人口：增長的動(dòng)力。今年上半年歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭強(qiáng)勁。一季度歐元區(qū)GDP增速好于美、日，失業(yè)率降至09年以來的最低水平。固然持續(xù)的貨幣寬松刺激了歐洲復(fù)蘇，但歐盟0-14歲人口數(shù)量回升說明人口因素也有積極變化。人口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的作用體現(xiàn)在諸多方面。在供給端意味著勞動(dòng)力增加，并且教育水平和技能的提高有助于提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，有利于增加社會(huì)總產(chǎn)出；而在需求端又影響著消費(fèi)和投資，美、日投資在人口撫養(yǎng)比下降階段的增速都高于撫養(yǎng)比上升時(shí)。雖然人口因素主要決定于自然增長率，但移民也能一定程度上帶來改變。美國便是經(jīng)濟(jì)受益于移民流入的典型一例。

歐洲：老齡化與移民。當(dāng)前，老齡化是擺在許多國家面前的問題，歐洲尤其嚴(yán)重。歐美主要國家老齡人口占比均超過20%，德國、法國、瑞典、芬蘭等甚至超過25%。未來20-30年歐洲的老齡人口將急劇增加，到2030年歐洲的撫養(yǎng)比或接近現(xiàn)在日本的水平，勞動(dòng)力供給面臨緊張局面。歐洲對(duì)移民的態(tài)度較為寬松，近年歐元區(qū)的國際移民存量已超過4000萬人，在總?cè)丝谥姓急纫渤^12%，一定程度上有助于緩解部分國家的勞動(dòng)力短缺，歐盟內(nèi)部勞動(dòng)力的自由流動(dòng)更是被視為歐洲一體化的重要目標(biāo)之一。

移民：帶來什么改變？移民擴(kuò)充了歐洲人口，增加了消費(fèi)需求與勞動(dòng)力供給。歐盟15年新增移民達(dá)465萬人，已超過07年時(shí)的新增移民規(guī)模。人口數(shù)量的增加不僅意味著這部分移民將帶來額外的消費(fèi)需求，更意味著勞動(dòng)力供給的提高。而勞動(dòng)力供給的增加不但可以提高總產(chǎn)出，更有利于專業(yè)化分工的擴(kuò)大，充分發(fā)揮該國的比較優(yōu)勢。移民群體的一大特征是年輕，能夠改善歐盟整體的人口年齡結(jié)構(gòu)，一定程度上延緩歐洲老齡化的快速加深。15年末歐盟籍人口的年齡中位數(shù)為42.6歲，而15年歐盟的新增移民年齡中位數(shù)僅27.5歲，外來移民補(bǔ)充了年輕的勞動(dòng)人口，為經(jīng)濟(jì)增長提供動(dòng)力。

一、人口：增長的動(dòng)力

1.1 歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)勁

今年上半年歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭強(qiáng)勁。一季度歐元區(qū)GDP實(shí)際增速達(dá)2.5%，復(fù)蘇情況好于美、日，而歐元區(qū)的失業(yè)率也下降到9.3%，是09年以來的最低水平。今年歐元區(qū)和主要國家的制造業(yè)PMI上升勢頭也十分強(qiáng)勁，創(chuàng)下最近六年的新高，德國制造業(yè)PMI更高達(dá)59.6%。

固然，持續(xù)的貨幣寬松刺激了歐洲復(fù)蘇，但跳出短期的政策，一些長期因素是否也給歐洲的復(fù)蘇帶來了積極作用呢？我們知道，驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)長期增長的根本動(dòng)力無非是人口、資本和技術(shù)進(jìn)步。資本是長期積累的結(jié)果，而技術(shù)進(jìn)步提高全要素生產(chǎn)率也是相對(duì)緩慢和連續(xù)的過程。從2009年開始，歐盟0-14歲人口數(shù)量止跌，2014年至今明顯回升，這說明歐洲的人口結(jié)構(gòu)發(fā)生著變化。

1.2 人口驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長

人口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的作用體現(xiàn)在諸多方面。從供給端看，勞動(dòng)人口的增長意味著勞動(dòng)力的增加，教育水平和技能的提高又意味著勞動(dòng)生產(chǎn)率提高，這些都有利于增加社會(huì)總產(chǎn)出。而從需求端看，人口數(shù)量和結(jié)構(gòu)也影響著消費(fèi)、投資等，進(jìn)而影響社會(huì)總需求。不同年齡的人口具有不同的消費(fèi)特征，而勞動(dòng)年齡人口較高的儲(chǔ)蓄率，是投資的主要來源。從美國和日本的數(shù)據(jù)都可以發(fā)現(xiàn)，其投資在人口撫養(yǎng)比（非勞動(dòng)年齡人口數(shù)與勞動(dòng)年齡人口數(shù)之比）下降階段的增速往往高于撫養(yǎng)比上升時(shí)。

一個(gè)典型的例子就是，年輕人口的數(shù)量與房地產(chǎn)需求和投資緊密相關(guān)。以日本為例，日本勞動(dòng)年齡人口95年前保持上升，住宅投資增速一路上行，96年前后接近30萬億日元；而隨著95年后日本勞動(dòng)年齡人口從8200萬逐漸下降到現(xiàn)今的7300萬左右，日本住宅投資也在隨后的二十年里下降了近一半。

1.3 美國受益移民流入

所以，人口的數(shù)量和結(jié)構(gòu)對(duì)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)存在著長期的影響，但人口要素的特征主要是由不同時(shí)期的人口自然增長率決定，而要根本改變其特征，只有通過提高生育率來達(dá)到，但這往往需要漫長而艱難的努力。

除了提高生育率，外來移民也可以一定程度上帶來改變，建立在移民基礎(chǔ)上的美國便是典型一例。美國人口撫養(yǎng)比在80年代本已見底，但由于移民的貢獻(xiàn)，年輕人口得到擴(kuò)充，90年代撫養(yǎng)比再度下降。90年代初及2000年后，美國每年獲得綠卡的人數(shù)超過100萬，新增移民規(guī)模高于90年代之前。對(duì)比1995年和2010年的人口結(jié)構(gòu)，后者20-44歲的年輕人口數(shù)量較前者5-29歲的人口多了900萬，而這主要正是來自移民。

事實(shí)證明，美國的經(jīng)濟(jì)也的確受益于移民流入。一方面，移民增加了美國勞動(dòng)力的供給，根據(jù)美國人口普查局的調(diào)查，移民在美國總?cè)丝?、勞?dòng)人口和中小企業(yè)主中的占比分別為13%、16%和18%，對(duì)勞動(dòng)市場貢獻(xiàn)顯著。另一方面，教育程度較高的移民可以進(jìn)一步推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新，提高全要素生產(chǎn)率。09-12年美國的大學(xué)及以上學(xué)歷人口中，外國出生人口STEM（即科學(xué)、技術(shù)、工程和數(shù)學(xué)）專業(yè)背景的比例超過45%，而美國本土出生的該專業(yè)比例僅有28%。STEM是與技術(shù)進(jìn)步關(guān)系最直接的專業(yè)，移民又貢獻(xiàn)了新增STEM勞動(dòng)者中的大部分，因而有助于提高勞動(dòng)生產(chǎn)率。

二、歐洲：老齡化與移民

2.1 老齡化壓力漸增

在人口方面，老齡化是擺在當(dāng)前許多國家面前的問題，而歐洲尤其嚴(yán)重。根據(jù)世界衛(wèi)生組織的統(tǒng)計(jì)，2015年除了日本60歲以上老齡人口超過30%，美、歐、澳洲大多數(shù)國家的老齡人口都已超過10%，其中歐美主要國家老齡人口占比超過20%，德國、法國、瑞典、芬蘭等甚至超過25%。

未來20-30年，歐洲的老齡人口壓力將急劇增加。2016年歐盟整體的老齡人口占比達(dá)19%，遠(yuǎn)高于美國。2001到2015年，歐盟人口的年齡中位數(shù)從38.3歲增加到42.6歲，且40歲以下的人口逐段減少，這意味著再過20-30年，歐洲的老齡人口規(guī)模將極為龐大。

老齡化的加重將導(dǎo)致勞動(dòng)力供給緊張。由于戰(zhàn)后嬰兒潮貢獻(xiàn)，歐洲人口撫養(yǎng)比70年代大幅下降，但隨著這部分人口步入老年，歐洲人口撫養(yǎng)比08年后也迎來拐點(diǎn)，從48%上升到16年的53%，據(jù)聯(lián)合國預(yù)測到2030年或高達(dá)60%，接近日本當(dāng)前的水平，德國、法國、芬蘭等國將超過65%，勞動(dòng)人口短缺的問題將逐漸凸顯。

2.2 歐洲移民趨升

與美國類似，歐洲對(duì)移民的態(tài)度也較為開放，一定程度上有助于緩解部分國家的勞動(dòng)力短缺。近年歐元區(qū)的國際移民一直在增加，已從00年的2600萬增加到15年的4000萬以上，在總?cè)丝谥械恼急纫采仙?2%以上。而在歐盟內(nèi)部，勞動(dòng)力的自由流動(dòng)更是被視為歐洲一體化的重要目標(biāo)，2014年所有歐盟成員國都已基本實(shí)現(xiàn)勞動(dòng)力市場的相互開放。

從目的地看，歐洲的人口遷移流向以傳統(tǒng)的發(fā)達(dá)國家為主。2015年末德國、英國、意大利、西班牙和法國的非本國國民人口數(shù)最多，共占?xì)W盟全部的76%，遠(yuǎn)高于這五國占全歐盟總?cè)丝诘谋戎兀?3%）。而從來源國看，出生地為非歐盟國家的外國出生人口更多。截至16年初，歐盟的外國出生人口中出生在非歐盟國家的有3500萬，占總?cè)丝诘?%左右，高于出生在歐盟其他國家的數(shù)量。

三、移民：帶來什么改變？

移民擴(kuò)充了歐洲人口，增加了消費(fèi)需求與勞動(dòng)力供給。金融危機(jī)之后歐盟每年的移民流入規(guī)模呈回升態(tài)勢，15年新增移民達(dá)465萬人，超過07年時(shí)的新增移民規(guī)模。人口數(shù)量的增加不僅意味著這部分移民將帶來額外的消費(fèi)需求，更意味著勞動(dòng)力供給的提高。而勞動(dòng)力供給的增加不僅可以提高總產(chǎn)出，更有利于專業(yè)化分工的擴(kuò)大，充分發(fā)揮該國的比較優(yōu)勢。

并且，移民群體的一大特征是年輕人口為主。15年底歐盟整體的人口撫養(yǎng)比達(dá)53%，而15年新增歐盟籍和非歐盟籍移民人口的撫養(yǎng)比分別僅有30%和21%。從人口年齡結(jié)構(gòu)的金字塔也能看到，15年新增的移民中，最多的是25歲左右的年輕人，并且14歲以下的兒童比例也較高。

因此，外來移民能夠改善歐盟整體的人口年齡結(jié)構(gòu)，一定程度上延緩歐洲老齡化的快速加深。以歐盟作為一個(gè)整體來看，15年末歐盟籍人口的年齡中位數(shù)為42.6歲，而15年進(jìn)入歐盟的新增移民年齡中位數(shù)僅27.5歲，年輕人為主的外來移民迅速補(bǔ)充了歐洲的勞動(dòng)人口，為經(jīng)濟(jì)增長提供了動(dòng)力。

四、影響：經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)幾何？

4.1 德國與英國的證據(jù)

移民補(bǔ)充了勞動(dòng)力、改善了人口結(jié)構(gòu)，而人口要素的改善對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)，可以從德、英這兩個(gè)歐洲最大移民國家找到證據(jù)。

德國的移民規(guī)模在全世界高居第二。截至15年底德國境內(nèi)的外國出生人口超過1100萬人，規(guī)模僅次于美國，而其外國出生人口占總?cè)丝诘谋戎丶s13%，也與美國的比重相當(dāng)，因而移民已是其人口的重要組成。

金融危機(jī)以后，移民的流入顯著減緩了德國人口撫養(yǎng)比的抬升。在01年到09年，德國的人口凈流入逐年減少甚至負(fù)增，在此期間德國的人口撫養(yǎng)比也從47.9%快速上升到51.8%，而隨著之后幾年人口流入的增加，尤其是2011年之后德國向新加入歐盟的中東歐成員國放開勞動(dòng)力市場，德國人口撫養(yǎng)比的上升顯著放緩，15年僅比11年高了不到0.5%。

與其他歐洲主要國家橫向比較，德國人口撫養(yǎng)比維持在了較低位置，而經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)也更為強(qiáng)勁。德國是近年主要?dú)W洲國家中唯一一個(gè)人口撫養(yǎng)比保持平穩(wěn)的國家，截至16年，其人口撫養(yǎng)比為52.2%，略高于西班牙、顯著低于英、法、意等國。而從經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)來看，德國GDP增速也顯著高于法國和意大利，失業(yè)率更是只有3.9%，遠(yuǎn)低于其他國家。

英國跟德國一樣，也是歐洲的移民大國，移民是其最近二十年勞動(dòng)力增量的主要來源。16年初英國的外出生人口數(shù)量略低于德國，但占總?cè)丝诘谋戎嘏c德國相近。并且英國老齡化也很嚴(yán)重，65歲以上人口占比高達(dá)17.9%，人口撫養(yǎng)比超過55%。對(duì)比1995年和2016年的數(shù)據(jù)，英國出生的勞動(dòng)年齡人口僅增加20萬，而勞動(dòng)年齡移民從300萬增加到740萬，貢獻(xiàn)了絕大部分的勞動(dòng)人口增量。

勞動(dòng)力市場放開后，歐盟移民對(duì)英國經(jīng)濟(jì)帶來了積極貢獻(xiàn)。04年英國對(duì)歐盟的中東歐新成員國放開勞動(dòng)力市場，歐盟移民占比從04年之前的不足10%大幅提升到15年的49%。

Dustmann和Frattini (2014)的研究發(fā)現(xiàn)，來自歐盟的移民通過納稅給英國財(cái)政的貢獻(xiàn)，超過了其福利的凈索取。此外，歐盟移民的教育背景也更好，接受教育到21歲以上的人口占比達(dá)45%，幾乎是英國出生人口這一比例的兩倍，因而對(duì)于提高勞動(dòng)生產(chǎn)率也有著積極的意義。

所以這也正是英國16年脫歐公投后，市場擔(dān)憂的一個(gè)主要來源。16年6月英國公投的脫歐結(jié)果導(dǎo)致英鎊“閃崩”，而匯率最終體現(xiàn)的是不同國家實(shí)力的對(duì)比，英國脫歐一旦實(shí)施，歐盟勞動(dòng)力的自由流動(dòng)也將受影響，英鎊的走弱說明了市場對(duì)英國脫歐之后經(jīng)濟(jì)不確定性的擔(dān)憂。在這種擔(dān)憂下，16年下半年以來英國的PMI回升明顯慢于其他國家，17年6月英國制造業(yè)PMI回落到54.3%，不僅與德國差距擴(kuò)大，更小幅不及法國、意大利。

4.2 潛在沖突之憂

移民的增加也帶來一些擔(dān)憂。一方面，開放勞動(dòng)力市場，引起了對(duì)本國居民的就業(yè)和工資產(chǎn)生沖擊的疑慮。增加勞動(dòng)力供給有助于提高總產(chǎn)出，但是供給增加也意味著可能導(dǎo)致競爭增加或者工資降低，并且對(duì)低端勞動(dòng)市場的沖擊可能更大。這也是英國脫歐支持者的主要理由。不過這種影響一直存在著爭論，而從根本上講，當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)情況和勞動(dòng)力需求對(duì)勞動(dòng)力市場的決定性作用更大。

另一方面，不同來源的移民意味著不同的文化背景需要融合和形成認(rèn)同，但全球恐怖主義活動(dòng)頻發(fā)大大增加了問題的復(fù)雜性。15年以來中東、北非局勢動(dòng)蕩，大量難民涌入歐洲，而隨之頻發(fā)的惡劣治安事件乃至恐怖襲擊，威脅了社會(huì)穩(wěn)定，挫傷了經(jīng)濟(jì)活動(dòng)秩序，處理不好此類問題容易激化矛盾，促使民粹主義滋生壯大，反過來又不利于歐盟整體性的維護(hù)、阻礙勞動(dòng)力自由流動(dòng)。