關(guān)于止損問題每一本關(guān)于交易的書，都會(huì)不厭其煩的提醒投機(jī)者，交易不利時(shí)要及時(shí)止損，迅速退出市場以降低損失?！叭绻悴辉敢馓澬″X，遲早就會(huì)虧大錢”、“剛開始時(shí)的損失是最廉價(jià)的損失”等等。

　　盡管有如此多的提醒和忠告，面對(duì)交易不利的局面，投機(jī)者普遍性的習(xí)慣仍然是不愿迅速認(rèn)賠，避免重大虧損的發(fā)生。理性上，一個(gè)投機(jī)者可能認(rèn)識(shí)到止損的重要性，但在實(shí)際交易中卻往往做不到。

　　十多年前，我進(jìn)入期貨市場不久，就對(duì)止損在期貨交易中的重大意義有了銘心刻骨的體會(huì)。我旁邊大戶室的一個(gè)客戶老陳，52元放空上海膠合板9507，結(jié)果多頭主力憑借資金優(yōu)勢操縱市場價(jià)格，膠合板在很短的時(shí)間就一路上揚(yáng)到62元，老陳心存僥幸，追加了幾回保證金就是不平倉，結(jié)果最后損失500多萬。其實(shí)，他完全可以在虧損較小的時(shí)候退出市場，避免悲劇的發(fā)生。

　　我自己也有過類似的經(jīng)歷。1994年底，我做多上海國債期貨316品種，我剛剛買入，市場價(jià)格就開始下跌。我絕望、緊張的盯著盤面變化，希望市場價(jià)格止跌回穩(wěn)，但是，市場似乎存心和我作對(duì)，一天之內(nèi)竟然下跌了3、4元，這可能是國債期貨火爆的牛市行情中唯一的一次暴跌走勢，卻是我十多年期貨交易中損失最大的一天。

　　從那時(shí)起，我就非常重視市場交易中的止損問題，下定決心嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)，永遠(yuǎn)不要讓小損失演變成災(zāi)難性的巨大虧損。但是，問題似乎不像我想象的那么簡單。

　　交易不利時(shí)能夠果斷的壯士斷臂，要求投機(jī)者具備極大的智慧、勇氣和毅力。

　　承擔(dān)實(shí)實(shí)在在的損失、迅速改變自己想法、推翻原來的市場判斷，這一切都會(huì)給投機(jī)者帶來沉重的心理、精神壓力，尤其是對(duì)一個(gè)市場新手，這種壓力可能會(huì)徹底摧毀他的意志和信念，使他陷入瘋狂和混亂。

　　有時(shí)候，我剛剛在絕望之中止損離場，市場價(jià)格立刻回到了我原來交易的方向。如果我再堅(jiān)持一會(huì)，我不但不會(huì)虧錢，反而能大賺一筆。回頭一看，我正好買在市場的最高點(diǎn)，賣在市場的最低點(diǎn)。

　　從理性的角度思考，為了控制交易風(fēng)險(xiǎn)，我所做的一切是聰明的，但是，在別人看來，我的行為完全像一個(gè)大傻瓜。

　　那一段時(shí)間，我連續(xù)被市場愚弄，來回割肉，精神狀態(tài)處于崩潰的邊緣。其實(shí)，這時(shí)候最明智的做法是立刻停止任何操作，遠(yuǎn)離市場，找一個(gè)清凈的地方休息一段時(shí)間，整理一下自己的思路和情緒，再做打算。但是，那時(shí)我還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有達(dá)到那種修養(yǎng)和境界。

　　我依然在市場中頻繁的買進(jìn)賣出，希望能反敗為勝。一而再，再而三的錯(cuò)誤止損以后，我對(duì)這種行為已經(jīng)非常厭倦。終于，有一天，當(dāng)市場價(jià)格走勢再次對(duì)我不利時(shí)，我變得非常麻木，眼瞧著浮動(dòng)虧損的擴(kuò)大而無動(dòng)于衷，沒有采取任何措施。結(jié)果，我的帳戶被洗劫一空，我爆倉了。

　　問題又回到了起點(diǎn)。只要我還在期貨市場從事投機(jī)交易，止損是幫助我躲過重大災(zāi)難的唯一辦法。

　　盡管每一次砍倉都要經(jīng)歷一次精神上痛苦的折磨，但是，鴕鳥式的逃避顯然無濟(jì)于事。如果你不能控制風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)遲早就會(huì)控制你。

　　也許是對(duì)自己的自我控制能力缺乏足夠的信心，有一段時(shí)間，我甚至請了兩位助手幫助我進(jìn)行止損。我在下單之前就告訴他們，市場價(jià)格一旦到了我事先確定的止損點(diǎn)，他們立刻幫我砍倉。我當(dāng)時(shí)應(yīng)該說非常理智，甚至考慮到了自己心理、性格上的弱點(diǎn)，并且事先做了預(yù)防。

　　因?yàn)槲抑?，如果入市以后市場價(jià)格走勢真的對(duì)我不利，我很可能仍然會(huì)堅(jiān)持原來的判斷，心存僥幸，固執(zhí)己見，阻止他們的行動(dòng)。

　　畢竟我是老板，他們是手下。到時(shí)候，他們很可能屈從于我的權(quán)威，這樣一來，我們原來的約定就會(huì)變成一紙空文。

　　所以，有一天，我特意請我的兩位助手吃飯，強(qiáng)調(diào)他們在交易中的責(zé)任，鼓勵(lì)他們在交易時(shí)不要顧忌我的脾氣，嚴(yán)格執(zhí)行止損紀(jì)律。

　　看起來這個(gè)方案非常周密，幾乎萬無一失。如果順利實(shí)施，交易方向準(zhǔn)確時(shí)我可能賺到一筆大錢，而一旦我的判斷有誤，有人會(huì)幫我控制風(fēng)險(xiǎn)，只是損失一點(diǎn)小錢。

　　后來的交易實(shí)踐表明，我當(dāng)時(shí)自以為萬無一失的方案，實(shí)際上毫無用處，是一個(gè)市場新手非常幼稚、低層次的思維結(jié)果。不但孤立、靜止的看待市場交易中的止損問題，而且也缺乏實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)的支持。

　　首先，止損策略只是投機(jī)者在市場判斷失誤時(shí)的一種保護(hù)性措施，用來阻止重大交易虧損的出現(xiàn)。但是當(dāng)一個(gè)投機(jī)者總的交易贏利小于一系列止損所帶來的損失，即投機(jī)者沒有能力在市場交易中賺取足夠的利潤時(shí)，嚴(yán)格的止損措施只是延緩?fù)稒C(jī)資本減少的速度，不能改變投機(jī)者最終失敗的命運(yùn)。

　　其次，止損和投機(jī)者的交易理念密切相關(guān)。對(duì)于一個(gè)長線交易者來說，由于他每年交易的次數(shù)很少，每次入市前都做過充分的研究，可以很從容的確定交易失敗時(shí)的退出位置。止損點(diǎn)位非常明確，執(zhí)行起來也相對(duì)比較簡單。

　　而對(duì)于一個(gè)短線交易者，尤其是根據(jù)市場盤面變化操作的日內(nèi)交易員，他每天頻繁的進(jìn)出市場，面對(duì)瞬息萬變的市場波動(dòng)，只能依靠某種本能、感覺作出買賣決策。

　　有時(shí)候，一筆交易從開始到結(jié)束只有幾十秒鐘，投機(jī)者很難有時(shí)間在入市交易以前詳細(xì)策劃，設(shè)立明確的止損點(diǎn)位。從入市到止損，一切取決于操作者非常個(gè)性化的市場感覺，旁觀者很難插手。

　　在早期的期貨交易中，我純粹是一個(gè)短線作手，我以為請兩個(gè)助手幫我進(jìn)行止損操作，就可以避免出現(xiàn)大的損失。實(shí)際上，我的短線交易方式天然的排斥這種看似聰明的合作，由始至終，我必須獨(dú)立決策、獨(dú)立承擔(dān)交易后果。

　　如果我自己缺乏足夠的自我控制能力，在市場走勢和我的判斷不一致時(shí)不能果斷撤退，我的兩個(gè)助手又能有什么辦法呢？最后，我們的合作就這樣無疾而終，不了了之。

　　和沖動(dòng)性交易的最終解決方式一樣，也是到了近幾年，隨著交易理念的轉(zhuǎn)變、自我修養(yǎng)的提高、市場交易境界上升到一個(gè)新的層次以后，止損問題才迎刃而解，我不再對(duì)此感到煩惱、困難。

　　現(xiàn)在，交易不利時(shí)我能夠很輕松的退出市場，完全沒有原來止損操作時(shí)內(nèi)心那種痛苦、絕望、沮喪的精神感受，因?yàn)槲抑肋@是交易中最正常的現(xiàn)象。