——我來(lái)告訴你期貨交易的真諦

提要：所有的期貨交易者都是失魂落魄的游走、迷失在杰西?利弗莫爾和巴菲特之間的。利弗莫爾是交易的極致，巴菲特是理念的化身。我想告訴大家，我從來(lái)沒(méi)有見(jiàn)過(guò)任何交易方法和交易系統(tǒng)能夠在持倉(cāng)大于15%的情形下穩(wěn)定持續(xù)的贏(yíng)利。動(dòng)態(tài)資金管理另當(dāng)別論。

許多人和我提及杰西?利弗莫爾（Jesse Livermore）和他的股票大作手操盤(pán)術(shù)，我們都知道他是有史以來(lái)最具才華的交易家，有著極富傳奇的一生；也有許多朋友和我提到巴菲特，同樣大家都知道他是一個(gè)最成功的投資家。但是恕黃甦孤陋寡聞、才疏學(xué)淺，他們的著作和傳記我從來(lái)都沒(méi)有看過(guò)。名人和名著大體相當(dāng)，名著之所以叫名著就是你沒(méi)有必要閱讀就可以知道它的梗概。關(guān)于二位大師的名言我在許多寫(xiě)期貨交易類(lèi)、感想感悟類(lèi)的文章中經(jīng)常的、反反復(fù)復(fù)的可以讀到，而且耳熟能詳。其實(shí)作者大可不必這樣引用，你只要敘述你想講的感受、感慨、心得就可以了，只要言之有物沒(méi)有必要旁征博引、不厭其煩的重復(fù)別人的名言警句以此增加自己文章觀(guān)點(diǎn)的權(quán)威性、可讀性，這樣做反而給讀者有一種狐假虎威的感覺(jué)，讀者往往比我們知道的要多得多。

做期貨的朋友沒(méi)有誰(shuí)不崇拜利弗莫爾的，在金融圈他有著絢麗無(wú)比的光環(huán)，有著無(wú)數(shù)的擁躉，他就是交易至高境界、是神一般的化身、是交易的極致。他的事跡也在激勵(lì)著無(wú)數(shù)的、信心滿(mǎn)滿(mǎn)的交易者在這條坎坷的路上禹禹前行。他交易技藝上最偉大的貢獻(xiàn)在于——突破法的正式提出，買(mǎi)得高，賣(mài)得更高，而不是低買(mǎi)高賣(mài)。他交易技藝精絕，是交易技術(shù)的典范和泰斗，他的交易技藝是所有期貨交易者夢(mèng)寐以求的，他的交易生涯幾起幾落，萬(wàn)金散盡還復(fù)來(lái)。

巴菲特在交易技能這一點(diǎn)上和利弗莫爾比就要相形見(jiàn)絀了，但是巴菲特是投資界的智者和壽星，是真正破解了財(cái)富密碼的人?？墒菑V大的期貨交易者都不太買(mǎi)巴菲特的賬，他累計(jì)45年復(fù)合收益率20.5%，近5年復(fù)合收益率才9%卻征服了世界，在期貨交易者看來(lái)巴翁這緩慢的如烏龜一般的速率實(shí)在叫人難以忍受、令人難耐、更難于向外人啟齒。

如果說(shuō)巴菲特是烏龜，在期貨交易中眼中利弗莫爾才是動(dòng)如脫兔的交易奇才。烏龜與兔子，一靜一動(dòng)是兩個(gè)極端，在他們之間游走的是我們，我們徘徊于動(dòng)靜兩極之間，我們恍恍惚惚、半夢(mèng)半醒、似醉非醉在動(dòng)靜之間顛三倒四的迷失著……

期貨整個(gè)機(jī)制建立之核心就是套期保值、對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。它交易機(jī)制建立的關(guān)鍵點(diǎn)就是讓交易者的交易行為失去穩(wěn)定性，這是這個(gè)交易機(jī)制最核心的一點(diǎn)。穩(wěn)定性喪失了，交易者反而不亦樂(lè)乎了，因?yàn)樗麄兲煺娴囊詾橘嵖戾X(qián)、暴富的機(jī)會(huì)已經(jīng)勢(shì)不可擋了，他們摩拳擦掌、滿(mǎn)倉(cāng)再滿(mǎn)倉(cāng)、浮盈又加倉(cāng)……

他們忘記了利弗莫爾在15歲，賺得人生中第一個(gè)1000美元。1897年，他20歲賺得人生中第一個(gè)1萬(wàn)美元。也就是說(shuō)他整整五年，用來(lái)將近2000個(gè)日日夜夜資金才翻了10倍。這樣的速度，我不用猜，期貨交易者肯定是不滿(mǎn)意的；尤其是剛剛學(xué)習(xí)期貨交易的初學(xué)者。

在期貨交易的文章中，黃甦常常讀到把期貨交易上升到人品高度，甚至宗教、哲學(xué)高度。其實(shí)大可不必，做期貨和人品沒(méi)有任何關(guān)系，就交易而言“小姐操盤(pán)團(tuán)隊(duì)”一定完勝“學(xué)雷鋒操盤(pán)團(tuán)隊(duì)”。做期貨交易不是對(duì)一個(gè)人進(jìn)行道德評(píng)價(jià)。我們畢竟是一個(gè)發(fā)展中國(guó)家，我們的交易者以及自以為給別人交易啟蒙的作者人文素養(yǎng)、整體素質(zhì)不高。但是交易盡管于無(wú)關(guān)乎人品，確實(shí)和人格、神經(jīng)類(lèi)型、意志力、心理素質(zhì)這些方面有著密切的關(guān)系。

更有甚者口吐蓮花、云山霧繞，說(shuō)期貨和宗教、哲學(xué)息息相關(guān)，這是沒(méi)有學(xué)懂、學(xué)明白而東拉西扯、牽強(qiáng)附會(huì)而已。期貨其實(shí)是樸樸實(shí)實(shí)的，最實(shí)在不過(guò)的了。談到哲學(xué)，沒(méi)有那一個(gè)所謂的哲學(xué)家有量子力學(xué)的巨擘的思想瑰麗、燦爛，德布羅意、薛定諤、波爾、海森堡……他們既有著科學(xué)家的嚴(yán)謹(jǐn)，也有著藝術(shù)家都不具備的想象力，更有著遠(yuǎn)勝于哲學(xué)家的深刻思維。還有不相信上帝是擲骰子的愛(ài)因斯坦，他的思維豐富的程度是哲學(xué)家、思想者相形見(jiàn)絀的，但他們沒(méi)有把物理學(xué)上升到宗教、哲學(xué)的高度。黃甦相信有他們一樣的智慧也是做不好期貨的，因?yàn)榇蟛男∮昧?，期貨?duì)智商、情商的要求遠(yuǎn)沒(méi)有那么高。

期貨是虛盤(pán)交易，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)保駕護(hù)航，從事期貨交易的成功率要遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于現(xiàn)實(shí)生活當(dāng)中各個(gè)行業(yè)。這是行業(yè)生態(tài)的需要和選擇，也是社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求，而不單單是交易本身能夠決定的；否則，大家都會(huì)從實(shí)體經(jīng)濟(jì)魚(yú)貫而出撲向期貨市場(chǎng)。期貨市場(chǎng)如果做不到使交易者在交易過(guò)程中處于劇烈動(dòng)蕩而失去其穩(wěn)定性，這個(gè)市場(chǎng)就會(huì)是一個(gè)失敗的市場(chǎng)，是個(gè)災(zāi)難的市場(chǎng)，因?yàn)橘嶅X(qián)的人會(huì)很多。服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)這幾個(gè)字理解是有一定深度和難度的。

期貨交易者在利弗莫爾和巴菲特間，在一動(dòng)一靜之間，在龜與兔之間這兩極的狹長(zhǎng)地帶暈暈乎乎、迷迷瞪瞪的游走、迷失著……10倍的杠桿使交易產(chǎn)生跌宕起伏、劇烈動(dòng)蕩，我們要做的首當(dāng)其沖的就是把市場(chǎng)的穩(wěn)定性恢復(fù)起來(lái)，就是給交易“還魂”。

黃甦問(wèn)過(guò)眾多的期貨交易者，交易最核心是什么？有的說(shuō)是爐火純青、精湛的交易技藝；有的說(shuō)是您一再推廣的資金管理；有的說(shuō)是交易理念。我又問(wèn)后者是什么交易理念？大家的回答都不在點(diǎn)上。其實(shí)這問(wèn)題再簡(jiǎn)單不過(guò)了，就是一個(gè)“穩(wěn)”字。只此一個(gè)字而已，可稱(chēng)之為交易的靈魂。

我們中國(guó)人講究、向往人生歷經(jīng)千辛萬(wàn)苦，飽受磨難，也要衣錦還鄉(xiāng)，有一個(gè)大團(tuán)圓的美滿(mǎn)結(jié)局。利弗莫爾幾起幾落，他是曠世奇才，但結(jié)尾是一場(chǎng)令人扼腕痛惜的悲劇；巴菲特乃投資界大智者、大壽星，兢兢業(yè)業(yè)、本本分分，會(huì)是喜劇落幕。你能讀懂兩位金融大師的區(qū)別，就知道其實(shí)不過(guò)一個(gè)穩(wěn)字。一個(gè)穩(wěn)字是成功者的密碼，也是期貨交易的重中之重的核心。

我主張10%左右持倉(cāng)，是在期貨交易中去杠桿化，追求的也是一個(gè)穩(wěn)字。穩(wěn)字不僅僅是橫向的，更是縱向的。你一筆交易穩(wěn)扎穩(wěn)打盈利了，這什么都不是，你要?dú)v經(jīng)20年、30年，像巴菲特一樣四五十年的贏(yíng)利。我喜歡問(wèn)交易初學(xué)者：什么是贏(yíng)家？他們普遍回答，就是賺錢(qián)唄。賺錢(qián)容易，但不是贏(yíng)家；贏(yíng)家要持之以恒幾十年的賺錢(qián)，這才是一個(gè)穩(wěn)字較為全面的內(nèi)涵。

在利弗莫爾和巴菲特間徘徊、游走著許許多多、人山人海、比肩接踵的迷失的靈魂。他們以為期貨交易把技術(shù)分析學(xué)到家就可以無(wú)限接近偶像利弗莫爾，就可以如探囊取物一般、唾手可得的在期貨市場(chǎng)斂錢(qián)；只要得到技術(shù)分析的葵花寶典就可以馳騁縱橫期海，所向無(wú)敵；只要練就技術(shù)分析的江湖神術(shù)就可以置資金管理、風(fēng)險(xiǎn)控制、交易策略、交易理念于不顧。在他們看來(lái)大談資金管理、風(fēng)險(xiǎn)控制、交易策略、交易理念是愚昧可笑的，唯有技術(shù)分析是交易致勝的第一要義。

就黃甦的交易閱歷和在華爾街打拼了幾十年交易高手的經(jīng)歷來(lái)講：期貨市場(chǎng)，我們從未見(jiàn)到一種交易方法、交易系統(tǒng)能夠在持倉(cāng)＞15%的情形下，能夠做到穩(wěn)定、持續(xù)贏(yíng)利的。換言之，我們從來(lái)沒(méi)有見(jiàn)到過(guò)忽視資金管理、風(fēng)險(xiǎn)控制、交易策略、交易理念的交易壽星。

絕大多數(shù)交易者為什么前赴后繼、后浪推前浪的、不約而同的趴在了沙灘上，就在于他們交易伊始就在矢志不渝的夢(mèng)想把自己打造成交易明星、流星，最終成了賊星、衰星、災(zāi)星。

大知閑閑，小知間間。大言炎炎，小言詹詹。其實(shí)桀驁不馴的期貨交易，僅一個(gè)穩(wěn)字便足以搞定。

注：穩(wěn)，從禾，隱省聲?！昂獭迸c糧食有關(guān)，老百姓有了糧食，心就安定、踏實(shí)了。另外做事要向禾苗一樣不急不躁、緩慢生長(zhǎng)；像哺育莊稼的雨露一樣潤(rùn)物細(xì)無(wú)聲。