重磅，罕見

全國金融工作會議，雖說每隔五年舉辦一次，但論規(guī)格之高、重視程度之深，極為罕見。

罕見一：一號親自出席

最近20年的全國金融工作會議，一般是二號出席并定調，但這一次一號親自出席并定調。

7月14—15日，全國金融工作會議在北京召開，大大出席會議并發(fā)表重要講話。他強調，“金融是國家重要的核心競爭力，金融安全是國家安全的重要組成部分，金融制度是經濟社會發(fā)展中重要的基礎性制度”。會議決定成立國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會，進一步突出功能監(jiān)管和行為監(jiān)管。

由三個“重要”作為前綴組成的三句話，言簡意賅、綱舉目張，既在認識論上，構建起金融定位、金融安全和金融制度的三點閉環(huán)，更將其提升到一個難得的高度。

罕見二：劍指國企和地方政府

金融亂象首在杠桿率過高，而金融杠桿率過高又首在國有企業(yè)和地方政府。

在過去10年，國有企業(yè)和地方政府嚴重企高的杠桿率，不僅給全社會帶來了不好的示范效應，而且一定程度上還“綁架”了我國的貨幣政策、并加劇了房地產業(yè)的調控難度——一方面，國有企業(yè)杠桿率高的背后，是政府信用在直接背書，另一方面，地方政府的債務率高，必然會導致其推高房價（地價）的沖動。

故而，金融去杠桿，這次確實牽住了國有企業(yè)和地方政府的牛鼻子。在此次全國金融工作會議上，大大著重指出，“要把國有企業(yè)降杠桿作為重中之重，抓好處置’僵尸企業(yè)’工作。各級地方黨委和政府要樹立正確政績觀，嚴控地方政府債務增量，終身問責，倒查責任?！?/p>

罕見三：設立國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會

過去幾年，金融亂象的頻出，在制度設計層面，缺乏有效統(tǒng)籌，一行三會各玩各的。

正視現在的混業(yè)經營現狀，以2016年的險資并購潮為例，這些資金的加杠桿，明顯涉及到保險、銀行、證券等多個領域，但是，在分業(yè)監(jiān)管之下，必然會是一盤散沙。）

故而，此次設立國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會，這一頂層架構的設立，不僅在金融監(jiān)管層面實現了功能監(jiān)管和行為監(jiān)管的平衡，而且由此可以有效地消除既往“監(jiān)管真空”和“監(jiān)管套利”等問題。

“穩(wěn)中求進”是大國金融的唯一路徑，對于社會思潮、實體經濟均急速轉型的我國更是如此。守住“穩(wěn)”，確保不出金融系統(tǒng)性風險，確保金融回歸服務經濟社會發(fā)展的本源，才能為我國金融系統(tǒng)改革的“進”夯實基礎，也才能為人民幣國際化、一帶一路等戰(zhàn)略提供強大的支撐力。

三點預判:

一、地方財權（包括地方國企）逐步收縮。在新的地方政績考核標準，沒有進一步明確之下，沒收縮地方政府的財權是不行的，一是GDP崇拜的慣性思維，二是財權（行政投資）本身就存在較大的灰色空間。

二、穩(wěn)定壓倒一切。未來幾年，我國貨幣政策將進一步穩(wěn)健，利率水平和M2增速的變動幅度可能不會太大，人民幣可能會容許可控制的漸進小幅貶值，房價和股市未來均會轉向價值投資方向，宏觀政策將會抑制房價和股市的暴漲暴跌，三四線城市的房價和垃圾小盤股，將不再具備投資價值。

三、金融業(yè)的創(chuàng)新泡沫將會擠去。過去幾年，金融業(yè)的創(chuàng)新花樣繁多，但其中90%是為了監(jiān)管套利，是為了創(chuàng)新而創(chuàng)新，是為了圈錢而創(chuàng)新，其后果我們已經看到，除了擾亂金融秩序，就是肥了極少數人、傷害了極大多數人。未來，這種亂象將會大規(guī)模減少，這既是金融穩(wěn)定的需求，也是反饋實體的需求。此外，在未來幾年，我們還會看到大眾股權投資的興起，方向是新技術、新興產業(yè)和新興模式。