3月24日至今，央行連續(xù)13日暫停公開市場(chǎng)操作。這是自2016年逆回購(gòu)操作常態(tài)化以來，央行創(chuàng)下的最長(zhǎng)停止操作紀(jì)錄。

此前，央行行長(zhǎng)周小川在今年的博鰲亞洲論壇上曾明確表態(tài)稱“貨幣寬松已到周期尾部”。市場(chǎng)人士不由得猜測(cè)，央行此舉是否有意收緊流動(dòng)性，后續(xù)加息是否已在路上？

中新經(jīng)緯客戶端采訪的多名專家和業(yè)內(nèi)人士更傾向于認(rèn)為，央行此舉是基于目前市場(chǎng)流動(dòng)性做出的相機(jī)決策，并非刻意要收緊流動(dòng)性，年內(nèi)基準(zhǔn)利率加息是小概率事件，但仍然要保持警惕。

整體流動(dòng)性水平相對(duì)充裕

央行連續(xù)13天“按兵不動(dòng)”，釋放了哪些信號(hào)？

華創(chuàng)證券債券分析師吉靈浩向中新經(jīng)緯客戶端表示，央行此舉釋放了貨幣政策中性的信號(hào)，在資金面較為寬松的時(shí)候適當(dāng)收回流動(dòng)性，保持一個(gè)中性偏緊的流動(dòng)性環(huán)境，實(shí)現(xiàn)去杠桿降風(fēng)險(xiǎn)的意圖。

“這和最近公開市場(chǎng)到期壓力不大也是有關(guān)系的。最近公開市場(chǎng)每天也就兩三百億，最多四五百億到期，資金面確實(shí)是比較寬松的，因此央行連續(xù)13日停止操作也是一個(gè)相機(jī)選擇，并非故意要收緊流動(dòng)性?！奔`浩分析稱。

一名城商行金融市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人在接受中新經(jīng)緯客戶端采訪時(shí)也指出，央行沒有續(xù)作逆回購(gòu)，與市場(chǎng)流動(dòng)性總量處于較高水平有一定關(guān)聯(lián)，同時(shí)印證央行緊平衡的貨幣操作策略，基本符合市場(chǎng)預(yù)期。

中銀國(guó)際宏觀分析師朱啟兵則指出，在季末時(shí)點(diǎn)過后，整體流動(dòng)性水平相對(duì)充裕，不必對(duì)近期停止逆回購(gòu)操作的行為做過度解讀。

從反映銀行間資金價(jià)格水平的Shibor利率來看，近期各期限shibor利率總體呈下行趨勢(shì)，也印證了流動(dòng)性的總體寬裕。

年內(nèi)加息是小概率事件

在交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平看來，貨幣寬松政策走到了盡頭，并不意味著必須馬上大力推進(jìn)貨幣政策收緊。

連平向中新經(jīng)緯客戶端指出，基準(zhǔn)利率的上調(diào)反應(yīng)了政策的總體走向，對(duì)市場(chǎng)影響較大，貨幣政策決策層必須認(rèn)真斟酌?！皬哪壳皝砜?，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況確有改善，需求也在上升，但是這種狀況能否持續(xù)，下半年是否會(huì)有波動(dòng)，這些恐怕都是需要認(rèn)真考量的。動(dòng)用像上調(diào)基準(zhǔn)利率這種政策信號(hào)和意義比較強(qiáng)烈的工具來進(jìn)行調(diào)整，是否會(huì)給市場(chǎng)帶來一些壓力，這些都是貨幣當(dāng)局必須認(rèn)真斟酌的。” 連平稱。不過他也指出，加息的可能性并不能完全排除。

吉靈浩也認(rèn)為，基準(zhǔn)利率短期內(nèi)上調(diào)的可能性不大，但是并不排除這種可能性?！斑@是一個(gè)小概率事件，但是需要警惕它的風(fēng)險(xiǎn)?！奔`浩指出。

吉靈浩認(rèn)為，相比基準(zhǔn)利率，央行更可能上調(diào)公開市場(chǎng)利率?！吧弦淮蚊缆?lián)儲(chǔ)加息之后公開市場(chǎng)利率也跟隨上調(diào)，今年美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)加息3-4次，預(yù)計(jì)后續(xù)央行會(huì)大概率上調(diào)公開市場(chǎng)利率?！?吉靈浩稱。