他剛開始交易時非常天真，輸?shù)靡凰?。歷經(jīng)早期的失敗后，溫斯坦開始研究市場、學(xué)習(xí)交易，并成為了成功的交易者。他交易的品種非常廣泛，包括股票、股票期權(quán)、股指期貨、外匯以及商品期貨。溫斯坦很少接受采訪，因此下面這些有關(guān)他如何交易的采訪就非常珍貴了。

1． 你最初為什么會涉足交易？

我父親的愛好就是博彩游戲，我以前經(jīng)?？此谫€桌上玩擲骰子。從某種意義上來說，我能成為交易員是有“先天遺傳”的。

2． 你還記得第一次交易的情況嗎？

我記得非常清楚。我開了一個商品期貨的交易賬戶，本金是8400美元。經(jīng)紀公司谷物期貨的分析師建議我做多玉米(1682, 7.00, 0.42%)期貨，我聽從他的建議開始了第一次交易。

三天后我輸?shù)袅?800美元。

當時我沒有意識到，我做多玉米期貨時，市場已上漲了一段時間，已陷入超買的狀態(tài)。但當時并不是最壞的價格回撤，我只是進場建倉的時間太晚了，無力追加保證金，所以價格回撤的時候，我無法繼續(xù)持倉下去。我那時真的對期貨市場一無所知。

3． 難道在開始交易以前你沒有學(xué)習(xí)一點東西嗎？

我沒有學(xué)，當時我急于改變經(jīng)濟狀況，學(xué)習(xí)交易已來不及了。我不喜歡當房產(chǎn)經(jīng)紀人，所以鋌而走險，投身交易。

4． 那么虧損后重返交易前，你是否盡力學(xué)習(xí)了一些東西？

是的，我研究了黃金市場，學(xué)習(xí)了怎樣繪制技術(shù)圖表，逐步熟知超買、超賣的概念。我通過學(xué)習(xí)得出結(jié)論：如果我在極為超賣的市場中做多，并且留有足夠多的錢來追加保證金，那么除非經(jīng)濟基本面發(fā)生巨變，否則我就能立于不敗之地。

5． 你重新交易后的業(yè)績?nèi)绾危?/p>

重返交易市場后的幾年，我交易的業(yè)績很好，賺了一小筆錢。但那時的成功主要還是靠運氣。

根據(jù)我現(xiàn)在對交易的了解，那時我在交易方面做對的事非常少。當時能夠盈利是因為我碰上了好的市場，市場大勢幫了我的忙。與現(xiàn)在相比，那時候商品期貨的交易更為遵循技術(shù)圖表上的價格形態(tài)。那時懂技術(shù)分析的人又很少，所以市場更加有章可循。當時技術(shù)分析非常有效，而我恰在那時盡我所能學(xué)習(xí)技術(shù)分析的有關(guān)知識，所以我時來運轉(zhuǎn)，這也是我那時做對的一件事。

6． 那時你整天都在交易嗎？

是的，那時我交易起來沒日沒夜。我一人獨坐在公寓套間內(nèi)，屋內(nèi)所有的墻上都貼著價格走勢圖。在我的朋友看來，我就像一個瘋子。

7． 交易起步時，你是否訂有盈利目標？

70年代時，有一句話叫作“美國夢就是賺到100萬美元”，這句話尤為正確。直到后來我去了歐洲度假，我才真正有了金錢、物質(zhì)上的夢想和目標。

8． 你因為去歐洲旅游而訂下了“賺到100萬美元”的盈利目標？

是的，那時我意識到，賺到足夠多的錢才能消遣娛樂、旅游度假，購買我想要的東西。用交易盈利來進行這些消費，讓我充滿信心。那時我在法國南部看到一座城堡，四周有護城河，這個城堡讓我驚艷到了。我突然覺得“在城堡中生活”很有吸引力。這座城堡當時的市場售價只有35萬美元，估計每年花費大約5萬美元進行維護保養(yǎng)（1970年代）。

我回到美國后，就立刻想通過交易盈利來買下這座城堡。

然而，這是一個天大的錯誤。

9． 接下來怎樣了？

在接下來的交易中，我重倉做多了大豆期貨。在交易的第一天，收盤后我賬面盈利25%。我計劃在那個周末清倉離場。此時我犯了一個最大的錯誤，那就是我的離場目標不是分析市場后得出的，而是根據(jù)我想在這次交易中賺到35萬美元來確定的。

為實現(xiàn)具體的賺錢目標，我會忽視風(fēng)險，并且倉位過重。我在交易時放棄任何理性的分析和判斷，我被物質(zhì)上的欲望支配和驅(qū)使。在第二個交易日，起初大豆期貨的價格再次上漲，但在稍后的時間里，價格突然暴跌，并跌停了。

10． 價格跌停時，你無法離場了？

是的，我已無法離場。在第三個交易日，我來到經(jīng)紀公司的辦公室，市場一開盤就又跌停了。我等了整整一天，希望市場好轉(zhuǎn)，但最終并未好轉(zhuǎn)。

11． 這樣天天跌停，你每天要虧掉多少錢？

在那次交易前，我交易賬戶中有接近150萬美元，那次交易每天的虧損就相當于我賬戶凈資產(chǎn)每天虧損近10%。我感覺自己就像戰(zhàn)壕中的傷兵，眼睜睜地看著自己流血不止而死。市場連續(xù)第六天跌停后，我的虧損已超過60萬美元。我記得，在第六個交易日，我和偶然結(jié)識的一位女孩坐在公園的椅子上，我居然靠在她膝蓋上，大聲哭叫起來。那時我確實已陷入精神錯亂的狀態(tài)，我甚至想到完全退出交易這行。所有的人都告訴我，我之前所賺到的錢全部是靠運氣。我擔(dān)心如果我繼續(xù)從事交易，我會全部虧光，然后就要被迫重做自己不喜歡的工作。

12． 那次交易對你情緒上的影響持續(xù)了多長時間？

影響持續(xù)了幾個月。那段時間里我不想再交易商品期貨。我把貼在我公寓墻上的技術(shù)圖表全部撕下了，把屋子里凡是與商品期貨有關(guān)的東西統(tǒng)統(tǒng)銷毀。

13． 你是在何時再次開始交易的？

幾個月以后。那時我開始交易在美國證券交易所上市的股票，但我認為股票盈利的速度慢得驚人。我懷念商品期貨市場的杠桿交易，我認為股票交易的盈利速度太慢。就在那個時候，我偶遇我的一位朋友，他是一位杰出的期權(quán)交易員。我把自己的交易經(jīng)歷告訴了他后，他建議我和他一起交易。我去他辦公室的第一周，他叫我在期權(quán)到期日前買進特利丹公司的看漲期權(quán)，因為他相信其價格還將上漲。

我聽從了他的建議，但之后那個看漲期權(quán)的價格開始大幅下跌。

14． 你虧損了多少？

大約虧損了4萬美元。我對我這位朋友簡直恨之入骨，但是他對于交易結(jié)果也從未向我做出承諾，所以我只好把憤恨藏在心里，沒有表露出來。我非常難過，所以我當天離開了他的交易辦公室，之后兩天都沒有再去。在我沒去的兩天里，他試圖與我聯(lián)系，但是他打來的電話，我都拒絕接聽。

兩天后，我重新回到他的交易辦公室，他告訴我，他用另一個交易賬戶建立了相反的頭寸，賣出特利丹公司的看漲期權(quán)，而那個賬戶才是屬于我的，而買進看漲期權(quán)的賬戶并不是我的。所以我實際上并沒有輸錢。

15． 這聽起來像一個惡作劇，而且非常出人意料？

這并不是一個惡作劇。他這樣做的意圖是，讓我懂得不要盲目相信任何人，即便是他說的話，也不能盲從。他通過這種方式讓我懂得，對于一個成功的交易者而言，獨立思考、保持自立是非常重要的。

16． 自那以后，你交易得怎樣？

我交易得非常好。我這位朋友是杰出、非凡的期權(quán)交易者。他對交易市場無所不知，我從他身上學(xué)到很多。

在我們分開數(shù)年以后，有一天他來到我的辦公室，看著我交易。他和我擁抱時就像一位父親，他對我說“你終于成功了”。我告訴他，我不僅積累了大量的交易經(jīng)驗，而且對于技術(shù)分析無所不知、掌握全面，我認為這些是我取得成功的原因。他聽完對我說：“的成功和技術(shù)分析無關(guān)。你積累的交易經(jīng)驗是你取得交易成功的原因?！?/p>

17． 你和你這位做期權(quán)交易的朋友之前曾經(jīng)一起合作交易，后來為什么會分道揚鑣？

我們的交易方法、風(fēng)格存在矛盾，相互沖突。他是一位愿意偶爾遭受巨大虧損的交易者，有時愿意冒較大的風(fēng)險，因為他認為自己能以巨大的盈利來彌補遭受的巨虧，從長期來看，贏虧相抵后他還能處在遙遙領(lǐng)先的地位。然而，我對他這種交易方式感到不舒服，感到憂慮。我喜歡交易的方式是，交易賺取的盈利小，但與此同時力圖沒有虧損的交易。我在交易中不喜歡承擔(dān)高風(fēng)險，這點也與他不同。另外我使用的是純粹的技術(shù)分析方法，而他是分析即時盤面、緊跟行情的交易者。我在1980年和他分開，幾年后我們又聚在一起，合作交易。

18． 據(jù)我所知，你曾經(jīng)參加過期權(quán)交易的比賽，能否為我講講？

兩位芝加哥期權(quán)交易所的場內(nèi)交易員是該項比賽最初的組織者。共有47位交易者參賽，比賽采用“贏家通吃”的方式，即每人要繳納5000美元作為最后獎金的來源，最終的贏家拿走所有的獎金。每個參賽的交易者要在大賽指定的一家清算公司開立初始本金為10萬美元的交易賬戶。

19． 你比賽的成績?nèi)绾危?/p>

我把10萬美元的本金做到90萬美元以上。

20． 你在1980年自己跑出來單干，其后你做過哪些交易？

所有的交易品種我都做。我持續(xù)交易股票期權(quán)。當股指期貨在20世紀80年代初推出后，股指期貨市場就開始成為我的主戰(zhàn)場，我也交易商品期貨。實際上，在近兩年，我的交易重心又發(fā)生改變，重新轉(zhuǎn)回商品期貨市場，商品期貨交易幾乎占我全部交易的90%。我更是深刻明白了我初期虧損的原因。

21． 是什么原因呢？

因為我缺乏交易經(jīng)驗。我認為，任何人都不會因為運氣差而虧光離場，一定還有其他原因，比如因為交易時出現(xiàn)錯誤，或是因為沒有交易經(jīng)驗。交易的失敗總是包含各種主觀原因，客觀因素并非主因。

22． 之前你曾講過，你和前任交易搭檔分開的原因之一就是，你在交易中喜歡承擔(dān)極小的風(fēng)險，你那位交易搭檔則恰好相反。那么自1980年以來，你賬戶凈資產(chǎn)的最大跌幅是多少，最多跌百分之幾？

沒有一個月是虧損的，我月月盈利。

23． 自1980年以來，你每個月都能賺錢？

是的，如果我不是非常謹慎小心，不想冒更大的風(fēng)險，我還能賺到更多的錢，但是為了獲得更大的利潤而去冒很大的風(fēng)險并不是我的交易方式。在這段時間里（自1980年以來），我周周盈利，但其中有一些交易日是虧損的。

24． 你的回答簡直令人難以相信。你為何能確定周周盈利，真的沒發(fā)生過“周虧損”嗎？

我如此確定的原因是，發(fā)生過的虧損我全都記得。比如，在過去兩年里，我有三個交易日是虧損的。自1980年以來，我所做的數(shù)千筆交易中，只有17筆交易是虧損的。報價機器在我清倉離場時出現(xiàn)障礙導(dǎo)致了其中9筆虧損。

編者：大多數(shù)交易者如果能有50%的勝率，他們已經(jīng)很開心了，勝率如果達到75%，那就很出色了，而溫斯坦的勝率已接近99%，這令人難以置信。

好吧，我知道你們一定會說我是在胡說。溫斯坦的話聽上去確實有違常理，有點不可信。但是他愿意公開他參加期權(quán)交易大賽所開立的賬戶，該賬戶是他做的賬戶中唯一一個可以不受公司要求保密的限制。我看了該賬戶的交易記錄，證實溫斯坦此前所說完全屬實，他在這次比賽中，用三個月的時間，通過交易使10萬美元的本金翻了9倍多，在此期間他交易的勝率是100%，沒有一筆交易是虧損的。

溫斯坦是怎樣做到交易高勝率的呢？他自己研發(fā)的專屬的電腦交易系統(tǒng)，該系統(tǒng)所采用的技術(shù)和方法都是最新和最尖端的，而且是符合他自身要求和特點的。該交易系統(tǒng)通過不斷監(jiān)控系統(tǒng)所設(shè)計的技術(shù)指標來度量市場上漲或下跌動能的變化。對于這些技術(shù)指標，溫斯坦不采用標準的、常用的指標參數(shù)，而是采用他自己設(shè)定的參數(shù)，并且常常根據(jù)市場情況的變化來改變指標參數(shù)的設(shè)置。他結(jié)合使用透徹的實時盤面分析和全面的技術(shù)圖表分析，他所用技術(shù)分析的方法包羅萬象，包括市場循環(huán)周期、斐波那契（Fibonacci）數(shù)列的回撤位置以及艾略特波浪理論的分析等。

最后，再加入最具決定性的關(guān)鍵要素：他在選擇交易時機時，只有當所有因素都對自己有利，感覺萬無一失、機不可失的時候他才會進場交易。有許多交易，他認為勝算是很高，但他對這些交易缺乏絕對的信心，那么他會放棄這些交易。因為溫斯坦一生都致力于市場的研究，加上交易時機的嚴格選擇，所以溫斯坦確實能做到所有交易建倉二十分鐘后，所建頭寸至少賬面能盈利，哪怕只是微薄的盈利。溫斯坦要確保每筆交易保本或盈利（即沒有虧損的交易），以上這些都是必不可少的要素。

25． 你在交易中具有長期取得高勝率的能力，對于這種能力，你能否詳細闡述一下？

我之所以具有這種能力是因為我是真的敬畏市場。我認為越是杰出的交易者，對市場越是敬畏。我對市場的敬畏促使我在交易時機的選擇上精益求精，力求精準。當我適時、精準地進行交易時，我對交易時機的把握就像臺球選手把球準確打進網(wǎng)袋一樣。

我會耐心等待合適、準確的交易時機，所以我發(fā)生虧損的交易很少。大多數(shù)人不愿等待市場發(fā)出的交易信號，不愿適時而動。當天仍然漆黑一片的時候，他們就會走進森林，而我則會等到天亮再行動。雖然獵豹是世界上奔跑速度最快的動物，但是獵豹還是會等待捕食的時機，只有到絕對萬無一失的時候，它們才會出擊。在我看來，能夠耐心等待交易良機，在勝算高的情況下才交易，這些是交易達到職業(yè)水準的象征。

26． 你怎樣選擇交易的時機？

我采用各種不同的技術(shù)分析方法：價格走勢圖、艾略特波浪理論、江恩理論、斐波那契數(shù)列、市場循環(huán)周期、市場情緒指標、移動平均線以及各種擺動指標。我通過這些工具來選擇交易的時機。人們認為技術(shù)分析不可信，那是因為他們可能只選擇個人喜歡的，用起來得心應(yīng)手的某一種技術(shù)分析方法，可問題在于，某一種技術(shù)分析方法不可能永遠有效。對于何時應(yīng)該采用另一種技術(shù)分析方法，你必須要清楚。也就是說，在不同的時候，要適時采用不同的技術(shù)分析方法。不能僅憑個人喜好，只采用一種技術(shù)分析方法。

27． 你同時交易股票和商品期貨，你認為兩者是否不同？

絕對有所不同。相較商品期貨市場而言，股票市場極少出現(xiàn)幅度巨大、特征明顯、對參與者極具意義的趨勢行情。

28． 這是什么原因呢？

這是因為股票市場上的機構(gòu)和經(jīng)紀人想賣出股票時，不會賣在某一價格水平，他們會在市場上漲時逐步賣出；同樣，當他們想買進股票時，會在市場下跌時逐步買進。這就導(dǎo)致股價的變動如同波浪，起伏不定，來回震蕩。據(jù)我所知，這也是許多商品期貨的交易高手每次進入股市而遭受虧損的原因。

29． 你是商品期貨的交易高手，但你在股市也能始終盈利，你在股市的操作有何與眾不同之處？

在市場價格變動前，我不會試圖猜測價格的走向；我要讓市場告訴我，它將往哪里走，是上漲還是下跌。市場價格的表現(xiàn)將會告訴我一切。另外，在股市有許多技術(shù)分析的方法和指標，比如背離、漲跌比率、市場情緒指標、看跌期權(quán)/看漲期權(quán)比等。在股票市場將要有所動作前，你幾乎總能通過技術(shù)指標提前得到相應(yīng)的信號。

30． 你認為公眾對于交易最錯誤的想法是什么？

把交易當賭博，把市場當賭場，這是公眾對于市場最錯誤的想法。據(jù)我所知，一些場內(nèi)交易員能夠20年持續(xù)盈利，你不能把這叫作賭博。公眾另一個十分錯誤的想法就是，希望市場對消息作出相應(yīng)的反應(yīng)。ID：yunhefinance 例如，當肯尼迪總統(tǒng)遇刺的時候，股市起初快速、大幅下挫，但接著就快速反彈，并且創(chuàng)出新高。這種市場表現(xiàn)令許多人疑惑不解。這些人沒能認識到，從當時的基本面和技術(shù)面來看，股市早已做好上漲的準備，處于上漲的趨勢。一條新聞，哪怕是重大的新聞（比如總統(tǒng)遇刺身亡），都不會改變股市原有的運行方向，不會讓股市轉(zhuǎn)漲為跌的。

31． 你總結(jié)過自己交易成功的要素嗎？

六大因素我可以分享給大家。

一、遠要做好自己的交易功課。

二、不要驕傲自大。當你驕傲自大時，你會拋棄對風(fēng)險的控制。最優(yōu)秀的交易者一定是最謙遜的。

三、知道自己的能力范圍，明白自己的局限所在。每一個人總有自己的能力圈，即便是最好的交易者，也不是無所不能的。

四、要做自己的主人。保持獨立思考，要與烏合之眾的想法相反，因為這幫人一定是市場上的輸家。要耐心等待交易良機的出現(xiàn)，在機會出現(xiàn)前不要動手交易。知道何時離場與知道何時進場同樣重要。

五、交易策略必須具有彈性，根據(jù)市場情況的改變而改變，要靈活機動、以變應(yīng)變。大多數(shù)人所犯的錯誤是，他們始終采用同一種交易策略，不懂審時度勢，不會順應(yīng)時勢，不能適時而變。

六、在盈利的時候，不要過于沾沾自喜。世上最難的事就是保持持續(xù)盈利。究竟要從交易中得到什么，交易結(jié)果和交易過程哪個更重要，人們?nèi)菀讓Υ水a(chǎn)生疑問，并逐步偏離交易的正道，把賺錢的目標置于正確的交易操作之上。當一切只看交易的結(jié)果，而忽視正確的交易操作和交易過程，走上虧損是必然的下場。

32． 對于交易新手，你最后還有什么忠告？

你必須學(xué)會怎么面對失敗，這比學(xué)會怎樣取得勝利更為重要。如果你始終以贏家自居，那么一旦遭遇虧損，你就會對市場產(chǎn)生恨意，不去自我反思，不去尋找虧損的原因，反而會去責(zé)怪市場或是尋找其他客觀因素。

止損一定要快。我用自己的話轉(zhuǎn)述《股票作手回憶錄》里的一段話，大多數(shù)交易者持有虧損頭寸的時間過長，因為他們希望虧損不會變大而會變小，甚至能保本。而他們持有盈利頭寸的時間過短，因為他們害怕賺到手的利潤會跑掉。正確的做法正好與之相反：交易者要害怕虧損的變大，要希望盈利的變大，要做到止損和止盈。

編者：溫斯坦交易方法的核心就是，耐心等待交易良機的出現(xiàn)，要等到萬事皆備，所有因素都對自己有利，交易勝算看上去極高的時候再進場交易。雖然溫斯坦對于所選交易時機的精準，我們大多數(shù)人都望塵莫及。但是“等待交易良機的出現(xiàn)，在自己最具信心、最具把握的時候才進行交易”的理念，對于我們而言卻是合理、有用的交易建議。