繼花旗兩位明星分析師后，德銀再稱：全球過剩流動性正在減少，這將對全球經(jīng)濟造成巨大影響。

所謂過剩流動性，指的是2008年金融危機后，全球央媽們不斷放水購買資產(chǎn)，導(dǎo)致全球的流動性過剩，并推升資產(chǎn)價格至歷史高位的現(xiàn)象。如今，在美聯(lián)儲的帶頭下，全球央媽似乎要開始收緊流動性了，多位分析師都齊齊警告：要警惕央媽收緊流動性的風(fēng)險了。

德銀分析師Dominik Konstam在研報稱，美國的過剩流動性再度減少，而這將導(dǎo)致美國的產(chǎn)出動能（output momentum），即美國經(jīng)濟增長潛力將會變低。德銀分析師發(fā)現(xiàn)，通脹繼續(xù)走弱，而這主要是因為過剩流動性的減少。

實際上，過剩流動性的影響不僅于此。過剩流動性究竟有多重要？德銀嘗試用以上的六幅圖告訴你：無論是產(chǎn)出動能（即GDP增長），收益率增長，PPI都有著密切的關(guān)系，而這過剩流動性對產(chǎn)出動能的影響，似乎在美國、歐洲和中國都適用。

德銀最后總結(jié)道：很清楚的是，區(qū)域和全球經(jīng)濟的引擎明顯變?nèi)趿?。（What is clear is the the next leg in both regional and global economies is clearly lower.）

事實上，最近警告流動性危機的，不僅是德銀。此前花旗分析師Hans Lorenzen就警告了，央行縮表講給全球增長和風(fēng)險資產(chǎn)帶來威脅。

Hans Lorenzen表示，目前央行的主要傳導(dǎo)機制是提高資產(chǎn)價格，然而資產(chǎn)的上漲將繼續(xù)需要央行繼續(xù)擴大資產(chǎn)負債表。然而，隨著美聯(lián)儲、歐洲央行和日本央行都開始正?；虻男刨J脈沖在未來幾年將變成負數(shù)。與此同時，全球的金融機構(gòu)都在喝信貸脈沖的最后一口湯，就如倫敦房地產(chǎn)泡沫、比特幣泡沫等，財富效應(yīng)已經(jīng)離我們越來越遠。

花旗稱，貨幣政策使風(fēng)險資產(chǎn)的價格處于非常非常高的位置，而結(jié)構(gòu)性問題依然沒有得到解決。現(xiàn)存貨幣政策的有效性將大幅縮減。

花旗最后說道，致命的弱點其實在央行政策本身所帶來的扭曲。這不能不說是非常諷刺的，畢竟央行的政策存在的意義本來是為了促進經(jīng)濟的發(fā)展。

之前花旗的明星分析師Matt King's也警告，美聯(lián)儲的鷹派轉(zhuǎn)變將會使全球的再平衡風(fēng)險大增。加拿大皇家銀行分析師甚至還表示，美聯(lián)儲已經(jīng)進入了“收緊引發(fā)衰退”的循環(huán)中，交易員將逐漸意識耶倫的錯誤。