現(xiàn)在我們挑選股票有各種各樣的指標(biāo)。比如營(yíng)收增長(zhǎng)、凈資產(chǎn)收益率等一系列指標(biāo)。這些指標(biāo)也都很有用，但我現(xiàn)在認(rèn)為：公司產(chǎn)品大幅度提價(jià)(10%以上)是挑選牛股最簡(jiǎn)單有效的指標(biāo)。

我們都知道股票的漲幅一般情況下跟公司凈利潤(rùn)成正比。而影響利潤(rùn)的三要素為銷量、價(jià)格和成本。

這三要素之間的關(guān)系如下：利潤(rùn)=銷量x價(jià)格-成本

我們很多人挑選股票都會(huì)關(guān)注銷量(營(yíng)收增長(zhǎng)率)，卻對(duì)價(jià)格因素關(guān)注不夠。

舉例說明：某公司生產(chǎn)的產(chǎn)品售價(jià)100元(成本90元/件)，全年銷售量零100萬件，公司銷售額是1億，凈利潤(rùn)1000萬。

假如在成本，價(jià)格不變的情況下，讓公司利潤(rùn)變成2000萬。需要銷售額增加一倍才能實(shí)現(xiàn)，可讓銷售額增加一倍談何容易(需要增加投資，擴(kuò)大生產(chǎn)，招聘、管理員工等，還要面對(duì)很大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn))。

我們換一種做法，如果成本，銷量不變的情況下，只需要提價(jià)10%(不需要任何投資)，就可以讓公司利潤(rùn)翻一倍。這個(gè)方法是不是太簡(jiǎn)單了！

可見價(jià)格對(duì)利潤(rùn)的影響有很強(qiáng)的杠桿作用，提價(jià)對(duì)利潤(rùn)增長(zhǎng)的影響是幾何級(jí)的(特別對(duì)低凈利潤(rùn)率公司業(yè)績(jī)影響更為明顯，對(duì)高凈利潤(rùn)率的公司影響會(huì)小些) 。

問題是什么樣的公司能夠提價(jià)而不影響銷量(可能還會(huì)增加銷量呢？)，我們?cè)撛鯓诱业接卸▋r(jià)權(quán)能提價(jià)的(牛股)好公司呢？

最簡(jiǎn)單的是看新聞，公告。比如xx公司又提高出廠價(jià)格，看到這類新聞我們就要留心(這可是我們挑選牛股的捷徑)。找到提價(jià)價(jià)背后的原因。是因?yàn)楣┬桕P(guān)系、政策影響、市場(chǎng)偏好、還是科技創(chuàng)新、管理能力、寡頭壟斷等造成的。

下面舉幾個(gè)例子分析提價(jià)對(duì)不同類型公司的影響。

1，供需關(guān)系造成的提價(jià)

比如光纖行業(yè)的亨通光電，因?yàn)樾枨蠖舜蟊l(fā)，導(dǎo)致產(chǎn)品供不應(yīng)求。產(chǎn)品一直在提價(jià)，所以公司這幾年的業(yè)績(jī)非常好。每年都是爆發(fā)性翻倍成長(zhǎng)。對(duì)于亨通光電我們就要關(guān)注需求端爆發(fā)會(huì)不會(huì)持續(xù)下去，公司有什么對(duì)策應(yīng)付需求端平穩(wěn)增長(zhǎng)(比如開拓新產(chǎn)品等)。類似的企業(yè)像新能源行業(yè)的贛鋒鋰業(yè)，天齊等等

2，政策影響造成的提價(jià)

比如方大碳素，因?yàn)楣┙o端受限(環(huán)保原因限產(chǎn))，導(dǎo)致產(chǎn)品供不應(yīng)求。產(chǎn)品大幅提價(jià)，公司股價(jià)一個(gè)月翻倍，被稱為宇宙第一龍頭。對(duì)于方大碳素，我們要考慮供給端受限(環(huán)保原因限產(chǎn))是不是長(zhǎng)久因素，公司產(chǎn)品暴利再加上沒有護(hù)城河，肯定會(huì)有很多企業(yè)爭(zhēng)食，公司的高利潤(rùn)是不可持續(xù)的。這樣的企業(yè)我們要當(dāng)心，類似的還有鋼鐵、化工等產(chǎn)能過剩周期行業(yè)。

3，市場(chǎng)偏好(差異化)造成的提價(jià)

這類一般是有品牌的消費(fèi)品。企業(yè)代表：茅臺(tái)，東阿阿膠，涪陵榨菜等。這類企業(yè)是需求穩(wěn)定，周期性不明顯，是長(zhǎng)牛股的集中營(yíng)。茅臺(tái)不說了，每個(gè)人都知道公司越提價(jià)賣的越好。東阿阿膠零售價(jià)已經(jīng)從2001年每公斤130元漲至2016年約5400元，漲15年幅超40倍。

涪陵榨菜就是近期的代表，公司上市后一直不溫不火的，業(yè)績(jī)也很普通，股價(jià)也沒有表現(xiàn)。轉(zhuǎn)折點(diǎn)出現(xiàn)在2016年7月，涪陵榨菜公告宣布，因原料和勞動(dòng)力漲價(jià)單品提高8-15%。2017年2月15日，涪陵榨菜發(fā)布漲價(jià)公告，宣布主力9個(gè)單品提價(jià)15-17%。短短七個(gè)月兩次提價(jià)，結(jié)果公司業(yè)績(jī)大爆發(fā)，股價(jià)1年翻倍。

也有提價(jià)后公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不明顯，比如恒順醋業(yè)，拿醋跟榨菜比很有意思，一瓶醋的價(jià)錢比榨菜貴一倍以上，問題是買一瓶醋吃半年，買包榨菜一頓飯就吃完了。消費(fèi)頻次不一樣。這類品牌企業(yè)關(guān)注的是提價(jià)會(huì)不會(huì)導(dǎo)致需求下降，后面還有沒有提價(jià)空間。

4，科技創(chuàng)新、寡頭壟斷造成的提價(jià)

看競(jìng)爭(zhēng)格局(推測(cè)出提價(jià)的)。主要是科技類的高端制造業(yè)，這類企業(yè)很少發(fā)提價(jià)公告，都是悄悄的把錢賺了。推出一個(gè)新產(chǎn)品，增加一點(diǎn)新功能(成本基本沒變)，提升高端產(chǎn)品占比，就相當(dāng)于變相提價(jià)。

比如：格力，?？担驳?。這類企業(yè)考慮的是競(jìng)爭(zhēng)格局(行業(yè)門檻、行業(yè)集中度、行業(yè)對(duì)上下游的定價(jià)權(quán)），關(guān)注公司毛利提升。也就是邱國(guó)鷺總在《投資中最簡(jiǎn)單的事》 講的勝而后求戰(zhàn)，不要戰(zhàn)而后求勝，等到內(nèi)戰(zhàn)結(jié)束，贏家產(chǎn)生后再投資（白馬而非黑馬）；以格力為例，格力近10年銷售額增長(zhǎng)3倍，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)12倍，銷售額增長(zhǎng)跟利潤(rùn)增長(zhǎng)不匹配，肯定是很多產(chǎn)品提價(jià)了。

5，管理能力(低成本，大規(guī)模)寡頭壟斷造成的提價(jià)

例如：福耀玻璃，海螺水泥等。這些靠規(guī)模成本控制的雖然公司沒有什么強(qiáng)大的品牌技術(shù)。但公司能做到成本最低、規(guī)模最大，  到一定程度也能提價(jià)(但沒有差異化的產(chǎn)品提價(jià)空間大)，這類企業(yè)要多關(guān)注市場(chǎng)占有率。未來行業(yè)空間。

通過上面例子，我們就可以區(qū)分出公司的商業(yè)模式。是穩(wěn)定、有積累、行業(yè)集中度持續(xù)提高的好公司，還是短暫輝煌的周期股。

能提價(jià)的公司都有良好的競(jìng)爭(zhēng)格局和比較寬的護(hù)城河。

為什么近兩年白馬股走出了牛市行情，因?yàn)橛卸▋r(jià)權(quán)的龍頭股隱含提價(jià)的預(yù)期！白馬股相對(duì)普通股票應(yīng)該溢價(jià)。

投資大師芒格將提價(jià)做成一種投資模型：在成長(zhǎng)股票模式中，有這樣一個(gè)子模式，在你們的一生當(dāng)中，你們能夠找到少數(shù)幾家企業(yè)，它們的管理者僅通過提高價(jià)格就能極大地提升利潤(rùn)——然而他們還沒有這么做。所以他們擁有尚未利用的提價(jià)能力。人們不用動(dòng)腦筋也知道這是好股票。符合這種模式的公司，管理者僅僅通過提高價(jià)格就能極大地提升利潤(rùn)——然而他們還沒有這么做(我現(xiàn)在更深刻理解喜詩糖果給巴菲特帶來幾十倍收益的原因了)。

我都是錯(cuò)過這些牛股后才悟出這些道理。雖然這些概念以前都學(xué)過，但總感覺沒有滲透到骨子里，還是靠自己悟出來比較深刻。就像那句德國(guó)諺語說的“我們總是老的太快，卻聰明的太遲?！? 還好股市里不缺機(jī)會(huì)，希望自己能吸取教訓(xùn)，在以后投資中少走些彎路。