“從去年到現(xiàn)在，企業(yè)都是賺錢的，真正自愿的減產(chǎn)的企業(yè)不是很多?！敝燧W說，從需求來看，從去年到現(xiàn)在基建這塊的表現(xiàn)是很好的，現(xiàn)在要關(guān)注房地產(chǎn)增速是不是會放緩，如果放緩將會對金屬需求造成壓制?！敖衲晟习肽晡覀儗τ猩饘龠€是比較看好，但下半年房地產(chǎn)增速放緩會對金屬價格形成壓制?！敝燧W表示。

Citi Research Commodities Strategy/ Ms. Tracy Liao認(rèn)為，今年一些超預(yù)期事件，比如英國退歐會持續(xù)發(fā)酵，法國、荷蘭的大選，以及地緣政治等因素都會影響歐元、英鎊的波動，資本市場的黑天鵝事件還是非常多的。

同時，環(huán)保的壓力以及中國政策端的變動，這些因素也都會影響商品的基本面，導(dǎo)致商品的走勢出現(xiàn)分化。

深圳凱豐投資管理有限公司基金經(jīng)理董浩說，去年全球經(jīng)濟(jì)，包括中國、美國、歐洲都處于復(fù)蘇的狀態(tài)，但今年宏觀面必須面對一個問題，即央行是主動加息還是被動加息。

“從現(xiàn)在來看越來越傾向于主動加息，這可能遏制全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇?！倍票硎?，今年商品市場會出現(xiàn)比較大的震蕩，并且是沒有趨勢的比較大的震蕩。

具體到品種，朱軼認(rèn)為，今年鋅會有比較多的故事可講，因為鋅供大于求的態(tài)勢已經(jīng)有好轉(zhuǎn)，而需求還在持續(xù)。同時，今年市場上會出現(xiàn)一個趨勢，即會出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性過剩的問題。

比如，低端的產(chǎn)品像原鋁、粗鋼的產(chǎn)能過剩，但高端的產(chǎn)品像高強(qiáng)鋼、鋁合金其實中國還是嚴(yán)重短缺的。不過，她也表示，現(xiàn)在這個趨勢在改變，具體表現(xiàn)為高強(qiáng)鋼這一塊，很多鋼廠在上一些新的產(chǎn)品線，他們可能不是主觀上想去上，一方面要淘汰落后產(chǎn)能，一方面要提高高端產(chǎn)品的產(chǎn)能。

“原鋁可能是供大于求，汽車板用到的高端鋁合金是比較短缺的?！敝燧W說。

看好鋅的不僅是朱軼一人。香港朗潤資產(chǎn)管理有限公司基金管理人付鵬表示，現(xiàn)在鋅的基本面主要還是講鋅金礦，但鋅的定價實際上是由鋅錠來定價的，而鋅錠雖然現(xiàn)在還沒有缺，但是下半年會缺，一方面是由于之前一些礦山關(guān)閉導(dǎo)致鋅礦短缺，下半年可能會出現(xiàn)鋅錠也短缺。因此，從傳導(dǎo)上來看，他還是看好鋅。

Ms.Tracy Liao則對整個有色金屬都看好。她說，有色金屬今年總體上都是偏多的，因為供需結(jié)構(gòu)在改變。如果從更多品種來看，她還看好原油，而油有一定的傳導(dǎo)作用，不管是原油還是成品油，它們在礦產(chǎn)品以及其他的工業(yè)品里都是一個成本因素，原油價格上漲也會推高了其他商品的價格曲線。    

“除了原油之外，我們還比較看好銅，而對黃金和鋁則持比較中性的態(tài)度，其他的商品他們對鎳偏空一些，對于鋅我們也是比較謹(jǐn)慎的。”Ms.Tracy Liao說。

為什么看好銅？

Ms.Tracy Liao進(jìn)一步分析，去年銅礦的產(chǎn)量有明顯的增長，全球的銅礦供給增加了7個百分點(diǎn)，但由于一些大的項目上馬，整個市場很快地吸收了銅的供給，而今年銅礦又出現(xiàn)罷工事件、出口許可等問題，這個在短期內(nèi)是非常明顯的。

“從需求端來看，銅的需求還是比較好的，比如家電、汽車等對銅的需求都比較好。”Ms.Tracy Liao說。同時對于鋁，Ms.Tracy Liao表示，中長期肯定是沒有問題的，因為一些深加工產(chǎn)業(yè)的發(fā)展以及一些新技術(shù)領(lǐng)域都會加大對鋁的應(yīng)用，但是短期還是有產(chǎn)能過剩的壓力。

“雖然政府比較積極地推動電解鋁行業(yè)的供給側(cè)改革，但是具體方案沒有正式提出。在正式方案提出之前，電解鋁每個月的產(chǎn)量應(yīng)該會上升，短期內(nèi)對鋁市場是有一定的壓力的?！盡s.Tracy Liao說。

在董浩看來，他對今年鋁的表現(xiàn)也是非?？春玫?，因為鋁的故事還在講，比如國家對電解鋁行業(yè)進(jìn)行供給側(cè)的管理，而且國外的鋁價的表現(xiàn)也非常好，鋁目前是有成本支撐的。