徐愛東| 安泰科鎳鈷首席專家

期貨從業(yè)20多年，多年來從事有色行業(yè)的研究與實(shí)踐，各主流網(wǎng)站均設(shè)有固定專欄；新華社、路透通信社、國際文傳通訊社以及國內(nèi)主要咨詢平臺(tái)聯(lián)絡(luò)員；大連財(cái)經(jīng)、財(cái)富天下電視臺(tái)以及中央電視臺(tái)證券期貨頻道欄目常年嘉賓；北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院特聘講師。

大宗內(nèi)參：目前鎳的供需格局如何？

徐愛東：今年總的來講鎳的供應(yīng)這塊，我們自己之前做的預(yù)計(jì)可能有點(diǎn)供應(yīng)過剩，后來在四月底的時(shí)候我們?nèi)⒓永锼贡灸陼?huì)的時(shí)候，各個(gè)機(jī)構(gòu)在一起討論，因?yàn)闀r(shí)間關(guān)系那一部分的討論我沒有參加成。但后來公布的結(jié)果，是說今年還是短缺，短缺個(gè)四五萬噸左右。但是據(jù)全球兩百多萬噸的產(chǎn)量和消費(fèi)量，短缺四五萬噸，雖然聽起來還是比較振奮的。因?yàn)槭墙衲晟习肽晁脑路蓊A(yù)計(jì)的，實(shí)際上考慮到，倫敦交易所38萬噸的庫存，國內(nèi)大概二十幾萬的庫存，加上未報(bào)告的庫存，所以這點(diǎn)缺口很容易被市場彌補(bǔ)的。到五月份以后，5月8號(hào)那天，當(dāng)時(shí)所有的預(yù)計(jì)都是基于菲律賓礦業(yè)供應(yīng)的受到洛佩茲能礦部部長改革的影響，菲律賓出礦可能會(huì)下降，很多人有這么一個(gè)希望，包括國內(nèi)含鎳生鐵企業(yè)，一直在堅(jiān)持生產(chǎn)，也都是希望菲律賓這邊礦山的整頓加大力度的話導(dǎo)致鎳價(jià)可以回升。后來5月8號(hào)9號(hào)的是，菲律賓洛佩茲部長實(shí)在是管理礦業(yè)太外行了，內(nèi)部又被換掉了，換了一個(gè)新部長上來。這個(gè)新部長上來以后，礦業(yè)和環(huán)境可以協(xié)調(diào)的發(fā)展。這么一說，大家對(duì)菲律賓供應(yīng)的擔(dān)心就沒以前那么著急了。在菲律賓換部長之前的時(shí)候，菲律賓主要的鎳礦企業(yè)，像亞洲鎳業(yè)都明著說，預(yù)計(jì)17年菲律賓鎳礦的出口要比16年還要多，這個(gè)結(jié)論是出乎很多人意料的，但是這是企業(yè)的說法，我們當(dāng)時(shí)還沒有足夠的重視，但是5月8號(hào)重新?lián)Q了部長以后，大家都感覺到菲律賓鎳礦供應(yīng)很有可能比去年還要多，不但不是少還要多。這樣供應(yīng)比較多的話，對(duì)中國含鎳生鐵的產(chǎn)量的下降就沒那么擔(dān)憂了。與此同時(shí)，印尼那邊鎳礦的出口開始逐漸的到港，印尼那邊已經(jīng)有兩三家企業(yè)，一個(gè)是Antam本來可以出三百多萬噸，加上東方特鋼也可以出一百萬噸，加上其他企業(yè)，大概印尼那邊今年有五百萬噸左右。這么一來，對(duì)于今年鎳礦的供應(yīng)，可能跟去年相比增加是大概率事件。中國含鎳生鐵產(chǎn)量不見得還能保持去年的水平。最起碼來講，在鎳礦供應(yīng)方面沒有那么多的擔(dān)心，供應(yīng)這塊相對(duì)來說比較充足。鎳價(jià)現(xiàn)在又回到了九千美元以下，對(duì)國外一些小型硫化鎳礦企業(yè)來講又面臨比較困難的時(shí)間。所以這塊也是之前很多業(yè)內(nèi)分析師擔(dān)心的，像現(xiàn)在這個(gè)價(jià)格這么低，國外關(guān)掉的比較多。但是國外關(guān)掉的同時(shí)，印尼的鎳鐵的產(chǎn)量在不斷的放量，中國在里面投資青山一期二期三期全投產(chǎn)，新興鑄管的一期投產(chǎn)，二期又在建。德龍的15條線，有4條線在投產(chǎn)。不斷有這種投產(chǎn)的消息傳出來，所以感覺到供應(yīng)的潛力還是有的。雖然國外的項(xiàng)目不太順利，但是中國企業(yè)在里面投資的，基本上奔著要往下做的念頭。中國的企業(yè)尤其像青山這樣的肯定比較順利的，新興鑄管資金方面不太有問題而且他投產(chǎn)也比較順利。德龍這個(gè)可能背水一戰(zhàn)，只有往前做，才能把它的債還掉，它不做根本還不掉任何債，是所以他也是背水一戰(zhàn)往前走。青山和WedaBay，WedaBay以前是法國在印尼的項(xiàng)目，這個(gè)礦山拿在手里10年了，一直沒開發(fā)。以前一直想用濕法來做的，這么多年都沒做，去年年底今年年初的是他們開始在接觸，簽署了備忘錄。最近已經(jīng)正式傳出消息雙方已經(jīng)成立了合資公司，共同開發(fā)WedaBay這個(gè)項(xiàng)目。這個(gè)項(xiàng)目是以前外國人拿在手里的，項(xiàng)目是比較好的。青山這么成熟的運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)在運(yùn)營，再加上比較好，這樣一看的話，未來鎳的供應(yīng)并不怎么缺。最根本的原因，是印尼新項(xiàng)目的投產(chǎn)不斷地打破人們預(yù)期的底線，這是最主要的。

消費(fèi)這邊，去年整個(gè)市場是超預(yù)期的情況，去年三月份的時(shí)候國內(nèi)各種刺激政策出來，調(diào)動(dòng)了各方面的積極性，都在補(bǔ)庫存。整個(gè)從不銹鋼下游，不銹鋼冶煉，鎳各個(gè)環(huán)節(jié)都在補(bǔ)庫存，導(dǎo)致不銹鋼的產(chǎn)量同比增加了13%，特別大，鎳消費(fèi)量也帶動(dòng)增加了12%。但是今年整個(gè)刺激政策不延續(xù)了，從三月份以后國家對(duì)房地產(chǎn)從北京開始，非常嚴(yán)厲的限購措施，很多地方限購限貸，交易基本處于停滯狀態(tài)。這樣對(duì)一線二線的城市是巨大的打擊，現(xiàn)在有人說三四線城市還是比較活躍的。但是那種地方也沒有特別大的代表性。對(duì)不銹鋼的消費(fèi)來講，基本上對(duì)宏觀面的分析還是比較大的，沒有什么超預(yù)期的表現(xiàn)，唯一比較欣慰的是，不銹鋼本身的材料是比較好的，現(xiàn)在價(jià)格比較低的時(shí)候，對(duì)它的應(yīng)用可以形成比較大的拓展。很多材料都會(huì)互相有很多的替代，貴的時(shí)候不用你，用別的。農(nóng)村市場（不銹鋼）便宜以后，市場自然就擴(kuò)展了。中國畢竟是一個(gè)價(jià)格主導(dǎo)型的市場，尤其農(nóng)村市場，你只要便宜，他就愿意用，而且看起來還比較體面。高端的不銹鋼用在居民的刀叉、鍋碗瓢盆，包括工業(yè)上用的流體管道。從以前普通鋼的、塑料的要逐步過渡成不銹鋼管子，包括燃?xì)獾墓艿?，他們做銷售的反映說還是不錯(cuò)，雖然看不銹鋼的價(jià)格在下降、鎳的價(jià)格在下降，但是它的市場是在拓展的，這是一個(gè)令人振奮的消息。第二個(gè)就是居民消費(fèi)升級(jí)。以前為什么270會(huì)出來，因?yàn)?70太貴了，大家又想用不銹鋼，又不要那么貴，270就出來了。那大家覺得價(jià)格這么便宜，我就多用些質(zhì)量好的，這樣產(chǎn)品的質(zhì)量更能滿足消費(fèi)升級(jí)的需要。從這個(gè)角度來看，低價(jià)雖然對(duì)企業(yè)效益有些壓力，其實(shí)對(duì)拓展應(yīng)用的話是有比較大的好處。你價(jià)格一高，即使天花亂墜的也很難推廣。這樣來看的話，基本面的情況是，供應(yīng)是比較充足的，消費(fèi)沒有超預(yù)期的發(fā)揮。雖然今年年初預(yù)計(jì)短缺五萬噸，實(shí)際上到今年很可能供大于求。

大宗內(nèi)參：后期鎳的需求前景怎樣？

徐愛東：長期來看，雖然價(jià)格低但是消費(fèi)量總的來看還是要增加的。尤其是鎳價(jià)低了以后，消費(fèi)量肯定要增加，消費(fèi)量增加是肯定的，但是消費(fèi)量增加并不見得價(jià)格一定要漲，因?yàn)楣?yīng)同時(shí)增加的更多，像印尼這邊的項(xiàng)目在不斷往前投，看得到的列下來的都30幾萬噸，國外企業(yè)看到中國在擴(kuò)產(chǎn)，他們也有些擴(kuò)產(chǎn)的計(jì)劃。從這方面來看的話消費(fèi)增加并不意味著價(jià)格上漲，相反，價(jià)格低的話反過來會(huì)更加刺激消費(fèi)的增加，這是一個(gè)比較肯定的看法。另外一個(gè)，大家現(xiàn)在很關(guān)注，新能源汽車的發(fā)展，動(dòng)力電池這塊用鎳，用鈷，用鋰。像之前鋰漲價(jià)很厲害，去年開始鈷又開始漲價(jià)。在動(dòng)力電池原材料里面，鋰，鎳，鈷這三個(gè)是最主要的元素。而且越到最后的話，鎳的占比越高，可能整個(gè)三元材料發(fā)展下來以后，鎳的用量將會(huì)是最大的，第二是鋰，第三是鈷。這樣的話很多人就開始在關(guān)心，你看這個(gè)動(dòng)力電池，三元材料的發(fā)展已經(jīng)將鋰的價(jià)格搞上去了，鈷現(xiàn)在開始也天天在發(fā)生天翻地覆的變化，下個(gè)個(gè)是不是輪到鎳了呢？我們這邊也進(jìn)行了一個(gè)詳細(xì)的計(jì)算，跟機(jī)構(gòu)也做了溝通，現(xiàn)在整個(gè)新能源汽車用動(dòng)力電池，帶動(dòng)了鎳的消費(fèi)，可能從現(xiàn)在的整個(gè)中國來講大概1萬多噸吧，到2020年的話，可能增加到6萬多噸，這個(gè)增量還是挺大的，整個(gè)增加了5萬噸左右。但是，增加5萬噸的話，現(xiàn)在整個(gè)中國鎳的消費(fèi)量就100多萬噸，到2020年大概增加到120萬噸左右，拉動(dòng)力并不是特別大，對(duì)大局的影響并不是太大。然后從全球來看的話，現(xiàn)在大概全球電池行業(yè)鎳的用量大概在5萬噸左右，到2020年大概15萬噸左右，我們大概算過，前兩天剛算了一次。15萬噸左右的話，占到電池行業(yè)用鎳從現(xiàn)在的3%左右，可能到2020年大概是6%左右，在電池行業(yè)用鎳的比重有很大程度的提升，但是到2020年的時(shí)候，整個(gè)不銹鋼行業(yè)用鎳從68%可能下降到64%，它還是非常大的大頭，所以對(duì)于鎳來講，無論如何，從現(xiàn)在到2020年都應(yīng)該把重心和注意力集中在如何拓展鎳在不銹鋼領(lǐng)域的應(yīng)用。當(dāng)然對(duì)電池行業(yè)用鎳的話，一些企業(yè)對(duì)它的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整的話會(huì)有一個(gè)很大的觸動(dòng)。因?yàn)橐郧昂芏嗌a(chǎn)電解鎳，到后來的話，電解鎳在不銹鋼行業(yè)的應(yīng)用下降，因?yàn)楹芏喽奸_始用鎳鐵去了，電池行業(yè)也開始用硫酸鎳，也不用電解鎳，也就是很多以前一些企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也發(fā)生一些觸動(dòng)，促使它們做出調(diào)整，這方面有改變，但是你希望電池行業(yè)用鎳對(duì)價(jià)格有多大拉動(dòng)呢，感覺大家寄予的希望有點(diǎn)高。

大宗內(nèi)參：后續(xù)鎳的基本面有什么亮點(diǎn)可尋？

徐愛東：鎳的亮點(diǎn)很多人都關(guān)注在電池行業(yè)用鎳，都是集中在這?？赡芰坎惶?，但是這是有增量的，增速是比較快的。這是大家的一個(gè)亮點(diǎn)，我一直覺得這個(gè)不值得提，但是每次開會(huì)討論的熱點(diǎn)都集中在這。后來我想這是唯一的亮點(diǎn)，這是一個(gè)有增量的領(lǐng)域，增速也比較快，又是比較符合環(huán)保、減排的概念。大家都愿意談，談完以后，有些企業(yè)可能會(huì)適當(dāng)?shù)恼{(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。但是指望它改變供需平衡，我覺得不太可能。

大宗內(nèi)參：對(duì)于鎳的后續(xù)走勢您怎么看？

徐愛東：今年后半段，如果在宏觀大的政策上沒什么大的變化。比如現(xiàn)在美國那邊特朗普那邊搞基建，其實(shí)進(jìn)程也不快。說來說去看中國，中國現(xiàn)在也處于調(diào)整的期間，所以基本中國宏觀調(diào)控政策沒什么大的改變，基本上我們也在收縮投資，減少貨幣投放，房地產(chǎn)暫時(shí)不會(huì)放松。鎳的價(jià)格今年估計(jì)比較差一些。