這幾年?yáng)|奔西跑的，到各地、在各種場(chǎng)合、跟各類投資者，聊的最多的依舊是行情。什么東西看漲？什么東西看跌？能漲到哪里？要跌到哪里？其實(shí)，行情的判斷就是那么一回事兒，我覺得并不復(fù)雜。今天，忽然想聊聊行情以外的，期貨市場(chǎng)本身具有了的，更為復(fù)雜和重要的東西。

從研究到交易，都經(jīng)歷過(guò)之后，可能才會(huì)清楚，期貨市場(chǎng)上的偽研究太多了，固執(zhí)的人太多了。比如，宏觀的東西，其實(shí)是虛無(wú)縹緲的，正如大家看到的報(bào)告，不論結(jié)論是利多的還是利空的，宏觀都會(huì)一本正經(jīng)的放在第一頁(yè)、第一個(gè)去表述，當(dāng)然這不是對(duì)宏觀研究重要性的否定。然而，深入產(chǎn)業(yè)的研究就一定能夠在市場(chǎng)中穩(wěn)定立足嗎？答案也是否定的，當(dāng)然不可能就此立足。對(duì)產(chǎn)業(yè)的深入了解，也僅僅是最基本、最基礎(chǔ)的研究而已。

期貨市場(chǎng)商品的價(jià)格確實(shí)是依托產(chǎn)業(yè)的狀況在運(yùn)行的，這不假，但參與在市場(chǎng)中的是形形色色的人，還有規(guī)模各異的各種企業(yè)。大家具有不同體量的資金，對(duì)政策也有不同的解讀，操作方式方法更是千差萬(wàn)別，因而市場(chǎng)的價(jià)格走勢(shì)，實(shí)際就是由人、產(chǎn)業(yè)、資金、政策共同創(chuàng)造的。這么一來(lái)，研究自然就不能只盯在產(chǎn)業(yè)的基本面一端，那是片面的。

首先，我們要清楚商品的定價(jià)權(quán)在哪里，定價(jià)權(quán)一方的利益變化才是研究的關(guān)鍵。商品由于體量大小不同、定價(jià)方式不同而各異，但定價(jià)權(quán)代表的利益，始終是市場(chǎng)運(yùn)行的核心。比如，國(guó)際豆類市場(chǎng)一直是美國(guó)定價(jià)，那么美豆大量上市后自然要賣個(gè)好價(jià)錢，所以回過(guò)頭看，10月份上市之后，國(guó)際大豆價(jià)格大概率都是要上漲一段的。

其次，我們要相信政府，尤其要相信中國(guó)政府的能力，不論是講理的還是不講理的。投資相關(guān)媒體節(jié)目上、大學(xué)院校交易所里，到處被政府要求貼著“投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎”，但大家都還是會(huì)積極的入市，然而最終也是賺錢者寥寥無(wú)幾，大多變成了韭菜，被別人割了，之后他們?cè)俦涣硗獾娜烁钭吡?。有時(shí)候我們說(shuō)錢比貨多，或者貨比錢多，但一切都抵不過(guò)政府的一句話，因?yàn)樨浐湾X都可以是國(guó)家的。我們也不能用市場(chǎng)化的思路去看待政府的決斷。舉一個(gè)不太符合的例子，擁堵的交通與車牌的關(guān)系。若是市場(chǎng)化調(diào)節(jié)，一定是，車誰(shuí)都可以買，長(zhǎng)期擁堵，車輛減少，車牌用量自然減少，道路不再擁堵；而政府的想法是，出現(xiàn)擁堵別被投訴，決定限購(gòu)限號(hào)，買車搶購(gòu)車牌自然增多，道路維持擁堵。

再次，是要注意博弈的成分，隨著資金體量的增大，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)早已變成小魚吃蝦米、大魚吃小魚的狀態(tài)了。市場(chǎng)是會(huì)自我強(qiáng)化的，供應(yīng)減少和緊張，會(huì)令市場(chǎng)搶購(gòu)或惜售，而搶購(gòu)或惜售的出現(xiàn)，又會(huì)更加刺激供應(yīng)減少和緊張的預(yù)期，因而基本面的研究在很長(zhǎng)一段時(shí)間，其實(shí)僅僅是為博弈者提供信心罷了，這也便可以解釋，為什么一個(gè)數(shù)據(jù)出來(lái)會(huì)有人看多有人看空的道理。

面對(duì)生活，我們常說(shuō)，人這一輩子或許真可能會(huì)有那么幾次讓你咸魚翻身的機(jī)會(huì)，但你真的能抓住嗎？1979年改革開放開始，大膽做倒?fàn)敗⒏愠隹谫Q(mào)易的發(fā)家了；2002年加入了WTO，搞房地產(chǎn)的、積極買房的也發(fā)家了。對(duì)于大多數(shù)人來(lái)講，這種機(jī)會(huì)或許一輩子都不會(huì)遇上一次，因?yàn)閷?duì)于一件事情，大多數(shù)的人已經(jīng)習(xí)慣性的常規(guī)化的去思考問(wèn)題，并得出結(jié)論。要知道，翻身與不翻身，是不是發(fā)現(xiàn)了機(jī)會(huì)，很多時(shí)候是思想和思考方式發(fā)生了轉(zhuǎn)變帶來(lái)的，這才讓你與眾不同，才會(huì)讓你從無(wú)數(shù)人之中發(fā)現(xiàn)機(jī)會(huì)、改變命運(yùn)。

通常，大家只關(guān)注了供需決定價(jià)格，卻忽視了價(jià)格也會(huì)影響供需，因而才常會(huì)有埋怨的聲音“基本面不好，資金亂搞”的說(shuō)法，但是去年黑色產(chǎn)業(yè)鏈里的商品，卻印證了價(jià)格是可以影響供需結(jié)構(gòu)的，并讓人記憶深刻?，F(xiàn)在的市場(chǎng)已經(jīng)不是以往的市場(chǎng)，研究分析要改變固有的思維模式。比如，女人喜歡買化妝品，有時(shí)候男人感覺很煩，我想，如果你持有她買的化妝品的股票，你或許就不會(huì)那么不開心了。

而在經(jīng)濟(jì)生活中，隨處可見各種利益糾纏不清的報(bào)道，其實(shí)很多事情也并非想象當(dāng)中的那么簡(jiǎn)單，世間有很多巧合，但巧合多了也便不正常了，只不過(guò)別把事情想的太復(fù)雜就好了。最新的PPI和CPI劈叉，讓市場(chǎng)中再度產(chǎn)生了爭(zhēng)論，到底PPI會(huì)不會(huì)拉動(dòng)CPI。其實(shí)即便不懂得宏觀數(shù)據(jù)的關(guān)聯(lián)性，不用去考慮通脹水平的增長(zhǎng)，究竟是成本拉動(dòng)的通脹，還是消費(fèi)需求推動(dòng)的結(jié)果，只要清楚，原料都是有成本的，白菜不只是白菜價(jià)，還有攤位費(fèi)就可以了。我們只知道罷工是工會(huì)組織的就好，不需要知道贊助商里有沒(méi)有高盛。

對(duì)于以后的研究和交易，我們要記住，一切市場(chǎng)行為都是為了利益服務(wù)的，即便是政府。政府不會(huì)讓別人先于自己說(shuō)出自己的想法，因而政府的意愿我們不要去揣測(cè)，就像之前的房產(chǎn)中介造謠一樣，被抓了，雖然造的謠是真的。我們要明白，很多時(shí)候，再不相信市場(chǎng)的人，講著講著、聽著聽著，也可能會(huì)讓自己相信那個(gè)市場(chǎng)了。市場(chǎng)中的行情預(yù)測(cè)和精準(zhǔn)分析是非常困難的，研究要做的不只是全面的、精準(zhǔn)的找到驅(qū)動(dòng)力，更要明確驅(qū)動(dòng)力的影響程度。而交易的實(shí)質(zhì)是期貨商品基本邏輯的傳導(dǎo)，交易者要非常明確，陰謀論、博弈是真實(shí)存在的，并隨時(shí)準(zhǔn)備明哲保身的離場(chǎng)。