2016和2017年，“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)連續(xù)兩年被寫入中央一號(hào)文件，文件明確指出，要“穩(wěn)步擴(kuò)大保險(xiǎn)+期貨試點(diǎn)”。 在行業(yè)人士看來，“保險(xiǎn)＋期貨”可以實(shí)現(xiàn)農(nóng)戶、期貨公司、保險(xiǎn)公司三方受益，未來有很大發(fā)展空間。

自2015年推出試點(diǎn)以來，進(jìn)入2017年，“保險(xiǎn)＋期貨”模式正加速推進(jìn)。近日，除了天膠完成首筆賠付之外，白糖也完成保險(xiǎn)出單。迄今，白糖、橡膠、大豆、玉米、棉花、小麥、雞蛋等多個(gè)農(nóng)產(chǎn)品種已試點(diǎn)開展農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格保險(xiǎn)。

“保險(xiǎn)+期貨”服務(wù)“三農(nóng)”的基本原理

對(duì)大宗商品來說，期貨一直是對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的工具。利用期貨的套期保值功能，人們在期貨市場上買進(jìn)或賣出合約，提前鎖定商品價(jià)格，以此來規(guī)避市場的風(fēng)險(xiǎn)。比如美國農(nóng)戶就會(huì)通過期貨市場參考玉米的比價(jià)關(guān)系，來調(diào)整種植結(jié)構(gòu)。但中國農(nóng)民由于受教育程度和資金水平的限制，并不具備期貨的專業(yè)知識(shí)。不過，保險(xiǎn)人人會(huì)買。于是，“保險(xiǎn)+期貨”這一創(chuàng)新模式應(yīng)運(yùn)而生。

鄭商所：24個(gè)試點(diǎn)申請(qǐng)通過評(píng)審

2016年，鄭商所根據(jù)證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一安排部署，以“充分論證、穩(wěn)妥實(shí)施、服務(wù)實(shí)體、助力脫貧”為工作原則，積極開展“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)建設(shè)工作，確定10個(gè)項(xiàng)目作為鄭商所2016年“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)規(guī)劃項(xiàng)目。今年，鄭商所以“擴(kuò)大覆蓋范圍、助理精準(zhǔn)扶貧，豐富試點(diǎn)內(nèi)涵、貼近農(nóng)戶需求”為原則繼續(xù)積極推進(jìn)“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)工作，24個(gè)試點(diǎn)申請(qǐng)通過評(píng)審，其中棉花項(xiàng)目8個(gè)，白糖項(xiàng)目22個(gè)，資金支持總額達(dá)到2000萬元左右。

大商所：32個(gè)試點(diǎn)凸顯四大亮點(diǎn)

2015年大商所推動(dòng)期貨公司和保險(xiǎn)公司首創(chuàng)了“保險(xiǎn)+期貨”模式，2016年大商所在黑龍江、吉林、遼寧、內(nèi)蒙古和安徽省開展了12個(gè)“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)項(xiàng)目，包括9個(gè)玉米試點(diǎn)、3個(gè)大豆試點(diǎn)，共計(jì)投保大豆3.45萬噸，玉米16.65萬噸，保費(fèi)總額2648萬元。今年大商所擴(kuò)大了“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)項(xiàng)目的力度與規(guī)模。目前，大商所支持開展的32個(gè)試點(diǎn)工作進(jìn)展順利已經(jīng)全部簽約完成，保險(xiǎn)產(chǎn)品已全部完成出單，對(duì)接期貨市場的風(fēng)險(xiǎn)分散工作穩(wěn)步進(jìn)行。

32個(gè)試點(diǎn)項(xiàng)目主要凸顯出四大亮點(diǎn)。

一、參與試點(diǎn)機(jī)構(gòu)開始嘗試“收入險(xiǎn)”，對(duì)農(nóng)民的保障力度更強(qiáng)。

二、引入大型企業(yè)集團(tuán)，探索打通糧食銷售渠道。

三、引入商業(yè)銀行，依托“保險(xiǎn)+期貨”向有融資需求的農(nóng)戶發(fā)放貸款。

四、地方政府支持力度明顯加大，為財(cái)政資金進(jìn)入探索路徑。

上期所：投入扶持資金3960萬元

上海期貨交易所于今年5月正式啟動(dòng)天然橡膠“保險(xiǎn)+期貨”精準(zhǔn)扶貧工作，批準(zhǔn)23個(gè)試點(diǎn)項(xiàng)目，上期所專門投入扶持資金3960萬元，覆蓋海南省、云南省15個(gè)貧困區(qū)縣，其中14個(gè)為國家級(jí)貧困縣，涉及天然橡膠現(xiàn)貨產(chǎn)量約36000噸，種植面積約40萬畝。首批賠付兩個(gè)試點(diǎn)項(xiàng)目分別在耿馬傣族佤族自治縣孟定橡膠農(nóng)場和永德縣崇崗鄉(xiāng)。上期所表示明年天然橡膠“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目將繼續(xù)擴(kuò)大，方式上有所創(chuàng)新，爭取不但可以給膠農(nóng)“兜底”，還能保障其收益。

1、“保險(xiǎn)+期貨”破解農(nóng)業(yè)三大問題

國務(wù)院發(fā)展研究中心經(jīng)濟(jì)研究所原所長任興洲：

當(dāng)前我國農(nóng)業(yè)生產(chǎn)存在三方面問題：一是農(nóng)民受農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)影響大，增收難，缺乏必要的避險(xiǎn)機(jī)制;二是國家調(diào)控存在兩難，高價(jià)收糧，倉庫糧滿為患，不高價(jià)收糧，農(nóng)民積極性得不到保障;三是傳統(tǒng)金融產(chǎn)品如農(nóng)產(chǎn)品保險(xiǎn)和農(nóng)產(chǎn)品期貨各有局限，服務(wù)三農(nóng)的效果并不理想?！氨ｋU(xiǎn)+期貨”跨界合作破解了上述難題，利用市場化手段，通過保險(xiǎn)保障農(nóng)民收入，利用期貨市場轉(zhuǎn)移保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)。這一模式結(jié)合了保險(xiǎn)財(cái)產(chǎn)保障、補(bǔ)償?shù)墓δ芎推谪洶l(fā)現(xiàn)未來價(jià)格、風(fēng)險(xiǎn)管理的功能，在服務(wù)三農(nóng)過程中效果顯著。

2、實(shí)現(xiàn)農(nóng)戶、保險(xiǎn)公司、期貨公司三方共贏

宏源期貨期權(quán)業(yè)務(wù)總部總經(jīng)理殷松玉：

“保險(xiǎn)＋期貨”模式改變了傳統(tǒng)期貨公司和保險(xiǎn)公司各自為戰(zhàn)的不足，將期貨公司對(duì)沖價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的專業(yè)能力與保險(xiǎn)公司豐富的保險(xiǎn)產(chǎn)品研發(fā)經(jīng)驗(yàn)和保險(xiǎn)客戶基礎(chǔ)優(yōu)勢相結(jié)合，既發(fā)揮了期貨公司的專業(yè)能力，為服務(wù)“三農(nóng)”、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)尋找到了新的途徑，又豐富了保險(xiǎn)產(chǎn)品的種類，最終實(shí)現(xiàn)農(nóng)戶、保險(xiǎn)公司、期貨公司三方共贏，從而穩(wěn)定農(nóng)戶收益。

3、打通金融服務(wù)三農(nóng)的“最后一公里”

永安期貨副總經(jīng)理石春生：

期貨是發(fā)達(dá)國家農(nóng)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)管理的重要工具，但我國農(nóng)業(yè)生產(chǎn)規(guī)?；潭容^低，期貨產(chǎn)品也不夠豐富，農(nóng)民受各方面條件制約難以直接參與期貨市場。農(nóng)民對(duì)保險(xiǎn)認(rèn)可度高，且保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在農(nóng)村網(wǎng)點(diǎn)多?！氨ｋU(xiǎn)+期貨”跨界合作打通了金融服務(wù)三農(nóng)的“最后一公里”。

4、可以結(jié)合現(xiàn)有期貨品種，進(jìn)一步推廣

申銀萬國期貨研究所高級(jí)分析師于洋：

“農(nóng)業(yè)＋保險(xiǎn)＋期貨”模式正在試點(diǎn)，從實(shí)際操作來看，取得了較好效果；保險(xiǎn)公司利用場外期權(quán)進(jìn)行再保險(xiǎn)、期貨公司在期貨市場上復(fù)制期權(quán)進(jìn)行對(duì)沖，有效轉(zhuǎn)嫁了農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，降低了農(nóng)戶、保險(xiǎn)公司承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)；建議可以結(jié)合現(xiàn)有期貨品種，進(jìn)一步推廣該模式。

5、“保險(xiǎn)＋期貨”模式仍有待進(jìn)一步完善

南華期貨風(fēng)險(xiǎn)管理子公司南華資本董事長兼總經(jīng)理李北新：

“保險(xiǎn)＋期貨”模式仍有待進(jìn)一步完善。在此類項(xiàng)目中，資金主要來自交易所補(bǔ)貼或地方政府，貧困戶只是象征性出錢。即使如此，作為產(chǎn)品設(shè)計(jì)者，我們?nèi)匀恍枰紤]產(chǎn)品的周期長短、權(quán)利金的成本等問題。例如，如何使產(chǎn)品周期能覆蓋農(nóng)戶的整個(gè)種植流程，如何使農(nóng)戶支付的成本最低？一般的"保險(xiǎn)＋期貨"項(xiàng)目只考慮農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格下跌時(shí)對(duì)農(nóng)戶的補(bǔ)償，那么，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲時(shí)農(nóng)戶是否能收回權(quán)利金？為此，我們在看跌期權(quán)的基礎(chǔ)上還設(shè)計(jì)了封頂?shù)目礉q期權(quán)，保證農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲時(shí)貧困戶也可拿回部分權(quán)利金。

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