炒股就是通過(guò)交易股票賺得差價(jià)，最根本的是股價(jià)的變化。而股價(jià)變化的本質(zhì)是籌碼的流轉(zhuǎn)，籌碼交換時(shí)以怎樣的價(jià)格成交，更高還是更低。本篇試著從籌碼的角度，讓你明白市場(chǎng)是如何展現(xiàn)牛熊風(fēng)云的。

無(wú)論是投資，還是投機(jī)，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的手段都是低價(jià)買(mǎi)入籌碼，高價(jià)賣(mài)出籌碼。所有人都這般期望，卻不是人人皆可達(dá)成所愿。道理很簡(jiǎn)單，因?yàn)榻灰资请p向的。你在任何低價(jià)成功買(mǎi)入的每一股，都是有人在低價(jià)割肉出來(lái)的。你在任何高價(jià)成功拋出的每一股，都必須有人在高價(jià)接走。每一筆交易，都是完全對(duì)立的兩種判斷之間的對(duì)決，成交的那一刻，從沒(méi)有惺惺相惜，只有互道傻逼。

交易的本質(zhì)是籌碼的轉(zhuǎn)換，站在籌碼的角度看問(wèn)題，從交易層面直接影響股價(jià)的只有2個(gè)要素：1，錢(qián)。2，信心。

客觀的要素是錢(qián)。

市場(chǎng)籌碼總量不變，而價(jià)格變貴，意味著籌碼價(jià)值總量變大。流轉(zhuǎn)更大總價(jià)的籌碼，需要更多的錢(qián)。事實(shí)上在A股，籌碼總量始終在變多，所以需要更多的錢(qián)支持這些籌碼的流轉(zhuǎn)。所以一旦沒(méi)有足夠的錢(qián)，就無(wú)法支持足夠貴的股價(jià)。

突然籌碼快速變多，效果等同于錢(qián)變少，所以注冊(cè)制對(duì)股價(jià)是絕對(duì)利空。舉個(gè)具體一點(diǎn)的例子，牛市見(jiàn)頂?shù)臅r(shí)刻就是已經(jīng)再?zèng)]有更多的錢(qián)進(jìn)入市場(chǎng)繼續(xù)支持籌碼變的更貴了，那么籌碼就客觀上沒(méi)法再貴了，股價(jià)就必然漲到頭了。當(dāng)場(chǎng)內(nèi)的錢(qián)發(fā)現(xiàn)無(wú)法變得更貴這個(gè)事實(shí)之后，會(huì)如何選擇？1，繼續(xù)等待籌碼變貴，無(wú)止境的繼續(xù)等待。2，開(kāi)始擔(dān)心其它人不會(huì)再繼續(xù)等待，會(huì)將當(dāng)前的籌碼兌現(xiàn)離場(chǎng)，于是先下手為強(qiáng)兌現(xiàn)籌碼。我相信所有人的想法都是策略2，雖然在實(shí)際操作中大部分人受到迷惑真正執(zhí)行的策略是1。

當(dāng)有人因擔(dān)憂籌碼會(huì)變便宜于是開(kāi)始搶先兌現(xiàn)籌碼離場(chǎng)，賣(mài)的力量強(qiáng)過(guò)買(mǎi)的力量，離場(chǎng)的錢(qián)超過(guò)入場(chǎng)的錢(qián)，那么籌碼就真的會(huì)變便宜，這個(gè)過(guò)程如果比較柔和，表現(xiàn)為沖高回落不斷陰跌，這個(gè)過(guò)程如果很猛烈，那就是斷崖下跌崩盤(pán)股災(zāi)。當(dāng)籌碼不斷變便宜，交易需要的錢(qián)就慢慢變少了，下跌的動(dòng)能會(huì)顯著減少，畢竟下跌是需要大量賣(mài)盤(pán)的，怕得不得了的都賣(mài)得差不多了，剛買(mǎi)的也不那么著急賣(mài)了，自然就跌不動(dòng)了。

主觀的要素是信心。

有了前面這段，就很好理解信心為何重要了。實(shí)際上是沒(méi)有人知道錢(qián)夠不夠支撐股價(jià)的，都是靠推理，靠感受，所以很多時(shí)候并不是客觀上沒(méi)有更多的錢(qián)進(jìn)場(chǎng)，而是主觀上沒(méi)有更多的錢(qián)愿意進(jìn)場(chǎng)了。為什么不愿意，因?yàn)闆](méi)有信心唄。對(duì)什么沒(méi)有信心？是對(duì)經(jīng)濟(jì)沒(méi)有信心？還是對(duì)政府沒(méi)有信心？都不是，這些都是幌子。本質(zhì)到底是什么？從籌碼交易的角度看一目了然：其實(shí)是對(duì)其它交易者的信心沒(méi)有信心。市場(chǎng)里的信心十分的微妙，就是：如果你有信心，那我就有信心。假如其它交易者很有信心，不會(huì)拋，不拋就不會(huì)跌，不跌意味著還會(huì)買(mǎi)，有買(mǎi)就會(huì)漲，其它交易者有信心會(huì)推導(dǎo)出上漲，那我自然就有信心啦，有信心就敢買(mǎi)了。

但如果其它交易者沒(méi)有信心，意味著他們會(huì)拋，他們拋了就會(huì)跌，既然要跌那為什么我不先拋？所以我當(dāng)然沒(méi)有信心，當(dāng)然要拋。市場(chǎng)里每個(gè)交易者都面臨著這樣一個(gè)二元?jiǎng)澐郑浩渌灰渍吆臀摇侀_(kāi)紛繁復(fù)雜的種種，籌碼交易最原始最底層的博弈就是：其它交易者有沒(méi)有信心？自己有沒(méi)有信心不重要，關(guān)鍵是要人家有信心我才能有信心。

有人說(shuō)這不是短線思路嗎，老子是長(zhǎng)線價(jià)值派的。其實(shí)長(zhǎng)線和短線的籌碼邏輯都是通用的。長(zhǎng)線持股的邏輯是什么，無(wú)非是相信有其它交易者在未來(lái)愿意以比你購(gòu)買(mǎi)的價(jià)格更高的價(jià)格來(lái)問(wèn)你買(mǎi)籌碼，其它交易者也不是腦殘啊，他們也是有信心有除他們之外的其它交易者在未來(lái)愿意比他們購(gòu)買(mǎi)的價(jià)格更高的價(jià)格來(lái)問(wèn)他們買(mǎi)籌碼。 除其它交易者之外的交易者在更遠(yuǎn)的未來(lái)為什么會(huì)繼續(xù)以更高的價(jià)格接過(guò)籌碼，也是基于他們認(rèn)為除他們之外的其它交易者會(huì)更高的價(jià)格接盤(pán)。繞口令一點(diǎn)都不饒，就是其它人有信心，我才有信心。

這是一個(gè)非常好玩的博弈鏈，你的信心完全來(lái)自其它人的信心，其它人的信心來(lái)自其它的其它人（其中也包括了你）的信心，那么問(wèn)題來(lái)了：這撲朔迷離的信心到底來(lái)自哪里呢，感覺(jué)像是空中樓閣無(wú)尾長(zhǎng)蛇，誰(shuí)是誰(shuí)的誰(shuí)，誰(shuí)又記得誰(shuí)？所以說(shuō)，信心很主觀，也很神奇。最后，或許一句格里斯潘式的話可以更好的詮釋什么叫市場(chǎng)的信心：如果你堅(jiān)信你正確的理解了我有沒(méi)有信心，那么你一定是理解錯(cuò)了。

有了這兩個(gè)要素的理論基礎(chǔ)，就可以從籌碼交換的角度來(lái)理解牛市本質(zhì)。牛市就是有錢(qián)，有信心。信心強(qiáng)化，錢(qián)進(jìn)場(chǎng)，信心再?gòu)?qiáng)化，更多錢(qián)進(jìn)場(chǎng)，信心強(qiáng)化到爆，暴多的錢(qián)進(jìn)場(chǎng)，不斷遞進(jìn)。真正完整的牛市是怎樣的，就是信心不斷被強(qiáng)化，根本停不下來(lái)，越漲越有信心，越有信心越漲，心照不宣，漸入瘋狂之境。就像一大群人的饕餮盛宴，瘋狂的點(diǎn)單，大吃大喝，每個(gè)人心里知道總有人要買(mǎi)單，卻都相信那個(gè)人肯定不是自己。然后吃著吃著，酒過(guò)三巡，菜過(guò)五味，美好與滋潤(rùn)侵襲了所有人的心，大家紛紛開(kāi)始相信或許用不著買(mǎi)單，或者離買(mǎi)單還早著呢。然后這個(gè)時(shí)候，飯店老板開(kāi)始受不了了，以越來(lái)越響的聲音不斷詢問(wèn)，誰(shuí)買(mǎi)單，你們誰(shuí)買(mǎi)單啊？TMD到底誰(shuí)買(mǎi)單？醉的比較輕的聽(tīng)到了這個(gè)聲音，開(kāi)始偷偷溜走，而喝高了的繼續(xù)留了下來(lái)。這個(gè)時(shí)候，沒(méi)有酒再端上來(lái)了，也就是市場(chǎng)上再?zèng)]有更多的錢(qián)可以進(jìn)來(lái)了。越來(lái)越多的人開(kāi)始清醒過(guò)來(lái)，終于一哄而散，奪路而逃，剩一群醉夢(mèng)中相信不用買(mǎi)單的套起來(lái)買(mǎi)單。當(dāng)客觀上錢(qián)已無(wú)法再支撐高價(jià)格的籌碼流轉(zhuǎn)的時(shí)候，很快會(huì)有人信心動(dòng)搖，進(jìn)而消退，拋售籌碼，價(jià)格下行，然后打破越來(lái)越多人的信心。沒(méi)信心，跌，更沒(méi)信心，更跌?；I碼從之前的不斷以越來(lái)越貴的價(jià)格交易，變成了以越來(lái)越便宜的價(jià)格交易。

剛開(kāi)始下跌的時(shí)候，很少人相信是熊市，都覺(jué)得是技術(shù)性調(diào)整，如果真的大家都堅(jiān)信技術(shù)性調(diào)整，那就真的是技術(shù)性調(diào)整，下跌之后還會(huì)反彈。然而因?yàn)榭陀^上確實(shí)是漲不動(dòng)了，那么慢慢就會(huì)有越來(lái)越多的人相信是真的要下跌了，事實(shí)永遠(yuǎn)會(huì)輕松擊破信仰，然后，就是雙頭頂，然后就是越來(lái)越像熊市，于是越來(lái)越多的人相信是熊市。此時(shí)其實(shí)已經(jīng)下跌很多了，然而那些在4000點(diǎn)充滿信心買(mǎi)股的人在3000點(diǎn)的時(shí)候根本就不敢買(mǎi)。聽(tīng)上去很荒誕，實(shí)則很合理。熊市就是雖然有錢(qián)，但沒(méi)信心。其實(shí)籌碼還是那些籌碼，并沒(méi)有太大的變化。錢(qián)的總量還是那點(diǎn)總量，理論上依然可以支撐住曾經(jīng)那個(gè)高點(diǎn)。但是交易者的信心已經(jīng)不是原來(lái)的信心了。準(zhǔn)確的說(shuō)，是交易者認(rèn)為其他交易者的信心早已不存在了。

如果把籌碼交換微觀化，我們還可以發(fā)現(xiàn)一些邏輯很有問(wèn)題的常識(shí)。比如“大單買(mǎi)入等于市場(chǎng)看好?！薄按髥钨u(mài)出等于市場(chǎng)不看好”。換個(gè)角度看問(wèn)題，持有現(xiàn)金永遠(yuǎn)是為了買(mǎi)入籌碼，而持有籌碼的下一步必然是賣(mài)出兌現(xiàn)。所以，大單凈流入，其實(shí)是多么恐怖的一件事情，這買(mǎi)入的大單時(shí)刻面臨著兌現(xiàn)的那一刻，明天兌現(xiàn)那就明天大跌，一年后兌現(xiàn)那就一年后大跌，無(wú)論什么時(shí)點(diǎn)兌現(xiàn)離場(chǎng)，都必然需要接盤(pán)的錢(qián)進(jìn)來(lái)，對(duì)于股價(jià)來(lái)說(shuō)實(shí)際上是住進(jìn)了一個(gè)隨時(shí)爆破的大空頭?？吹酱髥蝺袅魅肴缓笈d奮的買(mǎi)股，大概率的結(jié)果有2個(gè)，買(mǎi)入籌碼的時(shí)候就是大單流出的時(shí)候，接盤(pán)。買(mǎi)入之后籌碼價(jià)格繼續(xù)水漲船高，然而很難在最好的價(jià)格從容兌現(xiàn)，因?yàn)樽詈玫膬r(jià)格一定是大單兌現(xiàn)的，輪不到你。大單流出也是同樣道理，其實(shí)大單流出并沒(méi)有那么糟糕，大單流出之后或許很難再上漲了，但是也可能下跌的動(dòng)能也有限了，畢竟最大的殺跌動(dòng)能大單同學(xué)已經(jīng)殺跌過(guò)了，其它小單殺起來(lái)沒(méi)那么有威力。

一輪大牛熊的籌碼邏輯就是這樣：一輪大的上漲周期，一輪更大的下跌周期。很多人覺(jué)得K線很可笑，要是看K線能炒好股，研究公司的難道都是腦殘，K線難道還能主導(dǎo)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)嗎。然而實(shí)際上K線經(jīng)常體現(xiàn)了市場(chǎng)的判斷，也確實(shí)有很多的人看K線，所以K線是一個(gè)值得參考的信息。通過(guò)K線能感受到籌碼的變動(dòng)，以及其它投資者的信心，所以K線還是要看看。當(dāng)然K線絕不是全部，甚至也不是重點(diǎn)，K線只是錢(qián)與信心的一個(gè)可以被量化的然后未必真實(shí)準(zhǔn)確的一種信息的反饋。市場(chǎng)的走勢(shì)，就是有多少籌碼，有多少錢(qián)，有多少信心交織到了一起。大的周期里會(huì)有小的周期，即使在大的下跌周期中，也完全可以在一段時(shí)間內(nèi)演變出連續(xù)的信心，走出上漲的小周期。市場(chǎng)是由所有交易者的信心交織而成，決定權(quán)在每一個(gè)交易者所以為的其它交易者的信心。

這種邏輯鏈會(huì)導(dǎo)致很多連鎖反應(yīng)，也會(huì)推導(dǎo)出各種蝴蝶效應(yīng)，所以往往大盤(pán)根本無(wú)法有效推理，只能感受，禪中窺纏，任何當(dāng)下的大跌周期之中的小漲周期，都有可能是一次還沒(méi)被證偽的誤會(huì)，或許你以為的大跌周期其實(shí)是大漲周期之中的小跌周期呢？也或許你以為大漲周期的山腳是即將到來(lái)的大跌周期的山頭。誰(shuí)又能真正知道呢？