過去產(chǎn)業(yè)之間為什么要有貿(mào)易商，其最大的功能是撮合交易，說白了就是一個做市商。過去因為信息不對稱，貿(mào)易商可以通過低價去從上游購貨，高價去賣給下游，賺取應(yīng)得的差價。但是現(xiàn)在有了各種平臺及信息，把這塊利潤全都抹平了。特別是有了期貨以后，這個價格的透明度已經(jīng)到了每分鐘，甚至每一秒鐘，上下游大家都很清楚，那么貿(mào)易商原來生存的價值就沒有了。

首先，我們來調(diào)研的目的就是深入產(chǎn)業(yè)鏈，我們做期貨主要是看供需平衡表和數(shù)據(jù)，但數(shù)據(jù)比較繁雜、抽象，容易掉進數(shù)據(jù)的誤區(qū)。

第二，數(shù)據(jù)有滯后效應(yīng)，不能及時地反映這個市場真正的供需變化。

第三，數(shù)據(jù)也有造假，我們力求通過每次調(diào)研來為大家找到一些真實的情況。

具體地看一下產(chǎn)業(yè)，體會一下大宗商品上、下游的生存狀況、利潤以及生產(chǎn)工藝水平，規(guī)模和實力，我們對一個產(chǎn)業(yè)進行非常系統(tǒng)完整的研究以后，才能得出這個產(chǎn)業(yè)，它應(yīng)該在哪個相對合理的價格區(qū)間。

也只有真正地深入到產(chǎn)業(yè)鏈，找到真實的供需狀況，我們才能成為一個真正的價格發(fā)現(xiàn)者，而不是炒作，我們爭取減少投機的成分，增加投資的成分。我們?nèi)ヮA(yù)測未來，去調(diào)節(jié)這個市場未來真正的供需，然后賺到我們應(yīng)該賺到的利潤。

昨天有一個比較悲慘的信息，說一個塑料貿(mào)易商跳樓了。講到貿(mào)易商，其實我們講粗俗點是一個蠻苦逼的活，貿(mào)易商現(xiàn)在已經(jīng)沒有生存空間了。為什么呢？過去產(chǎn)業(yè)之間為什么要有貿(mào)易商，貿(mào)易商最大的功能是撮合交易，說白了就是一個做市商。過去因為信息不對稱，貿(mào)易商可以通過低價去從上游購貨，高價去賣給下游，賺取應(yīng)得的差價。

但是現(xiàn)在有了各種平臺及信息，把這塊利潤全都抹平了。特別是有了期貨以后，這個價格的透明度已經(jīng)到了每分鐘，甚至每一秒鐘，上下游大家都很清楚，那么貿(mào)易商原來生存的價值就沒有了，唯一能起到的作用就是蓄水池的作用，這個調(diào)節(jié)供需蓄水池可是一個非常市場化的。所以，從這個角度看，我們認為期貨真正的功能，不是套期保值，主要就是反映價格。

單純從傳統(tǒng)的貿(mào)易來說，實際上在同一空間的維度下，其實貿(mào)易商是在高買低賣，那么他唯一賺的是時間差，我今天高買明天低賣，但是以后的價格可能有上漲，賺到了利潤才能去把這個撮合交易繼續(xù)維持下去，所以這個貿(mào)易商就是很苦逼。特別是有了期貨以后，期貨是貿(mào)易的一個最高形式，自從期貨金融資本殺到大宗商品市場以后，整個貿(mào)易生態(tài)就發(fā)生了一個翻天覆地的變化。

傳統(tǒng)的貿(mào)易商面臨著一個信息透明化的挑戰(zhàn)，信息優(yōu)勢不在了，然后各種交易平臺出現(xiàn)了，加上期貨的金融資本也殺到這個市場，所以我們認為傳統(tǒng)的貿(mào)易行業(yè)到今天可以說已經(jīng)走到了幾乎消亡的路上，以后貿(mào)易商在市場上已經(jīng)不可能再產(chǎn)生什么大的作用。

從國外的成熟經(jīng)驗來看，從貿(mào)易鏈發(fā)起的產(chǎn)業(yè)購并現(xiàn)在比較少，更多的應(yīng)該是產(chǎn)融結(jié)合的，傳統(tǒng)的貿(mào)易商跟金融資本結(jié)合，通過股權(quán)形式進行上下游的產(chǎn)業(yè)并購，那么形成一個壟斷的格局。咱們中國呢，我覺得可能幾年以后也要整成那樣的。

傳統(tǒng)貿(mào)易商很可憐，因為這個行業(yè)在消亡。我們認為，中國應(yīng)該崛起民營的或者是國企的大宗商品機構(gòu)，特別是油脂油料這一塊，來替代傳統(tǒng)的貿(mào)易功能，讓產(chǎn)業(yè)基金、并購基金到這個市場來。我們做期貨在乎一天、一周或者一個月的行情，但是從這個產(chǎn)業(yè)發(fā)展來看，我覺得這個也是我們要琢磨的一件事情，未是值得參與。

（文章根據(jù)鴻凱投資董事長林軍在華中采油菜粕調(diào)研總結(jié)會上的發(fā)言 ）