼人”的灌溉，除了業(yè)績繼續(xù)下滑，凈利潤為負數(shù)以外，什么都沒有改變，倒爺卻能借此凈賺2億。

三、860萬，97倍杠桿，控制一家70億市值上市公司！

而這位倒爺更絕的是它復(fù)雜的股權(quán)結(jié)構(gòu)關(guān)系。

睿鷙資產(chǎn)屬于合伙企業(yè)，其中，有限合伙人海南領(lǐng)先和劉靖、田璧及王亞鴻持有的睿鷙資產(chǎn)份額分別為47.01%、11.96%、20%和20%，合計出資額約為8.27億元，但不享有話語權(quán)。

真正掌握控制權(quán)的則是普通合伙人非凡領(lǐng)馭，其認繳出資為860萬元，持有份額比例僅為1.03%。且非凡領(lǐng)馭的股權(quán)分布較為平均，楊臣、田瑜、毛貴良、劉靖等四名自然人分別持有25%，并簽署了一致行動協(xié)議。

楊臣楊老板等四人各自掏了215萬元成立了非凡領(lǐng)馭，而非凡領(lǐng)馭又通過合伙制架構(gòu)，引入有限合伙人設(shè)立了睿鷙資產(chǎn)，睿鷙資產(chǎn)又出資收購了步森股份的控股權(quán)。

三層股權(quán)關(guān)系的設(shè)置最終形成了一個高達97倍的杠桿，總計掏了860萬元的楊老板等四人控制了數(shù)十億市值的步森股份。

通過杠桿，資本運作方將合伙制的效果發(fā)揮到極致。憑借資本運作的功底與控股股東的地位，這幾乎是穩(wěn)賺不賠的買賣。

風(fēng)云君好歹在A股百樂門代客泊車多年，什么樣的老板都見過，什么樣的姿勢也都有耳聞，但是對楊老板等四人的玩法，依然還是佩服得五體投地！

原子彈倒了我都不扶，就服你！

四、擊鼓傳花，永遠的故事大王

上文提到星河贏用與拉薩星灼接盤睿鷙資產(chǎn)原班合伙人的出資份額，并成為步森股份的控股股東，由于星河贏用與拉薩星灼同受徐茂棟控制，因此，徐茂棟徐老板步森股份新的實際控制人。

這位新晉實際控制人徐老板并非首次亮相A股市場。

其掌舵的星河互聯(lián)曾是希努爾的重組對象，但最終因估值和業(yè)績承諾等原因沒談攏而宣告失敗。其此主動選擇拿上市公司控股權(quán)，難道要有大動作？

當然，還是熟悉的味道，還是一樣的配方：業(yè)績不行，故事來湊。

星河世界在2016年8月入主步森股份，在隨后給深交所回復(fù)函中明確表示，步森股份將向金融科技轉(zhuǎn)型。

以風(fēng)云君長期A股百樂門代客泊車的經(jīng)驗，之所以說要轉(zhuǎn)型金融科技，原因主要有以下幾個：

首先，這是一個比較難證偽的概念。那誰能把“金融科技”這個涵義說明白的？上前一步走，我們老板和你啵一個；

其次，這個概念，怎么說都算得上今后比較長時期的熱點概念，蹭概念一定要蹭經(jīng)得起時間考驗的，這個概念也容易蹭，你看，那匹凸匹，當初就是對蹭概念理解得不夠透徹、不夠深刻，現(xiàn)在歇菜了吧？

最后，思來想去還只有說轉(zhuǎn)型金融科技好，花點錢入股個金融機構(gòu)，就可以說是向金融科技轉(zhuǎn)型啦。人工智能、虛擬現(xiàn)實、大數(shù)據(jù)倒是更火，可是咱原來就是開縫紉機賣衣服的，這要真去焊電路板、搞數(shù)據(jù)算法還真玩不來；

再說了，本來就是想蹭點概念，沒必要太認真。

各位又準備脫褲子上床迎接新股東的新老韭菜們，你們說呢？

于是，在徐老板入主步森股份后，隨即設(shè)立全資子公司北京星河金服信息技術(shù)有限公司，還斥資1.16億元收購了稠州銀行約1%股權(quán)，由此正式開啟在徐老板領(lǐng)導(dǎo)下的轉(zhuǎn)型金融科技之路。

可是啊，陳老板這次不知道是怎么回事，不知道是后院起火，還是分贓的條件沒談攏，還是對韭菜已經(jīng)失去了興趣，這還沒來得及注入資產(chǎn)呢，就又準備拍屁股走人了。

2017年4月18日因籌劃重大事項于次日起停牌，這一停就是半年時間，10月22日晚間，上市公司發(fā)布公告，稱睿鷙資產(chǎn)（徐老板）擬以10.66億元的價格，將所持的上市公司16%股份轉(zhuǎn)讓給安見科技，同時向安見科技委托其持有的剩余13.86%股份的投票權(quán)。

交易完成后，安見科技將成為公司第一大股東，合計控制公司29.86%的投票權(quán)，趙春霞成為公司實際控制人。

好吧！先是步森集團把股份轉(zhuǎn)讓給睿鷙資產(chǎn)（楊老板等人），16個月后徐老板受讓睿鷙資產(chǎn)絕大部分合伙人出資份額，如今徐老板就干脆把所持有的步森股份大部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓給安見科技，這三次擊鼓傳花不可謂不漂亮。

五、關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化牽出兩姐夫

上文說到，徐老板在成為步森股份實控人后，要帶領(lǐng)步森股份向金融科技轉(zhuǎn)型。

轉(zhuǎn)型無外乎就是收購或新設(shè)立公司。在徐老板英明領(lǐng)導(dǎo)下步森股份選擇與人合作，新設(shè)立公司。

2月25日發(fā)布公告，擬與西安民間金融街投資控股有限公司（下文簡稱“投控公司”）、北京至信商業(yè)保理有限公司（下文簡稱“至信保理”）三方共同出資設(shè)立西安星河互聯(lián)網(wǎng)金融資產(chǎn)交易中心。注冊資金1億元，步森股份、投控公司、至信保理分別出資3400萬元、3500萬元和3100萬元，出資比例分別為34%、35%、31%。

步森股份表示，“加快推進公司產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的步伐，拓展良好發(fā)展空間和提升公司的盈利能力”。公司同時還稱，“本次對外投資不構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組”。見圖：

因不構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，根據(jù)《公司章程》及相關(guān)內(nèi)控制度中有關(guān)公司對外投資的規(guī)定，“該事項在董事會審批權(quán)限內(nèi)，無需提交股東大會審議?！?/p>

不過，這一對外投資還是引起了浙江證監(jiān)局注意，于是3月17日下發(fā)了監(jiān)管關(guān)注函。

經(jīng)過調(diào)查后，神奇地發(fā)現(xiàn)，實際控制人徐茂棟、與至信保理的全資股東北京普力科技有限公司的兩位股東屬于比老鐵還鐵的親屬關(guān)系。

北京普力科技有限公司股東李友來、張永亮（合計持股100%；張永亮是至信保理的法定代表人）為徐茂棟兩位姐姐的配偶，存在親屬關(guān)系。

此次共同對外投資實際上構(gòu)成了關(guān)聯(lián)交易。

步森股份“核查后統(tǒng)計”，公司在實際控制人變更后，與“新東家”徐茂棟本人及其關(guān)聯(lián)方之間一共發(fā)生了多起關(guān)聯(lián)交易事項，其中包括對外投資設(shè)立小額貸款公司和設(shè)立西安星河互聯(lián)網(wǎng)金融資產(chǎn)交易中心。

如果各位老板注意的話，可能會發(fā)現(xiàn)，徐茂棟老板目前還控股著天馬股份（002122.SZ），而這家上市公司也在謀求轉(zhuǎn)型，且部分科技、金融類業(yè)務(wù)與步森股份重疊，投資領(lǐng)域的相似度較高。

當然，我們相信徐老板的人品的。

六、股價逆市上漲，誰在做局？

故事講到這里，步森股份轉(zhuǎn)眼即將迎來最近3年來的第三位實控人。

雖然近年兩年下滑非常明顯，故事也沒講好，但是股價卻異常堅挺，這是為什么呢？

先來看它的股東人數(shù)變化情況。

從上圖，可以非常清晰看到步森股份的股東人數(shù)從2015年以來整體呈現(xiàn)不斷減少趨勢（相對的戶均持股數(shù)持續(xù)上升趨勢），尤其是2017年以來股東人數(shù)減少非常明顯，從半年報來看，股東人數(shù)只有3440個，戶均持股達4.1萬股，戶均持倉市值超210萬。

自2016年以來，步森股份的前十大流通股股東累計持股比例近60%，也就是說，在市場中流通的籌碼只有40%，即5500萬股左右，再結(jié)合交易日較低的成交量和換手率看，投資者抱團的特征比較明顯。

通過比較分析，我們發(fā)現(xiàn)重慶信三威投資咨詢中心(有限合伙)-昌盛十一號私募基金（下文簡稱“11基金號”）、上銀瑞金資產(chǎn)-上海銀行-慧富9號資產(chǎn)管理計劃（下文簡稱“9號基金”）、華融國際信托有限責(zé)任公司-華融·盛世景新策略1號證券投資集合資金信托計劃（下文簡稱“1號基金”）等。

這三只基金產(chǎn)品的共同之處都是配置殼資源標的，且都在在2016年三季度出現(xiàn)在步森股份的前十大流通股股東列表中。

其中，11號基金成立于2016年1月35日，并在2016年3季度成為步森股份第三大流通股股東，持股數(shù)達1138萬股，為其第一重倉股。

此外同期，該基金還持有凱瑞德，二者的股價走勢都是典型的“莊股”特征。

與11號基金持倉情況比較相近還有9號基金，也是同時出現(xiàn)在凱瑞德的前十大流通股股東名單中。

而同期成為步森股份前十大流通股東的1號基金，則是由偏愛重組概念的盛世景管理，而盛世景此前卻因踩雷共達電聲而致使旗下某產(chǎn)品凈值大幅回撤、逼近面臨清盤線。

多只偏愛故事、題材的基金扎堆步森股份是巧合還是意外？

各位老板們自行理解去吧。

另外同期新進的前十大流通股股東還有孟祥龍和邢建民兩位牛散。

公開信息顯示，孟祥龍曾2014年3季度閃電增持ST鳳凰（600716），隨后在2015年2季度退出，而該股區(qū)間漲幅一度超過200%。

邢建民在二級市場的記錄并不多，其最近的一筆投資是在今年一季度買入橫店東磁570萬股，隨后在二季度增持至2268萬股，該股上半年的漲幅一度超過100%，僅在三季度的漲幅超過70%，由此不難看出，邢建民在橫店東磁上也賺取不低于50%的利潤。

話說回來，雖然是機構(gòu)和牛散扎堆抱團步森股份，但是從籌碼分布來看，機構(gòu)在2016年三季度抄底的籌碼已經(jīng)基本派發(fā)完畢，后期若沒有故事接著講下去，股價很難保證不再次閃崩。

此外，步森股份從2015年的低點14.70元一路上漲到58.55元，區(qū)間漲幅達到300%，相關(guān)投資者獲利可謂非?？捎^，隨時有可能兌現(xiàn)跑路。

步森股份的股價走勢及相關(guān)說明，見下圖：

步森股份經(jīng)歷了三年三換實控人，安見科技即將成為控股股東，能否給上市公司帶來業(yè)績的徹底扭轉(zhuǎn)，風(fēng)云君不造哦。

但是很明顯，它身上的擔(dān)子很重??！