香港之盛在于變。過(guò)去三十年，香港以其開(kāi)放和務(wù)實(shí)之姿，令中國(guó)內(nèi)地的改革開(kāi)放，得到鏡鑒。香港回歸后，兩地文化逐漸融合，經(jīng)濟(jì)合作的模式，發(fā)生了翻天覆地的變化。新時(shí)代，迫使香港的商業(yè)領(lǐng)袖們，思量新的應(yīng)對(duì)之道。騰訊財(cái)經(jīng)在新年伊始，遍訪(fǎng)香港名流，獻(xiàn)上香港變形記系列報(bào)道，以管窺香港社會(huì)謀變過(guò)程中的得失。

香港市場(chǎng)從來(lái)不乏“股神”，但若說(shuō)起“女股神”，香港人第一個(gè)想到的會(huì)是劉央。

劉央現(xiàn)任西京投資管理公司（香港）主席，她所管理的西京中國(guó)基金，自2003年成立以來(lái)，累計(jì)回報(bào)近800%，曾經(jīng)四次年回報(bào)超100%。如今，她旗下管理的資產(chǎn)總額逾40億美元，其中包括比爾·蓋茨梅琳達(dá)基金會(huì)、挪威央行以及羅斯柴爾德家族委托管理的資產(chǎn)。因在投資領(lǐng)域的優(yōu)異表現(xiàn)，她曾被《福布斯》雜志評(píng)為“50位亞洲最有權(quán)勢(shì)的女性”之一。

雖然成名于香港，但她卻是一個(gè)地地道道的北京人，旅居香港多年，她的口音仍然京腔京韻。

這位爽朗的“北京大姐”，一見(jiàn)面就毫無(wú)保留地講起了“個(gè)人隱私”，家中兒女趣事、師長(zhǎng)的知遇之恩，在殘酷詭譎的市場(chǎng)中，情誼一直環(huán)繞著劉央。

與聊親友時(shí)，滿(mǎn)眼的柔情不同，一談到股市，劉央立刻變成為一個(gè)“戰(zhàn)士”。她說(shuō)，喜歡做基金經(jīng)理時(shí)，面臨的刺激和挑戰(zhàn)；而投資人的信任，讓她一刻不敢放松。

過(guò)去的一年，香港和內(nèi)地股市經(jīng)歷了鮮見(jiàn)的巨幅波動(dòng)，2015年下半年的暴跌，幾乎讓所有投資人都鎩羽而歸。而劉央在上證指數(shù)5000點(diǎn)時(shí)的及時(shí)減倉(cāng)，令她鎖定了約八成的回報(bào)。

2016年，她開(kāi)始了新的布局，電影產(chǎn)業(yè)的投資戰(zhàn)果，將在新年逐漸顯露。

經(jīng)歷了幾輪牛熊市動(dòng)蕩、跨越了中年危機(jī)，“女股神”仍然充滿(mǎn)斗志。在她看來(lái)，伴隨著中國(guó)資本借助香港出海，香港會(huì)一直是金融大鱷的必爭(zhēng)之地，而金融戰(zhàn)也將更加激烈。

6個(gè)月賺三倍回報(bào)而成名

作為中國(guó)的第一代基金經(jīng)理，劉央親歷、見(jiàn)證并參與了中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展。

1988年，她畢業(yè)于中央財(cái)政金融學(xué)院（中央財(cái)經(jīng)大學(xué)的前身），是該校第一屆國(guó)際金融專(zhuān)業(yè)的畢業(yè)生。畢業(yè)后，她加入中信集團(tuán)，在那里結(jié)識(shí)了她人生中第一個(gè)伯樂(lè)——中信集團(tuán)前董事長(zhǎng)王軍。

28歲那年，劉央被中信集團(tuán)公派至澳大利亞，管理中信集團(tuán)與Hambros Bank在當(dāng)?shù)睾腺Y的一只中國(guó)基金。在澳大利亞的那些年，劉央工作之余，攻讀了投資應(yīng)用學(xué)專(zhuān)業(yè)，這為她的投資生涯，奠定了扎實(shí)的專(zhuān)業(yè)基礎(chǔ)。她說(shuō)，那段時(shí)間的學(xué)習(xí)和積累，讓她此后可以應(yīng)對(duì)所有技術(shù)問(wèn)題。

2001年，劉央告別生活了8年的澳大利亞，移居香港，出任首域投資（香港）有限公司的首席投資官。

她憶起當(dāng)年：“2001年2月19日，我落地香港后不久，中國(guó)證監(jiān)會(huì)宣布境內(nèi)居民可以交易B股，B股暴升，我是當(dāng)時(shí)全球持有B股最多的基金經(jīng)理，那一年我在6個(gè)月之間大賺3倍走了，但這之前我等待了6年。”

劉央因此一舉成名，并被媒體稱(chēng)為中國(guó)的“女巴菲特”。有趣的是，那是她第一次聽(tīng)到巴菲特這個(gè)名字。

從那時(shí)起，她開(kāi)始研究巴菲特的投資之道，她買(mǎi)入B股并持有的策略，恰好與巴菲特的理念相似。在資本市場(chǎng)摸爬滾打22年之后，劉央今時(shí)今日比以往更加篤定地認(rèn)為，巴菲特式的價(jià)值投資理念，是致勝的不二法寶。

劉央的出色業(yè)績(jī)，引起了一個(gè)人的注意，這個(gè)人后來(lái)改變了劉央的人生軌跡，他是西京投資創(chuàng)始人Peter Irving。在他接連游說(shuō)之下，劉央2003年正式加入西京，并發(fā)起成立了讓她在世界揚(yáng)名的西京中國(guó)基金。

正是這一年，非典肆虐香港，當(dāng)時(shí)被困在海南島的劉央隔岸觀(guān)火，卻看得格外清楚。

她在市場(chǎng)恐懼時(shí)，大舉入場(chǎng)抄底，隨后股市反彈，西京中國(guó)基金當(dāng)年凈盈利達(dá)93%，她的團(tuán)隊(duì)貢獻(xiàn)了整個(gè)西京80%的收入，這一戰(zhàn)為她日后執(zhí)掌西京埋下伏筆。

2006年，Peter Irving因意外故去。按照他的遺愿，劉央獲得股份獎(jiǎng)勵(lì)，成為聯(lián)席主席。隨后幾年間，西京的其余兩位創(chuàng)始人因個(gè)人原因退出，劉央在2011年收購(gòu)了所有西京投資的股份，正式掌控這家英資資產(chǎn)管理公司。

投資生涯中最痛的“滑鐵盧”

劉央隨后將西京投資的總部遷至香港，她說(shuō)：“香港是全世界資本大鱷的必爭(zhēng)之地，因?yàn)橘嶅X(qián)太容易了，任何的資產(chǎn)配置都無(wú)法避開(kāi)香港，在香港發(fā)生的貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)、股市戰(zhàn)爭(zhēng)，未來(lái)也會(huì)越來(lái)越激烈?！?/p>

劉央在西京的會(huì)議室，以及自己的辦公室里，懸掛著Peter Irving的照片，斯人已去，劉央對(duì)他的尊敬和感恩絲毫并未減少?！翱傆X(jué)得Peter Irving冥冥之中還在看著我，夜深人靜地時(shí)候還會(huì)想起他，假想與他說(shuō)話(huà)?！?/p>

在她執(zhí)掌西京之后，新的挑戰(zhàn)隨即而來(lái)。作為中國(guó)民營(yíng)企業(yè)的堅(jiān)定的擁護(hù)者，劉央大比例資金重倉(cāng)這類(lèi)企業(yè)。就在2012年前后，在香港上市的不少民企被爆出存在各種問(wèn)題，隨之接連遭遇對(duì)沖基金做空，劉央的不少持倉(cāng)均在被狙擊之列。“歐洲股神”安東尼·波頓管理的基金，也在那個(gè)時(shí)候遭遇重創(chuàng)。

遭遇狙擊，讓西京中國(guó)基金在2012年到2014年接連三年跑輸大市。劉央說(shuō)，制造事件，配合賣(mài)空，并渲染恐慌情緒，是華爾街那些老牌對(duì)沖基金慣用的手法，而她被狙擊，始作俑者就是一家著名的對(duì)沖基金。

“他們就是利用中國(guó)民營(yíng)企業(yè)的不成熟?！敝钡浇裉欤瑒⒀肴匀恍挠胁桓?。

投資遇阻的劉央，陷入了中年危機(jī)。家庭、財(cái)富、名氣都已收獲的她開(kāi)始失眠，她質(zhì)疑生活、否定自己，甚至開(kāi)始懷疑自己的價(jià)值投資策略，糾結(jié)于是否需要多聘用幾個(gè)對(duì)沖基金經(jīng)理。

痛定思痛之后，她選擇了放慢腳步，抽出更多時(shí)間陪伴她的一兒一女?！白鳛閶寢屛液懿环Q(chēng)職，因?yàn)橹挥?0%的時(shí)間放在家庭?！眲⒀敫屑に睦瞎谒甑诙€(gè)孩子之后，毅然選擇放棄自己的事業(yè)，專(zhuān)注照顧兩個(gè)孩子，讓她可以追求自己的夢(mèng)想。

盡管有了爸爸悉心的照顧，但是孩子對(duì)母親天然的眷戀，還是無(wú)法消解。某天半夜，劉央下班回家，看到女兒給她留了一張紙條，上面寫(xiě)著，希望媽媽陪她看場(chǎng)電影，劉央差點(diǎn)哭出來(lái)。

對(duì)家庭，劉央心懷虧欠。她說(shuō)已經(jīng)在計(jì)劃退休，如果加個(gè)時(shí)間，她希望是5年之后。

除了陪伴家人，她也嘗試從身邊的朋友、以及藏傳佛教中，獲得精神食量。

此外，愛(ài)好美食美酒的她，改變了持續(xù)多年的飲食習(xí)慣，接受盛行歐洲的細(xì)胞療法，借此喚醒體內(nèi)的健康細(xì)胞。她力圖以積極的心態(tài)，來(lái)面對(duì)人生的低谷。

如今已經(jīng)走出危機(jī)的她，自詡為“戰(zhàn)士”，三年的低谷期，讓她對(duì)價(jià)值投資理念更加確信。

5000點(diǎn)“神奇”逃頂

經(jīng)歷了三年的掙扎，劉央對(duì)市場(chǎng)和人都有了新的認(rèn)識(shí)。她認(rèn)為，自己的成功，除了因?yàn)榭磳?duì)了股票，還因?yàn)榭磳?duì)了人。

劉央說(shuō)，自己是“中國(guó)制造”的基金經(jīng)理，中國(guó)的成長(zhǎng)背景、深諳中國(guó)人的相處之道，是她成功的秘訣之一。談到如何選擇投資標(biāo)的，她認(rèn)為需要看兩點(diǎn)，人和市場(chǎng)，“過(guò)去這些年我賺到的錢(qián)，80%是因?yàn)榭磳?duì)了人，市場(chǎng)只占20%?！?/p>

怎么看人？反復(fù)找公司的管理層溝通，不光找管理人員本人聊，還要找他們的妻子兒女聊。另外，看管理者是否有專(zhuān)業(yè)背景，是否有較高的道德標(biāo)準(zhǔn)，“人到最后，拼的往往是道德。”

劉央感慨，這些年也曾被騙，但是這個(gè)世界上還是好人多，要相信人的力量。

出于對(duì)人的信任，劉央過(guò)往一直采取集中持倉(cāng)的策略，通常持有約30只股票，其中20只股票占到整個(gè)組合的80%。這在不少基金經(jīng)理看來(lái)，策略過(guò)于大膽，因?yàn)樵诔謧}(cāng)暴漲時(shí)，她的投資組合業(yè)績(jī)可以一飛沖天，而一旦遭遇偶發(fā)事件，后果不堪設(shè)想。

“基金經(jīng)理要做的就是與眾不同，要與指數(shù)產(chǎn)品有差別，這需要有不同于大眾的洞察力，去發(fā)現(xiàn)黑馬或者被錯(cuò)誤估值的公司，一旦確定，要有勇氣去執(zhí)行，而且速度要快?！眲⒀胝f(shuō)。

她說(shuō)，過(guò)去三年，由于基金表現(xiàn)不好，也曾反復(fù)檢討投資理念，但結(jié)論是，不能隨波逐流，要堅(jiān)定地投資中國(guó)、投資中國(guó)民營(yíng)企業(yè)，繼續(xù)做巴菲特價(jià)值投資的追隨者。因?yàn)檫@套方法論，已經(jīng)在她22年的投資生涯，被反復(fù)驗(yàn)證。她說(shuō)，自己絕不做對(duì)沖基金。

堅(jiān)定地看好中國(guó)，并在2015年上半年的牛市中賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)，但在上證指數(shù)達(dá)到5000點(diǎn)的時(shí)候，劉央預(yù)見(jiàn)到不久后將出現(xiàn)調(diào)整，她開(kāi)始著手減倉(cāng)。

她說(shuō)，2015年全民炒股的熱潮千載難逢，但是當(dāng)30%的大學(xué)生都開(kāi)始炒股，市場(chǎng)已經(jīng)變成“瘋?！?，不可能持續(xù)，特別是創(chuàng)業(yè)板，不少公司都是炒作概念，并沒(méi)有產(chǎn)生實(shí)質(zhì)的業(yè)績(jī)。

“1999年美國(guó)納斯達(dá)克崩盤(pán)時(shí)的平均市盈率約80倍，中國(guó)的創(chuàng)業(yè)板當(dāng)時(shí)的平均市盈率已經(jīng)超過(guò)100倍，2015年下半年創(chuàng)業(yè)板分化地很厲害，沒(méi)有業(yè)績(jī)支撐的公司股價(jià)會(huì)“攔腰斬”，而有業(yè)績(jī)支撐的公司股價(jià)則不會(huì)跌得很慘，注冊(cè)制在增加公司的供給的同時(shí)對(duì)資金面也將造成沖擊，這也會(huì)給創(chuàng)業(yè)板帶來(lái)下跌壓力?！眲⒀胝f(shuō)。

2015年6月9日，劉央在接受騰訊財(cái)經(jīng)專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)就透露，正因?yàn)榭吹搅薃股回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)，她在上證指數(shù)達(dá)到5000點(diǎn)時(shí)她賣(mài)出了持有三分之二的股份，鎖定了全年80%至90%的回報(bào)。

2015年6月15日，上證指數(shù)達(dá)到5178點(diǎn)，隨后加速滑坡，截至7月8日，上證指數(shù)大跌30%，跌至3500點(diǎn)附近。中央緊急出臺(tái)救市措施，包括機(jī)構(gòu)入場(chǎng)、股東增持、限制賣(mài)空等措施，某種程度阻擋了投資者套現(xiàn)。

一時(shí)間港股成為A股大跌的犧牲品。自7月3日起的4個(gè)交易日內(nèi)，恒指累計(jì)下跌10.5%，7月8日當(dāng)天恒指盤(pán)中一度大跌逾1400點(diǎn)，創(chuàng)出日內(nèi)跌幅的記錄，恒指一度跌至22836點(diǎn)。

經(jīng)歷了這次中港股市的回調(diào)后，截至6月30日，西京中國(guó)基金回報(bào)仍達(dá)50%。高位逃頂?shù)膭⒀胧殖脂F(xiàn)金，靜觀(guān)股市變化，已經(jīng)在琢磨2016年的布局。

她認(rèn)為，經(jīng)歷這次調(diào)整后，股市將更加健康，大消費(fèi)、大環(huán)保以及國(guó)企改革相關(guān)股份仍將可關(guān)注。

新年試水電影產(chǎn)業(yè)投資

進(jìn)入2016年，劉央的“狩獵”范圍已不再局限于二級(jí)市場(chǎng)，與娛樂(lè)圈不斷增加的交集，已經(jīng)“泄露”了劉央的新年布局。

2015年10月，她曾以結(jié)拜姐姐的身份，出席了黃曉明和Angelababy的婚禮。更早時(shí)，她去了張靚穎的重慶演唱會(huì)，合照中，劉央摟著張靚穎扮鬼臉。她與范冰冰也來(lái)往頻繁，并稱(chēng)其為“妹妹”。

不久前，她還曾為一部名為《回到被愛(ài)的每一天》的電影搖旗吶喊。這是第五代導(dǎo)演何平沉寂六年之后的新作，2015年9月參展多倫多電影節(jié)時(shí)，斬獲站臺(tái)單元榮譽(yù)導(dǎo)演獎(jiǎng)。請(qǐng)何平出山執(zhí)導(dǎo)這部影片的公司，是一家名叫雋扉世紀(jì)的影視圈新貴。這家公司背后的投資人正是劉央。

“我要在電影行業(yè)占一席之地，電影在中國(guó)是一個(gè)朝陽(yáng)行業(yè)?！眲⒀虢忉屃怂谂c娛樂(lè)圈過(guò)從甚密的原因，也毫不掩飾她作為電影圈后來(lái)者的雄心。

從投資阿里影業(yè)、華誼兄弟、華策影視以及光線(xiàn)傳媒等公司股票開(kāi)始，劉央與電影圈有了交集。在這些股份上獲利頗豐后，她開(kāi)始正視這個(gè)行業(yè)的未來(lái)。

與美國(guó)好萊塢的票房幾乎零增長(zhǎng)相比，中國(guó)的票房正在爆發(fā)式攀升，BAT（百度、阿里巴巴、騰訊）都在爭(zhēng)奪這個(gè)市場(chǎng)，她沒(méi)有理由不介入。

在二級(jí)市場(chǎng)的歷練20余年后，2015年8月，劉央家族正式發(fā)起成立了中國(guó)文化和娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)基金，開(kāi)始介入影視業(yè)一級(jí)市場(chǎng)，中國(guó)文化和娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)基金一期投資金額10億港元。

成立這幾個(gè)月來(lái)，接連購(gòu)入了雋扉世紀(jì)在內(nèi)的3家影視制作公司股權(quán)、投拍了電影《回到被愛(ài)的每一天》以及周星馳春節(jié)檔電影《美人魚(yú)》。劉央還以不菲的價(jià)格，買(mǎi)下熱門(mén)小說(shuō)《解密》的電影版權(quán)，并將與好萊塢合作。

以上幾筆投資在劉央看來(lái)，只能算是小規(guī)模試水。近期，她又斥資2億元入股派格文化傳媒集團(tuán)，按照計(jì)劃，這家公司2016年將登陸香港資本市場(chǎng)。

劉央說(shuō)，未來(lái)兩年，派格將投資出品7部中美和中韓合拍片，她要把好萊塢一線(xiàn)導(dǎo)演的作品帶入中國(guó)。