事件：公司公布2016 年度業(yè)績預(yù)告，2016 年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤29203.52-33097.32 萬元，同比增長50%-70%。公司2016 年度業(yè)績與上年同期相比同向上升，主要原因是：1、公司主營業(yè)務(wù)持續(xù)增長；2、增加非同一控制下企業(yè)合并子公司北京聯(lián)創(chuàng)智融信息技術(shù)有限公司納入合并報(bào)表期間的業(yè)績；3、處置資產(chǎn)及股權(quán)收益。其中非經(jīng)常性損益對凈利潤的影響金額預(yù)計(jì)為12,000 萬元到14,000萬元之間，主要為處置資產(chǎn)及股權(quán)取得的凈收益。

投資要點(diǎn)

業(yè)績符合預(yù)期，主營業(yè)務(wù)成本大幅上升：控股子公司聯(lián)創(chuàng)智融與捷科智成2016 年承諾業(yè)績分別為16600 萬元和6805 萬元，非經(jīng)常損益對凈利潤的影響為12000-14000 萬元，控股子公司與非經(jīng)常性損益合計(jì)為35405-35705 萬元，而2016 年預(yù)告業(yè)績區(qū)間為29204-33097 萬元，按此計(jì)算主營業(yè)務(wù)利潤為負(fù)值。這主要是受到財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅增加（預(yù)計(jì)2016 年近7000 萬）、無形資產(chǎn)攤銷以及股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用影響，預(yù)計(jì)此三項(xiàng)對2016 年業(yè)績的影響金額在一個(gè)億以上。

非公開發(fā)行推動(dòng)金融云戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型：公司1 月9 日董事會(huì)審議通過2016 年度非公開發(fā)行股票預(yù)案二次修訂稿，計(jì)劃募集不超過8 億元，其中4.2 億元投于金融云服務(wù)平臺(tái)項(xiàng)目，2.2 億元投入能源信息化平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目。在金融云方面，公司擁有云角（公有云）、博云（私有云SaaS 平臺(tái)）、與一蘭云聯(lián)投資設(shè)立中金云金服（中小銀行開放云服務(wù)平臺(tái)），并與阿里云形成深度合作，實(shí)現(xiàn)從底層架構(gòu)到上層服務(wù)布局完善。本次非公開增發(fā)投向的金融云服務(wù)平臺(tái)項(xiàng)目擬將金融信息化軟件開發(fā)領(lǐng)域已積累的技術(shù)和行業(yè)經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行產(chǎn)品化和云化，開發(fā)在云端運(yùn)行的金融行業(yè)應(yīng)用軟件（SaaS 應(yīng)用），推動(dòng)公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

員工持股計(jì)劃彰顯信心，強(qiáng)化股價(jià)安全邊際：潤和軟件1 號員工持股計(jì)劃規(guī)模上限3.4 億元，目前已完成超過74%（截至2017年1 月18 日，興業(yè)信托—潤和軟件1 號員工持股集合資金信托計(jì)劃已累計(jì)購買公司股票805 萬股，占公司總股本比例約為2.25%；成交金額為2.50 億元，成交均價(jià)為人民幣31.09 元/股）；公司此次員工持股計(jì)劃參與人數(shù)達(dá)1200 人，涵蓋董監(jiān)高、管理骨干及核心員工，彰顯公司對未來發(fā)展信心并強(qiáng)化股價(jià)安全邊際。

盈利預(yù)測預(yù)估值：若不考慮增發(fā)，預(yù)計(jì)公司2016-2018 年EPS分別為0.85/1.10/1.34 元，對應(yīng)2016-2018 年P(guān)E 分別為36/27/23倍，維持“買入”的投資評級。

風(fēng)險(xiǎn)提示：金融IT 業(yè)務(wù)進(jìn)展低于預(yù)期，非公開發(fā)行進(jìn)度低于預(yù)期。