2015年1月25日，和訊期貨有幸采訪到了期權(quán)資深投資人韓冬先生。韓冬先生是北京盈創(chuàng)世紀總裁，職業(yè)投資人。十余年金融資本市場投資管理經(jīng)驗，曾多次受邀CCTV專訪；聯(lián)合歐洲、韓國的期權(quán)投資團隊，對中國的期權(quán)市場進行了大量的研究，積累了豐富的期權(quán)實戰(zhàn)經(jīng)驗。

以下是采訪實錄：

和訊期貨：期權(quán)對于大部分來說它還是一個比較陌生的觀念，您作為期權(quán)方面的資深專業(yè)人士，您能不能通俗簡潔的語言給我們概述一下什么是期權(quán)呢？

韓冬：按我的理解，期權(quán)就是這一份權(quán)利，買了期權(quán)，你就有以一個價格買入賣出的權(quán)利。它的本質(zhì)上來講的話，可以把它理解為金融保險。它是在資產(chǎn)交易的市場里面保護你的風險管理工具。

我們生活中其實是有很多這種保障的。比方說我們出行有意外險，買車有車險，生病有醫(yī)療養(yǎng)老的保險。但是中國資本市場是缺這樣一個對投資者的保護機制。以前我們買股票漲了會賺錢，但是跌了、虧了錢我們自己承受。有了期權(quán)以后，它會給投資者多一個保障的工具。我們在高位做股票的交易的時候，可以用期權(quán)對沖一些風險，這樣就實現(xiàn)你漲了多賺錢，跌的時候虧的少甚至不虧錢的這種狀況。

和訊期貨：好的，期權(quán)它作為一個新鮮的事物，它對投資者來說有什么樣的好處呢？投資者會在什么樣的情況下會選擇期權(quán)交易呢？

韓冬：首先期權(quán)最大的好處是可以控制你的風險，它是一個很好的風險管理工具。就是說如果我們在一個很高的價位做股票或者期貨操作的時候，你可以用期權(quán)的方式來對沖風險，這樣不至于我們會被套在高位。如果發(fā)生大幅的波動，那也不至于會虧很多錢。

還有期權(quán)可以實現(xiàn)無風險收益。無風險收益其實在股票和期貨中是一個很難理解的概念，基本上從我們建倉開始隨著價值的波動就會有盈虧的變化。但是期權(quán)它是可以讓你在市場交易的過程中，因為一些報價的偏差找到無風險獲利的機會，基本上就是零風險。

還有我覺得期權(quán)有時候是可以提高增加效率的。我們在一些市場的交易機會出現(xiàn)的時候，通過期權(quán)的組合，可以讓你資金的使用效率很高，可能類似于放大杠桿的作用，但是它的風險要比你在股指期貨或者是配資、融資、融券結(jié)構(gòu)里面放大杠桿的效果要好，因為它有一些獲利無限風險有限的組合。

和訊期貨：沒錯，就像您剛才說的期權(quán)它的好處多多，既可以作為避險，也可以作為放大杠桿的這種工具?，F(xiàn)在金融市場上也有不少的金融投資工具了。期權(quán)它還是一種新鮮的事物，會給人一種很高深莫測的感覺。您覺得投資者還有必要去學(xué)習期權(quán)嗎？

韓冬：我覺得是很有必要的，就是之前我提出一個概念，現(xiàn)在在市場上大家也在引用，叫期權(quán)讓中國A股市場進入“三維時代”，很多人會看過這一篇文章。

當時我舉一個《星際穿越》那部大片上映之后引發(fā)的討論作為例子。有一個螞蟻，螞蟻是二維的生物，人是三維的生物，所以你讓螞蟻從A點到B點它要走一條直線，但是人告訴螞蟻說只要把這個紙對折之后，A點和B點你很快就可以到。這個比喻是什么？三維生物可以看到一些更簡單的方式方法。我們說期權(quán)叫A股進入一個“三維時代”也是說它會有更多的投資方法。這種投資方法更靈活，效率更高，收益率更大，風險更低。但是或者是有一些無風險獲利的機會。這種事情如果你不了解期權(quán)的話，你可能無法理解。這是從交易方式上的一種必要性。還有一種必要性，中國的市場它的結(jié)構(gòu)會被期權(quán)的出現(xiàn)導(dǎo)致它發(fā)生很大的改變。我們可以舉一個例子好而達爾文的“生態(tài)理論”，就是生物物種它會有一個生態(tài)鏈，當一個新的物種金融這個生態(tài)鏈的時候，原有的生態(tài)鏈的平衡就會改變，或者是說破壞。

我們舉一個簡單的例子，在中國原來沒有股指期貨的時代，我們老百姓或者是機構(gòu)都是做股票的，所以那時候A股市場都是說通過買入股票，配置不同的倉位，有時候空倉有時候滿倉，然后我配置不同的股票品種來去在這個市場獲利。但那時候如果市場表現(xiàn)熊市來臨的時候你很被動，因為你手里有股票，市場熊市一定是會賠錢的，只是虧多虧少的問題。直到股指期貨出來之后有人開始做阿爾法對沖的策略，或者是有人在用股指期貨來對沖市場下跌的風險，就產(chǎn)生這種新的機構(gòu)，這種新的機構(gòu)是在擠壓原有機構(gòu)的獲利空間。

我們說到期權(quán)也是一樣的，期權(quán)產(chǎn)生之后A股資本市場會產(chǎn)生新的金融機構(gòu)，這種獲利的模式，他會用期權(quán)、期貨、股票對沖來的市場里獲利。這種機構(gòu)產(chǎn)生之后，它會極大擠壓原有模式的獲利空間，也就是說你不了解期權(quán)，你在這個市場里的獲利空間可能就被別人搶走了，這也是我們了解期權(quán)的必要性。

和訊期貨：就像您剛才說的從歷史談到現(xiàn)在，從不同緯度的空間來討論期權(quán)的必要性。也就是說金融市場它根據(jù)發(fā)展的階段，期權(quán)它是必不可少的投資工具，也是要用社會整個金融領(lǐng)域來說，要與時俱進的，所以我們非常有必要學(xué)習。

韓冬：對，這句話就像手機一樣，你看摩托羅拉跟諾基亞為什么比較慘？就是因為他們還堅持認為這個時代應(yīng)該用鍵盤的手機，你看我們所有的這些基本上沒有人用鍵盤的手機，都是觸摸屏，大家交流都在用微信，很少有人還在發(fā)短信了。

和訊期貨：沒錯，它也會成為一種潮流。

韓冬：也就是說期權(quán)出現(xiàn)新的時代，大家都在用這種方式，通過一些對沖的方式，在管理風險在做對沖的時候在獲利。無論是機構(gòu)和個人，如果你不與時俱進可能就要被這個時代淘汰，所以我們說其實期權(quán)真的是非常有必要的事情。

和訊期貨：沒錯，我們知道期權(quán)出現(xiàn)的歷史其實已經(jīng)有很長時間了，但是它的模型定價理論是上世紀70年代才有實質(zhì)性的突破，并且這個公式非常的復(fù)雜和繁瑣，一般投資者很難去計算一份期權(quán)的價格到底應(yīng)該是多少，就您的經(jīng)驗，您能不能談一談，您分析期權(quán)價格時的獨門技巧呢？

韓冬：期權(quán)的定價其實我們也是基于這個BS（BLACK-SCHOLES）模型，這個BS模型是70年代才有的。

期權(quán)歷史很漫長，在期權(quán)一些教科書里面，西方人寫的教科書里面，說它源自《圣經(jīng)》還有一些古希臘的故事，我覺得《圣經(jīng)》那個故事可能不太貼切，最貼切的是希臘一個哲學(xué)家、數(shù)學(xué)家泰利斯，他是用他的知識判斷橄欖油要豐收，然后收了很多橄欖油壓榨機的使用權(quán)。所以當橄欖油豐收的時候，所有的農(nóng)民都找不到壓榨橄欖油的機器，只能向他借，他因此賺了一筆錢。

期權(quán)的定價，類似于像我們保險公司賣一份保險，給這個保險定價。比方說最簡單的例子就是一份車險，我應(yīng)該給這個車險定多少的費用，就要計算有多少風險會發(fā)生的概率。

其實就好比說如果這支股票的價格從10塊錢漲到10.1塊，這個概率是很大的，所以它的定價可能是要高一些的，如果是說從10塊漲到100，這個概率很小，期權(quán)的價格就會很低。

期權(quán)其實它的報價是由兩部分構(gòu)成的，一部分是內(nèi)含價值，一部分是時間價值，我們所說的期權(quán)的定價包括BS模型，它主要是給這個期權(quán)的時間價值做一個定價。這么長時間你來承擔這個風險，那么這個時間之內(nèi)你承擔的風險應(yīng)該值多少錢。

其實我們在實際交易的過程中，期權(quán)定價的模型有很多，BS模型只能作為一種參考，比較簡單，所以投資者初期的時候用BS模型就夠了，就是它有一個基本的參考，不用加入自己對市場波動率的判斷。因為普通投資者是沒有這個專業(yè)水平來計算大致的波動率應(yīng)該是什么樣，應(yīng)該建一個什么樣的模型，所以初期就嘗試用BS模型去計算。

現(xiàn)在有很多比較好的軟件，都會去把比較高深的東西，都已經(jīng)變成了簡單的東西，你只要鼠標去一點你就知道了，軟件已經(jīng)幫我們做了定價，初期不需要去過多研究它的定價方式是什么，我們最重要是要對這個市場的波動方向和他的行情的結(jié)構(gòu)有一個判斷，基于這個基礎(chǔ)上做一些期權(quán)交易。

和訊期貨：說到怎么能夠讓復(fù)雜的事情簡單化，我們都知道期權(quán)它有四種不同交易方向的策略和買入、賣出，那您發(fā)明了一套期權(quán)的“拇指操”，今天能不能在現(xiàn)場給我們演示一下呢？

韓冬：這個是可以的，我們做期權(quán)交易的時候，它跟股票和期貨不一樣，就是我們會看到一個梯形的報價，中間是行權(quán)價，左右兩邊是買權(quán)、賣權(quán)，我們做這個交易的時候，就是我們可以用左右手來面對屏幕的時候，舉出左右手我們就知道我們做如何的交易，這個手指操很簡單，就是你的左手代表Call面對屏幕的時候，右邊代表Put，左邊是買權(quán)右手是賣權(quán)，拇指向上代表買入，拇指向下代表賣出，所以我們做這個交易的時候，基本上用這四個手勢就可以區(qū)分四個方向的交易，買入買權(quán)代表看漲，買入賣權(quán)代表看跌，賣出賣權(quán)代表看不漲，賣出賣權(quán)代表這個市場看不下跌。

和訊期貨：就我來看我也是投資者，向您今天來學(xué)習期權(quán)的交易，四種交易的方向單純是只看一個演示肯定還不太明白，我知道您出版了一本《期權(quán)就這么簡單》一本書，這本書的內(nèi)容能不能給我們簡介一下，如果想學(xué)習是不是這本書最基礎(chǔ)的東西都在里面。

韓冬：這本書今天我也帶來了，這本書最近很快京東的網(wǎng)站上最近都有銷售，期權(quán)這本書內(nèi)容就如其名一樣，期權(quán)就這么簡單，期權(quán)交易是很簡單的事情。首先第一，期權(quán)很多復(fù)雜的這些函數(shù)和模型，有一些比較好的軟件，這本書里面介紹一個奇拳詠春的軟件，它把它變成像手機APP一樣，你基本上對市場有什么看法，只要點一些按紐就好了，就像玩電腦游戲一樣簡單。期權(quán)模型對我們來講就像電腦編程，我們不需要如何學(xué)習電腦編程，只要學(xué)習如何使用電腦就好了。

說到底期權(quán)它只是一個工具，我們還是要用這個工具在市場里賺錢，歸根到底不是工具的用法有多少精巧，而是你對這個市場的判斷是否準確。在你對市場行情有判斷的基礎(chǔ)之上，我們原有的方式是對市場有判斷，然后用一種交易的方法去賺錢，期權(quán)的出現(xiàn)它代表了什么？他讓你賺錢的方法豐富多樣，還是你原來的判斷，還是認為市場會漲或者是跌，有了期權(quán)之后，它可以幫助你漲的時候多賺，你看錯的時候可以少虧一些，這是期權(quán)本質(zhì)的作用。

和訊期貨：您在書中提到過，您認為期權(quán)跟中國古代的《易經(jīng)》有異曲同工之妙，您能不能像我們解釋一下期權(quán)與《易經(jīng)》之間，到底有哪些微妙的關(guān)系呢？

韓冬：這個其實我以前講課PPT里面有一張圖，我很早也在看一些《易經(jīng)》的書籍。是這樣的，我們可以舉一個簡單的例子，道家學(xué)說“道生一一生二二生三三生萬物”，期權(quán)也是一樣，就是我們說股票市場生了股指，我們以股指期貨和期權(quán)為例。股指是只有一個方向才可以賺錢，就是買入上漲的才可以賺錢，股指生了股指期貨這時候你交易的方向就是兩個方向，就是做多和做空。股指期貨生升了股指期權(quán)，這時候就有四個方向，就是買入買權(quán)，買入賣權(quán)，賣出買權(quán)和賣出賣權(quán)。

它四個方向，這就是“道生一一生二二生三”是很像的，我們可以想像一下，如果你把買入做多買權(quán)，想象成《易經(jīng)》里面的陽，賣出做空和賣權(quán)想象成是《易經(jīng)》里面的陰，這樣的話就是你在現(xiàn)貨、期貨、期權(quán)之間就會做出類似于太極八卦六爻那種東西，就是你會有無窮無盡的組合。也就是說我在不同的價位買入股票和現(xiàn)貨，我在不同的點位做多做空一定比例的股指期貨，然后我配置不同股票的倉位，我在不同的行權(quán)價，買入賣出不同的期權(quán)，你就可以構(gòu)筑了非常復(fù)雜對沖交易的一套策略和組合。這種組合是千變?nèi)f化的，因為你可以在不同的點位做現(xiàn)貨、期貨、期權(quán)。我舉《易經(jīng)》的例子只想表達一個概念，就是期權(quán)出來之后，我們的投資組合不再是原來只有股票，只有股指期貨這樣單一，有了期權(quán)之后，你的投資組合可以非常的豐富。

和訊期貨：但是能夠把它運用好，這個就是難處所在，因為它這個變化莫測，而且方法方式更多樣化，這個是需要很深的專業(yè)知識和技術(shù)才可以。2月9號股票期權(quán)就正式上市了，根據(jù)您在海外期權(quán)市場的多年經(jīng)驗，您認為市場上市的初期會不會出現(xiàn)一些可以輕松交易的機會呢？您在長年參與期權(quán)交易的過程中，是不是有一些獨到的交易策略能跟我們分享一下？

韓冬：首先我們說一下ETF期權(quán)，我們個人對于國家的政策，它出ETF期權(quán)，是覺得政府是很不容易的，用心良苦的。又要順應(yīng)時代的發(fā)展要推出這個品種，又要去保護投資者利益，因為中國的政府對投資者的保護還是非常重視的，所以要出一個風險相對小的一個品種。

首先是有一個新的品種要先來操作，要先了解他的賺錢和虧錢的狀況，等大家熟悉期權(quán)的特性，熟悉期權(quán)交易之后，可能再推出一些風險相對較高的，比方像股指期權(quán)，個股期權(quán)這樣的品種。

在海外ETF它還是跟對沖的功能有關(guān)，跟資金的流向相關(guān)。比方說在海外，跟標普的ETF，或者是跟能源掛鉤的，原油的ETF，它們的成交量是非常巨大的，因為它對沖風險的功能是比較強的，大的資金都會去配置這種ETF。

而像在海外一些新興市場ETF，它的成交量，新興市場ETF的期權(quán)成交量是比較輕的，資金它關(guān)注的比較少。所以我們看ETF期權(quán)成交量的大小，包括是否活躍，跟的能否跟指數(shù)相關(guān)，對沖的功能是否強，或者是資金流向是否關(guān)注這些是有關(guān)系的。

初期國家在中國ETF期權(quán)上設(shè)了很多門檻，一個是保護投資者，另外現(xiàn)在也是一種觀望的態(tài)度，要關(guān)注到這個ETF期權(quán)出來以后，是有多少機構(gòu)有這個意愿參與ETF交易，資金的流向，還有它對沖的功能到底能否實現(xiàn)。

現(xiàn)在是關(guān)于開倉，包括一些建倉手數(shù)的限制還是很多的，所以在限制比較多的情況下，我們判斷：第一，初期他對市場的沖擊力很小，基本上沒有什么影響。因為如果成交量小，資金參與度不是很大的話，它對市場的沖擊或者是影響是微乎其微的。50ETF它跟指數(shù)的波動相關(guān)性是比較大的，我們認為它未來的趨勢是說應(yīng)該是一個非?；钴S的品種。

我們觀察到在海外的市場，主要的交易品種占比非常大的，就是股指期權(quán)跟指數(shù)相關(guān)的ETF期權(quán)。剛才我們提到是有什么好的交易機會，我個人是建議投資者在初期的時候，采取無風險套利，或者是無風險獲利的交易。我個人是建議投資者初期學(xué)習期權(quán)的時候，要多做無風險套利，無風險獲利的機會。

因為第一你學(xué)會這種交易的策略或者方法，在市場上尋求的是無風險的獲利機會，這樣你在初期學(xué)的時候，既能通過這種方式去了解期權(quán)的交易，也能通過這種方式獲利，而且你的風險又是最低的。作為一個初學(xué)者，做一些風險很低，然后又能獲利的這種事情，獲利之后，我嘗試一些稍微復(fù)雜一點點交易的方法。

我個人做了一個“韓冬期權(quán)交易周期”，就是我把期權(quán)交易分成不同的周期，從期權(quán)合約剛剛生成，到期權(quán)到期，我分成了四個階段，在這四個階段里面，我們可以尋求不同階段它的時間價值變化，它的波動率變化帶給我們的交易機會。

如果大家想學(xué)習期權(quán)，還是推薦我自己寫的這本書《期權(quán)就這么簡單》，無論是期權(quán)的基礎(chǔ)知識，還有初學(xué)者最開始需要學(xué)的一些交易方法，或者是我們這些初級交易方法和復(fù)雜的投資組合的交易方法你都學(xué)會之后，我們就教會在不同的階段你應(yīng)該尋找什么樣的獲利機會，你能夠賺更多的錢。

還有我們發(fā)現(xiàn)期權(quán)是有很多投資策略的，這些投資策略是我們講比方說根據(jù)市場的行情結(jié)構(gòu)不同，我們用不同的策略。我們細化到這些投資策略，在什么時候，他最賺錢，風險最小，因為期權(quán)的好處是在這個市場做投資的時候，我們可以尋找到一種盈虧比非常合適，資金使用效率更高，收益率更大的一個綜合優(yōu)化的組合。低風險，高收益，然后資金使用效率高。這樣的話我們?nèi)プ鲆恍﹥?yōu)化，就能夠在市場結(jié)構(gòu)相適應(yīng)的時候，找到與他合適的期權(quán)組合來跟他對應(yīng)做這樣的交易。

和訊期貨：我們看到監(jiān)管層對期權(quán)參與者是設(shè)置了很高的門檻，很多投資者都被拒之門外，期權(quán)真正的普及是需要很長的一段時間，您認為期權(quán)有沒有可能對中國的金融市場，以及整個國民經(jīng)濟產(chǎn)生巨大的影響呢？您認為產(chǎn)生那樣的影響還需要多長時間？

韓冬：其實我覺得期權(quán)對整個投資者去熟悉它是需要一個過程，而且我自己本身也做這樣的事情，無論是我出書還是推進這種期權(quán)知識的普及，因為我是希望就是中國所有的投資者都去了解這個工具，去做這個交易，因為它是風險管理工具，他是對你做股票和期貨投資是有保護作用的，首先我們不能把它作為一個高杠桿的工具去把它當彩票一樣進行交易。因為我聽說過有一些投資公司在宣傳的時候，把期權(quán)當彩票一樣宣傳，它不是這樣的，它是管理風險的，就是如果說我們投資的目標是獲得一個穩(wěn)定的收益，有了期權(quán)之后它可以幫助你更好更快實現(xiàn)這個目標。

門檻雖然高，但是就從國家推進市場的想法來講，我們認為是不想更多投資人有更大的虧損。高門檻代表的就是說能夠夠得著這個門檻的，在資本市場里相對于他投資的資金來講，是他總資金的一小部分，就是他虧得起這個錢，就虧得起的人先來嘗試，讓這些普通的資金規(guī)模不是很大的投資者先去了解。這個市場就是只要有人做交易，就會有人關(guān)注到，當這個人賺錢或者是虧錢的時候，其他的投資人也會有所了解，雖然他自己沒有做。這樣的話就可以通過一部分人做這樣的交易，來影響更大的一部分人，當所有的投資者都熟悉期權(quán)交易的話，以后這個限制會放開的。

和訊期貨：我們也期待那一天早日到來。

韓冬：然后我們接著說到剛才對中國經(jīng)濟的影響，我們說期權(quán)推出它是對資本市場一個豐富和成熟上的推進，中國市場更加成熟了，因為它的品種，對沖工具完善以后，這個市場會更加靈活豐富和成熟，這樣的話我們看到它的結(jié)果就會導(dǎo)致一個非常活躍的市場。

現(xiàn)在你看這一段時間股市是非?；鸬模瑥慕?jīng)濟的角度來講市場不一定是要牛市，只要它是活躍的市場，有漲有跌，只要它是一個投資活躍的市場，這個活躍的市場就會對經(jīng)濟有一個推動的作用，不是說一定是牛市對市場才會有推動作用。如果加入期權(quán)的話，讓市場交投更加活躍的話，我覺得是對經(jīng)濟是有一個很好的推動作用。

和訊期貨：我們還了解到，您認為期權(quán)交易有三重境界，到底是哪三重境界您能給我們分享一下嗎？

韓冬：我自己在書里面把期權(quán)分三重境界。

第一重境界叫純期權(quán)的交易，這個是我這本書里給大家講的，主要來學(xué)習的。我們了解期權(quán)的交易，首先要從純期權(quán)的交易開始，因為這一部分已經(jīng)相對于有一些豐富了，比方說四個簡單的期權(quán)交易的方向，還有一些簡單期權(quán)組合，我們投資者初期的時候可能只出在這種境界，就是做一些期權(quán)簡單的交易。

還有一種是期權(quán)跟期貨，期權(quán)跟現(xiàn)貨的組合，這個組合把它放在第二層境界，他是有一些對沖的功能和保護的功能。就是比方說我們?nèi)绻钟泄善被蛘呤瞧谪浀臅r候，風險發(fā)生的時候，你要去用期權(quán)來對沖它的風險，調(diào)整你收益曲線的斜率，然后來平滑你的收益曲線，這個可能機構(gòu)會更加關(guān)注到這一點。相對于這點可能個人投資者就會做的要少，因為這個對資金的規(guī)模有一定要求。

最后一個境界是說把期貨、期權(quán)、現(xiàn)貨結(jié)合在一起，這個應(yīng)該是專業(yè)的機構(gòu)或者是做市商來做的事情。就是我在不同的品種上面持有很多品種的股票，就像阿爾法的對沖策略一樣，我有一個股票池，然后我做空股指期貨，有了期權(quán)以后我會有一個股票池，我來調(diào)節(jié)我股票池里的品種和倉位，我也會在不同的點位做多做空股指期貨，然后我還有各種品種的期權(quán)，ETF期權(quán)，股指期權(quán)這種不同的行權(quán)價的對沖。這種你可以想象，這是一個非常龐大的系統(tǒng)，如果個人投資者的話去做，他沒有一些模型或者是一些比較專業(yè)的這種知識的話，他很難去理解，當市場價格變的時候，它的收益曲線是什么樣子的。只有專業(yè)的機構(gòu)才能這樣，所以基本上第三重境界對于對沖機構(gòu)，做市商所做的一個全市場對沖風險的系統(tǒng)，這就很復(fù)雜了。

和訊期貨：沒錯。就是《易經(jīng)》里的那種。

韓冬：對，所以如果按照這三重境界來講，我建議普通的投資者，只要了解第一層境界和第二層境界就好了，第一層境界是說我們在不同的市場情況下，不同的行情可以用不同的期權(quán)策略來賺錢。第二種境界主要我們學(xué)習的就是無風險套利的一些機會。也就是說如果我們的投資者是一個風險厭惡的投資者，他可以做一件很簡單的事情，就是每天在這市場里找一些無風險獲利的機會，零風險獲利，然后只要有這種機會，你抓住就白撿一點錢回來，這是比較好的，所以初期投資者我覺得學(xué)習這種策略，對他了解期權(quán)和控制期權(quán)是很有幫助。

和訊期貨：所以第三種就是讓專業(yè)的事情交給專業(yè)的人去做。

韓冬：對，第三種事情不適合普通的投資者來學(xué)習，真的是很復(fù)雜。

和訊期貨：您作為一位在衍生品市場搏殺多年的老將，對交易有自己獨到的心得，想請您談一談對于交易的本質(zhì)，您有沒有什么與眾不同的見解跟我們分享？

韓冬：交易的本質(zhì)，其實我交易很多年，我書里面第一頁和最后第一頁都寫下了我這么多年對于投資的理解。書的第一頁我寫了三句英文，講的是說交易是簡單的事情，就是人的思想太復(fù)雜了，所以讓它看起來很難。我們回過來去想一想實際上確實是這樣的，投資它相當于是這個資本市場相當于一座房子，這個房子里面有很多的窗戶，我們每一個投資人用自己研究的方式和方法，去從不同的窗子里來看這個房間，從這個房間里去獲取收益。

就是說投資獲利的方法是千變?nèi)f化的，沒有固定的一種，但是很多人當他掌握了一種獲利的方法的時候，它這種獲利方法只適合這一種行情，一年可能這種機會就有十次，他只要抓住這十次就會賺很多錢，但是很多投資者往往是這樣，人的思想復(fù)雜就在于，這十次錢他可以賺到，剩下還有300多天，那300多天他也想什么錢都賺，可能往往就是這個投資機會他也要賺，那個投資機會他也要賺，結(jié)果往往就是等真正是他能賺錢的投資機會出現(xiàn)的時候，他已經(jīng)被套了。

和訊期貨：沒錯。

韓冬：所以就是交易真的是簡單的事情，如果我們能夠簡單的堅持一些容易獲利的方法，堅持下去，是一件真的很容易的獲利事情。最后一頁我寫的是我多年投資的總結(jié)，我把它總結(jié)成十三個字，就是三句話加一個字“順勢而為知足常樂是為不爭”。整個投資的我一個核心的思想叫“讓”，就是我們順應(yīng)這個市場的趨勢，不要去跟它對抗?！爸愠贰笔悄阒毁嵉侥阕约旱哪且徊糠皱X就好了，別的一些投資機會你看不懂的不要去搶?！笆菫椴粻帯本褪沁@個意思，就是你不能去搶你看不懂的交易機會，“讓”這個理解我們不做這個市場里第一個抄底的，也不做這個市場里第一個摸頂?shù)?。就是把那些看不懂的利潤讓給別人去做，我們只賺中間那一段我們自己能看懂的投資機會就好了，所以基本上這是我對交易的，這么多年來的一個理解一個心得。

和訊期貨：沒錯，其實我們很知道這些道理，但是關(guān)鍵是要做到，這個就是需要時間跟實戰(zhàn)的一個經(jīng)驗來總結(jié)了，這是非常不易的。非常感謝今天韓冬先生做客我們的《高手訪談錄》給我們帶來這么生動的一堂期權(quán)課，我也是學(xué)習到了很多，也希望期權(quán)的工具可以幫助更多的投資者，在這個市場更好的獲利，感謝您收看本期的節(jié)目，我們下期節(jié)目再見。