公司公告:擬向公司高層管理人員13 人定增發(fā)行授予限制性股票1200 萬(wàn)股,授予價(jià)格8.87 元/股。

股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃彰顯信心:本次激勵(lì)計(jì)劃主要針對(duì)喜臨門及晟喜華視高管共計(jì)13 人,授予股票占公司總股本3.1%。股權(quán)激勵(lì)解鎖條件:17-19 年較16 年收入增長(zhǎng)分別不低于35%、65%、95%,扣非后凈利潤(rùn)增長(zhǎng)分別不低于30%、60%、90%;對(duì)晟喜華視員工附加解鎖條件,即17-19 年晟喜華視凈利潤(rùn)分別不低于1.2 億元、1.32 億元、1.452億元。此次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃對(duì)象均為公司核心高管團(tuán)隊(duì),授予股數(shù)多,授予價(jià)格有誠(chéng)意,有望實(shí)現(xiàn)公司管理團(tuán)隊(duì)與資本市場(chǎng)利益的高度有效綁定,激發(fā)管理團(tuán)隊(duì)動(dòng)力。

多渠道發(fā)力的床墊龍頭:我國(guó)是床墊消費(fèi)大國(guó),然而目前床墊行業(yè)集中度遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于成熟市場(chǎng)美國(guó)。消費(fèi)者對(duì)睡眠環(huán)境、床墊功能性的要求提高,床墊研發(fā)技術(shù)的升級(jí)換代,將加速床墊品牌化的進(jìn)程。喜臨門作為床墊行業(yè)龍頭,不管是產(chǎn)品力、規(guī)模效應(yīng)都領(lǐng)先同行。近年來(lái)公司由制造型企業(yè)向品牌型企業(yè)轉(zhuǎn)型,事業(yè)部改革、產(chǎn)品線梳理、營(yíng)銷推廣、渠道建設(shè)等多項(xiàng)舉措都有較明顯的效果,也支撐公司內(nèi)銷的快速發(fā)展。目前公司擁有線下渠道近千家,實(shí)體渠道下沉的空間還很大,加上電商等多渠道的發(fā)力,有望成就國(guó)內(nèi)床墊知名品牌。此外,公司通過(guò)收購(gòu)晟喜華視,借助影視作品的文化滲透及傳播功能,利用廣告植入等方式傳遞“喜臨門”品牌;并可利用綠城傳媒與全國(guó)主流電視臺(tái)、新媒體平臺(tái)建立的合作關(guān)系鋪設(shè)品牌宣傳網(wǎng)絡(luò),以文化傳播品牌,多方式、多渠道提升“喜臨門”品牌知名度。

積極布局健康睡眠等創(chuàng)新領(lǐng)域:根據(jù)公司公告,公司2015 年8 月份成立子公司舒眠科技,專注于智能健康產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,挖掘與睡眠相關(guān)的大健康領(lǐng)域投資機(jī)會(huì),圍繞消費(fèi)者臥室場(chǎng)景布局,整合智能硬件(智能家居)、生理算法、云計(jì)算、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)等,打造高科技智能睡眠生態(tài)圈。根據(jù)公司公告,前期公司以1500萬(wàn)元增資入股神燈科技35%股份。神燈科技獨(dú)創(chuàng)的神燈眼罩具有睡眠數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)、深度睡眠、自然喚醒、清明夢(mèng)四大功能。神燈科技依托浙大博士工作站項(xiàng)目,在神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)方面技術(shù)全國(guó)領(lǐng)先,未來(lái)公司有望將腦電波監(jiān)測(cè)等功能融入智能睡眠系統(tǒng)中,為消費(fèi)者提供更智能化的消費(fèi)體驗(yàn)。未來(lái),公司有望圍繞智能床墊的大數(shù)據(jù)健康服務(wù)進(jìn)行持續(xù)布局。

盈利預(yù)測(cè)及投資建議:我們預(yù)計(jì)公司16-18 年凈利潤(rùn)分別為2.3 億元、3 億元、3.7 億元,分別增長(zhǎng)20.4%、29.7%、22.9%,EPS 分別為0.6 元、0.78 元、0.96元(考慮增發(fā)攤薄),六個(gè)月目標(biāo)價(jià)20.77 元,維持“買入-B”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示:地產(chǎn)景氣度下滑、家具消費(fèi)低迷、主業(yè)增速放緩,傳媒業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。