事件背景

4月1日，中共中央、國務院印發(fā)通知，決定設立河北雄安新區(qū)。這是以習近平同志為核心的黨中央作出的一項重大的歷史性戰(zhàn)略選擇，是繼深圳經(jīng)濟特區(qū)和上海浦東新區(qū)之后又一具有全國意義的新區(qū)，是千年大計、國家大事。

雄安新區(qū)規(guī)劃范圍涉及河北省雄縣、容城、安新3縣及周邊部分區(qū)域，地處北京、天津、保定腹地，區(qū)位優(yōu)勢明顯、交通便捷通暢、生態(tài)環(huán)境優(yōu)良、資源環(huán)境承載能力較強，現(xiàn)有開發(fā)程度較低，發(fā)展空間充裕，具備高起點高標準開發(fā)建設的基本條件。雄安新區(qū)規(guī)劃建設以特定區(qū)域為起步區(qū)先行開發(fā)，起步區(qū)面積約100平方公里，中期發(fā)展區(qū)面積約200平方公里，遠期控制區(qū)面積約2000平方公里。

對黑色商品的影響

雄安新區(qū)的出臺，是京津冀的戰(zhàn)略的一部分，但是戰(zhàn)略高度有明顯的升級。雄安新區(qū)未來要對標深圳新區(qū)和浦東新區(qū)，并非普通層面的新區(qū)，類似于特區(qū)的概念。其定位為“北京非首都功能疏解集中承載地”，類似于當年浦東新區(qū)對上海中心的疏解。那么它的影響將是相對長遠的，相對應的評估需要更進一步的信息公布。短期的影響對于黑色商品而言，一方面是新區(qū)初期基礎設施建設，從下游需求直接影響黑色商品；另一方面是類特區(qū)的推出，相關政策的配套。對于黑色而言，今年政策方面影響較大的在“去產(chǎn)能”和環(huán)保政策，對政策影響會通過供給傳導至價格。

1、黑色系價格清明節(jié)前節(jié)后兩重天

清明節(jié)前一周，國內(nèi)黑色系現(xiàn)貨價格跌勢放緩，整體以弱勢震蕩格局運行。伴隨著雄安新區(qū)向市場投放的利好，唐山鋼坯價格在清明假期累漲90元/噸，至3140元/噸。雙焦方面，1日河北邯鄲地區(qū)高硫焦?jié)q70至1720，準一報價1810。

2、新區(qū)建設將直接拉動基建需求

雄安新區(qū)的建設必將加快當?shù)氐幕A設施建設，從而增加鋼材(3256, 90.00, 2.84%)消費量，特別是建材需求將呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。雄縣、容城、安新現(xiàn)有基礎條件較差，城市配套建設都遠低于濱海新區(qū)和通州副中心建立時水平，而根據(jù)新區(qū)“高起點高標準開發(fā)建設”的建設要求，幾乎需要完全重建。同時，相關配套的城際高鐵、高速公路建設也將消耗大量鋼材。鋼材需求的增加必然會帶動鐵礦石需求量的增長，比照通州副中心的發(fā)展規(guī)劃看，其核心區(qū)面積為48平方公里，規(guī)劃總投資為1979億，而雄安新區(qū)起步面積為100平方公里，中期面積為200平方公里，分別為前者的2倍和4倍，考慮到其基礎條件相較于通州較差，以及新區(qū)建設的單位固定資產(chǎn)投資消耗鋼鐵強度要大于全國平均水平，推算出新區(qū)的初始耗鋼增量在1000萬噸，中期耗鋼增量達2000萬噸。

初期對于鋼材的刺激，螺紋鋼的需求大于熱軋卷板。但是目前的初期具體規(guī)劃尚未公布，從建設周期上，短期對于鋼材需求影響不大，非短時間脈沖性的需求，對于鋼材價格的影響更多的在于情緒，因為時間越久供給方面的回補越充分。

對應的長流程鋼廠鐵礦石需求增量為1700萬噸和3500萬噸。同時，河北地區(qū)在新區(qū)建設過程中必然會對環(huán)保有更高的要求，結(jié)合去產(chǎn)能的不斷深入，將間接促使這1700-3500萬噸的鐵礦石消費量以高品礦為主。從國外礦山生產(chǎn)增量看，2017年主流礦山（四大礦山）增量在5000萬噸左右，進入中國市場的礦石增量預計在3000-3500萬噸，因此雄安新區(qū)建設對鐵礦石的消費增量可以部分緩解外礦產(chǎn)量增加帶來的供給壓力。

對于后期，4月份為建筑業(yè)施工旺季，需求旺盛。清明節(jié)后隨著氣溫回暖，西北、華北、區(qū)域的基建開工會進入真正的復蘇階段。從長期來看，房地產(chǎn)投資方面不容樂觀，黑色系在1季度漲勢放緩，尤其在3月份全國范圍內(nèi)雨水天氣疊加影響之下，黑色系盤面的跌勢，正是對需求端悲觀預期的體現(xiàn)。4月初，在經(jīng)歷了一整月的弱勢運行之后，雄安新區(qū)對基建需求的提振，是為整個黑色系投放的重大利好。因此全月出現(xiàn)季節(jié)性反彈的概率亦被增強。

3、從政策方面對供給的影響

作為“北京非首都功能疏解集中承載地”，雄安新區(qū)的建設分為數(shù)個階段，初期是100平方公里，目標是2000平方公里，必然對周邊產(chǎn)業(yè)格局有新的規(guī)劃。去年和今年的河北兩會均有政府的相關意見，未來保定、張家口、廊坊三地鋼鐵產(chǎn)能全部退出。雄安新區(qū)的出臺，將加速這一進程，從我的鋼鐵信息顯示，將影響周邊大約1155萬噸鋼鐵產(chǎn)能（熱軋卷板產(chǎn)能），這對卷螺差的回歸有促進。另外雄安新區(qū)位于河北中部，隨著新區(qū)的落成，對應的高規(guī)格會議將增多，其要求環(huán)保執(zhí)行力度將進一步加強，對于鋼材短期的產(chǎn)量將產(chǎn)生沖擊，總體供給方面將利多鋼材價格，短期政策方面的影響大于新區(qū)基建需求的影響。

鐵礦方面，河北地區(qū)環(huán)境有更高的要求，這對于處在復產(chǎn)階段的國產(chǎn)礦而言產(chǎn)生一定影響。不過從河北地區(qū)鐵礦分布及雄安新區(qū)地理位置看，實際影響應該不大。河北地區(qū)鐵礦多分布在冀東地區(qū)，即唐山、承德和秦皇島，三地占全省儲量的80%以上，而雄安新區(qū)所在的保定及相近廊坊地區(qū)總儲量占比不足1%，從今年河北地區(qū)復產(chǎn)礦山分布看，也多在唐山和承德兩地，因此從環(huán)保角度看，新區(qū)建設對河北地區(qū)礦山復產(chǎn)影響較小。不過從鋼材需求端看，因為雄安新區(qū)附近鋼廠較少，因此鋼材需求增加將帶動礦石需求，特別是對于處于內(nèi)陸的承德地區(qū)，有望增加對當?shù)罔F礦的消費。

雙焦方面，從2017年開年以來，山西全省范圍內(nèi)的環(huán)保工作成為政府工作的重點。從2016年12月15日開始在全省開展“鐵腕治污行動”，并專門成立了“鐵腕治污行動”領導組，由山西省委常委、副省長孫紹騁掛帥擔任組長，成員單位由環(huán)保、發(fā)改、經(jīng)信、公安等13個部門組成。截至2017年3月24日，山西全省各級環(huán)保部門共排查發(fā)現(xiàn)存在環(huán)境違法問題的企業(yè)4887家；已下達罰款9209萬元；取締各類土小企業(yè)1147家。我們從微觀調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，2017年山西省環(huán)保要求空前提高，環(huán)保設備不達標的焦化企業(yè)直接面臨著被限產(chǎn)甚至取締的危險。在本輪環(huán)保檢查中，甚至動用無人機等先進督查設備對主焦產(chǎn)區(qū)進行大氣檢測和生產(chǎn)檢查。對環(huán)保不達保又違規(guī)生產(chǎn)的企業(yè)進行堅決打擊。本輪環(huán)保治理活動的力度和效果空前顯著的。

整體而言，隨著雄安新區(qū)的建立，主要鋼產(chǎn)區(qū)環(huán)保要求的提升，將全面影響整個黑色系的供需結(jié)構(gòu)。作為全國鋼鐵生產(chǎn)重鎮(zhèn)的河北省將隨著新區(qū)行政級別的提升，整體環(huán)保要求亦將提升。當前，全國鋼廠開工率在高利潤影響之下維持高位，產(chǎn)量的持續(xù)增長，使得市場供需壓力偏高。環(huán)保限產(chǎn)，作為供給端的重要制約因素，隨著雄安新區(qū)成立，期對供給的制約力度亦將大幅增強。

綜合分析看，雄安新區(qū)的建設對區(qū)域內(nèi)鋼材需求將形成有力支撐，短期消息對價格有引領情緒的作用，基建方面影響較小，而“去產(chǎn)能”及環(huán)保政策方面的影響將進一步發(fā)酵，整體利多鋼材。進而利多爐料鐵礦石需求，這對于供給嚴重過剩的鐵礦來說是一大利好，同時結(jié)合環(huán)保力度的加強和去產(chǎn)能的深入，高品礦將繼續(xù)是鋼廠的首選，這將有效延緩鐵礦石總量矛盾的爆發(fā)，使得礦價在結(jié)構(gòu)性問題的支撐下可以維持較強走勢。不過，新區(qū)的建設是一個長期過程，千年大計非一日之功，所以短期內(nèi)對鐵礦實際需求提升有限，因此礦價更多會在消息面的炒作下上漲，而對于中長期走勢，還需要看新區(qū)建設進度，從而確定對鐵礦的實際需求。

綜合分析

綜合分析看，雄安新區(qū)的建設對區(qū)域內(nèi)鋼材需求將形成有力支撐，短期消息對價格有引領情緒的作用，基建方面影響較小，而“去產(chǎn)能”及環(huán)保政策方面的影響將進一步發(fā)酵，整體利多鋼材。進而利多爐料鐵礦石需求，這對于供給嚴重過剩的鐵礦來說是一大利好，同時結(jié)合環(huán)保力度的加強和去產(chǎn)能的深入，高品礦將繼續(xù)是鋼廠的首選，這將有效延緩鐵礦石總量矛盾的爆發(fā)，使得礦價在結(jié)構(gòu)性問題的支撐下可以維持較強走勢。不過，新區(qū)的建設是一個長期過程，千年大計非一日之功，所以短期內(nèi)對鐵礦實際需求提升有限，因此礦價更多會在消息面的炒作下上漲，而對于中長期走勢，還需要看新區(qū)建設進度，從而確定對鐵礦的實際需求。