8月以來(lái)新股漲停板個(gè)數(shù)日漸減少，不少新股的開(kāi)板漲停板數(shù)量都集中在5-15個(gè)，其中岱美股份和電連技術(shù)更是在上市的第三天就打開(kāi)了漲停板，創(chuàng)下“今年之最”。在這樣的市場(chǎng)環(huán)境下，收獲17連板開(kāi)板后再獲3個(gè)漲停的創(chuàng)業(yè)黑馬（300688.SZ）就顯得十分耀眼，儼然成了新股中名副其實(shí)的“黑馬”。

首家創(chuàng)業(yè)服務(wù)領(lǐng)域的上市公司

8月10日，創(chuàng)業(yè)黑馬（北京）科技股份有限公司在創(chuàng)業(yè)板掛牌上市，成為國(guó)內(nèi)首家創(chuàng)業(yè)服務(wù)領(lǐng)域的上市公司，其主要業(yè)務(wù)是為創(chuàng)業(yè)者提供其成長(zhǎng)所需的推廣、學(xué)習(xí)、融資等各項(xiàng)服務(wù)。創(chuàng)業(yè)服務(wù)指的是對(duì)創(chuàng)業(yè)者提供創(chuàng)業(yè)指導(dǎo)、創(chuàng)業(yè)咨詢和創(chuàng)業(yè)幫助的服務(wù)模式，除了提供資金、人才和幫助銷售產(chǎn)品外，更重要的是會(huì)對(duì)創(chuàng)業(yè)者進(jìn)行分析研究，提出具有針對(duì)性的解決方案。

過(guò)去九年，在創(chuàng)業(yè)服務(wù)的主業(yè)之下，創(chuàng)業(yè)黑馬陸續(xù)形成了創(chuàng)業(yè)輔導(dǎo)培訓(xùn)服務(wù)、公關(guān)服務(wù)、會(huì)員服務(wù)三大業(yè)務(wù)。此外，公司還擁有i黑馬網(wǎng)、創(chuàng)業(yè)黑馬學(xué)院、黑馬會(huì)、黑馬大賽等多個(gè)品牌業(yè)務(wù)。據(jù)悉，截至2016年底，共有65位黑馬成長(zhǎng)營(yíng)學(xué)員企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板、美國(guó)紐交所、納斯達(dá)克上市或在新三板掛牌。

部分典型黑馬

創(chuàng)業(yè)黑馬此次共發(fā)行新股1700萬(wàn)股，募集資金總額1.83億元。創(chuàng)業(yè)黑馬方面表示，將以本次首發(fā)上市為契機(jī)，借助資本市場(chǎng)的力量，繼續(xù)鞏固在創(chuàng)業(yè)服務(wù)領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。據(jù)招股書披露的信息，創(chuàng)業(yè)黑馬在最近3年業(yè)務(wù)發(fā)展十分迅速，營(yíng)收增長(zhǎng)明顯，利潤(rùn)也隨之提升。

創(chuàng)始人身家直逼30億

作為創(chuàng)業(yè)黑馬的創(chuàng)始人，牛文文的身份顯得有些與眾不同，媒體人出身的他曾任《中國(guó)企業(yè)家》雜志總編輯，2008年還創(chuàng)辦了《創(chuàng)業(yè)家》雜志，這也是創(chuàng)業(yè)黑馬的前身。眾所周知，2000年以后是中國(guó)經(jīng)濟(jì)繁榮、民營(yíng)企業(yè)家崛起的黃金時(shí)期，作為《中國(guó)企業(yè)家》的總編輯，牛文文都是與行業(yè)大佬們打交道，用他自己的話來(lái)說(shuō)，當(dāng)時(shí)就相當(dāng)于是“追星族”，熟悉牛文文的人都十分驚訝其會(huì)離職創(chuàng)業(yè)。

對(duì)牛文文來(lái)說(shuō)，創(chuàng)業(yè)之路走的十分艱辛。其創(chuàng)辦《創(chuàng)業(yè)家》雜志時(shí)，正趕上中國(guó)雜志行業(yè)下行期，因?yàn)楫?dāng)時(shí)還沒(méi)有創(chuàng)業(yè)服務(wù)的概念，牛文文只能做自己擅長(zhǎng)的雜志版塊，結(jié)果編輯部成了整個(gè)公司的重災(zāi)區(qū)。牛文文是出了名的暴脾氣和毒舌，在工作的壓力之下，發(fā)火自然也就成了家常便飯。老板的暴脾氣加上行業(yè)的不景氣，手下的員工紛紛離開(kāi)，牛文文也一度成為“光桿司令”。在生死攸關(guān)之際，微博的崛起給牛文文帶來(lái)了新的希望。2011年，牛文文看準(zhǔn)微博傳播，從各個(gè)渠道搜羅新媒體人才，并通過(guò)和京東、酒仙網(wǎng)合作，把《創(chuàng)業(yè)家》帶到了微博。之后，牛文文趁熱打鐵，開(kāi)始著手做社群，逐漸將《創(chuàng)業(yè)家》發(fā)展為一個(gè)集培訓(xùn)、融資、推廣、合作和社交為一體的O2O創(chuàng)業(yè)孵化加速器，這才有了今天的創(chuàng)業(yè)黑馬。

那些殺不死你的只會(huì)使你更強(qiáng)大，牛文文成功了。隨著創(chuàng)業(yè)黑馬股價(jià)的飆升，牛文文的身家也水漲船高。自8月10日上市至今，創(chuàng)業(yè)黑馬已經(jīng)斬獲20個(gè)漲停，截止9月7日下午收盤股價(jià)為98.16元/股，相較于10.75元的發(fā)行價(jià)，漲幅接近10倍，創(chuàng)業(yè)黑馬的市值也升至66億元。資料顯示，牛文文直接和間接共計(jì)持有創(chuàng)業(yè)黑馬40.36%的股份，持股市值已升至26.64億元，而其當(dāng)初創(chuàng)立公司時(shí)僅出資66.34萬(wàn)元。

扭虧為盈，政府補(bǔ)貼占凈利三成

得以在深交所敲鐘看似風(fēng)光，但這背后的汗水和艱辛旁人卻無(wú)法切身體會(huì)。創(chuàng)業(yè)黑馬的上市之路走了整整九年，前面6年一直都沒(méi)有賺到錢，到了2014年才開(kāi)始逐漸扭虧轉(zhuǎn)盈。

創(chuàng)業(yè)黑馬近4年業(yè)績(jī)

2014年，李克強(qiáng)總理在達(dá)沃斯論壇上公開(kāi)發(fā)出“大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新”（以下簡(jiǎn)稱“雙創(chuàng)”）的號(hào)召。之后，各地政府開(kāi)始大力推動(dòng)“雙創(chuàng)”運(yùn)動(dòng)，為“雙創(chuàng)”創(chuàng)造了良好的外部環(huán)境，國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)熱潮不斷涌現(xiàn)。創(chuàng)業(yè)黑馬作為創(chuàng)業(yè)服務(wù)公司，其提供的服務(wù)迅速受到了各地政府和創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的認(rèn)可，市場(chǎng)關(guān)注度驟然提升。據(jù)悉，2014-2016年度，創(chuàng)業(yè)黑馬獲得的政府補(bǔ)助分別為301.8萬(wàn)元、171.62萬(wàn)元和1399.48萬(wàn)元，政府補(bǔ)貼分別占到凈利潤(rùn)的29%、7.5%和32%，也就是說(shuō)，2014年和2016年，創(chuàng)業(yè)黑馬的利潤(rùn)中有三成來(lái)自于政府補(bǔ)貼。

當(dāng)然，創(chuàng)業(yè)黑馬扭虧為盈的另一個(gè)重要原因還在于其近幾年的產(chǎn)品研發(fā)能力也在日益增強(qiáng)，幾乎每年都會(huì)有新增項(xiàng)目出現(xiàn)，而創(chuàng)業(yè)黑馬又懂得擇優(yōu)取之。2015年相對(duì)2014年增加了黑馬導(dǎo)師營(yíng)/黑馬連營(yíng)，2016年相比2015年增加了天使?fàn)I和千里馬。2014年連辦44場(chǎng)的“黑馬大賽”到2016年就只剩下3場(chǎng)，創(chuàng)業(yè)黑馬將主要精力放到了更賺錢的黑馬創(chuàng)交會(huì)及定制項(xiàng)目等新產(chǎn)品上。

發(fā)展前景獲業(yè)界廣泛好評(píng)

創(chuàng)業(yè)黑馬來(lái)勢(shì)洶洶，其今后的發(fā)展也得到了市場(chǎng)的關(guān)注，不少專家和業(yè)內(nèi)人士均對(duì)其持有樂(lè)觀態(tài)度。

國(guó)泰君安認(rèn)為創(chuàng)業(yè)黑馬作為創(chuàng)業(yè)服務(wù)行業(yè)的絕對(duì)龍頭，先發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯。通過(guò)創(chuàng)業(yè)輔導(dǎo)、公關(guān)服務(wù)、高端會(huì)員服務(wù)三大業(yè)務(wù)的全產(chǎn)業(yè)鏈布局，有望享受國(guó)家雙創(chuàng)政策帶來(lái)產(chǎn)業(yè)爆發(fā)的巨大紅利。

申萬(wàn)宏源周建華團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)黑馬是創(chuàng)業(yè)服務(wù)行業(yè)的龍頭，主營(yíng)業(yè)務(wù)覆蓋創(chuàng)業(yè)資訊、創(chuàng)業(yè)輔導(dǎo)培訓(xùn)、公關(guān)推廣、社群會(huì)員等創(chuàng)業(yè)服務(wù)全產(chǎn)業(yè)鏈，業(yè)務(wù)稀缺性強(qiáng)，公司品牌及用戶粘性競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)突出。從行業(yè)大環(huán)境來(lái)看，創(chuàng)業(yè)服務(wù)行業(yè)仍處于高成長(zhǎng)新興階段，加上“雙創(chuàng)”政策帶動(dòng)創(chuàng)業(yè)服務(wù)剛需爆發(fā)，企業(yè)培訓(xùn)和公關(guān)市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>

松禾資本合伙人張?jiān)迄i表示，未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)創(chuàng)業(yè)服務(wù)行業(yè)都將處于一種分散的狀態(tài)，受制于地域等多方面限制，行業(yè)可能不會(huì)出現(xiàn)資本熱捧的現(xiàn)象，做線下服務(wù)為主的模式擴(kuò)展性受限，做線上的培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的價(jià)值可能會(huì)更高。如果創(chuàng)業(yè)黑馬能夠在創(chuàng)業(yè)者和投資人中保持良好的口碑和品牌地位，讓參加培訓(xùn)的人除了能得到知識(shí)的傳授，還可以獲得更多線下交流的機(jī)會(huì)，讓創(chuàng)業(yè)者滿意，這種商業(yè)模式還是有很強(qiáng)的生命力的，盈利也能持續(xù)。

創(chuàng)業(yè)黑馬現(xiàn)在風(fēng)頭正勁，也收獲了眾多專業(yè)人士的好評(píng)，不過(guò)話雖如此，投資者仍需謹(jǐn)慎投資，切不可盲目跟風(fēng)追高。據(jù)申萬(wàn)宏源研報(bào)顯示，創(chuàng)業(yè)黑馬在2017年的合理估值區(qū)間為35-40倍，而目前該值已達(dá)170倍。面對(duì)如此之高的估值，投資者還需保持高度警惕，注意股價(jià)回落風(fēng)險(xiǎn)。

附：創(chuàng)業(yè)黑馬9年發(fā)展歷程