根據交易所公告，深圳市杰恩創(chuàng)意設計股份有限公司于2017年6月6日進行網上申購，擬登陸深交所。本次公開發(fā)行股票總數量1058萬股。網上發(fā)行1058萬股，占本次發(fā)行總量的100%。單一賬戶申購上限10500股，申購數量500股整數倍。本次發(fā)行股份全部為新股，不安排老股轉讓。本次網上定價發(fā)行的中簽率為0.0117%，網上投資者有效申購倍數為8566.57倍。

投資要點：

良好的外部市場機遇

近年來，隨著我國國民經濟穩(wěn)定增長、城鎮(zhèn)化進程穩(wěn)步推進，以雄安新區(qū)為代表的核心城市建設有序推進，以及國家重點戰(zhàn)略"一帶一路"的推出，持續(xù)釋放建筑工程建設以及相應的建筑室內設計業(yè)務需求，建筑室內設計作為建筑工程業(yè)務鏈條的前端，其市場需求與宏觀經濟發(fā)展態(tài)勢、城市化建設、固定資產投資規(guī)模呈正相關關系。

亞洲最大的室內設計公司之一

杰恩設計是目前亞洲最大的室內設計公司之一，并率先獲得國家甲級設計資質，INTERIOR DESIGN 2017全球室內設計排名42名，商業(yè)設計領域排名全球第9，是年度國內唯一入選的室內設計機構?？偛课挥谥袊钲?，香港、北京、上海、大連、武漢均設有區(qū)域公司，主要經營三大設計領域：商業(yè)綜合體、交通綜合體、醫(yī)養(yǎng)綜合體，發(fā)展至今已擁有建筑、室內、機電、導視、燈光、美陳、智能化系統設計等各種專業(yè)國際人才五百余人，項目涵蓋商業(yè)零售、娛樂休閑、辦公大樓、高級酒店、會所公寓、軌道交通、醫(yī)療養(yǎng)老、公共設施等多種類型。

2016年營收近2億元

杰恩設計營業(yè)收入主要包括建筑室內設計業(yè)務和軟裝飾品銷售。從2014年至2016年，主營業(yè)務收入逐年增長，同比分別增長12.74%、15.61%和23.65%。公司營業(yè)收入的主要來源于室內設計，2014年收入12625.86萬元，2015年收入14551.24 萬元，2016年收入17622.75萬元。還有一塊軟裝飾品銷售，2014年、2015年、2016年，上述業(yè)務收入分別為235.33萬元、45.66萬元、425.95萬元，整體金額相對較小。                   

主要財務指標

深圳地鐵連續(xù)三年成為杰恩設計第一大客戶

2014-2016年，前五大客戶包括深圳地鐵、青島地鐵、蘇州軌道交通，其中深圳地鐵連續(xù)三年成為杰恩設計第一大客戶。據中國軌道交通網數據統計顯示，2017年第一季度城市軌道交通投資完成501.01億元，同比增長了523.22%。十三五期間，我國將新增城市軌道交通運營里程約3000公里，在軌道交通設計領域，杰恩設計有著它核心的競爭力。此外，大客戶中還包括恒大旅游、華潤置地、浦發(fā)置業(yè)、深圳星河、石獅世貿、云南天景等多個從事房地產開發(fā)相關業(yè)務的公司，以及萬達商業(yè)、同泰電子、天津天獅學院等其他客戶。

募投項目近2億

項目1、城市軌道交通綜合體設計中心建設項目1477.50（萬元）

項目2、企業(yè)信息化建設項目1549.43（萬元）

項目3、設計服務網絡新建與升級建設項目4579.83（萬元）

項目4、總部運營中心擴建項目11533.11（萬元）

投資評級:

隨著國家重點戰(zhàn)略的推進，建筑室內設計行業(yè)將會有更大的空間，而杰恩設計隨著知名度的持續(xù)提升，加之區(qū)域市場開拓力度的不斷加深，以及以往幾年的營收增長不低于10%，我們保守估計2017的營收也在2億元以上，上市之后將會帶來爆發(fā)性的增長，所以我們給杰恩設計的評級為優(yōu)。(備注：七禾網研究中心評級分為優(yōu)、良、中、差)

基本信息

申購代碼：300668

申購價格：20.92元

申購上限：10500股

申購日期：2017-06-06

發(fā)行數量：1058萬股

網上發(fā)行：1058萬股

主承銷商：廣發(fā)證券

中簽率公告日：2017-06-07

申購繳款日：2017-06-08

公司簡介

杰恩設計系國內知名的建筑室內設計解決方案及技術服務提供商。公司為客戶提供包括動線設計、概念設計、方案設計、擴初設計、施工圖設計、后期現場服務等在內的建筑室內設計全流程服務,設計業(yè)務范圍涵蓋商業(yè)類建筑、酒店類建筑、辦公類建筑、軌道交通類建筑等類別。

風險提示：投資有風險，本報告僅是個人觀點，僅供參考，不構成投資建議。  

七禾網levitate-skate.com研究中心研究總監(jiān) 翁建平

七禾網研究中心合作、咨詢電話：0571-88212938