近日，影星趙薇的哥哥趙健的離婚案讓市場(chǎng)炸開(kāi)了鍋，逾5億的天價(jià)分手費(fèi)更是接連幾天占據(jù)著各大財(cái)經(jīng)網(wǎng)站的頭版頭條。

據(jù)唐德影視股權(quán)變動(dòng)提示公告顯示，趙健將拿出19213188股，占公司總股本的4.81%過(guò)戶(hù)給前妻陳蓉，自己保留12808792 股，占公司總股本的3.2%。按照10月10日的收盤(pán)價(jià)計(jì)算，陳蓉獲得的股份折合市值約為5.2億元，趙健所持股份折合市值約3.35億元。這也意味著陳蓉將成為唐德影視第五大股東，而趙健則從公司第二大股東退為第六位。

天價(jià)分手費(fèi)背后或另有玄機(jī)？

趙健離婚案之所以能在市場(chǎng)上引起這么大的水花，除了當(dāng)事人的身份外，還有一個(gè)重要原因就是趙健與其前妻陳蓉兩人的股份在分割以后各自的持股比例均已低于5%。不得不說(shuō)，“5%”這一比例有著些許微妙的意味。

今年5月27日，證監(jiān)會(huì)出臺(tái)了最新的減持新規(guī)，對(duì)控股股東、持股5%以上的股東、首次公開(kāi)發(fā)行前的股份、上市公司非公開(kāi)發(fā)行股份、董監(jiān)高所持有的股份進(jìn)行了詳細(xì)、嚴(yán)格的減持規(guī)定，被稱(chēng)為“史上最嚴(yán)減持新規(guī)”，打擊隨意減持套現(xiàn)的行為。也正因?yàn)槿绱?，?%”成了一些公司主要股東減持時(shí)尤為重視的一條考量標(biāo)準(zhǔn)。

有法律人士指出，趙健、陳蓉兩人的離婚之舉很有可能是為了逢高套現(xiàn)。離婚后將股份一分為二，同時(shí)減持。這樣一來(lái)，既可以規(guī)避監(jiān)管部門(mén)的減持細(xì)則，還能有效節(jié)省套現(xiàn)時(shí)間。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，無(wú)論減持股份數(shù)占流通股的比例為多少，通常重要股東減持公告日后10日及30日，公司股價(jià)基本都處于下跌狀態(tài)，其中公告30日后股價(jià)一般相對(duì)大盤(pán)指數(shù)下跌2%以上。倘若趙健與其前妻是假離婚，兩人一旦減持股份，按照普遍規(guī)律，公司股價(jià)通常都會(huì)下跌，那么投資者的利益必將受到影響，圍觀(guān)的“吃瓜群眾”也將成為此次離婚案中的利益相關(guān)方。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、蘇寧金融研究院

借力《那年花開(kāi)月正圓》 業(yè)績(jī)大幅反彈

談及“減持股份”和“股價(jià)下跌”，自然也就少不了對(duì)唐德影視（300426）進(jìn)行介紹、分析。浙江唐德影視股份有限公司成立于2006年，于2011年8月完成股份制改造。公司主要從事電視劇及電影投資、制作、發(fā)行和衍生業(yè)務(wù)；藝人經(jīng)紀(jì)及相關(guān)服務(wù)業(yè)務(wù)；影視廣告制作及相關(guān)服務(wù)業(yè)務(wù)和影視劇后期制作服務(wù)業(yè)務(wù)。其中，電視劇投資、制作、發(fā)行和衍生業(yè)務(wù)是公司的核心業(yè)務(wù)。

也許是早已考慮到此次“離婚案”帶來(lái)的股權(quán)變動(dòng)將會(huì)引起市場(chǎng)的一系列反應(yīng)，為了穩(wěn)定投資者情緒，唐德影視在發(fā)布股權(quán)變動(dòng)提示公告的同時(shí)也發(fā)布了公司第三季度預(yù)告。預(yù)計(jì)完成歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)11200萬(wàn)元-14000萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng)13.20%-41.50%。其中，前三季度公司業(yè)績(jī)較上年同期實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的主要原因是電視劇《那年花開(kāi)月正圓》于當(dāng)期結(jié)算，該劇的熱播為唐德影視三季報(bào)的業(yè)績(jī)提供了保障。據(jù)悉，《那年花開(kāi)月正圓》在騰訊視頻、江蘇衛(wèi)視以及東方衛(wèi)視的整體售價(jià)已突破3億元，其中騰訊視頻、江蘇衛(wèi)視、東方衛(wèi)視購(gòu)買(mǎi)電視劇單集價(jià)格分別為445萬(wàn)、146萬(wàn)、140萬(wàn)元。

前不久唐德影視也剛上交了上半年的成績(jī)單。據(jù)其半年報(bào)顯示，截至今年6月，唐德影視實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.1億元，其中電視劇制作銷(xiāo)售收入2.9億元，占總營(yíng)收近90%，主要制作了《花兒與遠(yuǎn)方》、《計(jì)中計(jì)》、《親愛(ài)的，好久不見(jiàn)》、《那年花開(kāi)月正圓》等劇；電影方面的收入為450萬(wàn)。不過(guò)，唐德影視手握的另一個(gè)殺手锏還尚未對(duì)業(yè)績(jī)?cè)斐捎绊?，那就是范冰冰主演的另一部大女主電視劇——《贏天下》。

頻頻合作范冰冰 為公司發(fā)展保駕護(hù)航

范冰冰自2015年3月參與唐德影視上市敲鐘儀式開(kāi)始，便與其聯(lián)系緊密，雙方合作不斷。范冰冰于2015年主演的大女主戲《武媚娘傳奇》盡管槽點(diǎn)不斷，但也絲毫不影響其為唐德影視帶來(lái)4.3億元的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)，使公司市值最高觸及160億元?！囤A天下》則是范冰冰繼《武媚娘傳奇》后與唐德影視的再一次合作。據(jù)了解，《贏天下》單集價(jià)格已經(jīng)超過(guò)800萬(wàn)元，單是網(wǎng)絡(luò)傳播權(quán)就賣(mài)了4.8億元，倘若加上電視臺(tái)的收入，單集價(jià)格將超過(guò)千萬(wàn)元。從話(huà)題性和業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)度來(lái)講，范冰冰無(wú)疑成了唐德影視的主心骨，為其發(fā)展保駕護(hù)航。

業(yè)務(wù)擴(kuò)展與現(xiàn)金流不足互為矛盾

在上面的表述中，我們也可以發(fā)現(xiàn)唐德影視對(duì)電視劇業(yè)務(wù)和單一影視明星的依賴(lài)十分嚴(yán)重，這一現(xiàn)象的弊端也十分明顯。對(duì)于傳統(tǒng)的電視劇制作公司來(lái)說(shuō)，回款周期漫長(zhǎng)會(huì)導(dǎo)致應(yīng)收賬款額度居高不下、資金鏈緊張，而唐德影視的半年報(bào)中也披露了公司目前正面臨著這樣的問(wèn)題。倘若不能及時(shí)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)多元化，找到新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，恐怕范冰冰也難以支撐起公司股價(jià)。

但是，擴(kuò)展新的業(yè)務(wù)需要足夠的資金維持，2014年-2016年三年間，唐德影視由于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額分別為-6903.68萬(wàn)元、-1.25億元、-1.74億元，截至2017年上半年，這一數(shù)字已經(jīng)達(dá)到-2.84億元。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額對(duì)公司來(lái)說(shuō)至關(guān)重要，這也是衡量一家公司持續(xù)運(yùn)營(yíng)能力的重要指標(biāo)。當(dāng)一家公司的現(xiàn)金流凈額長(zhǎng)期為負(fù)時(shí)，就要注意回收應(yīng)收賬款、清理存貨，而非持續(xù)進(jìn)行擴(kuò)張性投資，而這也正是唐德影視的矛盾所在。

現(xiàn)在的唐德影視正處在風(fēng)暴中心，其股價(jià)走勢(shì)也成了眾多人關(guān)注的焦點(diǎn)。自“離婚案”發(fā)生以來(lái)其明顯的下行趨勢(shì)讓市場(chǎng)上質(zhì)疑聲不斷，前三季度盈利同比增長(zhǎng)13.20%-41.50%的重大利好能否抵消市場(chǎng)疑慮，帶領(lǐng)股價(jià)重回上漲行情還有待進(jìn)一步觀(guān)察，短期來(lái)看還是持謹(jǐn)慎態(tài)度為宜。

唐德影視最近三個(gè)月股價(jià)走勢(shì)圖