今天創(chuàng)業(yè)板公司的一季報預(yù)告已全部發(fā)布完畢，以下為主要變化：

1、創(chuàng)業(yè)板一季度業(yè)績同比增速出現(xiàn)下行。創(chuàng)業(yè)板整體的一季報增速下滑極快(從去年年報的41.4%下滑至10.2%)，主要原因在于占創(chuàng)業(yè)板利潤十分之一的溫氏股份業(yè)績增速出現(xiàn)大幅下滑(從去年年報的90%下滑至-52%)。不過剔除溫氏股份以后，創(chuàng)業(yè)板的業(yè)績增速依然從去年年報的35.9%下滑至26.7%，下滑接近十個百分點(diǎn)。

2、創(chuàng)業(yè)板權(quán)重公司中，業(yè)績加速的原因越來越依靠內(nèi)生增長，外延收購的影響在逐漸消退。剔除溫氏股份以后，創(chuàng)業(yè)板中一共有19家公司的利潤額占創(chuàng)業(yè)板整體的比重在1%以上。這其中又有12家公司的一季報利潤增速相比去年年報進(jìn)一步加速。在這12家公司中，只有3家公司業(yè)績加速的原因是外延收購資產(chǎn)并表，其他公司都依靠內(nèi)生增長實(shí)現(xiàn)了業(yè)績加速；而在我們?nèi)ツ昝總€季度的統(tǒng)計中，業(yè)績加速的創(chuàng)業(yè)板權(quán)重公司中至少有70%都是依靠外延收購——這說明外延收購對創(chuàng)業(yè)板利潤波動的影響在逐漸消退，未來創(chuàng)業(yè)板的業(yè)績增速將越來越真實(shí)地反映其內(nèi)生增長。

3、對創(chuàng)業(yè)板業(yè)績減速影響較大的公司：掌趣科技、網(wǎng)宿科技、光線傳媒。這三家公司的利潤額占創(chuàng)業(yè)板比重都在1%以上，但是他們的一季報增速都出現(xiàn)了負(fù)增長，且相比去年年報增速大幅減速，因此對創(chuàng)業(yè)板整體一季報利潤增速下滑的影響較大。

4、分行業(yè)來看，軍工、食品飲料、農(nóng)林牧漁、公用事業(yè)、機(jī)械設(shè)備行業(yè)中一季報業(yè)績加速的創(chuàng)業(yè)板公司數(shù)量較多。我們統(tǒng)計了各行業(yè)中一季報業(yè)績加速的創(chuàng)業(yè)板公司數(shù)量以及占比，發(fā)現(xiàn)國防軍工、食品飲料、農(nóng)林牧漁、公用事業(yè)、機(jī)械設(shè)備這五大行業(yè)中，一季報業(yè)績加速的創(chuàng)業(yè)板公司數(shù)量占比在60%以上，說明這些行業(yè)中的創(chuàng)業(yè)板公司一季報業(yè)績加速具有普遍性(不過食品飲料只有一家創(chuàng)業(yè)板公司).

5、未來須關(guān)注外延收購?fù)顺睂?chuàng)業(yè)板中以下行業(yè)的負(fù)面影響：傳媒、醫(yī)藥、機(jī)械、計算機(jī)、通信。2015年以來，創(chuàng)業(yè)板中傳媒、醫(yī)藥、機(jī)械、計算機(jī)、通信等行業(yè)的并購規(guī)模較大，而隨著外延并購的退潮，并表效應(yīng)對業(yè)績的正面推動將顯著減弱，未來創(chuàng)業(yè)板中這些行業(yè)中公司的業(yè)績增速或?qū)⒁蚋呋鶖?shù)而繼續(xù)下行。