今日，兩市小幅低開后震蕩下挫，滬指逼近3400點。午后，兩市延續(xù)下行走勢，滬指一度失守3400點。盤面上，資源股回調，5G概念股表現(xiàn)強勢。截至上午收盤，滬指跌0.79%，報3402.52點，成交2397億元；深成指跌1.04%，報11462.1點，成交2846億元；創(chuàng)業(yè)指跌1.51%，報1868.08點，成交777.1億元。

板塊方面，資源股、特斯拉概念股跌幅居前，5G概念股、釀酒板塊漲幅居前。

雖然對經(jīng)濟增速放緩存在擔憂，但越來越多的基金經(jīng)理們意識到，中國正處于一個消費升級的黃金時代，即便宏觀經(jīng)濟不再保持高速增長，但眾多消費升級的行業(yè)卻依舊蘊藏巨大的成長空間。

針對A股后市，上投摩根基金認為，消費升級及制造升級等是未來經(jīng)濟結構轉型的確定方向。首先，在經(jīng)濟高速增長近40年后，中國經(jīng)濟結構轉型的趨勢日益明確，近年來政策層面的支持力度也不斷增強，各方面的投入不斷加大；其次，經(jīng)歷幾十年持續(xù)巨額投入后，中國在科技水平、制造水平、產業(yè)規(guī)模等方面已獲得充分積累，為未來的升級發(fā)展奠定基礎；再次，隨著社會財富的巨大增長，終端消費規(guī)模已十分巨大，居民對中高端消費、個性化消費、品質消費的需求不斷擴大，這也促進相關行業(yè)和企業(yè)不斷發(fā)展，值得重點關注。

廣發(fā)基金劉格菘表示，近兩年來，隨著監(jiān)管由鼓勵外延并購轉向注重內生、資金結構從加杠桿變?yōu)槿ジ軛U，市場開始追求確定性的成長，并為之支付溢價，其中消費股的表現(xiàn)尤為明顯。他認為，隨著人口結構變化、財富積累增長，未來5年進入全面建設小康社會的關鍵階段，消費升級將是資本市場投資最重要的主線之一。

南方基金李振興認為，目前市場機會非常明確，看好消費升級和科技創(chuàng)新是兩個方向。他表示，我國社會的基礎消費力度將不斷增大，應該能帶來很好的企業(yè)成長的環(huán)境與機遇。與此同時，在全球科技創(chuàng)新的大浪潮中，中國也涌現(xiàn)出一批偉大的科技型企業(yè)。雖然市場還存在估值高企的壓力，但相信從中會走出基本面很好的優(yōu)秀公司，未來將以很快的增速為股東創(chuàng)造良好的回報。

不過，在今年A股的結構性行情中，部分大消費板塊的“白馬股”們走勢強勁，如貴州茅臺等成為市場的領頭羊，這也引發(fā)了投資者對消費股估值合理性的疑慮。對此，基金經(jīng)理們之間也存在一定的分歧。部分基金經(jīng)理在接受采訪時，依然堅定地認為，在當前市場環(huán)境下，資金將會更多地集中于行業(yè)龍頭中，從而助推這些“白馬股”的估值進一步上揚。但已有不少基金經(jīng)理對“白馬股”今年以來較大的漲幅心生警惕，在他們看來，A股今年的結構性行情拉大了不同行業(yè)板塊之間的估值差，制造了很多估值洼地，這給龍頭股的繼續(xù)上攻帶來了壓力，要提防存量資金分流帶來的個股下跌風險。