全球信貸脈沖（credit impulse）在最近幾個月出現(xiàn)了急劇下降，這像極了10年前的雷曼時刻。

信貸脈沖的概念由德銀經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Biggs在2008年首次提出，該數(shù)據(jù)為信貸增量占GDP比重。據(jù)瑞銀集團(tuán)測算，信貸脈沖與GDP之間的關(guān)聯(lián)系數(shù)達(dá)0.61，信貸脈沖的急劇下降往往是全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退的先兆。

瑞銀跟蹤指標(biāo)顯示，全球信貸脈沖自去年達(dá)到峰值后就呈雪崩式下滑，目前已跌去了GDP總額的6%（從占GDP總額4%下跌至占GDP總額-2%）。其中，中美兩國信貸脈沖都已變成負(fù)數(shù)。

這是十年前美國次貸危機(jī)以來信貸數(shù)據(jù)發(fā)生的首次巨變，同時也是2008年全球銀行業(yè)發(fā)生崩盤的前兆，盡管十年之后世界經(jīng)濟(jì)局勢已天翻地覆。

焦點(diǎn)：中國可能陷入信貸緊縮

一個令人憂心又不容忽視的事實(shí)是，中國的信貸脈沖從原來的正兩位數(shù)變成了現(xiàn)在的負(fù)兩位數(shù)。由于信貸擴(kuò)張與GDP強(qiáng)烈相關(guān)，且中國貢獻(xiàn)了全球經(jīng)濟(jì)50%以上的增長，這簡直給了人們的經(jīng)濟(jì)信心簡直以致命一擊。

瑞銀分析師Arend Kapteyn在報告中寫到：全球信貸脈沖（占全球GDP的77%）在過去18個月內(nèi)轟然倒塌，其主要原因就來自中國（綠色陰影部分）。盡管該國現(xiàn)在仍在每年創(chuàng)造著占GDP30%的新增信用，但由于信貸脈沖衡量的是信貸制造速度，巨大的信貸制造數(shù)量于事無補(bǔ)。相反，由于信貸制造增速呈雪崩式下滑，投資者們對中國是否會陷入信貸緊縮產(chǎn)生了憂慮。

值得一提的是，今年1月16日全球信貸脈沖還為正值，占GDP的3.8%（其中中國為3.5%），但在2月該值就崩跌至-0.1%（其中中國為-0.3%），現(xiàn)在，該值到了接近-2%的地步，而中國的信貸脈沖則接近-3%。

全球經(jīng)濟(jì)可能在明年之前陷入衰退

Saxo銀行的首席投資官Steen Jakobsen表示，全球經(jīng)濟(jì)正處在非常糟糕的狀態(tài)。他敢肯定，世界經(jīng)濟(jì)最遲在2018年底陷入衰退。

不止中國一國的信貸脈沖表現(xiàn)慘淡，事實(shí)上世界各國都好不到哪里去。

在過去6個月內(nèi)，德國、意大利、墨西哥的信貸脈沖都出現(xiàn)了顯著的下降，美國的信貸脈沖也降至負(fù)數(shù)水平。全球貿(mào)易量已經(jīng)見頂。

2009年，世界各國央行向市場釋放出了人類有史以來最大的流動性，制造了我們現(xiàn)在隨處可見的資產(chǎn)泡沫?，F(xiàn)在，美聯(lián)儲正準(zhǔn)備在今年升息三次，中國人民銀行準(zhǔn)備收緊貨幣政策，歐洲央行與日本央行也不得不隨之隨即縮減資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模。這一切都發(fā)生在世界信貸增長轉(zhuǎn)負(fù)的時刻。

在暴風(fēng)雨來臨之前，人們還難以確定這些究竟意味著什么。按照既往歷史，GDP數(shù)據(jù)相對于信貸脈沖數(shù)據(jù)會有3-6個月的滯后。Jakobsen聲稱，全球經(jīng)濟(jì)有可能在今年下半年崩盤。