上證50、滬深300、中證500是中國股市中僅有的三只配備股指期貨的指數(shù)，他們是最能夠代表中國股市的三大指數(shù)。今年以來，市場的整體審美偏好轉(zhuǎn)向大公司，上證50和滬深300在年內(nèi)都有非常好的市場表現(xiàn)，截至17年9月15日，兩者的年內(nèi)漲幅分別達到了16.68%和15.75%。與之相對應(yīng)的是中證500年內(nèi)漲幅才5.72%，放眼未來，中證500的投資價值幾何？與上證50和滬深300相比較，中證500的優(yōu)勢和劣勢又在哪里？聽節(jié)氣給你娓娓道來。

均衡的中證500

上證50、滬深300和中證500都是由中證指數(shù)公司編制的，他們在指數(shù)的樣本選取和計算方法上有很大的相似性。與之相對應(yīng)的是我們?nèi)粘Ｊ褂玫纳畛芍负蛣?chuàng)業(yè)板指都是由國證指數(shù)公司編制的，這兩個指數(shù)的計算方法則比較接近。

然而，中證500和上證50、滬深300在具體股票的配置上卻有著天壤之別。上證50和滬深300在行業(yè)配置上都非常倚重金融行業(yè)，特別是上證50，銀行、證券、保險三大金融行業(yè)所占的權(quán)重就超過了65%，第一大權(quán)重中國平安的權(quán)重就達到了12.8%，稱之為金融指數(shù)也不過分。

為什么上證50和滬深300的構(gòu)成中，金融行業(yè)所占的權(quán)重如此之大？并非是因為指數(shù)編制方法有問題，歸根到底是由中國當(dāng)前的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)造成的。 中國經(jīng)濟中最賺錢的行業(yè)就是金融行業(yè)，以今年中報為例，金融業(yè)上半年貢獻了A股公司一半利潤，半年共盈利8927.26億元，占全市場的53.32%。所以，A股市場中，市值最大的公司，必然是金融行業(yè)更多。

中證500由于在指數(shù)樣本選擇上剔除了市值最大的300只股票以及滬深300的成分股，所以指數(shù)中的金融行業(yè)權(quán)重大大降低，成為了一只真正意義上的均衡指數(shù)。

從中證500的行業(yè)權(quán)重分布上來看，權(quán)重最大的板塊醫(yī)藥生物的比例才剛剛11%，整體上非常分散。而當(dāng)前最大的兩只權(quán)重股分別是贛鋒鋰業(yè)和方大炭素，都是由于今年的市場表現(xiàn)非常好，比例分別為1.09%和0.87%，可見中證500的權(quán)重分布是多么的均衡。

中證500的均衡不僅提現(xiàn)在行業(yè)權(quán)重上，也提現(xiàn)在市值的分布上，中證500的成分股中，市值在100億~300億之間的個股占了絕大部分，市值的中位數(shù)為154億，也在這個區(qū)間內(nèi)，300億以上和80億以下的都是少部分。

相比較而言，滬深300的市值分布就分散的多，滬深300的市值中位數(shù)是466億，最大的權(quán)重卻是5000億到8000億之間，最大市值工商銀行市值2萬億和最小市值裕同科技260億相差十萬八千里。

更加均衡的中證500和不那么接地氣的上證50和滬深300相比較起來，更加的接近A股大部分公司的真實情況。

為什么中證500今年的市場表現(xiàn)不好？

答案只有兩個字：估值，14-15年的中小創(chuàng)大牛市將中證500的估值推向了70PE、6PB的瘋狂頂峰，盡管經(jīng)過了股災(zāi)和熔斷的洗禮，時至今日，中證500仍然有32倍市盈率和2.8倍的市凈率，與11年-13年的大熊市比較起來，還高出不少，談不上具備很強的吸引力。

中證500的未來會怎樣？

中證500指數(shù)實際上是A股市場各行各業(yè)龍頭企業(yè)的集合，集聚了一大批優(yōu)秀的上市公司。伴隨著中國工業(yè)4.0的崛起，以及當(dāng)前全球的硬件科技浪潮，制造業(yè)崛起是勢不可擋的。金融權(quán)重比例不高的中證500是這種浪潮的受益者，新能源汽車、物聯(lián)網(wǎng)、智能制造的相關(guān)優(yōu)秀上市公司，幾乎都在中證500里。中證500指數(shù)有著相當(dāng)美好的未來，是一個非常具備投資價值的指數(shù)。

當(dāng)然，就像上面說的，中證500指數(shù)當(dāng)前的估值還談不上有吸引力，但也沒有高估的離譜，如果想要投資成長股，且具備一定的承受波動能力，那么定投中證500指數(shù)是一個非常好的選擇。