一、人口紅利拐點(diǎn)、增長潛力下降

經(jīng)濟(jì)增長三大動力。經(jīng)濟(jì)增長的基本模型告訴我們，經(jīng)濟(jì)增長來自三大要素：要么是人，要么是錢，要么是技術(shù)。

中國過去30年經(jīng)濟(jì)的高速增長主要有三大動力：一個就是源源不斷的人口紅利，包括從農(nóng)村轉(zhuǎn)移以及新加入勞動力大軍的廉價勞動力；另一個是改革開放釋放的巨大效率，包括對外開放以及加入WTO帶來的效率提升。最后一個是高投資，包括巨大的居民儲蓄以及外資大量FDI的涌入。

人口紅利拐點(diǎn)出現(xiàn)。但是在2010年左右，中國的人口結(jié)構(gòu)發(fā)生了巨大的變化，主要體現(xiàn)在兩個方面，一個是人口紅利拐點(diǎn)的出現(xiàn)，也就是15-64歲的勞動年齡人口數(shù)量出現(xiàn)了下行拐點(diǎn)，在2010年以前中國每年新增1000萬左右的適齡勞動人口，從2011年開始變成不增加甚至下降。

另一個是城市化率的拐點(diǎn)。2010年中國的城市化率突破50%的臨界點(diǎn)，此前中國的城市化率以每年1.4%的速度推進(jìn)，而2011年以后中國每年新增城市化率降至1.2%。從官方公布的農(nóng)業(yè)就業(yè)人數(shù)來看，04年到14年年農(nóng)業(yè)就業(yè)人口每年減少1250萬，而在15、16兩年年均減少650萬，顯示農(nóng)業(yè)可以轉(zhuǎn)移的勞動力人口數(shù)在大幅下降。

經(jīng)濟(jì)增長潛力下降。隨著勞動力供給拐點(diǎn)的出現(xiàn)，意味著中國經(jīng)濟(jì)增長的潛力出現(xiàn)了顯著的下降。以工業(yè)為例，2012年以前的30年中國工業(yè)就業(yè)年均增加3.7%，工業(yè)就業(yè)總?cè)丝趶?000萬增加至2.32億，但從2013年開始工業(yè)就業(yè)人數(shù)逐年下滑，這意味著工業(yè)增長潛力出現(xiàn)了大幅下降。

二、尋找增長新動力

過去我們是靠人口紅利在推動經(jīng)濟(jì)，靠的是人多，靠的是錢多，靠的是出口，以后我們要轉(zhuǎn)向新的要素：人力資本、創(chuàng)新和改革。

1）創(chuàng)新是根本動力

創(chuàng)新帶來新需求。創(chuàng)新是經(jīng)濟(jì)增長的原動力，創(chuàng)新會刺激新的需求，只要能有新的產(chǎn)品出來，或者產(chǎn)品有新的功能出來，大家可以把同一種產(chǎn)品重新再消費(fèi)一遍。

換個姿勢，再來一遍。比如說家電，80年代誰家有臺黑白電視機(jī)就很了不起，之后換成了彩電，現(xiàn)在的電視必須要有互聯(lián)網(wǎng)功能，因?yàn)槠孑庹f之類好節(jié)目都在網(wǎng)上播出。再比如說手機(jī)，我們上大學(xué)那個時代還要到電話亭打電話，后來開始用手機(jī)，最開始的用的手機(jī)是諾基亞，可能很多年輕人沒見過，但我們當(dāng)時用起來的感覺很爽，因?yàn)榻K于可以隨時跟人交流了，而且還可以當(dāng)磚頭用。之后出現(xiàn)了各種智能手機(jī)，比如iPhone，從最早的iphone1到馬上要推出來的iphone8，每個新版本都會有些不一樣，比如說屏幕更大、或者拍照更好、或者速度更快，都激勵著大家手里的手機(jī)跟著再換一遍。

中國創(chuàng)新潛力巨大。中國未來的第一個希望就是創(chuàng)新的提高，在企業(yè)層面過去幾年確實(shí)有很大的進(jìn)步。比如說華為、oppo、viva以及小米手機(jī)，已經(jīng)逐漸占領(lǐng)了國內(nèi)的手機(jī)市場，吉利、長城等自主品牌的汽車持續(xù)熱銷。

從世界知識產(chǎn)權(quán)組織公布的2016年全球企業(yè)申請注冊國際專利的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，中興通訊和華為分列全球前兩名，中國企業(yè)以18.5%的比例排在全球第三名，僅次于美國和日本。從歐盟委員會發(fā)布的“2016全球企業(yè)研發(fā)投入排行榜”，中國企業(yè)的全球占比為7.2%，占比為全球第四，與排名第一的美國38.6%的研發(fā)占比仍有巨大的提升空間。從研發(fā)資金占GDP的比值來看，中國16年的占比約2.1%，全球排名最高的以色列是4.3%，美國、日本、韓國都在3%左右，相比之下我國仍有巨大潛力。

2）改革開放提高效率

中國經(jīng)濟(jì)的起飛源于改革開放，從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向市場經(jīng)濟(jì)，從政府配置資源轉(zhuǎn)向由市場配置資源，解放了居民企業(yè)等經(jīng)濟(jì)主體的活力，極大地提高了經(jīng)濟(jì)增長潛力。

展望未來，我們認(rèn)為中國的改革開放依然大有可為。

從改革來看，十八大三中全會提出了六大改革，分別是國企改革、財(cái)稅改革、金融改革、行政改革、土地改革和戶籍改革。

1. 國企混改值得期待。

從06年到16年間，中國國有企業(yè)利潤總額從8000億上升到1.17萬億，年均增幅為3.8%，而同期私營企業(yè)利潤總額從3000億上升到2.43萬億，年均增幅為23.5%，這充分說明民營企業(yè)的效率要遠(yuǎn)高于國有企業(yè)。

因此，如果能夠大力推進(jìn)國企混改，有更多類似中國聯(lián)通混改一樣的方案出來，引入民企作為國企的重要股東甚至是控股股東，就有希望提高國有企業(yè)的經(jīng)營效率。

2. 給企業(yè)減稅，給資產(chǎn)加稅。

企業(yè)是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的根基，要提高經(jīng)濟(jì)的競爭力，就應(yīng)該盡量減輕企業(yè)的負(fù)擔(dān)。

從美國的稅收結(jié)構(gòu)來看，其主要對居民征稅。16年美國聯(lián)邦政府總收入為3.27萬億美元，其中的1.55萬億美元來自個人所得稅，另外一大塊社會保險稅也占到1.1萬億美元，而企業(yè)所得稅只有3000億美元，只占聯(lián)邦政府總收入的9.2%。

從美國地方政府稅收來看，其16年稅收總收入為9300億美元，其中房產(chǎn)稅180億美元占比約2%，銷售稅4400億美元占比47%，個人所得稅3455億美元占比37%，企業(yè)所得稅467億美元占比5%。

綜合來看，美國稅收當(dāng)中的45%來自個人所得稅，26%來自社會保險稅，10%來自銷售稅，而只有8.3%來自企業(yè)所得稅。

相比之下，中國主要對企業(yè)征稅。16年中國稅收總收入是13萬億，其中營業(yè)稅、增值稅和企業(yè)所得稅合計(jì)8.1萬億，還有1萬億的消費(fèi)稅也由企業(yè)代繳，這意味著中國稅收收入的70%以上都來自于企業(yè)，而16年的個人所得稅只有1萬億，僅占中國稅收總收入的7.7%。

客觀來說，中美稅制的不同結(jié)構(gòu)與稅收征管能力的不同有關(guān)，美國對居民有一套完善的納稅制度，每個納稅人都有一個稅務(wù)代碼，個人的許多活動都要通過稅務(wù)代碼才能進(jìn)行，所以美國稅務(wù)機(jī)關(guān)可以對居民收入充分監(jiān)管。而中國目前對企業(yè)有納稅代碼，所以對企業(yè)的征稅較為有力，即便是個人所得稅也是通過企業(yè)代繳。

給企業(yè)減稅、給資產(chǎn)加稅。但是不同的征稅結(jié)構(gòu)，會產(chǎn)生不同的影響。中國企業(yè)承擔(dān)的稅負(fù)過重，最終會損害中國企業(yè)的競爭力。與此同時居民承擔(dān)的稅收過低，尤其是對于富裕階層的資本收入沒有征稅，其實(shí)會導(dǎo)致貧富差距擴(kuò)大，同時會刺激資產(chǎn)泡沫的產(chǎn)生。因此，中國未來稅制改革的方向應(yīng)該是逐步降低企業(yè)稅率，而逐步增加房地產(chǎn)稅、資本利得稅等資本稅，這樣既可以增加企業(yè)的競爭力，又可以抑制資產(chǎn)泡沫。

3.開放資本市場，打破剛性兌付

金融是經(jīng)濟(jì)的血液，因而金融市場的效率直接關(guān)系到了經(jīng)濟(jì)增長的潛力。

發(fā)展直接融資。過去中國的金融市場以銀行等間接融資為主，與此同時許多經(jīng)濟(jì)主體的融資行為受到了政府信用的背書，資本市場的封閉也使得金融資源配置失效。而美國經(jīng)濟(jì)長盛不衰的一個重要原因，就在于其融資以股市、債市等直接融資為主，金融資源配置更加有效。

而在過去幾年，我們大力推進(jìn)了利率市場化改革，大力發(fā)展了股市債市等直接融資，同時正在逐步把資本市場對外開放，這些進(jìn)步都值得肯定。

開放資本市場。展望未來，一方面我們的資本市場開放步伐還可以加快，在現(xiàn)有的股票通和債券通等機(jī)制下，資金流入境內(nèi)資本市場投資并沒有限制，但對于資金流出到海外市場投資仍有諸多約束，這就會使得國內(nèi)的資產(chǎn)定價仍有扭曲。

打破剛性兌付。此外，我國資本市場到目前為止也沒有完全打破剛性兌付，這就使得很多金融機(jī)構(gòu)打著政府的旗號投機(jī)，高息舉債擴(kuò)張而不受懲罰，而金融過度繁榮也是導(dǎo)致資產(chǎn)泡沫和產(chǎn)能過剩的根本原因。

以日本和德國為例，其融資結(jié)構(gòu)也是以銀行等間接融資為主導(dǎo)，但是德國經(jīng)濟(jì)長期欣欣向榮，而日本經(jīng)濟(jì)長期低迷，一個重要的區(qū)別在于德國允許銀行破產(chǎn)，而日本持續(xù)救助銀行，導(dǎo)致金融資源配置失效。

因此，中國未來應(yīng)該放開金融機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)重組、打破金融產(chǎn)品的剛性兌付，這樣就有希望提高金融資源的配置效率，同時也會提升中國經(jīng)濟(jì)的增長潛力。

4. 進(jìn)一步簡政放權(quán)，放開行業(yè)準(zhǔn)入

過去30年中國的工業(yè)化，其實(shí)也是工業(yè)各行業(yè)逐步向民企等社會資本開放的過程，但是目前在很多領(lǐng)域，依然存在著嚴(yán)格的行業(yè)準(zhǔn)入門檻。

比如說汽車一直有牌照管理，以國企為主，后來放開了民企準(zhǔn)入，而以吉利、長城汽車為代表的民營企業(yè)逐漸后來居上。

比如說金融行業(yè)，銀行、保險、證券、基金都有著嚴(yán)格的牌照管理，行業(yè)里的公司基本上都是以國企為主。此外、教育、醫(yī)療、傳媒等行業(yè)，在過去基本上也都是由國有企業(yè)壟斷經(jīng)營。

而在這些服務(wù)業(yè)領(lǐng)域，民營企業(yè)的進(jìn)入可能有助于提高效率。比如金融支付，過去由銀聯(lián)一家獨(dú)大，但自從支付寶、微信支付出現(xiàn)以后，大家已經(jīng)逐漸進(jìn)入無現(xiàn)金社會，生活更加方便。

5. 土地改革：增加商住用地，減少工業(yè)用地

中國的土地大致上可以分為三種類型：農(nóng)業(yè)用地、工業(yè)用地和商住用地，而這三種土地之間存著這巨大的級差地租，其中商住用地的價值大約是工業(yè)用地價值的10倍，而工業(yè)用地價值是農(nóng)業(yè)用地價值的10倍。

過去30年，中國工業(yè)化的過程，其實(shí)也伴隨著農(nóng)業(yè)用地向工業(yè)用地轉(zhuǎn)化的過程，這一過程當(dāng)中雖然中國的耕地面積減少，但是工業(yè)的生產(chǎn)效率大幅提高。

而未來，隨著中國經(jīng)濟(jì)從工業(yè)向服務(wù)業(yè)的轉(zhuǎn)型，土地使用也應(yīng)該從工業(yè)用地向商業(yè)和住宅用地轉(zhuǎn)化。

目前，在諸多大中城市存在的地產(chǎn)泡沫，其背后一個重要原因就在于土地供應(yīng)結(jié)構(gòu)不合理。比如說，上海16年的工業(yè)用地占比高達(dá)27%，居住用地占比30%，而從全球的經(jīng)驗(yàn)看，紐約、東京等大城市的工業(yè)用地占比一般不超過10%，而居住用地的占比接近45%。

這意味著在中國的大中城市，未來應(yīng)該逐步減少工業(yè)用地，甚至收回存量的工業(yè)用地，而增加商業(yè)和居住用地的供給，這一方面可以提高土地的使用效率，也可以增加住宅土地供應(yīng)，抑制地產(chǎn)泡沫。

6. 戶籍改革：同稅同權(quán)、租購?fù)瑱?quán)

目前，中國的城市化率已經(jīng)達(dá)到57%，而戶籍人口城市化率僅38%，有21%的農(nóng)村人口長期居住在城市，但不能享受到對等的城市公共服務(wù)，對其工作、消費(fèi)等各個方面形成制約。

因此，未來一方面應(yīng)該在中小城市全面放開戶籍，讓落戶人口享受對等公共服務(wù)。同時在大城市應(yīng)該推動公共服務(wù)從戶籍人口向常住人口拓展，推廣同稅同權(quán)、租購?fù)瑱?quán)，讓常住人口也能享受到平等的公共服務(wù)。

3）人口紅利：從數(shù)量到質(zhì)量

傳統(tǒng)的人口紅利是人口數(shù)量的紅利，但隨著老齡化的加速到來，中國的人口紅利已經(jīng)結(jié)束，依靠農(nóng)民工發(fā)展經(jīng)濟(jì)已成往事。

人口紅利僅是勞動年齡的概念，在古代就有，但未誕生現(xiàn)代文明?，F(xiàn)代文明的一個主要特點(diǎn)就是教育的普及。而得益于高等教育的普及，中國勞動力的質(zhì)量正在顯著提高。目前每年畢業(yè)大學(xué)生數(shù)量接近700 萬，而在2000年以前僅為100 萬，勞動人口中大學(xué)生就業(yè)占比正以每年1％的速度提高。

所謂“工程師紅利”，即由于高等教育的普及，產(chǎn)業(yè)工人中具備科技創(chuàng)新能力的中高端人才迅速增加，將取代過去依賴低成本勞動力的競爭模式。

中國是最大的世界工廠，在過去，無論是高科技產(chǎn)業(yè)還是整體的科技發(fā)展，都缺乏重要的自主創(chuàng)新，主要原因就是缺乏專業(yè)的科研人員。借鑒美國的經(jīng)驗(yàn)可以發(fā)現(xiàn)，科技的發(fā)展依賴于本土的科學(xué)家甚至是移民的科研人員，人才帶來了科技的變化，經(jīng)濟(jì)的增長。

最近幾年，全球科研人員數(shù)量大幅增加，其中發(fā)展中國家提升最為明顯，而中國是導(dǎo)致這一增長的主要原因。中國擁有越來越多的研發(fā)人員，近幾年中國科研人員年平均增長率為20%，人口質(zhì)量紅利愈加明顯。

三、從工業(yè)轉(zhuǎn)型服務(wù)業(yè)

人口結(jié)構(gòu)對經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)有很大影響，一般來說，年輕人和老人的消費(fèi)結(jié)構(gòu)很不一樣，作為年輕人大家對未來充滿了幻想，希望住好的房子，希望開好車，這是年輕時候的一個夢想，但是老了以后，這些東西就是浮云了，大家想的就是能夠活得長一點(diǎn)，長命百歲就好。這反映了消費(fèi)模式隨年齡結(jié)構(gòu)的變化，從房地產(chǎn)汽車轉(zhuǎn)向醫(yī)療養(yǎng)老。

中國的人口結(jié)構(gòu)在過去幾年發(fā)生了拐點(diǎn)，拐點(diǎn)發(fā)生后，按照日本韓國這些國家的經(jīng)驗(yàn)，意味著地產(chǎn)和汽車消費(fèi)會出現(xiàn)一個頂峰，因?yàn)樗饕湍贻p人有關(guān)。而中國如果真的是地產(chǎn)汽車進(jìn)入尾聲，那么本質(zhì)上就是工業(yè)化應(yīng)該到了尾聲，經(jīng)濟(jì)就進(jìn)入轉(zhuǎn)型的模式，從工業(yè)轉(zhuǎn)向服務(wù)業(yè)。

1）發(fā)展生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)

在工業(yè)化推進(jìn)的時代，工業(yè)企業(yè)往往是大而全的模式，把擴(kuò)大規(guī)模放在首位。但隨著工業(yè)化步入尾聲，工業(yè)步入存量經(jīng)濟(jì)時代，這時的傳統(tǒng)工業(yè)有兩條出路，一條是收縮供給，提高盈利；另一條是發(fā)展生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)，提高效率。

無論美國還是日本，在工業(yè)化見頂之后，以專業(yè)商業(yè)服務(wù)業(yè)為代表的生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)都迎來大發(fā)展時代，其增長遠(yuǎn)高于GDP增速，占GDP比重也持續(xù)提升。

我們認(rèn)為，未來工業(yè)生產(chǎn)的上、中、下游都可以獨(dú)立成為專業(yè)的公司。例如上游的研發(fā)、設(shè)計(jì)、設(shè)備租賃；中游的質(zhì)量控制、信息系統(tǒng)、人力資源；下游的廣告、產(chǎn)品銷售、物流等，通過專業(yè)化的分工都可以提高生產(chǎn)效率。

比如說，美國的Facebook，市值接近5000億美元，主要的收入來自于廣告。比如以往公司招聘都靠自已的人力部門，現(xiàn)在有了前程無憂、智聯(lián)招聘等專門負(fù)責(zé)招聘的企業(yè)，以往公司銷售要自己組織物流，而現(xiàn)在可以依靠順豐等大型物流企業(yè)。以往的信息系統(tǒng)靠自己建設(shè)，現(xiàn)在可以走上云端，阿里等各家巨頭都提供了云服務(wù)。

2）生活性服務(wù)業(yè)崛起

而在居民端，則是生活性服務(wù)業(yè)的崛起。隨著中國居民收入的提高，雖然居民在衣食住等方面需求趨于飽和，但對于出行、教育、醫(yī)療、文化等服務(wù)需求日益高漲。

1. 旅游消費(fèi)：國內(nèi)境外交相輝映

交通類消費(fèi)因帶有休閑屬性而與“衣食住行”中另三類消費(fèi)有所不同，其中最為典型的是居民旅游規(guī)模的快速增長。

過去10年中，國內(nèi)居民出境游人數(shù)增速始終保持在15%左右，2006年時我國居民每年出境人數(shù)是3100萬，到了2016年達(dá)到1.35億，扣除去港澳臺的7000萬，真正的出國人數(shù)約6500萬，人均出國次數(shù)0.05次。而美國居民14年出境6830萬，人均出境0.22次，相比之下中國仍有巨大提升空間。

從國內(nèi)旅游看，過去10年國內(nèi)游人數(shù)增速也保持在12%左右，同期國內(nèi)旅游業(yè)年均收入增速接近20%，遠(yuǎn)超同期13%的GDP名義增速。

2. 教育：需求極其強(qiáng)勁

城鎮(zhèn)居民各類新興消費(fèi)中，占比第二高的是教育文化娛樂類消費(fèi)。2016年，中國教育行業(yè)總投資達(dá)9300億，但其中民間投資只有2460億，占比只有26%，高質(zhì)量民辦教育資源供不應(yīng)求，具體表現(xiàn)在以下三個方面：一、優(yōu)質(zhì)民辦教師稀缺，民辦學(xué)校生師比上升；二是擇校權(quán)令學(xué)區(qū)房價格激增；三是優(yōu)質(zhì)民辦小學(xué)入學(xué)難。

尤其是在互聯(lián)網(wǎng)時代，在線教育興起，過去10年中國在線教育市場的年均增幅高達(dá)20%，目前在線教育用戶規(guī)模已經(jīng)達(dá)到1.1億，無論是針對學(xué)齡前兒童的早教，還是針對中小學(xué)生的K12教育，以及針對工作人群的職業(yè)培訓(xùn)，乃至語言學(xué)習(xí)、出國留學(xué)、興趣教育等都有很大的發(fā)展空間。這里面也涌現(xiàn)了學(xué)而思、新東方等諸多優(yōu)秀的教育品牌和企業(yè)。

3. 文化消費(fèi)：票房持續(xù)增長

電影被稱為“第七藝術(shù)”，也是文化娛樂類消費(fèi)的重要構(gòu)成，其特殊性在于可以重復(fù)消費(fèi)。過去10年，中國電影票房持續(xù)增長，從06年的26.4億上升到16年的457億，年均增幅高達(dá)33%。17年最新的《戰(zhàn)狼2》憑借超過50億的票房收入成功擠入全球電影有史以來票房的前100名，目前神話還在繼續(xù)。

4. 體育消費(fèi)：市場增長帶動票房

各大職業(yè)體育聯(lián)賽中尤以中超為代表。08-12賽季，中超門票收入都不超過1.1億元，08年中超公司收入僅1.68億元，09年則因反賭掃黑，降至1.3億元。而隨著反腐推進(jìn)和民資參與度提高，足球市場化水平不斷提高，贊助商信心回暖，各俱樂部也紛紛加大資金投入引入強(qiáng)援，中超聯(lián)賽觀賞性大幅提升，帶動收入改善。16年中超公司收入則達(dá)到了15億元。

5. 醫(yī)療消費(fèi)：需求廣闊藍(lán)海

過去中國經(jīng)濟(jì)以地產(chǎn)和汽車主導(dǎo)，主要為適應(yīng)15－64歲人口增長對應(yīng)的需求。而未來隨著64歲以上人口的增加，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)將由中老年人的需求主導(dǎo)，與之對應(yīng)醫(yī)療和養(yǎng)老或?qū)⒊蔀橹鲗?dǎo)產(chǎn)業(yè)。

2016年，中國醫(yī)療開支總額大約在4.3萬億元，占GDP的比重約為5.8%，其中財(cái)政醫(yī)療衛(wèi)生支出1.3萬億，占GDP比重1.8%。而按照世界銀行的數(shù)據(jù)，2014年全球醫(yī)療開支占GDP的比重平均為10%，其中公共醫(yī)療支出占GDP比重平均為6%。這意味著和全球平均水平相比，中國的醫(yī)療支出尤其是公共醫(yī)療支出仍有巨大提升空間。

人均收入大幅增長、人口老齡化意味著中國居民醫(yī)藥消費(fèi)空間巨大。06-16年中國藥品銷售額年均增長19%，而藥品銷售占社會消費(fèi)品零售總額的比重也從10年的4.6%上升到16年的5.6%。

四、從投資、出口轉(zhuǎn)向消費(fèi)

最后，從支出法角度看中國經(jīng)濟(jì)，過去中國經(jīng)濟(jì)主要靠出口和投資拉動，從02年到11年的出口年均增速高達(dá)23%，11年以后出口增速大幅下滑，但投資增速仍高，過去10年的投資年均增速高達(dá)20%。相比之下過去10年的消費(fèi)品零售增速僅為15%。

但隨著近幾年投資和出口的相繼下滑，16年的投資增速降至8.1%，出口增速降為-7.7%，而零售增速依然穩(wěn)定在10.4%。17年以來的零售增速依然保持在10.4%，高于同期7.9%的投資增速和8.3%的出口增速。

從消費(fèi)對GDP增長的貢獻(xiàn)來看，從2001到2010年的10年間年均貢獻(xiàn)為47%，而在過去6年的平均貢獻(xiàn)上升至56%。

因此，隨著投資和出口地位的下降，消費(fèi)在經(jīng)濟(jì)中的相對地位將持續(xù)上升。

總結(jié)來說，隨著人口紅利拐點(diǎn)的出現(xiàn)和城市化的放緩，中國經(jīng)濟(jì)增長動力將從人口的數(shù)量紅利轉(zhuǎn)向人口質(zhì)量紅利，從貨幣驅(qū)動轉(zhuǎn)向改革和創(chuàng)新驅(qū)動。中國經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)將從工業(yè)轉(zhuǎn)向服務(wù)業(yè)，包括生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)和生活性服務(wù)業(yè)。中國經(jīng)濟(jì)的需求結(jié)構(gòu)將從投資和出口驅(qū)動轉(zhuǎn)向消費(fèi)驅(qū)動。這也代表著中國經(jīng)濟(jì)未來長期的發(fā)展方向。