投資要點(diǎn)

事項(xiàng)：

近日，公司分別收到中工國(guó)際上海環(huán)球聯(lián)合體及南通經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)公用事業(yè)管理有限公司的中標(biāo)通知書，中標(biāo)價(jià)分別為2600萬元、2157.07萬元。

平安觀點(diǎn)：

中亞項(xiàng)目落地，拓展零排放市場(chǎng)：烏茲別克斯坦納沃伊PVC、燒堿、甲醇生產(chǎn)綜合體項(xiàng)目全廠污水處理站及廢水零排放項(xiàng)目的落地，拓展了公司在中亞地區(qū)的業(yè)務(wù)版圖，公司零排放方案在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)逐漸嶄露頭角。同時(shí)，公司擬將控股公司瑞士水務(wù)的MED 和MVC 廢水零排放技術(shù)應(yīng)用于該項(xiàng)目，使之成為公司海外技術(shù)并購(gòu)應(yīng)用的分岔點(diǎn)，此計(jì)劃對(duì)于公司零排放業(yè)務(wù)具有重大戰(zhàn)略意義，更有利于公司在未來對(duì)零排放市場(chǎng)的拓展，也直接利于公司當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增加與后期資質(zhì)的提升。

拓展市政公用工程領(lǐng)域，助力PPP 項(xiàng)目拿單：公司在南通經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)國(guó)際數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)園基礎(chǔ)設(shè)施配套一期項(xiàng)目上的中標(biāo)，是公司投資江蘇巴安建設(shè)后的首次項(xiàng)目中標(biāo)，標(biāo)志著公司業(yè)務(wù)正式拓展至市政公用工程施工總承包領(lǐng)域，有利于后期市政PPP 項(xiàng)目拿單加速，符合公司主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略。業(yè)務(wù)領(lǐng)域的進(jìn)一步拓展，不僅直接有利于公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的增加，也有利于公司提升市場(chǎng)占有率，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力與提升市場(chǎng)地位。

堅(jiān)持國(guó)際化戰(zhàn)略，借海水淡化快速擴(kuò)張：近兩年，公司積極控股或參股海外頂尖技術(shù)公司，依托KWI 一流氣浮技術(shù)、ItN 先進(jìn)的納米平板超溫陶瓷過濾膜技術(shù)、瑞士水務(wù)海水淡化膜技術(shù)、低溫多效海水淡化技術(shù)，極大降低了海水淡化項(xiàng)目的工程、運(yùn)營(yíng)成本。憑借領(lǐng)先的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，公司海淡國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率將迅速提升，未來三年海水淡化將成為公司收入的重要來源。

盈利預(yù)測(cè)與估值：預(yù)測(cè)公司2016-2018 年EPS 分別為0.32、0.66、1.10元，同比分別增長(zhǎng)83.6%、108.1%、66.8%?？紤]到公司海淡業(yè)務(wù)技術(shù)優(yōu)勢(shì)和項(xiàng)目?jī)?yōu)勢(shì)所帶來的高增長(zhǎng)、海綿城市和危廢業(yè)務(wù)的持續(xù)布局，給予公司17 年35 倍PE，目標(biāo)價(jià)23 元，維持公司“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：公司項(xiàng)目落地低于預(yù)期。