一、什么是事件驅(qū)動(dòng)型投資策略

1、簡(jiǎn)介

事件驅(qū)動(dòng)型策略，也可稱之為特殊事件投資，一家公司每天都在發(fā)生著大大小小的各種事情，但某些事情會(huì)對(duì)其股價(jià)產(chǎn)生劇烈影響，這種影響或表現(xiàn)在刺激市場(chǎng)預(yù)期的突變，或會(huì)帶來(lái)公司基本面本身的改變。

圍繞著這些事件進(jìn)行的交易，可稱之為事件驅(qū)動(dòng)型策略，當(dāng)然這是我自己的定義。

2、優(yōu)劣勢(shì)

我不止一次說(shuō)過(guò)，投資中最爽的事情之一，就是市場(chǎng)上絕大多數(shù)人買不到貨的時(shí)候，你可以盡情買足倉(cāng)位，等大眾進(jìn)場(chǎng)時(shí)，你把籌碼交給他們，轉(zhuǎn)身離場(chǎng)；或者是，賣家在不計(jì)成本地玩命出貨，你能以足夠低的價(jià)格買足倉(cāng)位，想買多少就能買多少！

這兩個(gè)情景經(jīng)常在事件驅(qū)動(dòng)型投資策略中出現(xiàn)，具體來(lái)說(shuō)，這個(gè)策略的優(yōu)勢(shì)在以下幾點(diǎn)：

（1）出現(xiàn)短期暴利的概率較高。時(shí)間是事件驅(qū)動(dòng)型投資策略中關(guān)鍵性因素，在參與前，該策略的交易者會(huì)進(jìn)行勝率與賠率的精細(xì)計(jì)算，只有性價(jià)比較高時(shí)才會(huì)出手。從時(shí)間的維度看，該策略單筆交易的年化收益會(huì)超級(jí)高，甚至到嚇人的程度。

（2）確定性相對(duì)較高。我參與該策略的首要考量是，股票的本身的質(zhì)地即基本面。公司的基本面本身是一種確定性，而在事件驅(qū)動(dòng)的過(guò)程中，可能會(huì)有現(xiàn)金選擇權(quán)、轉(zhuǎn)股價(jià)、要約價(jià)等更多有型的保護(hù)，從而再提供一種確定性，兩者疊加，可以使確定性整體提高。

（3）操作流程化，可復(fù)制性強(qiáng)。幾個(gè)交易類型熟悉之后，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，就是固定的那幾個(gè)流程節(jié)點(diǎn)，只要把握好這些節(jié)點(diǎn)，就沒有問(wèn)題。

劣勢(shì)：

（1）工作量大。每個(gè)事件驅(qū)動(dòng)型交易策略的背后，是一大堆的公告，幾百頁(yè)的那種，要是碰到港股那樣特別蹩腳的行文，讀著簡(jiǎn)直要哭！不過(guò)話說(shuō)回來(lái)，這也是事件驅(qū)動(dòng)型投資者的護(hù)城河之一，因?yàn)闆]有幾個(gè)人能夠有耐心，敢下這么大的苦功夫，把很多份幾百頁(yè)的公告搞得明明白白。

（2）好機(jī)會(huì)越來(lái)越少。既然這個(gè)策略的可復(fù)制性強(qiáng)，那就意味著這個(gè)策略的長(zhǎng)期收益會(huì)均值回歸，這是同一枚硬幣的兩面。這就需要投資人不停地學(xué)習(xí)，不斷地尋找新機(jī)會(huì)。

二、事件驅(qū)動(dòng)型投資策略的操作細(xì)節(jié)

首先，不是所有的事件驅(qū)動(dòng)型的交易都會(huì)盈利！這是必然的，我還沒聽說(shuō)過(guò)哪個(gè)類型的交易會(huì)一直是有賺無(wú)虧。但很多人恰恰漠視了這一點(diǎn)，A股歷史上的吸收合并，中概在2015年之前的私有化，都是樣本很少，勝率極高賠率也極高的交易，于是很多人，每碰到一個(gè)這樣的機(jī)會(huì)就覺得自己會(huì)穩(wěn)賺不賠，就不顧一切，上重倉(cāng)，甚至放高倍的杠桿，直到血流成河！

其次，這類交易的前提是，你對(duì)該股票本身價(jià)值的認(rèn)可，即使這個(gè)事件驅(qū)動(dòng)因素最終失敗，你長(zhǎng)期持有這只股票也不會(huì)虧錢！這是最重要的，最終的安全墊還是公司本身的價(jià)值，而事件只是一個(gè)驅(qū)動(dòng)因素而已，能在短期內(nèi)催化股價(jià)變動(dòng)罷了。

事件驅(qū)動(dòng)投資策略的細(xì)分類型有很多種，很難全部概括完，這里我只說(shuō)幾個(gè)容易出現(xiàn)較高賠率的類別。

1、轉(zhuǎn)板。具體包括B股轉(zhuǎn)A股、新三板轉(zhuǎn)主板、港股中的創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板。這類交易的利潤(rùn)來(lái)源主要有這三點(diǎn)：一是流動(dòng)性改善帶來(lái)的溢價(jià)，一般轉(zhuǎn)板后所在市場(chǎng)的流動(dòng)性，要遠(yuǎn)好于轉(zhuǎn)板前；二是估值的提升，一般轉(zhuǎn)板后所在市場(chǎng)的估值，要遠(yuǎn)高于轉(zhuǎn)板前；三是A股的炒新傳統(tǒng)，一般轉(zhuǎn)板就意味著重新上市，二十多年來(lái)，A股炒新一直不敗。

2、分拆。這有兩種具體的細(xì)分策略：如果你看好拆分后的新股，那你可以買入老股，等待配售；老股的持有人，出于各種原因，比如說(shuō)投資偏好等，可能會(huì)在新股到賬后進(jìn)行拋售，導(dǎo)致新股出現(xiàn)低估，這時(shí)適合買入等待價(jià)值回歸。分拆的案例，A股比較少，我知道的只有兩個(gè)，一個(gè)是當(dāng)年的東北高速，另一個(gè)是近年的城投控股，港股美股這類案例比較多。

3、特殊派息。這里的特殊派息是指實(shí)物派息，這一般會(huì)在股權(quán)投資較多的控股型公司中出現(xiàn)，其中會(huì)涉及到配送，具體可參考分拆。我去年參與了港股德祥企業(yè)的交易，就是這個(gè)類型。

4、要約收購(gòu)。首先，我認(rèn)為直接參與要約是一種擁擠、收益有限風(fēng)險(xiǎn)無(wú)限的交易，逆向而行，應(yīng)該有風(fēng)險(xiǎn)有限收益無(wú)限或較大的交易。比如說(shuō)，對(duì)于一些不靠譜公司的私有化，在其接近私有化價(jià)格時(shí)，下空單；買入私有化宣布失敗，但私有化要約方在增持的股票，就像之前的興發(fā)鋁業(yè)。

三、實(shí)戰(zhàn)案例

這是我今年清明假期期間，在港股交易金隅股份的一個(gè)回顧，算是一個(gè)案例，這筆交易只用了一個(gè)交易日，收益16.82% 。

1.投資邏輯

（1）從中國(guó)官媒的宣傳語(yǔ)調(diào)、中國(guó)政府的運(yùn)作進(jìn)程看，雄安新區(qū)確實(shí)是一件大事，應(yīng)該在A股投資者中會(huì)有很大的炒作空間，最終的炒作結(jié)果很可能會(huì)超出所有人的預(yù)期；

（2）今日（注：4月3日）因?yàn)榍迕骷倨诘脑?，南下資金沒辦法進(jìn)場(chǎng)操作，目前應(yīng)該還是外資在做主要的交易，他們很可能低估了這件事情的重要性，今日買入后，周三開盤時(shí)將全部的籌碼轉(zhuǎn)給港股通的資金，應(yīng)該可以獲得差價(jià)；

（3）雄安新區(qū)最終會(huì)怎樣現(xiàn)在難以下定論，但是要建成新區(qū)必然會(huì)進(jìn)行大規(guī)模的基建，必然有大量的水泥需求；水泥受銷售半徑的制約，而金隅股份和冀東水泥占京津冀水泥產(chǎn)能的60%（安信證券）、金隅股份及控股的冀東水泥兩家公司在京津冀市場(chǎng)占有率達(dá)到50%以上（冀東水泥年報(bào)）；因此長(zhǎng)期來(lái)看，雄安新區(qū)的基建很可能會(huì)造成金隅股份及冀東水泥業(yè)績(jī)爆發(fā)，長(zhǎng)期看，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)應(yīng)該不會(huì)僅止步于30%的業(yè)績(jī)漲幅，即長(zhǎng)期來(lái)看，現(xiàn)在買入即使短期被套，長(zhǎng)期應(yīng)該不會(huì)出現(xiàn)本金的永久性虧損；

（4）這個(gè)消息在清明假期期間經(jīng)過(guò)了充分的發(fā)酵，金隅股份也吸引了足夠的關(guān)注度，最強(qiáng)勁的買盤應(yīng)該會(huì)在開盤出現(xiàn)。

2. 交易計(jì)劃

今日（注：4月3日）買入10% 金隅股份

周三開盤時(shí)，無(wú)論盈虧，全部賣出：09：28 做好交易準(zhǔn)備，09：30 一到，準(zhǔn)時(shí)以買2的價(jià)格賣出（根據(jù)雙方力量強(qiáng)度相機(jī)行事），務(wù)必保證成交。

3. 實(shí)際執(zhí)行