業(yè)績(jī)?cè)鏊僦鹉晗禄男l(wèi)士通2017年開(kāi)局不利，虧損金額同比大幅增加。在接受《金融投資報(bào)》記者采訪的業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，一季度是衛(wèi)士通業(yè)績(jī)低點(diǎn)，短期內(nèi)公司業(yè)績(jī)虧損加劇，二級(jí)市場(chǎng)壓力加大；但中長(zhǎng)期來(lái)看，隨著定增項(xiàng)目釋放利潤(rùn)，公司業(yè)績(jī)明顯好轉(zhuǎn)可以預(yù)期。

多重因素拖累業(yè)績(jī)

近日衛(wèi)士通發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告稱，由于一季度部分重大項(xiàng)目因客戶方原因執(zhí)行延后，導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)收入同比下降；另外，募投項(xiàng)目加大投入、公司控股子公司中電科（天津）網(wǎng)絡(luò)信息安全有限公司引進(jìn)高級(jí)技術(shù)人才導(dǎo)致同期費(fèi)用上升。因此，公司一季度利潤(rùn)同比大幅減少。預(yù)計(jì)2017年1月至3月歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損9000萬(wàn)元-11000萬(wàn)元，2016年同期公司虧損4288.96萬(wàn)元。這一組數(shù)據(jù)顯示，衛(wèi)士通一季度虧損金額同比出現(xiàn)明顯增加?！督鹑谕顿Y報(bào)》記者發(fā)現(xiàn)，盡管衛(wèi)士通業(yè)績(jī)存在明顯的季節(jié)性，但1億元上下的虧損也明顯低于市場(chǎng)預(yù)期。就近幾年來(lái)看，公司業(yè)績(jī)?cè)鏊僭谥鹉晗禄?。衛(wèi)士通業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，2016年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.98億元，同比增長(zhǎng)12.21%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.55億元，同比增長(zhǎng)4.69%。凈利潤(rùn)增速出現(xiàn)持續(xù)下滑態(tài)勢(shì)。

雖然衛(wèi)士通各項(xiàng)業(yè)績(jī)指標(biāo)穩(wěn)健增長(zhǎng)，但凈利潤(rùn)增速明顯低于收入增速，同時(shí)也明顯低于市場(chǎng)預(yù)期。業(yè)內(nèi)人士表示，公司銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用大幅增長(zhǎng)，在北京辦公樓購(gòu)置和研發(fā)中心建設(shè)的成本增長(zhǎng)，均降低了公司整體盈利水平，進(jìn)而拖累盈利增速?！半m然對(duì)業(yè)績(jī)?cè)鏊俨桓咴缬蓄A(yù)期，但不到9%的凈利潤(rùn)增速，仍低于我們之前預(yù)期?！?/p>

資產(chǎn)整合預(yù)期仍存

短期業(yè)績(jī)波動(dòng)明顯加劇，但市場(chǎng)對(duì)衛(wèi)士通中長(zhǎng)期增長(zhǎng)持樂(lè)觀態(tài)度?？梢钥吹?，公司定增已經(jīng)完成，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后業(yè)績(jī)將出現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)。

今年1月6日，衛(wèi)士通發(fā)布公告稱，收到證監(jiān)會(huì)核發(fā)的《關(guān)于核準(zhǔn)成都衛(wèi)士通信息產(chǎn)業(yè)股份有限公司非公開(kāi)發(fā)行股票的批復(fù)》。3月22日公司發(fā)布公告，以非公開(kāi)發(fā)行股票的方式，向7名特定對(duì)象發(fā)行人民幣普通股，目前已完成驗(yàn)資，于2017年3月23日發(fā)行上市。本次發(fā)行募集資金總額為26.93億元，發(fā)行價(jià)格為29.45元。至此，衛(wèi)士通定增最終完成。

就定增方案中項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)來(lái)看，衛(wèi)士通募投項(xiàng)目全部達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計(jì)年銷售收入合計(jì)達(dá)到26.83億元，年均凈利潤(rùn)合計(jì)為5.45億元。不論從營(yíng)業(yè)收入還是凈利潤(rùn)來(lái)看，均遠(yuǎn)超出公司目前水平，即便考慮到股本擴(kuò)張攤薄收益，業(yè)績(jī)依舊將出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。

有行業(yè)分析師表示，衛(wèi)士通成本波動(dòng)有望逐漸趨穩(wěn)，業(yè)績(jī)改善有望在短期內(nèi)出現(xiàn)。中長(zhǎng)期來(lái)看，公司定增已獲批，定增項(xiàng)目釋放利潤(rùn)，將為公司中長(zhǎng)期提供強(qiáng)有力的業(yè)績(jī)支撐?！督鹑谕顿Y報(bào)》記者注意到，作為集團(tuán)的重要上市平臺(tái)，衛(wèi)士通未來(lái)繼續(xù)資產(chǎn)整合也在市場(chǎng)預(yù)期之中。有券商就表示，在軍工國(guó)企改革大背景下，衛(wèi)士通有望成為中電科集團(tuán)繼續(xù)整合信息安全資源的上市平臺(tái)。受益我國(guó)信息安全產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展，公司業(yè)績(jī)進(jìn)入快速增長(zhǎng)通道。公司作為信息安全“國(guó)家隊(duì)”，戰(zhàn)略地位重要，未來(lái)存在繼續(xù)整合集團(tuán)相關(guān)資源的預(yù)期。