今年以來“漂亮50”一直都是市場關(guān)注的焦點，但從7月份下旬開始這一現(xiàn)象卻有了些許變化。“漂亮50”出現(xiàn)分化和整理，一直不受市場“待見”的創(chuàng)業(yè)板卻異軍突起，穩(wěn)穩(wěn)抓住了市場的眼球。自7月中旬到達(dá)1641.38點的低點后，創(chuàng)業(yè)板指便開始了絕地反擊之旅，一路高歌，至今已上漲14.49%（截止9月14日），同期上證指數(shù)、滬深300、上證50僅分別上漲5.77%、4.44%、1.85%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后創(chuàng)業(yè)板指。創(chuàng)業(yè)板指也因此成為名副其實的“反彈先鋒”。

眾所周知，自2015年6月份創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上摸4037點開始，整個創(chuàng)業(yè)板就一直處于低迷的狀態(tài)中。在今年供給側(cè)改革等利好背景下，哪怕滬深主板的藍(lán)籌股、鋼鐵、煤炭等個股都出現(xiàn)瘋狂飆漲，整個創(chuàng)業(yè)板也依舊不為所動，表現(xiàn)萎靡，自顧自走出了一波持續(xù)探底的獨特行情。

創(chuàng)業(yè)板指K線走勢圖（20170103-20170914）

創(chuàng)業(yè)板逆襲 “國家隊”神助攻

三十年河?xùn)|三十年河西，如今的創(chuàng)業(yè)板不再如之前那般飽受“唾棄”，而是成了市場的寵兒。據(jù)悉，近一個月內(nèi)，有300余只創(chuàng)業(yè)板個股獲機構(gòu)給予“買入”或“增持”評級。據(jù)了解，在此次創(chuàng)業(yè)板反彈開始之前，市場對其態(tài)度并不看好，更多的注意力都集中在如貴州茅臺等這樣的藍(lán)籌股身上。與這些明星股相比，創(chuàng)業(yè)板更像是市場的“棄兒”。 隨著上市公司半年報的陸續(xù)披露，創(chuàng)業(yè)板公司前十大股東中出現(xiàn)證金公司、養(yǎng)老金等機構(gòu)投資者的身影，創(chuàng)業(yè)板才開始吸引投資者眼球，引發(fā)整個市場對其的關(guān)注。

除了“國家隊”的現(xiàn)身，創(chuàng)業(yè)板的這一波走強也離不開“創(chuàng)藍(lán)籌”的崛起（“創(chuàng)藍(lán)籌”主要指創(chuàng)業(yè)板中具有藍(lán)籌股潛質(zhì)的個股），而“創(chuàng)藍(lán)籌”崛起的主要原因則在于其此前股價的嚴(yán)重超跌。據(jù)悉，2016年創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌27.71%，2017年上半年下滑態(tài)勢不減，截至7月18日收盤，年內(nèi)低點又比上一年下跌超16%。如果以2015年最高點4037.96點計算，兩年內(nèi)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)最大跌幅接近60%，無論是從A股主要指數(shù)還是全球范圍來看，都屬于嚴(yán)重超跌。盡管今年開始A股市場逐漸呈現(xiàn)出向“估值優(yōu)先”的風(fēng)格轉(zhuǎn)變的趨勢，但長久以來積累的投機之風(fēng)也沒有這么容易快速散去，所以在超跌之后必然會有部分資金偏向于做超跌反彈行情。而對于“創(chuàng)藍(lán)籌”來說，除了股價超跌之外，也具有一定的估值優(yōu)勢，這樣一來，這一波上漲也算是情理之中。

重組整合為創(chuàng)業(yè)板帶來業(yè)績支撐

我們都知道，無論是個股還是板塊的發(fā)展，都需要業(yè)績作為支撐。創(chuàng)業(yè)板能在下半年實現(xiàn)絕地反彈，與其整體業(yè)績向好也有著極大關(guān)系。

據(jù)悉，在創(chuàng)業(yè)板前十大市值公司中，除樂視網(wǎng)之外，其余9家均實現(xiàn)盈利；除溫氏股份、東方財富、樂視網(wǎng)3家公司出現(xiàn)營業(yè)收入、凈利潤同時下降外，其余公司都實現(xiàn)了營業(yè)收入和凈利潤的雙增長。其中，三聚環(huán)保、信維通信、藍(lán)思科技的營業(yè)收入分別增長108.13％、85.56％、53.09％，信維通信、碧水源和樂普醫(yī)療的凈利潤分別增長145.74％、97.73％、31.23％，體現(xiàn)出良好的成長性。

除了市值排名靠前的公司對業(yè)績增長做出貢獻(xiàn)外，上半年重組公司業(yè)績的顯著提升也是一大亮點。數(shù)據(jù)顯示，已于2016年實施重組的公司在報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入合計758.30億元，同比增長75%；實現(xiàn)凈利潤合計86.01億元，同比上升83.90%，均顯著高于板塊整體水平。在這樣的業(yè)績支持下，創(chuàng)業(yè)板走強自然不無道理。

反轉(zhuǎn)or反彈 創(chuàng)業(yè)板未來如何演繹？

對于創(chuàng)業(yè)板這波強勢反彈，其持續(xù)性也引發(fā)了市場的熱烈討論，不少業(yè)內(nèi)人士都有著自己不同的看法。

前海開源基金總經(jīng)理楊德龍認(rèn)為，現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板指數(shù)已經(jīng)基本完成探底的過程，趨勢上逐步確認(rèn)了反轉(zhuǎn)。不過他也指出，這里的趨勢反轉(zhuǎn)不是指馬上快速回升，更不是不斷創(chuàng)新高，而是從之前不斷下跌的趨勢變?yōu)榈撞坎粩嗵内厔荩瑐€股的機會會增多。創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)開始從之前的“不可為”逐步變成“可以為”，大家可以選擇一個優(yōu)質(zhì)的個股進(jìn)行適當(dāng)比例的配置。

領(lǐng)新投資的投資總監(jiān)劉東明同樣表示，創(chuàng)業(yè)板此次上漲是指數(shù)輪動的一個必然趨勢，上證50亦或是滬深300指數(shù)都不可能一直上漲。市場資金是有限的，當(dāng)一個指數(shù)處于高位，那么資金必定會涌出來以尋找新的投資標(biāo)的。創(chuàng)業(yè)板由于前段時間證監(jiān)會的嚴(yán)打和出臺的一系列措施，導(dǎo)致很多本不該跌的股票受到了整個指數(shù)的影響，那么在這個時候就出現(xiàn)了投資的機會。

中信期貨姜沁則持有不同的觀點，他認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板反彈不具備普遍性，反彈可能隨時結(jié)束。在他看來，在流動性壓力緩和的背景下，創(chuàng)業(yè)板調(diào)整空間相對有限，整體盈利并未出現(xiàn)改善跡象。市場在創(chuàng)藍(lán)籌以及概念炒作中終將選擇前者，創(chuàng)業(yè)板對于市場的托底作用將逐步削弱，資金將重回藍(lán)籌，短期需謹(jǐn)防創(chuàng)業(yè)板調(diào)整以及技術(shù)壓力對于盤面的壓制。

東方融投(廈門)投資總經(jīng)理李曉祿也指出，雖然創(chuàng)業(yè)板在近期創(chuàng)了新高且走勢也很強勢，但其并不具備反轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)條件，談及反轉(zhuǎn)還為時過早。就目前而言，現(xiàn)在的走勢只能看作是創(chuàng)業(yè)板的超跌反彈，而且這一波創(chuàng)業(yè)板反彈主要是由創(chuàng)業(yè)板中質(zhì)地較為優(yōu)質(zhì)的“創(chuàng)藍(lán)籌”強勢走勢驅(qū)動的。

筆者認(rèn)為，無論是反彈還是反轉(zhuǎn)，都不是一朝一夕就能完成的，業(yè)內(nèi)人士的看法存在分歧也在情理之中，投資者需要多一點耐心，在自己的能力范圍內(nèi)謹(jǐn)慎操作。不論市場風(fēng)格是否切換，大家始終堅持遵循“業(yè)績?yōu)橥酢钡耐顿Y準(zhǔn)則，選擇有業(yè)績支撐的個股，總是不會錯的。