昨日滬深兩市微漲，創(chuàng)新高后的茅臺迎來兩連跌，收盤價為679.2元/股，但仍有高盛、安信證券、中銀國際等多家機構(gòu)繼續(xù)高調(diào)唱多茅臺，繼續(xù)看好其后市表現(xiàn)。

今年的A股走出了“寡頭時代”路線，以貴州茅臺為首的一些超級大盤股連創(chuàng)新高，完全碾壓大量中小盤股的表現(xiàn)，如大象起舞般實現(xiàn)年內(nèi)股價翻倍。不難發(fā)現(xiàn)，這些業(yè)績優(yōu)良的公司開始享受市場給予的估值溢價。價值投資開始走近A股的舞臺中央。

11月，兩市指數(shù)創(chuàng)22個月新高，A股“到了結(jié)構(gòu)性牛市”也愈加頻繁地被提及，龍頭股們撬動了市場人氣，參與股票投資的家庭也更多。但中國家庭，要么完全不炒股，要么大比重持股。2016年，有67.9%的家庭沒有投資股票，而有13.5%的家庭把全部金融資產(chǎn)投入股市。

家庭投資，重點是現(xiàn)金流管理和風險分散化。而炒股高風險高收益，尤其對于重回價值投資的A股市場，對于投資者的基本面分析能力、公司估值研究能力等要求很高，且需要投入大量的時間，并不適合作為多數(shù)家庭的首要投資標的。

合理進行資產(chǎn)配置，分散系統(tǒng)性風險，是家庭財富管理永恒的主題。目前中國經(jīng)濟重點主要是降杠桿，防范化解系統(tǒng)性金融風險。于是“保證財富安全”“財富傳承”和“子女教育”成為現(xiàn)階段中高端人士關(guān)注的焦點，因此額外需要重視長線投資的作用。

目前較為流行的長線投資方式有：基金定投、股權(quán)投資、收藏品投資、不動產(chǎn)投資等。但也都各有利弊?；鸲ㄍ妒r省力，但在市場低點位時攤低成本，在市場單邊上漲時同樣也會墊高成本；股權(quán)投資對投資者的專業(yè)性要求高，風險和門檻也高，但伴隨著高收益；收藏品的升值空間大，但要求投資者有一定真?zhèn)舞b別能力和經(jīng)濟能力。至于不動產(chǎn)投資，中國的房價不可能永遠漲，下跌風險依舊存在，因此資產(chǎn)配置比例需要斟酌。

此外，保險投資也是國際上很成熟的長期投資途徑，尤其是年金險的投資，可以有效對抗系統(tǒng)性風險，同時維持原有的期望收益率，在整個投資組合中，擔當“護城河”的重任。

若大額購買年金險，可用于財富傳承、穩(wěn)定保值，具體好處有：

1.可指定傳承，私密性強。

對于法定繼承和遺囑繼承，公證處需把所有繼承人叫到同一現(xiàn)場。而保險公司只會通知受益人一個人，保密性強，方便客戶特別照顧家庭中的某個成員。

2.可提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流。

年金險以年度為周期發(fā)放生存保險金，為受益人一生提供源源不斷的現(xiàn)金流，也可以避免一次性拿到所有資產(chǎn)后帶來的未知風險。

以太平人壽新推出的“卓越至尊”產(chǎn)品為例，從第五個保險單周年日，將一次性給付20%已交保費的特別生存保險金，并從第六個保險單周年日起，每年給付30%保額（基本保額與累積紅利保額之和）的生存金且該產(chǎn)品屬于“終身年金險”，交費幾年，可領取一輩子。還享有增額分紅權(quán)益，分紅利益不斷推高保額，生存金領取額度也隨之水漲船高。如果暫時用不到生存金，也可以選擇將其按規(guī)定轉(zhuǎn)入指定萬能賬戶，即可享有保證結(jié)算利率2.5%以上的浮動增值利益。

此種產(chǎn)品對保險公司的資金運作能力有較高要求，因此建議選擇行業(yè)排名靠前的公司。許多人對保險行業(yè)存在偏見，其實保險公司通過資金沉淀進行再投資獲得收益，某種程度上也屬于資產(chǎn)管理公司。判斷一家保險公司是否靠譜，償付能力很重要。例如上文提到的太平人壽，今年9月末其綜合償付能力充足率高達251%，風險綜合評級為A類，是中國太平旗下的專業(yè)壽險公司。而中國太平身為保險行業(yè)的“老七家”，已有88年品牌歷史，是總部設在香港的金融保險央企，更是當仁不讓的行業(yè)龍頭，保險承包范圍涵蓋交通、能源等重大基建設施領域。

任何投資都要與時間做朋友，而保險投資適用于任何風險偏好的投資者。年金險若小額購買，可作為半強制儲蓄的手段，尤其分紅型的終身年金險，無論未來遭遇何種風險，都可以作為確定的穩(wěn)定現(xiàn)金流，起到財產(chǎn)保值增值的功效。

國外的中高端人群，常用保險+家族信托的方式進行財富保值和傳承，但由于家族信托的門檻較高，終身險就成了很好的投資選擇。例如前段時間市場出現(xiàn)缺口時，香港保險業(yè)便受到中產(chǎn)們的歡迎，異?；鸨?。

“資產(chǎn)配置是投資市場唯一免費的午餐?！痹谥袊?jīng)濟增速放緩時，多元投資對家庭而言更重要。也許我們不能跑贏時間，但我們，可以與時間共舞。