業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次外資持有人身險公司股權(quán)比例的進(jìn)一步放開，將有利于外資加快在華擴(kuò)張步伐。

受放寬外資進(jìn)入金融業(yè)的比例限制影響，周五券商保險股不跌反漲。業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，這是中國金融業(yè)對外開放邁出的重要步伐，外資有望持續(xù)進(jìn)入，從而提高中國金融行業(yè)競爭力和整體運營水平，A股全球價值也將逐步顯現(xiàn)。

外資投資比例放寬后，將對A股市場產(chǎn)生哪些影響？外資對哪類A股公司較為青睞呢？或許我們可以借鑒近期QFII以及陸股通資金的動向，嘗試找到答案。

外資持股放寬加碼中國

11月10日，國新辦舉行的中美元首北京會晤經(jīng)濟(jì)成果吹風(fēng)會上傳出信息，中國金融業(yè)將深度開放。財政部副部長朱光耀在會上表示，為落實關(guān)于進(jìn)一步擴(kuò)大對外開放的相關(guān)部署，中方?jīng)Q定：

一、將單個或多個外國投資者直接或間接投資證券、基金管理、期貨公司的投資比例限制放寬至51%，上述措施實施三年后，投資比例不受限制；

二、將取消對中資銀行和金融資產(chǎn)管理公司的外資單一持股不超過20%、合計持股不超過25%的持股比例限制，實施內(nèi)外一致的銀行業(yè)股權(quán)投資比例規(guī)則；

三、三年后將單個或多個外國投資者投資設(shè)立經(jīng)營人身保險業(yè)務(wù)的保險公司的投資比例放寬至51%，五年后投資比例不受限制。

業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，這是中國金融業(yè)對外開放邁出的重要步伐，外資有望持續(xù)進(jìn)入，從而提高中國金融行業(yè)競爭力和整體運營水平，A股全球價值也將逐步顯現(xiàn)。

不少機(jī)構(gòu)已率先引入外資股東

從機(jī)構(gòu)層面看，在國內(nèi)的證券公司中，已經(jīng)有不少合資機(jī)構(gòu)的身影。據(jù)統(tǒng)計，目前我國境內(nèi)有7家合資券商，分別是瑞銀證券、中德證券、東方花旗、摩根士丹利華鑫、高盛高華、一創(chuàng)摩根和瑞信方正。由于嚴(yán)苛的牌照管理、缺乏控制權(quán)等因素，業(yè)務(wù)發(fā)展緩慢，經(jīng)營業(yè)績指標(biāo)普遍居后。其中，山西證券持有中德證券66.7%股份，德意志銀行持有中德證券33.3%。

現(xiàn)階段除了瑞銀證券、高盛高華證券是全牌照，其他5家合資券商均只有投行業(yè)務(wù)牌照。合資證券公司相對中資券商來說比較“小眾”，沒有明顯的優(yōu)勢。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，主要有兩個原因，一是單一牌照限制，只能開展投行業(yè)務(wù)；二是控股方大部分為中資證券公司，考慮雙方同業(yè)競爭的因素，業(yè)務(wù)發(fā)展難免有所掣肘。

另有消息稱，瑞銀集團(tuán)也在籌劃提高其在中國內(nèi)地投資銀行業(yè)務(wù)，即將瑞銀證券的持股比增加至49%。瑞銀集團(tuán)目前持有瑞銀證券股權(quán)為24.99%。

此外，不少基金公司早已引進(jìn)外資做大股東，且持股比例緊貼原有的49%上限。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，目前境內(nèi)共有41家中外合資基金公司，不少外資持股比例達(dá)到了49%。

私募方面，11月9日，惠理投資管理（上海）有限公司、景順縱橫投資管理（上海）有限公司、路博邁投資管理（上海）有限公司三家外資機(jī)構(gòu)完成登記，成為外商獨資私募證券投資基金管理人。加上此前的富達(dá)、瑞銀、富敦、英仕曼，目前共有7家外資私募基金管理機(jī)構(gòu)完成登記，產(chǎn)品上已經(jīng)涵蓋了股票、固定收益等傳統(tǒng)策略和量化對沖等新興策略。

對A股市場有何影響？

天風(fēng)策略分析師徐彪認(rèn)為，隨著海外資金對國內(nèi)大資管公司掌控力的提升，其投資行為也將加快向海外機(jī)構(gòu)靠攏，同時給中國市場帶來更多具有海外屬性的資金，最終進(jìn)一步加快國內(nèi)龍頭公司定價權(quán)和話語權(quán)的轉(zhuǎn)移。

在徐彪看來，當(dāng)大部分國內(nèi)主流機(jī)構(gòu)的資金都在兌現(xiàn)白馬龍頭浮盈的時候，陸股通的數(shù)據(jù)顯示，北向資金大量購買了家電、醫(yī)藥的股票，并且導(dǎo)致外資占這些行業(yè)流動市值的比例快速提升。尤其是在國慶節(jié)之后的家電板塊，雖然國內(nèi)基金經(jīng)理存在很大的分歧，但在每天陸股通大量買入的情況下，家電成為領(lǐng)漲的板塊。白馬龍頭的話語權(quán)已經(jīng)在逐步轉(zhuǎn)移到外資手中。

11月份以來外資在買賣啥？

海通證券荀玉根在最新研報中表示，近期部分白馬股出現(xiàn)放量下跌，部分投資者關(guān)心以陸港通為代表的外資在賣出，我們可以著重分析11月以來陸港通的買賣情況。

角度一：從絕對額看外資買賣

11月以來陸港通北上資金凈買入額前15只股普漲，凈賣出額前15只股普跌。

角度二：看持倉增減幅看外資買賣

11月以來陸港通北上資金占總持倉占比增幅前15只股普漲，降幅前15只股普跌。

三季度QFII青睞白馬藍(lán)籌

Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截止今年三季度末，境外合格機(jī)構(gòu)投資者（QFII）總持有273家A股上市公司，持倉總市值達(dá)1448.39億元，環(huán)比二季度的1239.88億元增加208.52億元，增幅為16.82%。

從行業(yè)偏好來看，除了銀行外，今年三季度QFII持倉主要集中在食品飲料、家電、電子、醫(yī)藥生物和交通運輸行業(yè)等藍(lán)籌板塊中，持倉市值分別為：406.88億元、289.93億元、178.65億元、102.13億元、86.49億元。

其中食品飲料行業(yè)，QFII三季度持倉較二季度227.19億元的持倉市值，環(huán)比增加62.74元，增幅27.62%。家電、電子、醫(yī)藥生物和交通運輸行業(yè)三季度均呈現(xiàn)QFII增持趨勢。

三季度，QFII持股市值最大的前10家上市公司分別為北京銀行、貴州茅臺、寧波銀行、南京銀行、美的集團(tuán)、五糧液、?？低?、格力電器、恒瑞醫(yī)藥和上海機(jī)場，具體持倉市值分布為182.73億元、161.73億元、118.37億元、101.05億元、95.04億元、54.13億元、43.66億元、38.98億元、30.21億元和29.86億元。