從事風(fēng)險投資（VC）的投資人需要有獨到的眼光，足夠的耐心和堅定的信念。因為你并不知道往前一步是會粉身碎骨，還是站在黑夜的最后一刻迎來黎明。

風(fēng)投數(shù)據(jù)公司CB Insights整理了史上最偉大的21筆風(fēng)投。橫軸依時間順序排列，縱軸顯示風(fēng)投募資規(guī)模，圓圈大小代表退出（上市或被并購）時的規(guī)模。

以投資回報排序，最偉大的21筆風(fēng)投分別是：WhatsApp，F(xiàn)acebook，Groupon，Cerent，Snapchat，King Digital Entertainment，UC優(yōu)視，阿里巴巴，京東，Delivery Hero，Zayo，Mobileye，Semiconductor Manufacturing International，美圖，Google，Twitter，Zynga，Lending Club，Genentech，Stemcentrx，Workday。

來看一下部分明星公司發(fā)家途中的小故事，想象一下，如果你是當(dāng)初的投資者，你能堅持多久？

WhatsApp

WhatsApp的創(chuàng)始人是出了名的不按常理出牌。在公司發(fā)展早期，WhatsApp就發(fā)表了 “反廣告宣言”，承諾永遠(yuǎn)不會通過投放廣告、破壞用戶體驗來獲取收益。

“零廣告”的堅定承諾，甚至讓后來的收購方Facebook都不得不在這一問題上讓步。

而且，與普通的創(chuàng)業(yè)公司不同，WhatsApp無意引入更多投資者來擴(kuò)大自己的影響力。自始至終，WhatsApp都只有一個風(fēng)投：紅杉資本。

紅杉資本對WhatsApp的兩輪投資一共投下了6000萬美元。2014年，F(xiàn)acebook斥資220億美元將WhatsApp收入麾下。

三年時間過去，紅杉資本的6000萬美元（18%股權(quán)），已經(jīng)超過30億美元。這一筆總回報50倍的風(fēng)投，被CB Insights評判為史上“最成功”的風(fēng)投。

Facebook

買下WhatsApp的Facebook，風(fēng)投收益率排在了史上第二。

Facebook的早期投資者Accel Partners 和 Breyer Capital，在2005年各投了1270萬美元，拿到了當(dāng)時叫“Thefacebook”公司15%的股權(quán)。當(dāng)時Facebook估值8750萬美元。

Facebook在2012年上市，IPO估值1042億美元。

如果說投資WhatsApp需要的是對“不尋常”的信心，那么對Facebook的投資，就需要看到無限種增長的可能。同樣是Facebook早期投資人的硅谷大佬Peter Thiel就錯失了機(jī)會——他坦言，生活在一個“線性”的世界里，他大大低估了指數(shù)式增長的可能。

Facebook早期的月活呈指數(shù)式增長

低估指數(shù)爆炸的結(jié)果是，在Facebook拿到早期投資時，許多人（包括Peter Thiel）都認(rèn)為，這家公司絕對是估值爆棚了。

UC優(yōu)視

在這份風(fēng)投收益率排行榜上，排在第一的中國企業(yè)并不是BATJ巨頭，而是UC優(yōu)視（核心產(chǎn)品是UC瀏覽器）。

阿里巴巴在2014年收購UC優(yōu)視，47億美元的金額是當(dāng)時中國最大的一起互聯(lián)網(wǎng)并購。

UC最早的風(fēng)投來自晨興創(chuàng)投和策源創(chuàng)投。兩家風(fēng)投在2007年一起投下了1000萬美元。當(dāng)時UC已經(jīng)運營了幾年，但還沒能盈利。

在被阿里收購之前，UC的使用時長已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩開了中國市場的對手。

阿里巴巴

收購UC沒多久之后，阿里巴巴也在紐交所上市了。

阿里的風(fēng)投收益率排在第8，UC排在第7。

從阿里巴巴這里獲益最多的，是軟銀。早在2000年，軟銀就位阿里巴巴投下了2000萬美元，占到了34%的股權(quán)。阿里巴巴以2310億美元市值上市時，軟銀的這筆投資膨脹到超過了600億美元。

CB Insight是這樣描述軟銀的選擇的：孫正義決定投資，他知道互聯(lián)網(wǎng)即將改變中國，因為它已經(jīng)改變了日本和美國。1999年與20位互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)家會面后，他最終選擇了馬云。

京  東

如果說阿里巴巴是第一批吃螃蟹的企業(yè)，那么京東這個“后起之秀”，就更加考驗投資人的本領(lǐng)。

2006年，劉強(qiáng)東尋求200萬美元投資，登門拜訪今日資本。

今日資本的創(chuàng)始人徐新描述到這一次投資時，是這樣說的：

問他要多少錢，他說要200萬美元，我說“兩百萬哪夠呢，給你1000萬美元”。

京東2014年在美上市時，市值約246億美元。今日資本持有7.8%。

CB Insights分析稱，在京東的投資中，風(fēng)投賭的是京東“分餅”的能力。換言之，阿里已經(jīng)是市場的主導(dǎo)者，如果京東能分到哪怕是一小部分市場，都會讓投資人投資頗豐。

今日資本給了京東五倍的投資，非常值得。

谷  歌

谷歌在1999年拿到第2500萬美元的B輪投資，在2004年上市，一年后，這些風(fēng)投獲得了300倍的回報。

谷歌風(fēng)投回報榜單上排在第15位——一個并不領(lǐng)先的位置。但是需要考慮互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅的影響。

谷歌的B輪投資者，凱鵬華盈和紅杉資本，秉持了對谷歌的信任。

CB Insights指出，這些風(fēng)投者不單是簡單信任，他們還有自己的一套投資理念，幫助他們堅定投資過程中的信念——另一個更好的例子，是下面會提到的USV。

Lending Club

“高利貸”公司Lending Club的經(jīng)驗，更值得玩味一些。CB Insights特別點出了Lending Club 的D輪投資者，美國合廣風(fēng)投（USV）。

Lending Club成立伊始就引起了USV的注意，USV對Lending Club點對點借貸的模式頗有興趣。

但USV一開始并沒有貿(mào)貿(mào)然出手投錢，因為它們并沒有看到Lending Club留住用戶的能力：貸款人在虧錢，這個平臺看似只能吸引高風(fēng)險的借款人。

但Lending Club后來改變了模式，建立起了大型網(wǎng)絡(luò)來防御風(fēng)險。這時候，USV行動了。USV的創(chuàng)始人也曾經(jīng)提到過，USV的投資理念就是“社交網(wǎng)絡(luò)”，投資那些有互動用戶、能提供差異化服務(wù)的公司。

USV還投了另一家“社交網(wǎng)絡(luò)”：Twitter。

成功沒有捷徑

CB Insights在詳細(xì)地研究了史上多起風(fēng)投案例后，得出了這個結(jié)論：

有史以來最佳的風(fēng)投，都不是依賴戰(zhàn)略的。風(fēng)投的成功源自周密的研究結(jié)果，加上堅定的信念，并堅持到底。

換言之，風(fēng)險投資沒有確保成功的秘訣，唯一的辦法，也是最原始的辦法：事前好好做功課，決定了就不要三心二意。