前些天圈子里有個(gè)小伙伴問我：民工，偉星新材這么貴，市盈率47.25倍，你為什么還不賣掉它？當(dāng)時(shí)聽著一愣，偉星什么時(shí)候有這么高的估值了？打開同花順一看，動(dòng)態(tài)市盈率赫然寫著47.25倍！

如果是不明真相的小白估計(jì)會(huì)被這么高的市盈率給嚇壞了吧？還好民工是經(jīng)過大風(fēng)大浪的人，略一思索就發(fā)現(xiàn)了其中隱藏的BUG，那究竟是哪里出問題了呢？

我們總說XXX的市盈率是多少倍多少倍，但有時(shí)候我們說的市盈率并不是同一個(gè)市盈率！市盈率分為三種，分別是動(dòng)態(tài)市盈率、靜態(tài)市盈率和滾動(dòng)市盈率，都是市盈率，三者有什么區(qū)別呢？

我們都知道市盈率的公式是市盈率=股價(jià)／每股收益，股價(jià)這個(gè)沒啥爭議，拿最新的來用就是。但是對(duì)于每股收益界定的不同，就造成了市盈率的不同。

一開始大家都是用年報(bào)上的每股收益來計(jì)算市盈率，這個(gè)每股收益就擺在年報(bào)那里，沒啥爭議，無論是誰，怎么算算出來的都一樣，所以我們把它稱為靜態(tài)市盈率。

這個(gè)靜態(tài)市盈率雖然好算，但有個(gè)缺點(diǎn)，太滯后了！想象一下如果現(xiàn)在有一個(gè)學(xué)生，我們拿他去年期末考的成績來衡量他現(xiàn)在的學(xué)習(xí)能力，是不是會(huì)顯得滯后？

年報(bào)也有這樣的問題，上一年的年報(bào)要等到今年四五月才出，等到年報(bào)出完今年都過了快一半了，還用去年的數(shù)據(jù)，不合理吧？而等到年底的時(shí)候，這一年都快過完了，還用去年的數(shù)據(jù)，是不是顯得更加的滯后？

所以為了克服這個(gè)缺點(diǎn)，滾動(dòng)市盈率應(yīng)運(yùn)而生：你不是說我數(shù)據(jù)太滯后嗎？那我與時(shí)俱進(jìn)，跟著季報(bào)一起更新！比如到六月份中報(bào)出來的時(shí)候，我就用去年六月份到今年六月份的業(yè)績來算市盈率這樣不就緊跟住企業(yè)的經(jīng)營了？

就好比你覺得我用去年期末考的成績，來衡量學(xué)生的學(xué)習(xí)能力有失偏頗，那我就一個(gè)單元一個(gè)單元跟蹤，這樣總沒問題了吧？

但股票的價(jià)格總是在反映著投資者對(duì)于公司的預(yù)期，滾動(dòng)市盈率雖然比靜態(tài)市盈率更新及時(shí)，但仍然沒有辦法解決所有的問題。

一些股票增長速度極快，導(dǎo)致他們的股票價(jià)格居高不下，如果用滾動(dòng)市盈率計(jì)算的話估值非常高，但等到下一期的業(yè)績報(bào)告出來，業(yè)績大漲的話，現(xiàn)在的價(jià)格又顯得很便宜了。

例如一只股票去年下半年的每股業(yè)績是1元，今年上半年的每股業(yè)績是2元，股價(jià)是150元，算出來滾動(dòng)市盈率是50倍，很嚇人是吧？但如果今年下半年它的每股業(yè)績環(huán)比增長100%，達(dá)到4元的話，滾動(dòng)市盈率一下子就變成了25倍，便宜了不少。

所以為了搶占先機(jī)，投資者們對(duì)于高速成長股開始使用動(dòng)態(tài)市盈率，動(dòng)態(tài)市盈率的公式是：動(dòng)態(tài)市盈率=股價(jià)／預(yù)測(cè)未來一年的業(yè)績，比如2017年的動(dòng)態(tài)市盈率就是股價(jià)除以2017年預(yù)測(cè)的業(yè)績。

這種市盈率的好處就是超前，能夠讓大家在買高速成長股的時(shí)候不會(huì)因?yàn)槭杏蔬^高，畏手畏腳不敢買入，有一定的前瞻性。但動(dòng)態(tài)市盈率有個(gè)很有爭議的地方：這個(gè)業(yè)績，怎么預(yù)測(cè)？

無論是靜態(tài)市盈率，還是滾動(dòng)市盈率，每股業(yè)績都能在業(yè)績報(bào)告上找到，而動(dòng)態(tài)市盈率則要對(duì)業(yè)績進(jìn)行預(yù)測(cè)，這個(gè)難度比預(yù)測(cè)一個(gè)學(xué)生未來一年能考多少分還難，那怎么辦？

普通人選擇使用券商的預(yù)測(cè)，雖然不是很靠譜，但至少心里有點(diǎn)底；而厲害些的人呢，選擇自己計(jì)算未來的業(yè)績，至于算的對(duì)不對(duì)嘛，又是另外一回事。

而股票軟件他才沒空去預(yù)測(cè)未來的業(yè)績，怎么辦？為了偷懶，它用了一個(gè)很2B的方法，把已知的業(yè)績做一下處理，比如一季報(bào)的業(yè)績乘以4得到全年的業(yè)績，中報(bào)的業(yè)績乘以2得到全年的業(yè)績。。。

咋看之下這種方法沒毛病啊，怎么就說它2B了？有些公司一季度不怎么賺錢，后面三個(gè)季度賺很多，比如偉星新材，拿最少的業(yè)績乘以4，得出來的本年度得業(yè)績自然很少，動(dòng)態(tài)市盈率自然變的很高；

而有些公司一季度很賺錢，后面三個(gè)季度不怎么賺錢，例如承德露露，春節(jié)大賺特賺，其他時(shí)候裝死，拿一季報(bào)的業(yè)績乘以4，業(yè)績不嚇?biāo)廊瞬殴郑?/p>

總結(jié)一下，靜態(tài)市盈率用的是去年的年報(bào)的業(yè)績，代表的是過去；滾動(dòng)市盈率用的是最近一年的業(yè)績，代表的是現(xiàn)在；動(dòng)態(tài)市盈率用的是未來一年預(yù)測(cè)的業(yè)績，代表的是未來。

以后在用市盈率的時(shí)候，請(qǐng)先區(qū)分究竟是哪種市盈率，不然搞出笑話來，可就不好啦。