政策力挺，業(yè)績逐步釋放，環(huán)保行業(yè)安全邊際逐漸加強。在接受 《金融投資報》記者采訪的業(yè)內(nèi)人士看來，環(huán)保產(chǎn)業(yè)是 “十三五”國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的重要組成部分，代表了我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的重要產(chǎn)業(yè)方向，具有廣闊的成長空間。從細分領(lǐng)域來看，大氣治理、水治理、土壤治理等板塊關(guān)注度較高，相關(guān)個股值得配置。

大氣治理 “藍天保衛(wèi)戰(zhàn)”背后機會凸顯

2017年政府工作報告提出，要加大生態(tài)環(huán)境保護治理力度，加快改善生態(tài)環(huán)境特別是空氣質(zhì)量，并首次提出堅決打好“藍天保衛(wèi)戰(zhàn)”，將實施加快解決燃煤污染問題、全面推進污染源治理、強化機動車尾氣治理、有效應(yīng)對重污染天氣、嚴格環(huán)境執(zhí)法和督查問責等五大舉措治理霧霾?！督鹑谕顿Y報》記者對比發(fā)現(xiàn)，在延續(xù)解決燃煤問題、推進污染源治理和機動車尾氣治理三大舉措之外，關(guān)于有效應(yīng)對重污染天氣、嚴格執(zhí)法和督查的描述越來越具體，可操作性也越來越強。興業(yè)證券分析師艾瀟瀟就表示，2017年是“大氣十條”考核年，大氣治理領(lǐng)域政策力度持續(xù)提升、執(zhí)法力度持續(xù)趨嚴，建議繼續(xù)關(guān)注大氣治理和環(huán)保督查帶來的投資機會。

除頂層設(shè)計外，后續(xù)政策也在逐步推出。2017年2月28日，《京津冀及周邊地區(qū)2017年大氣污染防治工作方案》印發(fā)實施，方案涉及措施包括“2+26”城市排放限值、全面安裝自動監(jiān)控設(shè)施、重點行業(yè)排污許可證發(fā)放和VOCs綜合整治等。國信證券分析師陳青青認為，《方案》的出臺，標志著新一輪更為嚴格的大氣治理工作的全面啟動。陳青青認為，《方案》對大氣污染治理板塊多個子板塊有大力催化作用，推薦火電廠超凈排放龍頭同時又有非電領(lǐng)域布局的清新環(huán)境；受益自動監(jiān)測全面推行的聚光科技、盈峰環(huán)境；京津冀地區(qū)發(fā)展集中供熱替代小鍋爐的清潔能源服務(wù)商長青集團；以及具有獨特技術(shù)優(yōu)勢的節(jié)能改造企業(yè)神霧環(huán)保、神霧節(jié)能。

潛力股精選

清新環(huán)境 （002573） 培育新增長點

作為煙氣治理龍頭企業(yè)，清新環(huán)境創(chuàng)新研發(fā)能力突出。海通證券分析師張一弛認為，公司在鞏固火電領(lǐng)域煙氣治理的基礎(chǔ)上，通過擴張并購有色、石化等非電領(lǐng)域的業(yè)務(wù)，實現(xiàn)內(nèi)生與外延相結(jié)合。

2017年1月公司以1.28億元現(xiàn)金收購博惠通80%股權(quán)，向進軍非電領(lǐng)域又邁進了一步。預計未來非電行業(yè)的煙氣治理業(yè)務(wù)，將會成為公司新的業(yè)績增長點。

聚光科技 （300203） 受益第三方監(jiān)測

中泰證券分析師楊心成認為，聚光科技全產(chǎn)業(yè)鏈布局，構(gòu)建 “監(jiān)測-分析-治理”閉環(huán)模式。公司先后收購鑫佰利70%股權(quán)、安譜實驗室45.53%股權(quán)、三峽環(huán)保60%股權(quán)，打通產(chǎn)業(yè)鏈，實現(xiàn) “環(huán)境監(jiān)測及運維+環(huán)境大數(shù)據(jù)+環(huán)境咨詢/治理”全產(chǎn)業(yè)鏈布局。

公司為環(huán)境監(jiān)測龍頭企業(yè)，技術(shù)及產(chǎn)品優(yōu)勢突出，第三方監(jiān)測的興起以及環(huán)保稅的推出，將給公司帶來更多的機遇。

神霧環(huán)保 （300156） 資產(chǎn)注入可期

煤化工和資產(chǎn)注入打開長期想象和市值空間。國信證券分析師陳青青認為，神霧集團旗下資產(chǎn)眾多，后續(xù)資產(chǎn)注入值得期待。

與公司業(yè)務(wù)協(xié)同性較強的資產(chǎn)是北京華福工程有限公司，主要負責化工園區(qū)的設(shè)計和建設(shè)。集團目前PE乙炔法煤化工等化工部分即是由華福工程承包建設(shè)，若華福工程能注入上市公司，則PE訂單的全部設(shè)計建設(shè)將都由上市公司來完成，業(yè)務(wù)協(xié)同和業(yè)績增長空間十分巨大。

科林環(huán)保（002499） 傳統(tǒng)業(yè)務(wù)回穩(wěn)

主營業(yè)務(wù)為大氣污染控制領(lǐng)域袋式除塵及脫硫脫硝產(chǎn)品研發(fā)，是國內(nèi)袋式除塵設(shè)備龍頭企業(yè)之一?？屏汁h(huán)保產(chǎn)品暢銷國內(nèi)并遠銷日本、韓國、德國等二十多個國家和地區(qū)，廣泛應(yīng)用于冶金、電力、糧食、化工等行業(yè)。

國海證券分析師譚倩表示，2017年是 “大氣十條”的考核之年，再加上全國兩會期間提出的 “打好藍天保衛(wèi)戰(zhàn)”，大氣治理力度和整治范圍會加大，公司作為大氣治理細分領(lǐng)域龍頭企業(yè)，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)業(yè)績有望回升。

污水治理 深化PPP模式 盯緊高增長公司

近期污水處理板塊明顯升溫。從3月31日的1275.48點到4月13日的1412.9點，短短8個交易日，板塊指數(shù)上漲了137.42點，漲幅達到10.77%。

雄安新區(qū)的設(shè)立，對污水處理板塊也明顯起到提振作用。國開證券認為，為實現(xiàn)“水城共融的生態(tài)城市”目標，必將提升白洋淀的水治理力度，因此建議關(guān)注碧水源和首創(chuàng)股份。

近年來，國家對污水處理的重視度不斷提高。 作為水污染防治領(lǐng)域綱領(lǐng)性文件，“水十條”在城鎮(zhèn)污水處理設(shè)施改造、污泥處理處置、黑臭水體治理等方面均明確了具體時間表，2017年則為其階段性目標完成期限。期限將至，相關(guān)治理任務(wù)的加快推進，將推升城鎮(zhèn)污水處理行業(yè)景氣度。

另一方面，PPP模式迎來深化之年，2017年相關(guān)支持政策及法律法規(guī)制定、“重諾履約”市場環(huán)境構(gòu)建有望加快推進，從而將吸引更多社會資本參與PPP；同時，PPP資產(chǎn)證券化或?qū)Ⅰ側(cè)肟燔嚨?，其將助力破解PPP持續(xù)發(fā)展難題并有望加速項目落地。深化PPP模式，城鎮(zhèn)污水處理需求釋放進一步提速可期。

渤海證券看好“水十條”疊加PPP推進下景氣度提升、訂單釋放及落地有望加速的城鎮(zhèn)污水處理領(lǐng)域，推薦碧水源、國禎環(huán)保、巴安水務(wù)和天翔環(huán)境。此外，可關(guān)注低估值、穩(wěn)健增長、有望優(yōu)先受益于PPP資產(chǎn)證券化的水務(wù)運營龍頭個股，如興蓉環(huán)境。

潛力股精選

碧水源 （300070） 助力雄安新區(qū)

碧水源在2015年11月與保定市政府簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，將投資80億元用于保定市環(huán)境治理工作。公司目前是世界上承建大規(guī)模MBR工程最多的企業(yè)，可以將污水通過自主創(chuàng)新的 “MBR+DF”技術(shù)直接達到地表水II類或III類，是國內(nèi)唯一擁有該技術(shù)并完成大規(guī)模工程應(yīng)用的環(huán)保企業(yè)。

國金證券認為，公司有望參與雄安新區(qū)生態(tài)環(huán)境建設(shè)，助力恢復白洋淀水生態(tài)系統(tǒng)和飲水源地。

國禎環(huán)保 （300388） 拿單能力超強

國禎環(huán)保是生活污水處理行業(yè)較早提供 “一站式六維服務(wù)”的專業(yè)公司，具有一定的市場影響力，并表現(xiàn)出超強的拿單能力：自2017年以來，公司在國內(nèi)相繼中標了壽縣安豐PPP項目 （2860萬元）、泗陽三期擴建項目（5120萬元）、宿州市循環(huán)經(jīng)濟示范園污水處理工程PPP項目 （2.16億元）。

國海證券認為，公司國內(nèi)外接連中標彰顯出超強的拿單能力，在行業(yè)內(nèi)的影響力逐步提升。

巴安水務(wù) （300262） 不斷跨國收購

巴安水務(wù)完成收購LW公司21.6%股權(quán)的交割。LW公司擁有100%瑞士水務(wù)股權(quán)，瑞士水務(wù)擁有世界一流的技術(shù)：海水淡化膜技術(shù)、低溫多效海水淡化技術(shù)和廢水零排放處理技術(shù)。近年來，公司在海外相繼收購了KWI、ItN、瑞士水務(wù)等公司。

群益證券認為，隨著收購完成，可以使膜的使用壽命從原先的3-5年延長到8-10年，預期公司海水淡化項目噸水電耗、項目維修費、膜更換費用等運維費用將顯著低于目前國內(nèi)項目公司。

天翔環(huán)境 （300362） 打造區(qū)域龍頭

天翔環(huán)境業(yè)務(wù)分為PPP、油田環(huán)保、固廢處置三大板塊，其中PPP和油田環(huán)保在上市公司體內(nèi)。四川省有183個縣級單位，目前污水處理率不足20%，仍有較大市場等待開拓。

東吳證券認為，公司有望憑借簡陽項目的示范效應(yīng)加速鄉(xiāng)鎮(zhèn)污水處理推廣，打造區(qū)域龍頭企業(yè)。公司水環(huán)境綜合治理能力已經(jīng)具備，在PPP快速發(fā)展趨勢下，流域治理、黑臭河道治理等水環(huán)境綜合治理訂單有望落地，業(yè)績高增速得以維持。

土壤治理 向千億市場蛻變 鎖定優(yōu)勢企業(yè)

隨著《污染地塊土壤管理辦法》出臺，2017年《土壤污染防治法》被認為也有望推進。分析人士認為，土壤修復行業(yè)已處在爆發(fā)初始階段，而該板塊將是“十三五”期間環(huán)保行業(yè)最具彈性的發(fā)展方向。

不久前，農(nóng)業(yè)部印發(fā)關(guān)于貫徹落實《土壤污染防治行動計劃》的實施意見?！队媱潯返墓ぷ髂繕藶椋旱?020年，完成耕地土壤環(huán)境質(zhì)量類別劃定，土壤污染治理有序推進，耕地重金屬污染、白色污染等得到有效遏制。到2030年，受污染耕地安全利用率達到95%以上，全國耕地土壤環(huán)境質(zhì)量狀況實現(xiàn)總體改善，對糧食生產(chǎn)和農(nóng)業(yè)可持續(xù)發(fā)展的支撐能力明顯提高。

有分析認為，土壤修復行業(yè)空間在“十三五”由百億級向千億級蛻變，行業(yè)進入業(yè)績爆發(fā)期。

從投資機會角度來看，申萬宏源分析師劉曉寧建議投資者重點配置行業(yè)內(nèi)重點公司：高能環(huán)境、博世科，關(guān)注理工環(huán)科。

國海證券分析師譚倩推薦具備土壤修復經(jīng)驗且已有項目成功落地的博世科；收購具備土壤修復經(jīng)驗的博世華而轉(zhuǎn)型環(huán)保領(lǐng)域的世紀星源；土壤、環(huán)衛(wèi)、危廢具有強烈外延預期的盛運環(huán)保；積極發(fā)展垃圾發(fā)電、促進土壤環(huán)境保護的中國天楹和華西能源。

國金證券分析師蘇寶亮認為，具備行業(yè)優(yōu)勢的企業(yè)需在技術(shù)方面不斷發(fā)展創(chuàng)新，實現(xiàn)技術(shù)突破，長期看好永清環(huán)保及高能環(huán)境，重點推薦博世科、理工環(huán)科及鴻達興業(yè)。

潛力股精選

高能環(huán)境 （603588） 訂單翻倍增長

高能環(huán)境是土壤修復龍頭企業(yè)，2016年便拿到13億訂單，而2015年僅3億元，近年來土壤修復訂單不斷翻倍。

國聯(lián)證券分析師馬寶德預計，今年公司訂單仍可高速增長，可快速釋放體現(xiàn)業(yè)績。公司在土壤修復行業(yè)排名領(lǐng)先，技術(shù)實力強勁，未來隨著土壤修復市場的不斷放開，理應(yīng)享受估值溢價。同時，公司大力開展固廢業(yè)務(wù)，在垃圾焚燒及危廢上多點布局，業(yè)績支持有保障。

博世科 （300422） 收購海外標的

光大證券分析師陳俊鵬認為，2017年1月，博世科公告以1300萬加幣收購加拿大土壤修復公司（RX），完善在土壤修復的技術(shù)布局。

RX已有2000余例的場地修復案例及地下水修復經(jīng)驗。此次收購在戰(zhàn)略布局油田土壤及地下水修復同時，也獲得了布雷頓填埋場運營業(yè)務(wù)，預計待達產(chǎn)后可每年帶來1000萬人民幣的凈利潤。項目金額9000萬，一年內(nèi)即可完工，對公司業(yè)績貢獻突出。

理工環(huán)科 （002322） 土壤修復新貴

東吳證券分析師袁理表示，理工環(huán)科進軍土壤修復領(lǐng)域的戰(zhàn)略規(guī)劃思路清晰：

1）2016年9月，以3.61億現(xiàn)金收購湖南碧藍100%股權(quán)，切入土壤修復業(yè)務(wù)領(lǐng)域；

2）同年12月，以自有資金0.9億元向碧藍環(huán)保增資，將碧藍環(huán)保注冊資本由0.1億增加至 1.0億元。公司在土壤修復領(lǐng)域動作頻頻，充分彰顯土壤修復業(yè)務(wù)在公司未來業(yè)務(wù)版圖中的戰(zhàn)略意義。

鴻達興業(yè) （002002） 盈利模式穩(wěn)健

太平洋證券分析師楊林認為，鴻達興業(yè)土壤調(diào)理劑產(chǎn)品開辟出了穩(wěn)健的盈利模式。2016年公司土壤調(diào)理劑的銷售范圍還只是在廣東、廣西、內(nèi)蒙等少數(shù)省份中的個別地區(qū)，隨著30個營銷網(wǎng)點的逐步建成以及海外市場的開拓，產(chǎn)品的銷量和影響力正不斷增強。

土壤改良和土壤修復市場正處于培育和成長期，前景非常遠大。公司憑借產(chǎn)品的優(yōu)良品質(zhì)以及較早面向國內(nèi)外的布局，未來在該領(lǐng)域有望獲得豐厚利潤。