“懂事”的人命運(yùn)總是不算太壞。

今年，對于59歲的許家印來說，無疑是一個(gè)重要的年份。 

依靠中國恒大（0333.HK）股價(jià)一年內(nèi)漲了5倍，許家印成功坐上了首富之位。

而日前廣州恒大戰(zhàn)勝貴州恒豐，則讓這位地產(chǎn)大亨實(shí)現(xiàn)了中超七連冠的美夢！

這個(gè)月，最被許家印看重的一個(gè)成績是：精準(zhǔn)扶貧工作得到了全國工商聯(lián)、國務(wù)院扶貧辦的表彰。 

但與體育和自家股票的形勢一片大好不同，野馬財(cái)經(jīng)（微信公號：ymcj8686）通過梳理發(fā)現(xiàn)，去年在股票市場四面出擊、高歌猛進(jìn)的“恒大系”，今年卻在不動聲色的進(jìn)行“大撤退”。

“恒大系”收縮持股

如果你對“恒大系”在資本市場的作為感到陌生的話，那你一定知道著名的“寶萬之爭”。

去年8月，“黃雀在后”的恒大攜巨資殺入萬科A（000002.SZ）的股權(quán)爭奪，成功引起了人們對“恒大概念股”的注意。但是志在必得的許家印，今年6月，卻巨虧70億離場，引來了資本市場一陣“懂事”的唏噓。

可這僅僅揭開了面紗的一角。

據(jù)野馬財(cái)經(jīng)（微信公號：ymcj8686）不完全統(tǒng)計(jì)，除萬科A外，以“恒大地產(chǎn)”和“恒大人壽”為持股主體的投資方陣，在今年第二季度至少對銀信科技（300231.SZ）、金螳螂（002081.SZ）、德賽電池（000049.SZ）、軟控股份（002073.SZ）等4只股票進(jìn)行了減持。

并且，在第三季度已公布報(bào)告的上市公司中，“恒大系”又減持了文科園林（002775.SZ）、金洲管道（002443.SZ）、仙琚制藥（002332.SZ）等3只股票。

圖片來源：恒大持股不完全統(tǒng)計(jì)（截止到10月26日）

此外，截止到10月26日，恒大已不在中遠(yuǎn)海控（601919.SH）、招商輪船（601872.SH）、中國中冶（601618.SH）、海信電器（600060.SH）、中設(shè)集團(tuán)（603018.SH）、中元股份（300018.SZ）、積成電子（002339.SZ）、河鋼股份（000709.SZ）、軟控股份（002073.SZ）、棟梁新材（002082.SZ）等10只股票的十大股東之列。

而今年以來，“恒大系”基本停下了攻城略地的腳步。

今年上半年，“恒大系”僅在第二季度增持了約1017萬股仙琚制藥（002332.SZ）的股票，但在第三季度便進(jìn)行了減持。

同時(shí)，由于其他股東的減持，“恒大系”在股數(shù)無變動的情況下，今年第一季度“被動”進(jìn)入積成電子（002339.SZ）、河鋼股份（000709.SZ）等2只股票的前十大股東?？稍诘谌径龋捌ü蛇€沒坐熱”的恒大人壽已消失在它們的十大股東之列。

就此，對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院教授王國軍對野馬財(cái)經(jīng)（微信公號：ymcj8686）表示，對于仙琚制藥個(gè)股來說，恒大人壽的增持是合規(guī)的，因?yàn)楸１O(jiān)會和證監(jiān)會都以持股比例為標(biāo)準(zhǔn)，雖然股數(shù)增加了，但是持股比例并沒有變化。

圖片來源：東方財(cái)富Choice 

至此，根據(jù)東財(cái)choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，年初至少在20只股票前十大股東之列的“恒大系”，加上減持的股票，如今也僅剩12個(gè)席位。

對此，恒大集團(tuán)相關(guān)人員對野馬財(cái)經(jīng)（微信公號：ymcj8686）表示，這些持股調(diào)整都比較小，屬于正常的范圍。

曾在股票市場叱咤風(fēng)云的“恒大系”今年為什么進(jìn)行“大收縮”？

曾經(jīng)狂飆突進(jìn)的“恒大系”

除了舉牌萬科，2016年，以恒大人壽為代表的“恒大系”在股票市場中一系列的“快進(jìn)快出”也成了“恒大概念股”被廣為知曉的原因。

作為恒大集團(tuán)旗下的保險(xiǎn)公司，借著2015年末亞冠決賽的東風(fēng)首次亮相?！俺跎俨慌禄ⅰ保愦笕藟鄢税l(fā)展主營業(yè)務(wù)，把年銷售額做到了500多億外，還把“觸手”伸到了股票市場。

去年，恒大人壽在一季度就成為了粵宏遠(yuǎn)A(000573.SZ)、寶鷹股份（002047.SZ）等9只股票的前十大股東；二季度，嘗到甜頭的恒大人壽購買欲暴漲，一舉現(xiàn)身22只個(gè)股前十大股東；三季度，盡管恒大人壽所持個(gè)股數(shù)量出現(xiàn)下降，但其在梅雁吉祥（600868.SH）上的操作也是6到飛起，讓一票股民都傻了眼。

2016年10月25日，梅雁吉祥披露三季報(bào)，在恒大人壽的提醒下，確認(rèn)并披露恒大人壽成為公司第一大股東。

受此影響，梅雁吉祥10月26日、27日連續(xù)漲停，28日盤中更是創(chuàng)下新高?？烧诠擅駳g呼雀躍之時(shí)，梅雁吉祥公告稱，截至10月31日，恒大人壽已經(jīng)將所持有的公司股票全部減持。消息一出，梅雁吉祥的股價(jià)便連續(xù)三交易日下跌。

圖片來源：東方財(cái)富Choice 

但令人詫異的是，“恒大系”本應(yīng)悄悄離場。但不到10天，卻殺了個(gè)回馬槍，一舉買入梅雁吉祥又達(dá)到了5%舉牌線，如此一來持股成本較高位已經(jīng)便宜了不少，只是苦了一眾跟風(fēng)炒作的小投資者，總是摸不準(zhǔn)恒大買賣的脈搏。

“準(zhǔn)舉牌”、清倉、再舉牌，這一激進(jìn)舉動也引起了上交所的注意。在上交所給梅雁吉祥的問詢函中，五大問題直指“恒大系”舉牌梅雁吉祥的真實(shí)意圖。

隨后，恒大人壽承諾對棟梁新材、國民技術(shù)、中元股份、積成電子、金洲管道這五家持股比例在4.9%以上的公司自愿鎖定6個(gè)月。

“恒大系”蟄伏

但自愿鎖定并不能抹煞“恒大系”，特別是恒大人壽給相關(guān)個(gè)股造成的動蕩。

去年，保監(jiān)會約談了恒大人壽主要負(fù)責(zé)人，并派檢查組到深圳進(jìn)駐恒大人壽。

保監(jiān)會調(diào)查稱，2016年1月至11月間，恒大人壽股票投資交易2480筆，股票平均持有期73天，其中9月下旬至11月上旬短期炒作相關(guān)股票造成惡劣社會影響。

2017年2月25日，保監(jiān)會公布了對恒大人壽的行政處罰決定書和監(jiān)管函。恒大人壽被限制股票投資1年，公司權(quán)益類資產(chǎn)投資比例上限被降至20%。除此之外，恒大人壽還被責(zé)令撤換相關(guān)責(zé)任人，并立即就投資內(nèi)控管理薄弱、金融產(chǎn)品投資業(yè)務(wù)不規(guī)范等問題進(jìn)行整改。

盡管上述措施與前海人壽相比，處罰較輕，但帶給整個(gè)“恒大系”帶來了極大的威懾作用。

在此情形下，“恒大系”最高統(tǒng)帥許家印在2016年業(yè)績說明會上立下“軍令狀”，其稱，快進(jìn)快出造成不好的影響，這么大的企業(yè)不應(yīng)該發(fā)生，對恒大人壽將更嚴(yán)格管理。保險(xiǎn)姓保，堅(jiān)持長期投資和穩(wěn)健投資的原則。

對于恒大放緩股票投資，易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)對野馬財(cái)經(jīng)（微信公號：ymcj8686）分析，股權(quán)投資需要合乎行業(yè)基本要求，之前部分地產(chǎn)企業(yè)在股權(quán)投資上背負(fù)類似“野蠻人”名聲，所以此時(shí)股權(quán)投資的外在約束和內(nèi)在約束都會增加。

“從外在約束來說，證監(jiān)會對于類似股權(quán)收購會加大對資金來源的審核和收購項(xiàng)目后的動機(jī)體現(xiàn)。而從內(nèi)在約束來說，此類地產(chǎn)企業(yè)也會比較嚴(yán)格股權(quán)投資的比例，尤其是旗下的一些金融企業(yè)，自我約束會提高，不會在這個(gè)節(jié)點(diǎn)貿(mào)然做投資?！眹?yán)躍進(jìn)進(jìn)一步分析稱。

而讓“恒大系”放緩腳步的還有：“降杠桿”的大背景。今年7月，恒大集團(tuán)已經(jīng)完成了1129.4億元全部永續(xù)債的贖回工作，凈負(fù)債率下降了192%，盡管還有萬億規(guī)模負(fù)債，但這一積極降杠桿的動作還是受到資本市場的熱捧，次日恒大股價(jià)大漲12.13%。

在全國工商聯(lián)組織的“民營企業(yè)學(xué)習(xí)貫徹全國金融工作會議精神座談會”上，恒大集團(tuán)董事局主席許家印在交流發(fā)言時(shí)表示，在中央金融工作會議之后，企業(yè)要向“三低一高”（低負(fù)債、低杠桿、低成本、高周轉(zhuǎn)）模式轉(zhuǎn)變，只有這樣才能實(shí)現(xiàn)企業(yè)長期穩(wěn)定健康的發(fā)展。

恒大相關(guān)人員亦對野馬財(cái)經(jīng)（微信公號：ymcj8686）稱，政策對所有企業(yè)的影響都是巨大的，恒大也不例外。今年恒大的主要目標(biāo)就是“穩(wěn)健”。

身背處罰的嚴(yán)要求，加上降杠桿的大背景，“恒大系”今年在金融投資領(lǐng)域的“大撤退”也就在情理之中了。

但“禍兮福之所伏”，正如恒大雖然在寶萬之爭中虧了70個(gè)億，而根據(jù)中國恒大6月1日發(fā)布的公告，深圳市國資委全資企業(yè)深業(yè)集團(tuán)旗下茂文科技工業(yè)園參與了恒大地產(chǎn)增資，出資金額達(dá)55億元。

“懂事”的人命運(yùn)總是不算太壞，恒大今年以來業(yè)績大好、股價(jià)暴漲，也助許家印身價(jià)超過王健林、馬云登頂首富之位。

去年在股市上充當(dāng)“恒大系”收購馬前卒的恒大人壽，最近開始進(jìn)行一些非上市公司的股權(quán)投資，10月12日恒大人壽，投資了蘇寧的兩個(gè)商業(yè)中心。而合作對象正是與許家印喝過交杯酒的張近東。

歸于沉寂的“恒大系”最近上下都在忙著搞精準(zhǔn)扶貧，比起在股市上失去的，許老板得到的更多。