玻纖是一種性能優(yōu)異的無(wú)機(jī)非金屬材料，通常用作復(fù)合材料中的增強(qiáng)材料。長(zhǎng)江證券認(rèn)為，行業(yè)供需格局將迎改善，玻纖價(jià)格拐點(diǎn)已至。

風(fēng)電、熱塑拉動(dòng)需求回暖

玻纖下游應(yīng)用廣泛，其中交通、建筑建材、電子、管道儲(chǔ)罐、風(fēng)電為主要應(yīng)用領(lǐng)域，應(yīng)用形式包括玻纖制品、熱塑性復(fù)合材料、熱固性復(fù)合材料。

2017年基建投資升溫背景下，交通、管道儲(chǔ)罐領(lǐng)域需求有望迎來(lái)增長(zhǎng)，以防水保溫材料應(yīng)用為主的建筑建材需求受益于地產(chǎn)銷售的滯后影響，此外2016年顯著下滑的風(fēng)電市場(chǎng)迎來(lái)反彈 (2016年風(fēng)電招標(biāo)創(chuàng)新高，前三季度招標(biāo)24GW同比增長(zhǎng)68%，今年的需求主要是去年的招標(biāo)項(xiàng)目).

假設(shè)今年風(fēng)電裝機(jī)規(guī)模同比增長(zhǎng)30%，由于風(fēng)電占玻纖下游需求的比重近10%，因此僅風(fēng)電市場(chǎng)就貢獻(xiàn)了3個(gè)點(diǎn)的增長(zhǎng)。調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，目前玻纖企業(yè)如中國(guó)巨石、泰山玻纖出貨良好，風(fēng)電紗和熱塑紗訂單充足，價(jià)格穩(wěn)中走高。

產(chǎn)能投放緩慢

跟蹤數(shù)據(jù)顯示，泰山玻纖年產(chǎn)10萬(wàn)噸的無(wú)堿粗紗窯爐計(jì)劃一季度點(diǎn)火，江西元源5萬(wàn)噸預(yù)計(jì)9月份點(diǎn)火，重慶三磊15萬(wàn)噸、中材金晶8萬(wàn)噸推遲至年底點(diǎn)火，長(zhǎng)海股份7萬(wàn)噸池窯將進(jìn)行冷修技改。

不考慮其他新增冷修產(chǎn)能，上半年產(chǎn)能沖擊約3%，全年產(chǎn)能沖擊約5.7%，若考慮新增冷修產(chǎn)能 (2015-2016年冷修產(chǎn)能分別為33、58萬(wàn)噸，假設(shè)2017年冷修產(chǎn)能為30萬(wàn)噸)，則產(chǎn)能沖擊會(huì)更低，約為2%-3%。上半年玻纖需求增速大于供給增速，全年供需良好態(tài)勢(shì)也有望持續(xù)。