由希臘政府債臺(tái)高筑引發(fā)的主權(quán)債務(wù)危機(jī)，正在葡萄牙、西班牙等歐元區(qū)“邊緣國(guó)家”蔓延，這個(gè)單一貨幣聯(lián)盟正面臨成立11年以來(lái)最嚴(yán)峻考驗(yàn)。周五美國(guó)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)1月份非農(nóng)就業(yè)人口意外下滑，但失業(yè)率有所下降，此份好壞參半的就業(yè)報(bào)告公布后，美元一度下滑，商品有所企穩(wěn)回升，但當(dāng)前投資者對(duì)歐元區(qū)債務(wù)問(wèn)題的擔(dān)憂情緒超過(guò)了對(duì)美國(guó)就業(yè)狀況的擔(dān)憂，整體商品市場(chǎng)全線下挫。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)1月份非農(nóng)就業(yè)人口減少2萬(wàn)人，預(yù)期增加0.5萬(wàn)人，12月修正后減少15萬(wàn)人，初值為減少8.5萬(wàn)人；1月失業(yè)率降至9.7%，預(yù)期為10.1%。受此影響，全球股市和商品大幅下挫，刺激美元大幅上漲。

由于美元升值導(dǎo)致原油等周邊市場(chǎng)暴跌，周五ICE糖市原糖期貨價(jià)格繼續(xù)暴跌。從基本面來(lái)看，受巴西、印度等國(guó)減產(chǎn)的影響，全球食糖仍存在較大的供需缺口，其基本面狀況仍保持較好，但受美元大幅上漲和整體商品走弱的影響，高位獲利盤大幅出逃，糖價(jià)上方拋壓增大。從上周走勢(shì)來(lái)看，美糖3月合約在創(chuàng)出30.40美分的歷史新高后，在基金的拋售壓力下大幅回調(diào)，最低跌至26.88美分，回調(diào)幅度高達(dá)15.4%。展望后市，巴西的天氣情況將是市場(chǎng)方面高度關(guān)注的重點(diǎn)，從目前掌握的情況看，估計(jì)未來(lái)數(shù)月巴西的降雨量仍將超過(guò)正常水平，果真如此的話，巴西糖廠的甘蔗收榨工作將受到影響，這將對(duì)國(guó)際糖價(jià)構(gòu)成較大的支撐，但受美元升值壓力和原油等商品大幅下跌的影響，后期糖價(jià)將面臨較大的下行風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)ICE交易所最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2月2日，ICE糖市的持倉(cāng)總量增加30550手，增至877992手。其中，非商業(yè)性多頭持倉(cāng)增加1819手，增至234520手；空頭減少2617手，減至33685手。
 
　　國(guó)內(nèi)方面，從上周走勢(shì)來(lái)看，受廣西和云南大幅減產(chǎn)傳聞的刺激，國(guó)內(nèi)糖價(jià)再度大幅上漲，但受國(guó)際糖價(jià)大幅回調(diào)以及整體商品市場(chǎng)走弱的影響，國(guó)內(nèi)糖價(jià)漲幅有限，09合約漲至5700一線受阻，沖高回落。周一鄭糖09合約受國(guó)際糖價(jià)強(qiáng)勁上漲的刺激，觸底反彈；周二受廣西減產(chǎn)70萬(wàn)噸傳聞的影響，鄭糖跳空高開(kāi)，重現(xiàn)站上5500點(diǎn)之上；周三繼續(xù)受減產(chǎn)刺激，鄭糖大幅攀升，但仍受制于5700一線壓力位；在國(guó)際糖價(jià)和國(guó)內(nèi)商品整體走弱的影響下，周四、周五09合約連續(xù)兩日回調(diào)?，F(xiàn)貨市場(chǎng)上，受批發(fā)市場(chǎng)糖價(jià)上漲影響，本周國(guó)內(nèi)糖價(jià)悉數(shù)調(diào)高，不過(guò)，臨近春節(jié)，無(wú)論是中間商，還是糖廠，購(gòu)銷熱情都已開(kāi)始減淡。截至2月5日，鄭糖09合約收于5497，周跌幅為2.21%。從總體成交情況來(lái)看，成交量較上周萎縮了29%，持倉(cāng)量減少了4.8%。
 
　　市場(chǎng)分析
 
　　從上周糖價(jià)走勢(shì)來(lái)看，市場(chǎng)目前關(guān)注的焦點(diǎn)仍然還是廣西和云南的食糖產(chǎn)量。廣西方面，作為廣西第一家收榨的糖廠，廣西永凱黎塘糖廠的停榨，或許真的說(shuō)明了今年廣西糖源存在短缺，而這家糖廠的產(chǎn)量偏小也不可忽視，畢竟產(chǎn)能小就意味著榨蔗量少。從1月份廣西的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)來(lái)看，截止到1月31日，廣西累計(jì)榨蔗3539萬(wàn)噸，同比增加276萬(wàn)噸；產(chǎn)混合糖441萬(wàn)噸，同比增加61萬(wàn)噸；產(chǎn)糖率12.46%，同比提高0.83個(gè)百分點(diǎn)。其中1月當(dāng)月產(chǎn)糖210.5萬(wàn)噸，日均產(chǎn)糖約6.8萬(wàn)噸。從產(chǎn)銷數(shù)據(jù)來(lái)看，本榨季廣西甘蔗的入榨量、產(chǎn)糖量和混產(chǎn)率都比上榨季同期要高，如果單從產(chǎn)銷數(shù)據(jù)來(lái)看，很難相信本榨季廣西會(huì)大規(guī)模減產(chǎn)，但考慮到本榨季糖廠產(chǎn)能普遍的提高以及良好的天氣因素有利于開(kāi)榨的進(jìn)行，廣西后期產(chǎn)量還存在一定的變數(shù)。據(jù)傳某兩家大集團(tuán)的內(nèi)部會(huì)議認(rèn)為其自身企業(yè)會(huì)出現(xiàn)20%左右的減產(chǎn)，而部分自發(fā)調(diào)查隊(duì)也認(rèn)為廣西最終的產(chǎn)量只有720萬(wàn)噸，如果后期繼續(xù)干旱，產(chǎn)量有可能還到不了700萬(wàn)噸。云南方面，由于本榨季遭遇了60年一遇的干旱天氣，產(chǎn)量逐級(jí)調(diào)低，目前市場(chǎng)傳言，云南今年的糖產(chǎn)量有可能從去年的223萬(wàn)噸大幅縮減至150萬(wàn)噸，減幅超過(guò)30%。從1月份云南的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)來(lái)看，截止到1月31日，云南共產(chǎn)糖44.41萬(wàn)噸，同比減少9.13萬(wàn)噸。
 
　　從上周糖價(jià)的走勢(shì)來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)廣西和云南出現(xiàn)大幅減產(chǎn)的消息并不買賬，鄭糖并無(wú)出現(xiàn)大幅上漲行情，反而是沖高回落。這主要是由于目前關(guān)于減產(chǎn)的種種消息只是傳言而已，還有待糖協(xié)權(quán)威數(shù)據(jù)的證實(shí)。
 
　　從當(dāng)前國(guó)內(nèi)糖市總的形勢(shì)來(lái)看，本榨季減產(chǎn)已經(jīng)是板上釘釘?shù)氖虑椋皇菧p產(chǎn)的數(shù)量目前依然存在一定的變數(shù)。如果廣西食糖產(chǎn)量減至700萬(wàn)噸以下，將為糖價(jià)提供新的上漲動(dòng)力；如果最終的食糖產(chǎn)量維持在市場(chǎng)先前預(yù)期的730萬(wàn)噸左右，那么糖價(jià)后期將很難出現(xiàn)大的上漲行情。由于目前廣西和云南具體的減產(chǎn)數(shù)量都只是停留在傳言表面，加上當(dāng)前整體商品市場(chǎng)走弱的影響，很難激起市場(chǎng)做多的熱情。當(dāng)前可謂多空因素交織在一起，這在一定程度上削弱了減產(chǎn)利好對(duì)糖價(jià)的支撐力度。
 
　　國(guó)際方面，盡管支撐國(guó)際糖價(jià)走強(qiáng)的基本面因素仍然沒(méi)有發(fā)生大的變化，但在希臘、西班牙、意大利等歐盟國(guó)家相繼出現(xiàn)主權(quán)債務(wù)危機(jī)的情況下，全球或?qū)⒁l(fā)新的一輪經(jīng)濟(jì)危機(jī)，此外在美元的升值壓力下，包括美糖在內(nèi)的大宗商品后期將面臨較大的下行風(fēng)險(xiǎn)。但由于其有良好基本面的支撐，其下方的下跌空間也十分有限。
 
　　下周展望：
 
　　從基本面來(lái)看，支持糖市走牛的基本面因素并沒(méi)有發(fā)生變化，減產(chǎn)預(yù)期以及供需缺口的預(yù)期仍然存在，但是在整體商品走弱的影響，國(guó)內(nèi)糖價(jià)面臨著較大的上行壓力。多空因素交織在一起，減產(chǎn)利多能對(duì)糖價(jià)起到多大的支撐因素還需看廣西最終的減產(chǎn)數(shù)量如何。從目前的行情走勢(shì)來(lái)看，操作難度較大，建議目前觀望或是以短線操作。