擬收購威博精密，消費電子金屬結構件領域持續(xù)布局公司公告擬收購威博精密。威博精密是一家快速成長的金屬精密結構件企業(yè)，主要產(chǎn)品為手機后蓋以及卡托、按鍵、裝飾圈（指紋鍵、攝像頭裝飾圈）等。主要客戶為OPPO、Vivo、華為、小米、聯(lián)想等國內領先的智能手機品牌廠商，共占威博精密營業(yè)收入90%以上。自2014 年以來，威博精密發(fā)展迅速，2014——2015 年及2016 年1——11 月營業(yè)收入分別為1.11、5.44、9.48 億元，凈利潤分別為0.04、0.43、1.72 億元。同時，威博精密承諾17——19年凈利潤分別不低于3.3、4.2、5.3 億元。金屬結構小件（不含手機外殼）單機價值約30 元人民幣，國內市場空間超過百億人民幣。通過收購威博精密，公司在消費電子金屬結構件領域加快布局；同時，安潔科技的現(xiàn)有客戶及產(chǎn)品與威博精密重疊度較小，未來可實現(xiàn)產(chǎn)品與客戶的互相導入，實現(xiàn)更快的成長。

股權激勵理順公司激勵機制，保障公司業(yè)績增長公司發(fā)布股權激勵方案，擬授予限制性股票數(shù)量220 萬股，其中首次授予200 萬股，授予價格為18.27 元/股。解鎖條件為2017——2019 年凈利潤相對2015 年增長分別不低于50%、165%、205%，換算為相對2017——2019年凈利潤分別不低于4.61、8.14、9.36 億元，增速為別不低于17.4%、76.7%、15.1%。通過此次股權激勵，公司激勵機制進一步理順。

消費電子+新能源雙輪驅動，邁向功能件與結構件龍頭企業(yè)公司以消費電子（平板、手機登）功能件起家，并逐步提升在大客戶中供貨的產(chǎn)品類別和單機供貨價值，顯示出技術與研發(fā)商的優(yōu)勢以及與大客戶的良好合作關系，未來有望在大客戶中獲取更多的產(chǎn)品類別，進一步提升單機供貨價值；同時，公司通過收購新星控股，進入金屬件領域，通過數(shù)年的運營，新星控股目前發(fā)展良好，并拓展了新能源領域的新客戶。

未來，公司通過收購的威博精密進一步進入消費電子金屬結構件領域，并實現(xiàn)加速成長；同時，在新能源結構件領域也具備領先的技術實力與產(chǎn)品布局，未來有望充分享受行業(yè)增長的紅利。通過內生與外延的同步增長，公司將成為消費電子、新能源功能件、結構件領域的龍頭企業(yè)。

盈利預測與估值

暫不考慮收購威博精密的影響，我們預計公司16——18 年EPS 分別為1.01/1.35/1.75 元人民幣/股，對應目前股價PE 為36.0X/26.9X/20.8X。我們看好公司在大客戶產(chǎn)品類別上的積極進展，以及在金屬結構件、新能源結構件等領域的布局，給予公司“買入”評級。

風險提示

產(chǎn)品價格大幅下滑的風險；原材料價格上漲的風險；金屬結構件行業(yè)競爭加劇的風險。