通過(guò)發(fā)掘滬深300股票，結(jié)合2005年-2016年A股表現(xiàn)，高股息、低市凈率、低市盈率，以及小市值這四大策略，可以遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏大盤。

法寶一：高股息策略

高股息策略在A股長(zhǎng)期有效。高股息率股票具備長(zhǎng)期投資價(jià)值：

每年末將滬深300 成分股按股息率分為5 組，在考慮股利再投資的情況下計(jì)算下一年的收益。

統(tǒng)計(jì)2005 年至2016 年，高股息率組合年化收益率達(dá)到23.6%，遠(yuǎn)高于低股息率組合的12.5%，高于滬深300 指數(shù)的年化收益率14.5%。

就該策略表現(xiàn)而言，牛市表現(xiàn)普通，熊市跌的少，震蕩市表現(xiàn)好于大盤：

2005 年以來(lái)A 股共經(jīng)歷了三輪牛熊震蕩，我們選取滬深300 成分股中股息率最高的20%和最低的20%構(gòu)建投資組合，并每年都根據(jù)上一年股票股息率排行更新投資組合。

在三輪牛市（05/6-07/10、08/10-09/8、14/7-15/6）中，高股息率組合累計(jì)漲幅分別為773.5%（相對(duì)滬深300 指數(shù)超額收益173 個(gè)百分點(diǎn)）、98.2%（跑輸滬深300 指數(shù)24.7 個(gè)百分點(diǎn)）、103.9%（跑輸滬深300 指數(shù)44.5 個(gè)百分點(diǎn)），同期低股息率組合累計(jì)漲幅分別為494.2%、100.2%、167.4%

在三輪熊市（07/10-08/10、11/4-12/1、15/6-16/1）中，高股息率組合累計(jì)跌幅分別為65.1%（相對(duì)滬深300 指數(shù)超額收益5.9 個(gè)百分點(diǎn)）、3.6%（相對(duì)滬深300 指數(shù)超額收益28.7 個(gè)百分點(diǎn)）、29.3%（相對(duì)滬深300 指數(shù)超額收益14.6 個(gè)百分點(diǎn)），均小于低股息率組合的73.6%、22.3%、52.5%。

在三輪震蕩市（09/8-11/4、12/1-14/7、16/1-17/9）中，高股息率組合累計(jì)收益率分別為-10.1%（相對(duì)滬深300 指數(shù)超額收益0.1 個(gè)百分點(diǎn)）、89.4%（相對(duì)滬深300 指數(shù)超額收益95.9 個(gè)百分點(diǎn)）、55.5%（相對(duì)滬深300 指數(shù)超額收益21.2 個(gè)百分點(diǎn)），同期低股息率組合累計(jì)收益率分別為5.2%、77.5%、14.7%。

法寶二：低市凈率策略

低市凈率股票安全邊際較高，收益率較好：

每年末將滬深300 成分股按市凈率分為5 組，在考慮股利再投資的情況下計(jì)算下一年的收益。統(tǒng)計(jì)2005 年至2016 年，低市凈率組合年化收益率達(dá)到24.5%，遠(yuǎn)高于高市凈率組合的7.3%，高于滬深300 指數(shù)的年化收益率14.5%。

按相同的方法將樣本量擴(kuò)大到整個(gè)A 股，選取全部A 股中市凈率最低的20%和最高的20%構(gòu)建投資組合。統(tǒng)計(jì)2005年至2016 年，低市凈率組合年化收益率達(dá)到23.9%，好于高市凈率組合的17.0%，高于上證綜指的年化收益率11.3%。

因自身所含資產(chǎn)價(jià)值較高，低市凈率策略在牛市表現(xiàn)普通，熊市跌的少，震蕩市表現(xiàn)較好：

2005 年以來(lái)A 股共經(jīng)歷了三輪牛熊震蕩，選取滬深300 成分股中市凈率最低的20%和最高的20%構(gòu)建投資組合，并每年都根據(jù)上一年股票市凈率排行更新投資組合。

在三輪牛市（05/6-07/10、08/10-09/8、14/7-15/6）中，低市凈率組合累計(jì)漲幅分別為728.0%（相對(duì)滬深300 指數(shù)超額收益128 個(gè)百分點(diǎn)）、95.6%（跑輸滬深300 指數(shù)27.4 個(gè)百分點(diǎn)）、119.9%（跑輸滬深300 指數(shù)28.5 個(gè)百分點(diǎn)），同期高市凈率組合累計(jì)漲幅分別為682.6%、137.6%、116.3%。

在三輪熊市（07/10-08/10、11/4-12/1、15/6-16/1）中，低市凈率組合累計(jì)跌幅分別為71.5%（跑輸滬深300 指數(shù)0.5 個(gè)百分點(diǎn)）、5.6%（相對(duì)滬深300 指數(shù)超額收益26.6 個(gè)百分點(diǎn)）、32.3%（相對(duì)滬深300 指數(shù)超額收益11.6 個(gè)百分點(diǎn)），同期高市凈率組合累計(jì)跌幅分別為56.9%、22.9%、48.1%。

在三輪震蕩市（09/8-11/4、12/1-14/7、16/1-17/9）中，低市凈率組合累計(jì)收益率分別為-15.6%（跑輸滬深300 指數(shù)5.4 個(gè)百分點(diǎn)）、122.4%（相對(duì)滬深300 指數(shù)超額收益129 個(gè)百分點(diǎn)）、56.5%（相對(duì)滬深300 指數(shù)超額收益22.4 個(gè)百分點(diǎn)），同期高市凈率組合累計(jì)收益率分別為5.8%、24.7%、23.1%。

法寶三：低市盈率策略

低市盈率策略在A 股長(zhǎng)期跑贏大盤，低市盈率股票質(zhì)地較優(yōu)良，多集中于藍(lán)籌股：

每年末將滬深300 成分股按市盈率（靜態(tài)）分為5 組，在考慮股利再投資的情況下計(jì)算下一年的收益。

統(tǒng)計(jì)2005 年至2016 年，低市盈率組合年化收益率達(dá)到22.8%，遠(yuǎn)高于高市盈率組合的4.1%，高于滬深300 指數(shù)的年化收益率14.5%。

按相同的方法將樣本量擴(kuò)大到整個(gè)A 股，選取全部A 股中市盈率最低的20%和最高的20%構(gòu)建投資組合。統(tǒng)計(jì)2005 年至2016 年，低市盈率組合年化收益率達(dá)到20.2%，好于高市盈率組合的17.3%，高于上證綜指的年化收益率11.3%。

低市盈率策略牛市表現(xiàn)普通，熊市跌的少，震蕩市表現(xiàn)較好。估值較低的股票風(fēng)險(xiǎn)較低，在熊市中往往能有不錯(cuò)的表現(xiàn)，而且低市盈率股票因自身較強(qiáng)的盈利能力而被投資者看好，在牛市中表現(xiàn)穩(wěn)定：

2007 年以來(lái)A 股共經(jīng)歷了三輪牛熊震蕩，選取滬深300 成分股中市盈率最低的20%和最高的20%構(gòu)建投資組合，并每年都根據(jù)上一年股票市盈率排行更新投資組合。

在三輪牛市（05/6-07/10、08/10-09/8、14/7-15/6）中，低市盈率組合累計(jì)漲幅分別為881.0%（相對(duì)滬深300 指數(shù)超額收益281 個(gè)百分點(diǎn)）、100.0%（跑輸滬深300 指數(shù)23.0 個(gè)百分點(diǎn)）、115.6%（跑輸滬深300 指數(shù)32.8 個(gè)百分點(diǎn)），同期高市盈率組合累計(jì)漲幅分別為577.1%、150.0%、177.7%。

在三輪熊市（07/10-08/10、11/4-12/1、15/6-16/1）中，低市盈率組合累計(jì)跌幅分別為73.7%（跑輸滬深300 指數(shù)2.7 個(gè)百分點(diǎn)）、4.9%（相對(duì)滬深300 指數(shù)超額收益18.3 個(gè)百分點(diǎn)）、32.0%（相對(duì)滬深300 指數(shù)超額收益11.9 個(gè)百分點(diǎn)），同期高市盈率組合累計(jì)跌幅分別為65.1%、35.4%、55.2%。

在三輪震蕩市（09/8-11/4、12/1-14/7、16/1-17/9）中，低市盈率組合累計(jì)收益率分別為-13.8%（跑輸滬深300 指數(shù)3.6 個(gè)百分點(diǎn)）、98.9%（相對(duì)滬深300 指數(shù)超額收益105 個(gè)百分點(diǎn)）、65.3%（相對(duì)滬深300 指數(shù)超額收益31.2 個(gè)百分點(diǎn)），同期高市盈率組合累計(jì)收益率分別為-6.0%、62.7%、14.5%。

法寶四：小市值策略

小市值策略在A 股效果顯著。小市值股票因成交活躍、成長(zhǎng)性好在A 股一直備受投資者喜愛(ài)：

每年末將滬深300 成分股按市值分為5 組，在考慮股利再投資的情況下計(jì)算下一年的收益。統(tǒng)計(jì)2005 年至2016 年，小市值組合年化收益率達(dá)到25.6%，遠(yuǎn)高于大市值組合的12.4%，高于滬深300 指數(shù)的年化收益率14.5%。

按相同的方法將樣本量擴(kuò)大到整個(gè)A 股，選取全部A 股中市值最小的20%和最大的20%構(gòu)建投資組合。

統(tǒng)計(jì)2005 年至2016 年，小市值組合年化收益率達(dá)到41.6%，累計(jì)收益接近45 倍，好于大市值組合的13.2%，高于上證綜指的年化收益率11.3%。

小市值策略牛市表現(xiàn)好于大盤，熊市表現(xiàn)不佳，近一輪震蕩市表現(xiàn)一般。小市值股票在具有較好的成長(zhǎng)性的同時(shí)也伴隨有較高的風(fēng)險(xiǎn)，在熊市中表現(xiàn)不佳，但是小市值股票股性活、股價(jià)彈性大，在牛市中表現(xiàn)要好于大盤：

2007 年以來(lái)A 股共經(jīng)歷了三輪牛熊震蕩，我們選取滬深300 成分股中市值最低的20%和最高的20%構(gòu)建投資組合，并每年都根據(jù)上一年股票市值排行更新投資組合。

在三輪牛市（05/6-07/10、08/10-09/8、14/7-15/6）中，小市值組合累計(jì)漲幅分別為623.4%（相對(duì)滬深300 指數(shù)超額收益22.9個(gè)百分點(diǎn)）、138.2%（相對(duì)滬深300 指數(shù)超額收益15.3 個(gè)百分點(diǎn)）、217.2%（相對(duì)滬深300 指數(shù)超額收益68.9 個(gè)百分點(diǎn)），同期大市值組合累計(jì)漲幅分別為770.0%、101.0%、111.2%。

在三輪熊市（07/10-08/10、11/4-12/1、15/6-16/1）中，小市值組合累計(jì)跌幅分別為66.2%（相對(duì)滬深300 指數(shù)超額收益4.8 個(gè)百分點(diǎn)）、33.6%（跑輸滬深300 指數(shù)10.4 個(gè)百分點(diǎn)）、52.2%（跑輸滬深300 指數(shù)8.3 個(gè)百分點(diǎn)），同期大市值組合累計(jì)跌幅分別為62.0%、9.6%、36.3%。

在三輪震蕩市（09/8-11/4、12/1-14/7、16/1-17/9）中，小市值組合累計(jì)收益率分別為27.5%（相對(duì)滬深300 指數(shù)超額收益37.7 個(gè)百分點(diǎn)）、91.7%（相對(duì)滬深300 指數(shù)超額收益98.1 個(gè)百分點(diǎn)）、29.2%（跑輸滬深300 指數(shù)4.9個(gè)百分點(diǎn)），同期大市值組合累計(jì)收益率分別為-16.6%、83.4%、57.9%。