摘要：

近日，濟(jì)南市歷城區(qū)人民法院在一起現(xiàn)貨平臺(tái)投資糾紛中作出一審判決，認(rèn)定天津貴金屬交易所（“津貴所”）組織非法期貨交易，裁定涉案全部交易無(wú)效，應(yīng)賠償原告投資者90萬(wàn)元。隨著各類(lèi)監(jiān)管對(duì)非法期貨活動(dòng)打擊力度不斷加大，不法分子從事非法期貨活動(dòng)的手法不斷翻新，面對(duì)隱蔽性越來(lái)越高的非法活動(dòng)，投資者應(yīng)當(dāng)如何才能效識(shí)別和防范非法期貨風(fēng)險(xiǎn)？

一、案件回顧

天津貴金屬交易所被判組織非法期貨交易

近日，濟(jì)南市歷城區(qū)人民法院在一起現(xiàn)貨平臺(tái)投資糾紛中作出一審判決，認(rèn)定天津貴金屬交易所（“津貴所”）組織非法期貨交易，裁定涉案全部交易無(wú)效，應(yīng)賠償原告投資者90萬(wàn)元。

根據(jù)案情材料，原告李某在2011年11月至2012年5月期間，在津貴所交易白銀現(xiàn)貨，先后總投入約130萬(wàn)元，成交192筆，共虧損約91萬(wàn)元。

歷城區(qū)法院認(rèn)為，涉案的所謂現(xiàn)貨延期交收交易模式實(shí)質(zhì)上是非法期貨交易，涉案的192筆交易無(wú)任何白銀實(shí)物交收或延期實(shí)物交收，均直接平倉(cāng)對(duì)沖了結(jié)，實(shí)際交易不以實(shí)物交割為目的。且涉案交易一筆多達(dá)15手（15千克/手），普通自然人投資者不具備交割能力。

2015年9月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)深圳監(jiān)管局向深圳經(jīng)偵局提供復(fù)函認(rèn)定，津貴所139號(hào)會(huì)員天津國(guó)騰貴金屬經(jīng)營(yíng)有限公司“擅自從事期貨交易”。

二、如何判斷非法期貨交易？

劃重點(diǎn)：什么是正規(guī)的期貨交易

根據(jù)《期貨交易管理?xiàng)l例》規(guī)定：

“合法的期貨交易應(yīng)當(dāng)是在經(jīng)國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)審批設(shè)立的期貨交易所，以及國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的或者國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的其他期貨交易場(chǎng)所中，采用公開(kāi)的集中交易方式或者國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的其他方式進(jìn)行的以期貨合約或者期權(quán)合約為交易標(biāo)的的交易活動(dòng)?！?/p>

所以未經(jīng)國(guó)務(wù)院或國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，非法設(shè)立期貨交易場(chǎng)所或者以其他形式組織期貨交易活動(dòng)，以及非法設(shè)立期貨公司或者以其他形式擅自從事期貨業(yè)務(wù)，均為非法期貨。

非法期貨交易具體表現(xiàn)為：

1、非法期貨交易的本質(zhì)是“假”與“騙”

為了騙取不當(dāng)收益，不法分子往往會(huì)編造虛假信息，以高額回報(bào)為誘餌發(fā)布不實(shí)信息吸引投資者，一般具有如下特征：一是承諾高額回報(bào)，二是不當(dāng)面簽訂正式書(shū)面合同，三是未經(jīng)工商注冊(cè)登記，四是不具有證券期貨經(jīng)營(yíng)資質(zhì)，五是通常沒(méi)有固定辦公場(chǎng)所，六是使用個(gè)人賬戶(hù)收款。

2、非法期貨交易形式：

一是“變相期貨交易”，部分機(jī)構(gòu)以黃金、白銀等投資為名，利用交易軟件，自設(shè)交易平臺(tái)，采取放大倍數(shù)的杠桿交易，強(qiáng)行平倉(cāng)等機(jī)制，吸引投資者從事變相期貨交易；此次涉案的津貴所采用的交易模式名義上是“現(xiàn)貨延期交收”，但在實(shí)際交易中卻是直接平倉(cāng)對(duì)沖了結(jié)，不進(jìn)行實(shí)物交割，而這種交易模式實(shí)質(zhì)上就是非法期貨交易。

二是部分機(jī)構(gòu)以“境外期貨代理”的名義，用低手續(xù)費(fèi)、低保證金等手段招攬客戶(hù)從事境外期貨交易活動(dòng)；

三是期貨居間人違反規(guī)定擅自設(shè)立非法經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)；

四是假冒期貨公司名稱(chēng)，設(shè)置“網(wǎng)上期貨公司”，非法開(kāi)展期貨業(yè)務(wù)；

五是非法代客理財(cái)，期貨從業(yè)人員幫助投資者操作期貨賬戶(hù)買(mǎi)賣(mài)并約定分享投資收益或承諾賠償虧損的行為屬于非法代客理財(cái)行為，非法代客理財(cái)行為不受法律保護(hù)；

六是非法投資咨詢(xún)活動(dòng)，表現(xiàn)形式：虛假承諾高收益；分析師無(wú)期貨投資咨詢(xún)執(zhí)業(yè)資格；對(duì)外聲稱(chēng)私募基金；假冒證監(jiān)會(huì)或交易所工作人員名義。

三、五招教你理性投資期貨

一是辨識(shí)主體資格。投資者在進(jìn)入市場(chǎng)前，需要核實(shí)有關(guān)機(jī)構(gòu)和個(gè)人是否具有合法經(jīng)營(yíng)的資格，進(jìn)行期貨交易要核實(shí)證券期貨經(jīng)營(yíng)資質(zhì)，查看該機(jī)構(gòu)或個(gè)人是否已取得中國(guó)證監(jiān)會(huì)（www.csrc.gov.vn）、中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)（www.sac.net.cn）或中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)（www.cfachina.org）頒發(fā)的相關(guān)資格證書(shū)，必要時(shí)可登錄其官方網(wǎng)站查詢(xún)核實(shí)。

二是辨識(shí)營(yíng)銷(xiāo)方式。網(wǎng)絡(luò)上有很多人以“老師”、“期神”、“只要跟著我做，就能賺大錢(qián)”等說(shuō)法吸引投資者。但合法的期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)是不得進(jìn)行此類(lèi)虛假宣傳的，投資者遇到這種情況請(qǐng)勿相信。期貨交易具有高風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)，不可能穩(wěn)賺不賠。

三是辨識(shí)互聯(lián)網(wǎng)址。非法期貨網(wǎng)站的網(wǎng)址，往往采用無(wú)特殊意義的字母和數(shù)字構(gòu)成，或在合法證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)網(wǎng)址的基礎(chǔ)上變換或增加字母和數(shù)字。投資者可通過(guò)中國(guó)證監(jiān)會(huì)或中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站，查看合法期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的網(wǎng)址，識(shí)別非法期貨網(wǎng)站。

四是慎向他人賬戶(hù)轉(zhuǎn)賬匯款。不法分子經(jīng)常會(huì)采取各種推銷(xiāo)手段（打折、優(yōu)惠、簽訂回購(gòu)協(xié)議、頻繁催款、制造緊壓感），催促投資者盡快將資金打入其控制的銀行賬戶(hù)。投資者一旦打款，不法分子會(huì)立即變換嘴臉，變“被動(dòng)”為“主動(dòng)”，投資者追回款項(xiàng)難度極大。因此，在匯款環(huán)節(jié)，必須慎之又慎，避免追悔莫及。

五是增強(qiáng)理性投資意識(shí)。高收益往往伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，不規(guī)范的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)更是蘊(yùn)藏巨大風(fēng)險(xiǎn)。參與者投入非法期貨的資金及相關(guān)利益不受法律保護(hù)。因此，當(dāng)一些單位或個(gè)人以高額投資回報(bào)兜售高息存款、股票、債券、基金和開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，從事非法期貨業(yè)務(wù)時(shí)，一定要認(rèn)真識(shí)別，謹(jǐn)慎投資。

四、投資期貨認(rèn)準(zhǔn)交易所 選擇正規(guī)期貨公司

國(guó)內(nèi)只有四家正規(guī)的期貨交易所，分別是鄭州商品交易所（http://www.czce.com.cn/）、大連商品交易所（http://www.dce.com.cn/）、上海期貨交易所（http://www.shfe.com.cn/）、中國(guó)金融期貨交易所（http://www.cffex.com.cn/）。

其中鄭商所上市交易品種：強(qiáng)麥、普麥、棉花、白糖、PTA、菜籽油、早秈稻、甲醇、玻璃、油菜籽、菜籽粕、動(dòng)力煤、粳稻、晚秈稻、鐵合金、棉紗這16個(gè)品種。

大商所上市交易品種：玉米、玉米淀粉、黃大豆1號(hào)、黃大豆2號(hào)、豆粕、豆油、棕櫚油、纖維板、膠合板、雞蛋、聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯、焦煤、焦炭、鐵礦石這16個(gè)品種。

上期所上市交易品種：銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫、黃金、白銀、螺紋鋼、線(xiàn)材、熱軋卷板、燃料油、石油瀝青、天然橡膠這14個(gè)品種。     

上期所上市交易品種：銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫、黃金、白銀、螺紋鋼、線(xiàn)材、熱軋卷板、燃料油、石油瀝青、天然橡膠這14個(gè)品種。

中金所上市交易品種：滬深300指數(shù)期貨、上證50指數(shù)期貨、中證500指數(shù)期貨、5年期國(guó)債期貨、10年期國(guó)債期貨這5個(gè)品種。