近日，暢銷書《黑天鵝》的作者，前投資交易員納西姆·塔勒布(Nassim Taleb)接受了彭博社的采訪。彭博社此舉是對發(fā)生在1987年10月19日的，股市崩盤三十周年的一種紀念，而這一天也就是后來投資者所謂的“黑色星期一”。

塔勒布以自己在當時的職業(yè)生涯經歷而聞名于世——并獲得了數額相當可觀的回報——多虧了他在那一天的交易回報。據他自己說，這筆回報大概有“數千萬美元”。

但他當時是怎么交易的呢？另外，當目睹股市崩潰時，他的腦子里想到的又是什么呢？

塔勒布回答了一個關于他所采用的具體策略的問題。他解釋說，自己依賴于“尾部期權”合同——這些合同之所以能夠賺錢，是因為它們有資金出路，能夠買到可以忽略不計的金額——并且把大部分賭注都押在了諸如貨幣和歐元期貨等“專業(yè)”市場上。

“美元當然崩潰了。美元/日元期權——我們擁有這些期權，我們還購買了大約1萬美元的庫存期權。這些庫存期權最后以1700萬美元的價格被賣出?！?/p>

“隨后發(fā)生的事情就是市場失去控制。較大的回報并不是來自主要貨幣美元，而帶來較大驚喜的是像日元或歐元這樣的貨幣。瑞士法郎也有很高的波動性。”

當被問及為何貨幣和固定收益市場的波動不像股市波動那么嚴重時，塔勒布表示，這是因為這些市場對專業(yè)交易員來說要求嚴格。幾乎沒有中產階級投資者直接交易債券或持有外幣，但每個人似乎都持有股票。

“因為它是一個專業(yè)性很強的市場……這也是當時固定收益最大的市場。但只有專業(yè)人士才談論這些事情。然后所有的專業(yè)人員都一敗涂地。每個人都在談論股票，因為人們都在投資股票。”

塔勒布拒絕透露第一波士頓總公司——那家曾雇用他的投資銀行——給他在黑色星期一取得的成功所支付的回報。不過，他表示，由于當時大多數同事出現(xiàn)投資虧損，所以最終的所得遠少于自己的期望值。

“我記得當時的損益表。以今天的條件來看，這將是一個實質性的問題。但在當時的情況下，補償額度是不一樣的?，F(xiàn)在來看，我當時是在千百萬人之中一天賺得了數千萬美元。”

“第一波士頓公司對我很好。但問題是，它沿襲的仍然是一個普通銀行的體制，每個人都應該要彼此分享。當時，幾乎每個人都出現(xiàn)了虧損，只有我和另一個同事除外。”

塔勒布表示，自己清楚地記得10月20日——也就是崩盤發(fā)生后的第二天，幾乎所有對手的出價都高于他的出價，他們希望以此獲得巨額利潤。

他特別記得自己與著名的大宗商品投機商理查德·丹尼斯(Richard Dennis)之間的交鋒，而后者擁有的對沖基金當天就破產了。

塔勒布表示，，黑色星期一發(fā)生的事件給他留下了難以磨滅的印象。他取得的成功也讓自己開始變得傲慢而自負。但股市也證實了他的觀點，即市場對風險的計算方法并沒有考慮到“六西格瑪”的可能性，就像黑色星期五發(fā)生的暴跌。事實上，隨著ETF和高頻交易的出現(xiàn)，這種趨勢只會進一步惡化。許多市場策略分析師認為，這種趨勢增加了就像2010年5月股市閃電崩盤時那樣的，混亂拋售的可能性。

“股市崩盤事件發(fā)生后，我深刻認識到一點，真正的投資知識只有通過實踐才能學到，教科書給你的東西其實沒有多大用處。”

當被問及目睹自己的股票估值直線下降的時候，腦子里在想什么的問題時，塔勒布回答到，自己當時的注意力非常集中。以自己的能力，他無法處理當天所發(fā)生事情的嚴重性，但這些事件卻恰恰發(fā)生了。當時，他所有的注意力都集中在交易操作上。

“當你身處在交易中時，感覺就像是在經歷一場戰(zhàn)斗。就像看電視一樣。當我看電視的時候，我不知道周圍發(fā)生了什么，直到事后才知道。因為我處于注意力高度集中的狀態(tài)?！?/p>

直到一位同事指出了這一變化的重要性時，塔勒布才開始明白，這可能是一個千載難逢的機會。

至于他在那一天所表現(xiàn)出的極端關注，塔勒布說，他已經有過好幾次這樣的經歷，比如不得不在長時間內保持一種類似于僧侶入定的專注程度。他以美軍入侵科威特為例，稱自己凌晨2點抵達第一波士頓公司的辦公室，并隨后連續(xù)保持了15-16小時的專注狀態(tài)。

最后，他表示，部分交易員仍低估了另一次閃電崩盤的可能性。鑒于最近出現(xiàn)的波動性跌至歷史低點的情況，他表示，今年相對平靜的股市變化，已經在市場上普遍滋生了一種自滿情緒。

但一夜之間，所有一切都可能會發(fā)生改變。