一般地，我們將個(gè)人投資者稱為散戶。錢少的，叫“小散”，錢多的，叫“大戶”，錢特別多，叫“牛散”，一種稱呼罷了。但這個(gè)稱呼的意義，絕不只停留于字面的詞意，通常還含意著“技術(shù)差”、“不理性”、“投機(jī)隨大流”等。

而我所見的多數(shù)小散，執(zhí)迷詞匯所指，常自言：散戶就是這樣??！

敢于偉大？自甘墮落

“敢于偉大”，是Howard Marks給《巴菲特之道》一書所作序言的題目。自然是要夸巴菲特的偉大，在投資上能夠有自己堅(jiān)守的大道，不走尋常路，投資格局立于偉大的投資家的風(fēng)范，不墜入普通投資者的范式。照當(dāng)下流行語的講法就是：我不屑于玩套路，我走我的大道。

剛?cè)胄心菚?huì)兒，耐心十足，凡見客戶，必悉心指導(dǎo)。那會(huì)兒年熊末牛首，一個(gè)退休了的阿姨找到我，講述了一段她的虧損遭遇，無非就是炒短線，看圖形，追漲殺跌之術(shù)。我把平生所學(xué)所悟的投資大道講了一通，做了不少具體的案例分析，她認(rèn)為我水平高，信誓旦旦要追隨于我。臨走之跡，感激涕零。

未過幾日，她又來了，告訴我最近炒短線的收成。我講的道理，成了耳邊風(fēng)。再后來，她偶爾來找我，也不再談交易。

還有些老大爺。隨身攜帶小本本，記錄我的陳述，我對(duì)他們交易心理的剖析，讓他們覺得遇到真知，學(xué)習(xí)的把式看起來細(xì)致認(rèn)真。我的慣例是要講一些案例，他們聽了，回去就會(huì)試驗(yàn)。我記得有次講了2-3個(gè)多小時(shí)，大爺覺得通透，轉(zhuǎn)頭就買進(jìn)了。次日興致沖沖得找到我，“賺了賺了，我拋在了一個(gè)高點(diǎn)”，此后，我也再不與其聊了。

此后我明白，講的道理再多也無用，這只會(huì)讓一個(gè)小散的自我定位、認(rèn)同出現(xiàn)危機(jī)，在他們的潛意識(shí)當(dāng)中，散戶就該像個(gè)散戶。

永動(dòng)機(jī)迷惑

早期的物理學(xué)史上，有人熱衷于制造永動(dòng)機(jī)，如果能有一套機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)，能夠持續(xù)不斷自動(dòng)地運(yùn)動(dòng)下去，就能讓人類解決運(yùn)動(dòng)中的能量問題。但能量是永恒的，永動(dòng)機(jī)不存在。

在投資界，同樣存在著普遍的永動(dòng)機(jī)情結(jié)。這其中最為典型的就是一個(gè)形而下的具體的技術(shù)分析的套路。如果能找到某個(gè)技術(shù)指標(biāo)、走勢形態(tài)，未來會(huì)重復(fù)再現(xiàn)，或者某個(gè)神秘的技術(shù)指標(biāo)參數(shù)，其出現(xiàn)作為因，必然出現(xiàn)股價(jià)的某一果，這不就可以坐收漁利，一勞永逸的解決賺錢的問題了嗎？

物理的世界，人們可以用自然科學(xué)的實(shí)驗(yàn)來證實(shí)、證偽，受控可重復(fù)實(shí)驗(yàn)，是科學(xué)的本質(zhì)。但投資的世界，卻不具備這種性質(zhì)，投資耦合了預(yù)期，預(yù)期又是人的行為活動(dòng)。人自己參與了一個(gè)求解自我的過程，而這一過程，又會(huì)因?yàn)槿说膮⑴c而發(fā)生改變，這樣一種自洽的過程，使得投資變得異常復(fù)雜。

價(jià)值投資很容易理解，也很容易解財(cái)富的來源，這里不講。但技術(shù)分析的套路，卻是基于某種神秘主義。人們錯(cuò)把數(shù)學(xué)上的統(tǒng)計(jì)關(guān)聯(lián)關(guān)系，當(dāng)成了邏輯上的因果關(guān)系。而散戶特別喜歡說的一句：管他什么方法，能賺錢的就是好方法。輕易回避了投資本質(zhì)問題的思考，這種懶惰的行為，最終會(huì)付出沉重的代價(jià)。如果不搞清楚投資的本質(zhì)，就極容易誤入歧途。

無論股市還是期市，不存在技術(shù)分析的固定套路，甚至變化的套路亦不存在，基于此種神秘主義的財(cái)富永動(dòng)機(jī)追求，都是徒勞的。

葉公好龍

也有一些散戶，知道炒股炒期貨不是容易的事情，也想要學(xué)習(xí)。但要下真功夫，讀書、思考、實(shí)踐的時(shí)候，又墜入自己是一個(gè)散戶的心安理得的狀態(tài)之中。

漲了，追；跌了，關(guān)閉賬戶不看。

他們的唯一旨趣就是期待上漲，看著賬上資金數(shù)字變大，如此而已，其他什么都是麻煩的。別說上面讀書是累人的，就是讓一些散戶出個(gè)門，到證券公司開通一些功能，他們都會(huì)覺得麻煩。

這些人，只是喜歡龍而已，真要是龍來了，早嚇趴了。

數(shù)字游戲

有些人喜歡去游戲室打電玩，花些錢，買上一堆游戲幣，看到喜歡的項(xiàng)目，投些硬幣，就可以愉快的縱情歡樂。電玩的生意模式就是讓玩家花錢購買娛樂享受。

對(duì)很多散戶而言，炒股票炒期貨，就是一種和上面電子游戲一樣的娛樂項(xiàng)目。打游戲可以帶來快樂，做交易也一樣可以帶來快感。

這把這個(gè)定義為：交易的快感。這和賭博里面的那個(gè)癮是一樣的。猜對(duì)一只股票會(huì)上漲，出手下注，轉(zhuǎn)手賣出賺了錢，這種賭對(duì)的快感，是巨大的，和賭博上癮無二別。否則，你無法解釋，為什么一些人可以從青年炒股炒到老年，還沉迷其中，但賬上資金并無甚增長。

為了獲得交易的快感，散戶支付了費(fèi)用（手續(xù)費(fèi)、虧錢），這和打游戲支付金錢購買游戲幣是一樣的。只不過打游戲是玩游戲帶來的快感，而炒股票炒期貨，是交易下單那一買一賣的沖動(dòng)刺激。賭癮使得散戶在交易時(shí)，癡迷于追求買在股價(jià)短期最低和賣在最高，如果操作成功，不亞于斗地主抓兩個(gè)王四個(gè)二，忍不住內(nèi)心的竊喜了。

而跌得多、虧得慘，賺了的時(shí)候，快感會(huì)更強(qiáng)烈。人似乎都有受虐傾向，在我看來，大量的人，是患了交易市場的“斯德哥爾摩”綜合癥。

心理賬戶

假設(shè)公交站有2個(gè)人正在等下一班車，我們再假設(shè)車的到站時(shí)間是隨機(jī)的。此二人，一個(gè)等了半個(gè)小時(shí)，一個(gè)等了5分鐘，你會(huì)如何建議二人？顯然只有兩個(gè)方案：繼續(xù)等，或換其他交通方式。

在給建議的時(shí)候，我們唯一需要考慮的是，下一班車什么時(shí)候會(huì)到，至于前面2人等了多久，完全不在考慮之列。如果下一班車，1個(gè)小時(shí)以后才到，2人都應(yīng)該換交通方式，如果下一班車，5分鐘以后到，2人皆應(yīng)再等。

投出去的成本覆水難收，木已成舟，該不該堅(jiān)持完全取決于未來，眼睛要向前看，過去的應(yīng)該被遺忘。

現(xiàn)在的電視、電臺(tái)、媒體，一些講股票的“老師”會(huì)給一些散戶解盤，這解盤的要決需要提供買入的“成本價(jià)”。這個(gè)成本價(jià)至關(guān)重要，這在相當(dāng)程度決定了老師會(huì)出什么樣的方案，因?yàn)樗麜?huì)考慮散戶割肉、賣出、增持的痛感。賺得多了，老師會(huì)讓你賣出止盈；賺得少，賣出觀望或等待；小虧，形態(tài)壞了就割肉；大虧，就只好忍了，因?yàn)檎娓盍耍举€一個(gè)新的股票有心理壓力。

錨定成本價(jià)，構(gòu)建心理賬戶，是散戶虧錢的一大致命傷。

偶爾軟件顯示出了問題，就會(huì)有散戶火冒三丈打來電話，問為什么參考成本價(jià)變了。市值沒出錯(cuò)的情況下，我會(huì)說成本價(jià)毫無意義，不用看，看未來就行了。電話那頭兒的散戶，此時(shí)最想做的大概是騎上自行車，后座夾上一塊兒磚頭，要來與我決斗。

投資，與你的成本價(jià)毫無關(guān)系，它只與未來這東西還有沒有價(jià)值有關(guān)——有價(jià)值，持有，沒價(jià)值，扔掉。

快錢之下棄常識(shí)

最大的痛苦，不僅自于虧損，更來自于比較。對(duì)散戶而言，隔壁啥也不懂的老王在牛市翻了一倍，自己只賺了50%，這也是一種痛苦。

牛市剛起前，有散戶跟著我，賺了不少錢。牛市中場，其覺慢，轉(zhuǎn)尋他方高人，后來的悲劇不多言。牛市后場，大媽比基金經(jīng)理賺得多的，比比皆是。牛市之勢，雞犬升天，不要命的，邏輯奇葩的，漲得最猛。基金經(jīng)理酸溜溜斗狠甩話：咱們熊市見。大媽毫不示弱：小樣兒，熊市誰跟你玩。

當(dāng)一個(gè)人的財(cái)富賬面數(shù)字大幅增長時(shí)，人們往往會(huì)丟棄常識(shí)。常識(shí)告訴我們，要經(jīng)營好一家包子店，就要做好源頭的材料管控，面要和得有講究，包子的樣式、味道要好，店子的位置要有選址。最后賣出包子，賣得多了，才能賺到錢。

你沒做過包子生意，但你肯定多多少少能懂生意的常識(shí)。炒上了股票，人心就變了。買進(jìn)一個(gè)數(shù)字，賣出一個(gè)數(shù)字，錢就到手了，世界上還有這般生財(cái)?shù)臄?shù)字游戲，這樣也能持續(xù)賺錢，那對(duì)起早貪黑做包子的老板娘來說，就太沒有天理了吧！

公司沒賺錢，買賣公司的股票的投資者卻賺錢了，只有一種可能：別人比你傻！

矛盾的人格

一個(gè)好的投資人，需要具備相互矛盾的人格特質(zhì)，比如說既要有大局觀念又要關(guān)注細(xì)節(jié)；既要保持客觀理性，又要富有激情；既要遵守投資紀(jì)律，又要懂得靈活變通；既要有開放的心態(tài)來廣泛聽取別人的意見，又要能獨(dú)立思考不盲從。

市場會(huì)頻繁對(duì)此種分裂的人格特質(zhì)進(jìn)行拷問，一般人容易翻船。散戶并不是沒有買過好股票，投資家也有買錯(cuò)的時(shí)候。

買過幾只好股，沒捂住后，散戶容易最后在一個(gè)錯(cuò)誤的標(biāo)的上堅(jiān)守，從而虧得厲害。買過幾只爛股正確快速割肉，下一次又在好股上因?yàn)闆]有堅(jiān)持，只賺得蠅頭小利。真是守也不是，不守也不是。

一般散戶在經(jīng)歷這種矛盾分裂人格考驗(yàn)后，要么回到上面所講的永動(dòng)機(jī)追尋，要么游戲股市，不發(fā)財(cái)也不大虧，娛樂而已。

人性是個(gè)大問題

其實(shí)上面這些坑，都是散戶自己給自己挖的。歸根結(jié)底，是人性使然，想要成為一個(gè)能夠在市場長期存活，持續(xù)盈利的投資者，要破除的障礙太多。

單就認(rèn)識(shí)論層面，要搞懂財(cái)富是如何產(chǎn)生的，經(jīng)濟(jì)是如何運(yùn)作的，政府又充當(dāng)了什么角色。到公司層面，又要搞懂企業(yè)是怎么經(jīng)營的，行業(yè)的格局如何，競爭的戰(zhàn)略。還要戰(zhàn)勝各種偏見，各種主義的錯(cuò)誤執(zhí)念。這一套大體系的建立，何其艱難。