二十天前，特朗普總統(tǒng)一句糊里糊涂的“美元過度強(qiáng)勢了”，至今美元就基本沒再上100，市場表現(xiàn)持續(xù)弱于預(yù)期。

為什么說“糊里糊涂”呢，因?yàn)椴痪盟炙奶幾稍儯好涝降资菑?qiáng)點(diǎn)好還是弱點(diǎn)好？一時(shí)引發(fā)國內(nèi)外爭論不休。畢竟，任何事情都要一分為二地看。強(qiáng)勢美元和利率提升也一樣，對(duì)美國也是有利有弊的，需要權(quán)衡厲害，區(qū)別輕重緩急、搞好排列組合。

讓他們爭去吧！反正弱勢美元暫時(shí)讓貶值壓力巨大的人民幣得以喘息。從這個(gè)角度看，特朗普總統(tǒng)也挺可耐的——對(duì)中國看似咄咄逼人，但一不小心又會(huì)給我們帶來驚喜。估計(jì)這樣的戲劇化情節(jié)，以后還會(huì)有。一張一弛，市場就不會(huì)劇烈波動(dòng)，風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)會(huì)因此有所降低，好事！

本來最為不利的局面是：為了有效吸引國際資金回流美國，新一屆美國政府只要順?biāo)浦?，讓美?lián)儲(chǔ)連續(xù)加息三次并持續(xù)一兩年，就會(huì)推動(dòng)進(jìn)入強(qiáng)勢周期的美元表現(xiàn)大超預(yù)期，從而給特朗普最在乎的對(duì)手以更大威脅，比如中國國內(nèi)貨幣政策選擇會(huì)更糾結(jié)——升息與否兩相為難，同時(shí)給人民幣貶值或國內(nèi)樓市泡沫造成更大壓力。

現(xiàn)在，強(qiáng)勢美元被“泄氣”，本來缺乏魄力的國內(nèi)政策再度遲疑起來。加之年初施行的外匯管理新政，不少人對(duì)人民幣的貶值走向開始懷疑和動(dòng)搖。

雖然持續(xù)看貶人民幣不是一件受歡迎的事，但還是要尊重市場規(guī)律?？陀^地說，人民幣對(duì)美元，不會(huì)因?yàn)檎l的一句話或者美元的一時(shí)走弱就改變方向。

主要理由還是之前人民幣擴(kuò)張?zhí)?，并且近年的擴(kuò)張更多轉(zhuǎn)變成了企業(yè)債務(wù)和資產(chǎn)泡沫，而實(shí)體經(jīng)濟(jì)的頹勢卻至今未見逆轉(zhuǎn)——不出意外，還會(huì)繼續(xù)下滑。

年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)還是會(huì)如期加息的，美元不久會(huì)再度走強(qiáng)。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)支持，政策周期驅(qū)動(dòng)，這都不是總統(tǒng)本人或其他因素可以隨便逆轉(zhuǎn)的。反觀中國，以保護(hù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的名義而掩護(hù)政治擔(dān)當(dāng)不足，很難期望央行同步加息，或加息一定晚于或弱于美聯(lián)儲(chǔ)，那么，后期美元與人民幣的強(qiáng)弱關(guān)系不言自明。

年內(nèi)來看，全球經(jīng)濟(jì)的最大風(fēng)險(xiǎn)在歐洲，不在美國，也不是特朗普。4月下旬到5月上旬，法國的總統(tǒng)大選是關(guān)鍵因素。至今民調(diào)領(lǐng)先的勒龐一旦上臺(tái)，歐元危矣！此外，歐元區(qū)其他國家，注入意大利、荷蘭和希臘等國的政治經(jīng)濟(jì)波動(dòng)也會(huì)在年內(nèi)危及歐元穩(wěn)定。

任性的ECB，不肯承認(rèn)貨幣刺激的局限性，樂見歐元持續(xù)走弱，一度激怒特朗普，但德拉基不肯承認(rèn)顯然難辭其咎的匯率操縱的指責(zé)。貨幣信用禮崩樂壞的時(shí)代，這又是一個(gè)國際笑話。執(zhí)迷不悟的人，需要進(jìn)一步的危機(jī)加以警醒。

弱勢歐元是成就美元強(qiáng)勢的主要因素之一。英國脫歐后，一旦歐元區(qū)再有重要國家脫歐，歐元崩潰預(yù)期就會(huì)加倍放大，歐元的崩跌走勢會(huì)讓美元獲得超強(qiáng)動(dòng)力，這一動(dòng)力將遠(yuǎn)超美聯(lián)儲(chǔ)加息的影響。屆時(shí)美元指數(shù)120都不為過，人民幣的價(jià)格也會(huì)有20%的波動(dòng)吧。

如果中國想清楚了大國貨幣價(jià)格遲早要由市場定價(jià)，如果中國不進(jìn)一步加強(qiáng)外匯管制，如果中國不犧牲人民幣國際化的戰(zhàn)略目標(biāo)，那么歐元的問題就是人民幣的機(jī)會(huì)，就是中國的大機(jī)會(huì)，很遺憾，這個(gè)“如果”不成立！結(jié)果于是很清晰，“脫歐”資金只能選擇繼續(xù)追逐美元，而正在關(guān)起門來過日子的人民幣就只能持續(xù)外流和貶值了。但愿這不是一個(gè)更加不好的征兆。

對(duì)中國的實(shí)力和控制力有自信，但應(yīng)該更主動(dòng)地遵守些市場準(zhǔn)則和國際規(guī)則；相信國際博弈的長久勝算，但博弈過程注定是曲折的，需要更多些有舍有得的哲學(xué)思考。至少近兩年不容樂觀，應(yīng)該做好風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)之準(zhǔn)備。