專注電子支付，業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)

新國(guó)都專業(yè)從事金融POS 機(jī)的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，并以此為基礎(chǔ)提供全方位電子支付技術(shù)服務(wù)。公司基于支付產(chǎn)品的技術(shù)及渠道優(yōu)勢(shì)，在近幾年積極拓展上下游業(yè)務(wù)，在多個(gè)領(lǐng)域進(jìn)行布局，目標(biāo)形成以電子支付為中心的生態(tài)閉環(huán)。

公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)一直保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。2012 年到2016 年，公司營(yíng)業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到22.84%；2016 年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.27 億元，同比增長(zhǎng)15.24%，歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)1.39 億元，同比增長(zhǎng)62.61%。

深耕電子支付產(chǎn)業(yè)鏈

電子支付是公司的核心業(yè)務(wù)，公司以支付技術(shù)及金融POS 終端軟硬件的設(shè)計(jì)研發(fā)為基礎(chǔ)，疊加運(yùn)營(yíng)模式、技術(shù)領(lǐng)域的創(chuàng)新，繼續(xù)鞏固和提升在電子支付技術(shù)受理終端設(shè)備的市場(chǎng)領(lǐng)先地位。

公司2015 年實(shí)現(xiàn)了ExaDigm,Inc.公司全部股權(quán)的收購(gòu)，2016 年，ExaDigm 成功搭建了覆蓋全美范圍、不同行業(yè)維度的銷售團(tuán)隊(duì)。

2016 年公司海外營(yíng)收1.27 億元，營(yíng)收增速達(dá)到127.40%，體現(xiàn)了公司海外業(yè)務(wù)的順利擴(kuò)展。

開(kāi)拓新領(lǐng)域，創(chuàng)新業(yè)務(wù)拓展未來(lái)

生物識(shí)別技術(shù)與移動(dòng)端、POS 機(jī)等支付終端的結(jié)合將是支付領(lǐng)域未來(lái)的大趨勢(shì)， 2015 年，公司通過(guò)收購(gòu)浙江中正智能科技有限公司100%股權(quán)，成功的切入了生物識(shí)別業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

信用體系的建立是完善互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的重要方向。2015 年，公司投資設(shè)立信聯(lián)征信，2016 年收購(gòu)公信誠(chéng)豐。

除此以外，公司還積極參與相互保險(xiǎn)市場(chǎng)和區(qū)塊鏈領(lǐng)域，完成產(chǎn)業(yè)鏈的完善布局。

盈利預(yù)測(cè)與估值

我們預(yù)計(jì)公司17-19 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.13 億、18.20 億、22.42億，凈利潤(rùn)1.55 億、1.93 億、2.49 億，EPS 分別為0.66 元、0.82元、1.06 元。

目前公司在傳統(tǒng)支付領(lǐng)域積極適應(yīng)新的支付環(huán)境，智能POS 等新產(chǎn)品有望在17 年快速放量，海外市場(chǎng)也在同步擴(kuò)張中。公司在產(chǎn)業(yè)鏈的上下游積極尋找適合的標(biāo)的公司進(jìn)行產(chǎn)業(yè)拓展，打造以電子支付為核心的生態(tài)閉環(huán)，未來(lái)的高成長(zhǎng)性確定，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，建議重點(diǎn)關(guān)注！

風(fēng)險(xiǎn)提示：新市場(chǎng)拓展進(jìn)度或低于預(yù)期。