2017年一季度已經(jīng)過去，從上周開始一季度的經(jīng)濟數(shù)據(jù)陸續(xù)的公布，就在周一上午包括GDP，房地產(chǎn)投資的相關(guān)數(shù)據(jù)也都發(fā)布了，那么到底我們該如何看待一季度中國經(jīng)濟的發(fā)展狀況？又對二季度如何做一些布局和投資呢？

對此，楊德龍表示，<從數(shù)據(jù)方面來看，一季度的gdp是超預(yù)期的，預(yù)期是6.8%，現(xiàn)在出來的數(shù)據(jù)是6.9%。如何看待這個數(shù)據(jù)呢？一季度的經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布之后，大家對于經(jīng)濟復(fù)蘇有了一定的認同。之前很多人在質(zhì)疑經(jīng)濟面是否能企穩(wěn)，l型增長下，經(jīng)濟數(shù)據(jù)很難回升，現(xiàn)在gdp增速已經(jīng)從去年季度增長6.7到6.8，進一步增長到了6.9。這說明經(jīng)濟增長開始從l型底部慢慢回升。經(jīng)濟增速回升直接受益于從去年開始政府推薦的供給側(cè)改革，加上ppp和一帶一路的戰(zhàn)略。ppp和一帶一路對于投資的拉動效果非常明顯，并且很快就反應(yīng)到經(jīng)濟數(shù)據(jù)上，經(jīng)濟取得了一個比較好的增速，打消了很多人的疑慮。一季度經(jīng)濟的開局比較平穩(wěn)并且是開局向好。

實際上經(jīng)濟見底的信號是非常明顯的。包括PPP和一帶一路等都是支撐開門紅最主要的一些因素，那么是否還有別的因素來支撐這場開門紅的數(shù)據(jù)呢？一季度經(jīng)濟向好除了投資拉動之外呢，進出口貢獻了很大一部分，一季度進出口數(shù)據(jù)增長達到20%以上，同去年增速下滑來比較，進出口數(shù)據(jù)的改善是非常明顯的。特別是今年由于內(nèi)需的增加，進口出現(xiàn)了大幅的回升，出口也出現(xiàn)了10%以上的增速，這說明全球經(jīng)濟在復(fù)蘇。出口一度給中國GDP貢獻了40%比重，但是過去幾年由于全球經(jīng)濟增長比較疲弱，出口對于GDP的貢獻一度變成負值?，F(xiàn)在重新GDP增長做出貢獻，這是一個非常好的現(xiàn)象。內(nèi)需增加的同時，外需也在改善。

但是進出口的數(shù)據(jù)也有一些疑慮，這些數(shù)據(jù)的持續(xù)性如何？因為我們知道其實在外部因素來看，不確定性還是比較多的，包括特朗普貿(mào)易保護主義的抬頭，這個數(shù)據(jù)的持續(xù)性如何呢？中美貿(mào)易是全球最大的一個貿(mào)易關(guān)系，每年有6000億美元的貿(mào)易往來，前段時間“習特會”的成功舉辦，中美貿(mào)易基本上過了磨合期，逐漸走上坦途。在特朗普上臺之后，很多人擔心中美之間可能有貿(mào)易摩擦，但是我們看到的實際上中美之間貿(mào)易是互補性更多，競爭性很少。我們出口到美國都是一些像服裝和機電產(chǎn)品等低端產(chǎn)品。而美國出口到我們往往都是一些像iphone 手機，波音飛機，醫(yī)療設(shè)備等高科技產(chǎn)品。所以我們中美貿(mào)易之間是互補的，而不是競爭的。因此特朗普上臺之后呢，對中國貿(mào)易不會造成很大的影響。一季度出口數(shù)據(jù)的一個亮點是對于一帶一路國家的出口，像對俄羅斯、巴基斯坦等國家的出口增速大幅上升。這說明我國一帶一路戰(zhàn)略是非常成功的，已經(jīng)體現(xiàn)在出口上了。

除了GDP的數(shù)據(jù)， 房地產(chǎn)的相關(guān)數(shù)據(jù)也非常受關(guān)注。前三個月房地產(chǎn)開發(fā)投資增速是創(chuàng)了25個月的新高，達到了同比增長9.1%增速是比1-2月提高了0.2個百分點，同時住宅投資增長11.2%，1-3月商品房銷售同比增長也是達到了19.5%，那么如何看待房地產(chǎn)數(shù)據(jù)呢？房地產(chǎn)開發(fā)增速比較高主要原因去年一季度基數(shù)較低，從去年三月份開始為了刺激經(jīng)濟增長，多地放松了房地產(chǎn)調(diào)控政策，這導(dǎo)致了房地產(chǎn)開發(fā)增速一直保持比較高的水平。從去年三月份之后，各地房價出現(xiàn)了瘋狂上漲，直到去年9月份房價都是一路上漲，這樣就帶動了房地產(chǎn)開發(fā)商的投資熱情。從去年9月份，房地產(chǎn)的泡沫已經(jīng)比較明顯，我建議投資者遠離瘋狂的樓市，積極擁抱優(yōu)質(zhì)藍籌股，即從樓市轉(zhuǎn)向股市。而去年國慶期間，政府就開始出臺了各種調(diào)控措施 。今年調(diào)控措施加碼，房地產(chǎn)的調(diào)控出來之后，現(xiàn)在房地產(chǎn)的成交量已經(jīng)出現(xiàn)了大幅下滑。3月份一線城市房地產(chǎn)成交量下降了60%以上，在量跌了之后，下一步才會是價格的下跌。而房地產(chǎn)開發(fā)有一定的慣性，在一季度數(shù)據(jù)還沒有體現(xiàn)出調(diào)控的效果，預(yù)計在二季度、三季度，會慢慢體現(xiàn)出調(diào)控的效果。房地產(chǎn)開發(fā)的增數(shù)會有所回緩。也就是說在房地產(chǎn)方面來說，銷售先行，而投資其實是有滯后性。

從去年的國慶節(jié)一直到最近的317新政，對房地產(chǎn)投資的影響，會在后期的幾個月慢慢的體現(xiàn)出來。那我們是否可以理解為現(xiàn)在的房地產(chǎn)開發(fā)投資的增速是一個很高的數(shù)據(jù)，實際上會成為未來一個階段的高點？一季度的房地產(chǎn)投資增速是會有可能成為未來一個階段的高點，房地產(chǎn)調(diào)控的效果會逐漸體現(xiàn)。而房價現(xiàn)在來看，從去年9月份我建議大家從樓市轉(zhuǎn)為股市的時點就是這幾年房價的高點。未來如果房地產(chǎn)銷售下行的話，房地產(chǎn)投資也會跟著降溫。

統(tǒng)計局公布的另一個數(shù)據(jù)也比較受關(guān)注，就是3月規(guī)模以上工業(yè)增加值增速超過了預(yù)期。預(yù)期的數(shù)據(jù)是6.3%，現(xiàn)在出來的數(shù)據(jù)是7.6%，對于這個數(shù)據(jù)我們怎么看待呢？工業(yè)增加值增速超預(yù)期，這是經(jīng)濟向好的一種體現(xiàn)。我國經(jīng)濟增長在改善，企業(yè)盈利水平也在提高。過去半年工業(yè)品價格指數(shù)PPI出現(xiàn)了連續(xù)回升，提高了工業(yè)企業(yè)的利潤增長率。企業(yè)的利潤增長是經(jīng)濟復(fù)蘇的一種結(jié)果，也是經(jīng)濟復(fù)蘇的一種符號，這樣會進一步打消一個疑慮，很多人擔心經(jīng)濟增速會再次大幅下滑，盈利會出現(xiàn)大面積的虧損。實際上我們從一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，工業(yè)企業(yè)的利潤和工業(yè)增加值其實增速還是不錯的。

三駕馬車中，投資和出口現(xiàn)在來看數(shù)據(jù)都非常好。消費這塊該如何看待呢？消費的整體增速是比較平穩(wěn)的，沒有大的波動。實際上在過去幾年，由于投資增速和前幾年相比出現(xiàn)了一定的下降，消費對GDP的貢獻在逐漸提高，而在2016年消費對GDP的貢獻一度超過投資，達到50%以上的貢獻，消費對經(jīng)濟增長已經(jīng)起到了主要的貢獻作用?，F(xiàn)在消費增速還沒有大幅的提高，主要原因一個是貧富差距，一個是社會保障體系還不太健全。中國人更多的是用儲蓄，而不是消費。因為這個社會保障體系的建立需要一個比較漫長的過程。隨著年輕人的崛起，中國人的消費傾向在逐漸提高，未來消費率會逐漸的超過儲蓄率，消費增速在未來有望出現(xiàn)回升。在美國，消費貢獻了GDP的大概70%，在中國現(xiàn)在是已經(jīng)超越了50%，未來消費貢獻的比例還是會逐漸提高的。這也體現(xiàn)了經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，從以前過度依賴的投資出口逐漸轉(zhuǎn)向到消費。中國是一個全球最大的商品市場，消費的內(nèi)需其實是很大的。

另外，經(jīng)濟或者投資都離不開的就是貨幣。從目前公布的數(shù)據(jù)來看，M2同比增長是10.6%，創(chuàng)了8個月的新低，那是否可以理解為目前貨幣政策實際上是有一個收緊的趨勢？從去年8月份開始，我們就前瞻性的判斷貨幣政策可能會從之前的中緊偏松，轉(zhuǎn)向中性偏緊，從之前的不斷減息，轉(zhuǎn)向小幅加息。因為我們判斷在人民幣匯率出現(xiàn)了貶值壓力，而美聯(lián)儲又在不斷加息的背景之下，央行最終會選擇貨幣政策略微收緊，這一方面是為了穩(wěn)定匯率，另一方面是去杠桿的需要。在金融領(lǐng)域去杠桿，樓市，債市都面臨著去杠桿?，F(xiàn)在來說，A股是唯一通過比較慘烈的股災(zāi)完成了去杠桿，而樓市和債市的去杠桿才剛剛開始。所以在貨幣政策方面，我認為仍然是中性偏緊，可能在未來一段時間還是以小幅加息、M2增速保持一個比較低的水平為主，這樣才能實現(xiàn)金融去杠桿。貨幣政策收緊對于樓市和債市也是比較大的影響。因為股市已經(jīng)完成了去杠桿，A股的藍籌股相對來說有比較大的吸引力。

一季度的數(shù)據(jù)目前來看都還不錯，實現(xiàn)了開門紅，那么二季度的投資策略如何制定?，F(xiàn)在很明顯，從大類資產(chǎn)配置來看，樓市已經(jīng)出現(xiàn)了拐點，樓市調(diào)控肯定是不斷加碼的，而調(diào)控會導(dǎo)致很多資金從樓市出來，然后重新找資產(chǎn)配置的方向。我們看到金融市場中債市調(diào)整已經(jīng)是確定了，去年年底，債市出現(xiàn)了大幅度下跌，在雙11、雙12都出現(xiàn)了大幅下跌。現(xiàn)在債市已經(jīng)把很多資金逼出來了，在未來可能還會有一兩波調(diào)整。而A股的藍籌股具有相對吸引力，資金從樓市、債市里流出，漸漸流入到股市。在二季度還是要進一步提高對于A股，特別是對于藍籌股的配置比例。