“從大類資產(chǎn)配置價(jià)值來看，目前股票是最有投資價(jià)值的；從擇時(shí)角度來看，未來6-12個(gè)月是介入股市不錯(cuò)的時(shí)間窗口。”知名陽光私募上海重陽投資合伙人兼總裁王慶周日在南京舉行的一論壇上表示。

王慶在所做的題為 《資產(chǎn)配置與股票市場投資策略上》演講中稱，A股市場經(jīng)歷了五個(gè)發(fā)展階段：從2016年起，進(jìn)入了第五個(gè)階段即立體化價(jià)值投資的時(shí)代。前面四個(gè)階段分別是：1991年-1995年，技術(shù)分析階段；1996年-2001年，微觀基本面投資階段；2002年-2011年，宏觀基本面投資階段；2012年-2015年中小市值、一二級市場套利階段。

王慶從影響股市投資的四個(gè)維度——利潤、利率、風(fēng)險(xiǎn)偏好及制度進(jìn)行了系統(tǒng)闡述。王慶認(rèn)為，從大類資產(chǎn)配置價(jià)值來看，目前股票是最有投資價(jià)值的。未來6-12個(gè)月是介入股市不錯(cuò)的時(shí)間窗口。從中期來看，股市風(fēng)險(xiǎn)不大；如果存在一些大的風(fēng)險(xiǎn)的話，也只是發(fā)生在相關(guān)板塊層面上。

展望中短期A股市場，王慶認(rèn)為“藍(lán)籌股的中等級別行情可期”。未來1-2年A股市場將呈現(xiàn)系統(tǒng)性均衡、結(jié)構(gòu)性分化的特點(diǎn)。股票數(shù)量是無限的，但優(yōu)質(zhì)公司的股票數(shù)量是有限的。在改革創(chuàng)新雙提速的宏觀背景下，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整加劇盈利分化，改革創(chuàng)新加速優(yōu)勝劣汰，以藍(lán)籌股等中大市值股票為代表的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的稀缺性進(jìn)一步上升，有望走出中等級別行情。

具體投資操作上，王慶建議關(guān)注四類標(biāo)的：一是引領(lǐng)中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級的優(yōu)質(zhì)公司。中國經(jīng)濟(jì)正處于轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵階段，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和居民需求正在經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性的改變。那些能夠引領(lǐng)中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級的公司存在著較大的投資機(jī)會：一方面是偏消費(fèi)類、以健康和娛樂產(chǎn)業(yè)為代表的行業(yè)里的優(yōu)質(zhì)公司；另—方面是先進(jìn)的裝備制造業(yè)龍頭。二是受益于國企改革但并未被市場充分預(yù)期的公司。國企改革既是一個(gè)激發(fā)社會活力、創(chuàng)造增量財(cái)富的過程，又是一個(gè)價(jià)值重新分配的過程，必將深刻影響中國經(jīng)濟(jì)和社會的未來?？申P(guān)注擁有優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品、品牌的地方國企。三是長期基本面向好，但遭遇短期利空因素打壓的行業(yè)龍頭公司。當(dāng)行業(yè)盈利能力變差時(shí)，會倒逼行業(yè)集中度提升，只要行業(yè)是永續(xù)的，盈利能力最終會回歸到正常水平。醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)、航空等行業(yè)龍頭公司存在著投資機(jī)會。四是強(qiáng)化金融監(jiān)管背景下的大型銀行股的重估機(jī)會也值得關(guān)注。