10月24日，中國共產(chǎn)黨第十九次全國代表大會(huì)在京閉幕，本次會(huì)議取得了豐碩的成果，為今后我國的進(jìn)一步全面發(fā)展指明了方向，對(duì)當(dāng)前和未來資本市場(chǎng)發(fā)展有極大的指引作用。

習(xí)近平總書記在本次會(huì)議上所做的報(bào)告一共分為十三個(gè)部分，其中，四方面內(nèi)容有可能成為影響未來經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展和市場(chǎng)的重要因素，值得特別重視。

首先，我國社會(huì)主要矛盾的變化。一方面，隨著我國經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，我國居民可支配收入的不斷提升，人民的“物質(zhì)文化需要”已經(jīng)升級(jí)為“美好生活需要”，消費(fèi)升級(jí)的大趨勢(shì)不可阻擋；另一方面，我國當(dāng)前的供給水平還不足以滿足人民需求的升級(jí)。因此，報(bào)告要求“我們要在繼續(xù)推動(dòng)發(fā)展的基礎(chǔ)上，著力解決好發(fā)展不平衡不充分問題，大力提升發(fā)展質(zhì)量和效益，更好滿足人民在經(jīng)濟(jì)、政治、文化、社會(huì)、生態(tài)等方面日益增長的需要”。主要矛盾的變化凸顯了消費(fèi)升級(jí)的大趨勢(shì)，生產(chǎn)力發(fā)展需要更加平衡充分，未來經(jīng)濟(jì)資源也將更多地向滿足人民多樣化美好生活的方向傾斜。

其次，提出現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系，并將供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革作為主線。報(bào)告再次強(qiáng)調(diào)了供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革是建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系的主線，且仍需繼續(xù)深化，而這與滿足人民美好生活需求是相一致的。同時(shí)，報(bào)告還提出“必須把發(fā)展經(jīng)濟(jì)的著力點(diǎn)放在實(shí)體經(jīng)濟(jì)上，把提高供給體系質(zhì)量作為主攻方向，顯著增強(qiáng)我國經(jīng)濟(jì)質(zhì)量優(yōu)勢(shì)?！币馕吨谶M(jìn)行的“脫虛向?qū)崱币矊⒗^續(xù)推進(jìn)，在未來虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支撐和促進(jìn)作用將會(huì)進(jìn)一步完善。

第三，強(qiáng)調(diào)創(chuàng)新?，F(xiàn)在進(jìn)行的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，并不是要讓經(jīng)濟(jì)回到過去的粗放式發(fā)展，而是將有限的資源進(jìn)行優(yōu)化轉(zhuǎn)移，從過剩行業(yè)中退出并轉(zhuǎn)入能夠帶來更高社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益的前沿新興產(chǎn)業(yè)中。同時(shí)，在現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系中，創(chuàng)新被定位成“建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系的戰(zhàn)略支撐”， 報(bào)告指出“創(chuàng)新是引領(lǐng)發(fā)展的第一動(dòng)力”，要求“加快建設(shè)創(chuàng)新型國家”。具體而言，要“加強(qiáng)應(yīng)用基礎(chǔ)研究”、“加強(qiáng)國家創(chuàng)新體系建設(shè)，強(qiáng)化戰(zhàn)略科技力量”、“ 深化科技體制改革”、“倡導(dǎo)創(chuàng)新文化，強(qiáng)化知識(shí)產(chǎn)權(quán)創(chuàng)造、保護(hù)、運(yùn)用”、“ 培養(yǎng)科技人才”。因此，后續(xù)推動(dòng)以創(chuàng)新為重要驅(qū)動(dòng)力的新興產(chǎn)業(yè)的政策有望持續(xù)出臺(tái)和落實(shí)，穩(wěn)步發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)仍將是未來一段時(shí)間經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要內(nèi)容。

第四，金融監(jiān)管體系的健全和金融防風(fēng)險(xiǎn)。金融防風(fēng)險(xiǎn)并不是要遏制金融體系的發(fā)展，而是為了讓金融體系長期健康發(fā)展。只有與監(jiān)管相結(jié)合的金融體系，才能夠避免系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的積累和爆發(fā)，從而更好地幫助虛擬經(jīng)濟(jì)服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，真正實(shí)現(xiàn)資金融通、幫助實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率的改善和提升。

從上述四方面來看，我國目前仍處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)過程中，新經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的貢獻(xiàn)仍在提升，而舊經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式下的一些問題也還在解決的進(jìn)程中。這就意味著未來一段時(shí)間內(nèi)，我國總體經(jīng)濟(jì)情況仍將維持一種相對(duì)穩(wěn)定的局面，為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)創(chuàng)造良好的條件和環(huán)境。

在資本市場(chǎng)方面，未來資本市場(chǎng)穩(wěn)中向上的長期趨勢(shì)不會(huì)改變，總體向好的趨勢(shì)不會(huì)改變，同時(shí)暴漲暴跌情景的出現(xiàn)概率將會(huì)下降，從而進(jìn)一步向成熟市場(chǎng)發(fā)展。無論是經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式轉(zhuǎn)型升級(jí)，還是一帶一路、雄安新區(qū)、國企改革等大戰(zhàn)略的落實(shí)，都離不開資本市場(chǎng)的大力支持與協(xié)助。資本市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展與不斷成熟將為實(shí)現(xiàn)一系列的目標(biāo)提供重要支撐。

從基本面來看，目前資本市場(chǎng)也處于比較健康的狀態(tài)。在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的帶動(dòng)下，A股市場(chǎng)上市公司總體業(yè)績?cè)鏊俪掷m(xù)回暖；制造業(yè)升級(jí)與消費(fèi)升級(jí)為企業(yè)業(yè)績帶來新的增長點(diǎn)，企業(yè)盈利狀況逐漸復(fù)蘇與改善。估值方面，目前上證指數(shù)整體市盈率只有16倍，低于道瓊斯指數(shù)（20倍）等多個(gè)國際主要指數(shù)，而從市凈率的角度看，估值優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步凸顯；另外，自滬港通、深港通開通以來，外資也在不斷流入，一些A股龍頭標(biāo)的例如貴州茅臺(tái)、格力電器、?？低?，外資的交易和持有規(guī)模甚至超過了內(nèi)資，疊加此前的A股納入MSCI指數(shù)等一系列事件，都能表明外資對(duì)A股市場(chǎng)的關(guān)注度正持續(xù)升溫。